BIRKA LINE ABP TIEDOTTAA

Birka Line on tänään vastaanottanut seuraavia tietoja
Rederiaktiebolaget Eckeröltä.

BIRKA LINE

REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖN LEHDISTÖTIEDOTE 5.4.2007 klo 15.00 1(3)

REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖ KOMMENTOI ÅLANDS AKTIESPARARE R.F.:N
JOUKKOTIEDOTUSVÄLINEILLE ANTAMIA ECKERÖN JULKISTA OSTOTARJOUSTA
KOSKEVIA TIETOJA

Ålands Aktiesparare r.f. ("Ålands Aktiesparare") on jäsenkirjeessään
2/2007 2.4.2007 sekä ahvenanmaalaisissa lehdissä 4.4.2007 esittänyt
analyysinsä Rederiaktiebolaget Eckerön ("Eckerö") julkisesta
ostotarjouksesta ("Ostotarjous") kaikista Birka Line Abp:n ("Birka
Line") osakkeista. Eckerö korostaa, että Ålands Aktiesparare on
luonnollisesti oikeutettu vapaasti analysoimaan Ostotarjousta ja
tekemään siitä omat johtopäätöksensä. Analyysi perustuu kuitenkin
Eckerön käsityksen mukaan joihinkin virheellisiin faktoihin, jotka
Eckerö haluaa oikaista tällä lehdistötiedotteella.

1. Eckerön Birka Linesta tekemän arvonmäärityksen lähtökohdat

Lausunnossaan Ålands Aktiesparare sanoo, että Eckerö on soveltanut
Birka Linen arvonmäärityksessä niin sanottua likvidaatioperiaatetta.
Tähän Eckerö ei voi yhtyä.

Eckerön ensimmäisenä lähtökohtana arvostuksessa on se 22-29 %:n
preemio, joka Ostotarjouksessa tarjotaan Birka Linen osakkeista.
Päivää ennen Ostotarjouksen julkistamista Birka Linen markkina-arvo
Helsingin Pörssissä oli noin 110 miljoonaa euroa kun taas Ostotarjous
arvostaa Birka Linen osakkeet noin 131 miljoonaan euroon.

Toiseksi, Eckerön tarjous arvostaa Birka Linen 0-36 % relevantteja
vertailuyhtiöitä Viking Linea, Tallinkia ja Finnlinesia korkeammalle
sekä vuoden 2007 käyttökatearvion (liikevoitto ennen poistoja) että
liikevoittoarvion osalta. Eckerö on selvittänyt tätä
yksityiskohtaisemmin lehdistötiedotteessaan 21.3.2007. Yhtiön
arvostus suhteessa sen ansaitsemiskykyyn on relevantti arvostusmalli
silloin kun tarkoituksena on jatkaa yhtiön toimintaa.

Kolmanneksi, Eckerö on nimenomaisesti lehdistötiedotteessaan
21.3.2007 ja siihen liittyvässä lehdistötilaisuudessa, johon myös
Ålands Aktiespararen edustaja osallistui, korostanut, että

1) lähtökohtana julkisten ostotarjousten hinnoittelussa on sekä
arvopaperimarkkinalain että osakeyhtiölain mukaan osakkeiden
markkina-arvo;

2) yhtiön omaisuuden arvoon liittyvällä argumentaatiolla on
merkitystä lähinnä tilanteessa, jossa on olemassa suunnitelma tämän
arvon saamiseksi osakkeenomistajien hyväksi markkina-arvon muodossa;

3) Birka Line ei ole esittänyt lausunnossaan mitään mallia sille,
miten tämän omaisuuden arvo tulee osakkeenomistajien hyväksi;

4) Eckeröllä ei ole tietoa siitä, että Birka Linella olisi
tämänkaltaisia suunnitelmia; ja että

5) Eckeröllä ei myöskään ole tämänkaltaisia aikomuksia Birka Linen
suhteen.

Eckerö on tämän vuoksi todennut, että omaisuuden arvostuksella on
lähinnä teoreettinen merkitys niin kauan kun purkamista koskevia
suunnitelmia tai muita suunnitelmia omaisuuden arvon muuntamiseksi
markkina-arvoksi ei ole. Eckerö katsoo siten, että
likvidaatioperiaate tai -laskelma ei ole oikea tapa määrittää Birka
Linen arvoa eikä se myöskään sovella tätä arvostusmenetelmää
Ostotarjouksessa. Eckerö katsoo, että Birka Linen omaisuuden arvo,
mikäli yhtiötä ei aiota purkaa, ei ole omaisuuserien erikseen
arvioidussa arvossa siinä tapauksessa, että nämä myytäisiin, vaan
siinä tulossa, jonka Birka Linen odotetaan ansaitsevan käyttämällä
tätä omaisuutta.

Lehdistötiedotteen 21.3.2007 liitteessä Eckerö on kuitenkin
kommentoinut tapaa, jota Birka Line näyttää soveltaneen arvioidakseen
yhtiön arvoa jatkuvaa toimintaa ajatellen perustuen yksittäisten
omaisuuserien arvioituihin arvoihin siinä tapauksessa, että nämä
myytäisiin, ja pitänyt tätä virheellisenä sekä korjannut tätä
laskelmaa sillä yhteensä noin 22 miljoonan euron kustannuksella, joka
Eckerön arvion mukaan syntyisi, jos käytettäisiin tätä Eckerön
mielestä virheellistä arvostusmenetelmää.

2. Muiden tekemät arvonmääritykset

Ålands Aktiesparare on yhtenä perusteluna viitannut siihen, että
joidenkin arvioitsijoiden mukaan Birka Linen osakkeen arvoon nähden
20-22 euron osakekohtainen tarjous olisi ollut perusteltu. Eckeröllä
ei ole tietoa siitä, keihin muihin arvioitsijoihin Ålands
Aktiesparare viittaa ja huomauttaa, ettei löysästi muotoiltujen
viittauksien luotettavuutta voida arvioida. Huomioiden kuinka
voimakkaasta lausunnosta on kysymys, lähteet tällaisille arvioille
tulisi Eckerön näkemyksen mukaan julkistaa.

3. Ostotarjouksen toteuttamisen tapa

Ålands Aktiesparare on lausunnossaan katsonut, että Ostotarjouksen
toteuttamistapa ei ole kaikkein edullisin Birka Linen
osakkeenomistajille. Lausunnossa tämä näkökohta näyttää perustuvan
olettamukseen, että käyttämällä Eckerön osakkeita maksuvälineenä
Ostotarjouksessa olisi voitu luoda tilanne, jossa Birka Linen
osakkeenomistajille Ostotarjouksen hyväksymisestä aiheutuvat
veroseuraamukset olisi voitu välttää.

Valitettavasti asia ei ole niin yksinkertainen kuin Ålands
Aktiesparare antaa ymmärtää. Arvopaperimarkkinalain mukaan
tarjouksentekijän, joka vapaaehtoisessa ostotarjouksessa tarjoaa
ei-listattuja arvopapereita, kuten Eckerön osakkeet, on
vaihtoehtoisena vastikkeena tarjottava myös käteisvastiketta.
Elinkeinotuloverolain mukaan, jotta osakevaihto olisi veroton,
käteisvastikkeen osuus saa olla enintään 10 % vastikkeena
maksettavien osakkeiden nimellisarvosta. Käteisvastike laskettaisiin
todennäköisesti mukaan sanottuun 10 %:iin. Mikäli käteisvastike
ylittää tämän, koko osakevaihto on veronalainen ja täten myös ne
osakkeenomistajat, jotka olivat valinneet osakevastikkeen, joutuvat
maksamaan veroa. Mikäli Eckerö olisi tarjonnut Eckerön osakkeita
vastikkeena, olisi täten nykyisten sääntöjen mukaan riittänyt, että
0,2 % tai enemmän Ostotarjouksen hyväksyneistä osakkeenomistajista
olisivat valinneet käteisvastikkeen, jotta kaikki Ostotarjouksen
hyväksyneet olisivat joutuneet maksamaan veroa. Eckerö ei ole
halunnut tehdä tarjousta, joka olisi johtanut veroseuraamuksiin
osakkeenomistajille myös siinä tapauksessa, että he eivät saa
käteistä maksaakseen veron.

Tämä lehdistötiedote on saatavilla myös internetissä osoitteessa
www.eckerolinjen.fi .

REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖ
Hallitus

LISÄTIETOJA:

Joakim Åberg, toimitusjohtaja, Mandatum & Co Oy, puh. +358 (0)10 236
5450

Björn Blomqvist, toimitusjohtaja, Rederiaktiebolaget Eckerö,
puh. + 358 (0)18 28000

JAKELU:
Helsingin Pörssi
Keskeiset tiedotusvälineet



TIETOJA ECKERÖSTÄ:

Rederiaktiebolaget Eckerö perustettiin 2.3.1961 harjoittamaan
autolauttaliikennettä Ruotsin, Suomen ja Ahvenanmaan välillä.
Yhtiöllä on tällä hetkellä noin 9 600 osakkeenomistajaa.
Rederiaktiebolaget Eckerö on emoyhtiö Eckerö-konsernissa, joka
koostuu tällä hetkellä neljästä liiketoiminta-alueesta: Eckerö
Linjen, joka liikennöi kahta alusta Ahvenanmaanmerellä, Eckerö Line,
joka liikennöi kahta alusta Helsinki-Tallinna välillä, sekä Williams
Buss ja Algots Varv Maarianhaminassa. Konsernin liikevaihto oli noin
103 miljoonaa euroa ja henkilöstön lukumäärä noin 600 tilikaudella
1.2.2005-31.1.2006.
Lisätietoa Eckeröstä saa osoitteesta www.eckerolinjen.fi