REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖ PRESSMEDDELANDE 5.4.2007 kl. 13.30 1(3) REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖ KOMMENTERAR DEN INFORMATION ÅLANDS AKTIESPARARE R.F. GIVIT MASSMEDIA BETRÄFFANDE ECKERÖS OFFENTLIGA KÖPEANBUD Ålands Aktiesparare r.f. (”Ålands Aktiesparare”) har i sitt medlemsbrev 2/2007 2.4.2007 samt i åländska tidningar 4.4.2007 redogjort för sin analys av Rederiaktiebolaget Eckerös (”Eckerö”) offentliga köpeanbud (”Anbudet”) på alla aktier i Birka Line Abp (”Birka Line”). Eckerö understryker att Ålands Aktiesparare självfallet är berättigad att fritt analysera och dra sina slutsatser beträffande Anbudet. Analysen har dock enligt Eckerös bedömning baserat sig på vissa felaktiga fakta, vilka Eckerö önskar korrigera med detta pressmeddelande. 1. Utgångspunkterna för Eckerös värdering av Birka Line I sitt utlåtande säger Ålands Aktiesparare att Eckerö i värderingen av Birka Line tillämpar något som kallas likvidationsprincipen. Detta kan Eckerö inte instämma i. Eckerös första utgångspunkt beträffande värderingen är det premium på 22-29% som Anbudet erbjuder för Birka Line aktierna. Dagen före offentliggörandet av Anbudet var Birka Lines marknadsvärde på Helsingfors Börs ca 110 miljoner euro, medan Anbudet värderar Birka Lines aktier till ca 131 miljoner euro. För det andra värderar Eckerös bud Birka Line 0-36% högre än de relevanta jämförelsebolagen Viking Line, Tallink och Finnlines både beträffande estimerade driftsbidrag (rörelsevinst före avskrivningar) och rörelsevinst för år 2007. Detta har Eckerö redogjort för mera i detalj i sitt pressmeddelande 21.3.2007. Värderingen av bolaget i förhållande till intjäningsförmåga är en relevant värderingsmetod då avsikten är att fortsätta verksamheten. För det tredje har Eckerö uttryckligen i pressmeddelandet 21.3.2007 och vid därtill hörande presskonferens, i vilken även en representant för Ålands Aktiesparare deltog, understrukit att 1) utgångspunkten för värderingar i samband med offentliga budsituationer är både enligt värdepappersmarknadslagen och aktiebolagslagen marknadsvärdet på aktierna; 2) en argumentation om värdet på bolagets tillgångar närmast har betydelse ifall det finns en plan för hur detta värde ska komma aktieägarna tillgodo i form av marknadsvärde; 3) Birka Line i sitt utlåtande inte har framlagt någon modell för hur värdet av dessa tillgångar skall komma aktieägarna tillgodo; 4) Eckerö inte har vetskap om att det skulle finnas några sådana planer hos Birka Line; och att 5) Eckerö inte heller har någon sådan avsikt beträffande Birka Line. Således har Eckerö konstaterat att värderingen av tillgångar är närmast av teoretisk betydelse så länge några likvidationsplaner eller andra planer för hur värdet på tillgångarna ska omvandlas till marknadsvärde inte föreligger. Eckerö anser alltså att någon likvidationsprincip eller -kalkyl inte är det korrekta sättet att värdera Birka Line och använder sig inte heller av denna värderingmetod i Anbudet. Eckerö anser att värdet på Birka Lines tillgångar, ifall man inte avser likvidera bolaget, inte ligger i tillgångarnas separata uppskattade värde ifall de skulle säljas, utan i den intjäning för bolaget som Birka Line förväntas uppnå genom användning av dessa tillgångar. I bilagan till pressmeddelandet 21.3.2007 har Eckerö dock bemött det sätt Birka Line synes ha använt att bedöma bolagets värde för fortsatt verksamhet baserat på det uppskattade värdet på de enskilda tillgångarna ifall de skulle säljas som felaktigt och då korrigerat denna kalkyl med den kostnad på sammanlagt ca 22 miljoner euro som enligt Eckerös bedömning skulle uppstå ifall man använde denna enligt Eckerö felaktiga värderingsmetod. 2. Värderingar av andra bedömare Ålands Aktiesparare har som en motiveringspunkt hänvisat till att det finns andra bedömare som angivit att aktievärdet i Birka Line skulle ha motiverat ett anbud om 20-22 euro per aktie. Eckerö har inte kännedom om vilka andra bedömare Ålands Aktiesparare hänvisar till och påpekar att tillförlitligheten i löst formulerade hänvisningar inte kan bedömas. Med tanke på uttalandets styrka anser Eckerö att källorna till dylika bedömningar borde anges. 3. Sättet för genomförandet av Anbudet Ålands Aktiesparare har i sitt utlåtande ansett att sättet för genomförandet av affären inte är det mest förmånliga för aktieägarna i Birka Line. I utlåtandet synes denna synpunkt vara baserad på antagandet att man genom att använda aktier i Eckerö som betalningsmedel i Anbudet hade kunnat skapa ett upplägg där skattekonsekvensen för Birka Lines aktieägare av godkännandet av Anbudet hade undvikits. Tyvärr är det inte så enkelt som Ålands Aktiesparare låter påskina. Enligt värdepappersmarknadslagen måste en budgivare, som i vederlag i ett frivilligt köpeanbud bjuder onoterade värdepapper, såsom Eckerös aktier, som ett alternativt vederlag också erbjuda kontantvederlag. Enligt näringsskattelagen får i ett aktiebyte, för att det skall vara skattefritt, kontantvederlaget uppgå till högst 10% av det nominella värdet av de aktier som erläggs som vederlag. Kontantvederlaget skulle sannolikt räknas in i sagda 10%. Ifall kontantvederlaget således överskrider detta är hela aktiebytet skattepliktigt, alltså blir också de aktieägare som hade valt aktier som vederlag beskattade. Således hade det, även ifall Eckerö hade bjudit Eckerös aktier som vederlag, enligt nu gällande regler räckt med att 0,2% eller flera av de aktieägare som godkänner Anbudet väljer kontantvederlag för att alla som godkänner Anbudet skall bli beskattade. Eckerö har inte velat skapa ett bud som skulle ge upphov till skattekonsekvenser för aktieägarna även ifall de inte fått ut några kontanter att betala skatten med. Detta pressmeddelande finns även att tillgå på Internet på adressen www.eckerolinjen.fi. REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖ Styrelsen TILLÄGGSUPPGIFTER: Joakim Åberg, verkställande direktör, Mandatum & Co Ab, tel. +358 (0)10 236 5450 Björn Blomqvist, verkställande direktör, Rederiaktiebolaget Eckerö, tel. + 358 (0)18 28000 DISTRIBUTION: Helsingfors Börs Centrala massmedia INFORMATION OM ECKERÖ: Rederiaktiebolaget Eckerö grundades den 2 mars 1961 för att driva bilfärjetrafik mellan Sverige, Finland och Åland. Bolaget har idag cirka 9 600 aktieägare. Rederiaktiebolaget Eckerö är moderbolag i Eckerökoncernen. Idag består koncernen av fyra affärsområden: Eckerö Linjen med två fartyg över Ålands hav, Eckerö Line med två fartyg på Helsingfors-Tallinn linjen samt Williams Buss och Algots Varv i Mariehamn. Koncernens omsättning uppgick till cirka 103 miljoner euro och antalet anställda till cirka 600 under räkenskapsperioden 1.2.2005-31.1.2006. Mer information om Eckerö finns att tillgå på www.eckerolinjen.fi.
REDERIAKTIEBOLAGET ECKERÖ KOMMENTERAR DEN INFORMATION ÅLANDS AKTIESPARARE R.F. GIVIT MASSMEDIA BETRÄFFANDE ECKERÖS OFFENTLIGA KÖPEANBUD
| Source: Nasdaq Helsinki Oy