Ny Nordic Outlook: Smygande inflation globalt - risk för överhettning i Norden

Världsekonomin bromsar in från hög nivå. De globala
inflationsdämpande krafterna består men efter flera år av starkt
uppsving börjar inflationen långsamt krypa uppåt. Centralbankerna
fortsätter att höja räntorna på de flesta håll. I Norden visar
Danmark och framför allt Norge tecken på överhettning på
arbetsmarknaden. I Sverige fortsätter den snabba tillväxten i år och
nästa år. Samtidigt närmar sig dock toppen i konjunkturcykeln.
Arbetslösheten faller under 4 procent och Riksbanken höjer reporäntan
till 4,75 procent. Detta är slutsatserna i nya Nordic Outlook som SEB
presenterar idag.

Den amerikanska ekonomin växer under trend både i år och nästa år.
Bostadssektorn verkar neddragande på tillväxten. Konsumtionen hålls
dock uppe hyggligt, vilket gör att en recession kan undvikas. På kort
sikt utgör en stram arbetsmarknad och ihållande inflationstryck ett
hinder för räntesänkningar i USA. Efterhand som arbetsmarknaden
försvagas och inflationen faller tillbaka sänks dock räntan med
början i höst till 4,50 procent i mitten av 2008.

Europa och Asien befinner sig ännu i en uppgångsfas och smittas bara
måttligt av den amerikanska svackan. Arbetsmarknaden blir stramare på
allt flera håll, inte minst i Norden, och centralbankerna fortsätter
att höja. Tillväxten i Euro-zonen blir starkare än i USA såväl i år
som nästa år och ECB höjer refiräntan till 4,25 procent i slutet av
2007. Euron stärks ytterligare till 1,45 mot dollarn i slutet av
2008. Obligationsräntorna i Europa stiger något medan de amerikanska
rör sig sidledes.

Svensk ekonomi växer på bred front. BNP ökar med 4,2 procent i år och
3,3 procent 2008. Exporten dämpas bara måttligt av den amerikanska
avmattningen och den goda investeringskonjunkturen håller i sig
ytterligare en tid. Hushållens reala köpkraft ökar rekordsnabbt - med
närmare 6 procent i år och konsumtionen växlar upp rejält. Stigande
tillgångspriser, bland annat pådrivna av sänkt förmögenhets- och
fastighetsskatt bidrar också till konsumtionsboomen.

Arbetsmarknaden fortsätter att förbättras. I år tillkommer 100 000
nya jobb och 60 000 nästa år. Arbetslösheten faller ytterligare, till
i snitt 4 procent 2008. De nya löneavtalen innebär att löneökningarna
stiger från drygt 3 procent under förra avtalsperioden till 4½
procent de kommande tre åren. Detta bidrar till högre inflation.
UND1X-inflationen blir 1,1 procent i år och 1,7 procent 2008. Om två
år har inflationen passerat 2 procent.

Hetare ekonomi med stramare arbetsmarknad och högre löneökningar än
väntat gör att Riksbanken gradvis justerar upp sin räntebana.
Reporäntan höjs till 4 procent i slutet av året och med ytterligare
75 punkter under 2008. Riksbankens höjningar bidrar till att kronan
stärks. I slutet av 2008 står den i 8,85 mot euron och 6,10 mot
dollarn.

Finanspolitiken är expansiv; alla skattesänkningar är inte fullt
finansierade. Trots detta uppfylls målen för de offentliga finanserna
med god marginal. De statliga utförsäljningarna innebär dessutom att
statsskulden faller dramatiskt från 45 procent av BNP 2006 till 34
procent 2008. Spänningarna mellan spendersamma partiledare i
alliansregeringen och bromsande krafter i finansdepartementet lär
tillta framöver.


Nyckeltal i svensk ekonomi, årlig procentuell förändring


+---------------------------------------------------------+
|                             | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |
|-----------------------------+------+------+------+------|
| BNP, dagkorrigerad          | 2,9  | 4,7  | 4,2  | 3,3  |
|-----------------------------+------+------+------+------|
| Arbetslöshet (%)            | 5,9  | 5,4  | 4,5  | 4,0  |
|-----------------------------+------+------+------+------|
| UND1X-inflation             | 0,8  | 1,2  | 1,1  | 1,7  |
|-----------------------------+------+------+------+------|
| Offentligt saldo (% av BNP) | 1,9  | 2,1  | 2,0  | 2,2  |
|-----------------------------+------+------+------+------|
| Reporänta (dec)             | 1,50 | 3,00 | 4,00 | 4,75 |
|-----------------------------+------+------+------+------|
| Växelkurs, EUR/SEK (dec)    | 9,39 | 9,04 | 8,95 | 8,85 |
+---------------------------------------------------------+









SEB är en nordeuropeisk finansiell koncern för 400 000 företag,
institutioner och 5 miljoner privatkunder. SEB har lokal närvaro i
Norden, Baltikum, Tyskland, Polen, Ukraina och Ryssland, och har
genom sitt internationella nätverk global närvaro i ytterligare tio
länder. Den 31 december 2006 uppgick koncernens balansomslutning till
1 934 miljarder kronor och förvaltat kapital till 1 262 miljarder
kronor. Koncernen har cirka 20 000 anställda. Läs mer om SEB på
www.sebgroup.com.

____________________________
För ytterligare information kontakta:
Klas Eklund 08-763 80 88
Håkan Frisén 08-763 80 67
Mikael Johansson 08-763 80 93
Tomas Lindström 08-763 82 97
Bo Enegren 08-763 85 94