Kolmapäeval, 31. oktoobril 2007.a. otsustas Finantsinspektsiooni juhatus kooskõlastada muudatused Tallinna Börsi reglemendi osades “Üldosa”, “Nõuded börsi liikmetele” ja “Nõuded Emitentidele”. Muudatused reglemendi viidatud osades ning “Kauplemisreeglite spetsifikatsioonis” jõustusid alates nende avalikustamisest, s.t. neljapäevast, 1. novembrist 2007.a. Muudatused Tallinna Börsi Reglemendi osades “Üldosa” ja “Nõuded börsi liikmetele” ning muudatused “Kauplemisreeglite spetsifikatsioonis” seonduvad Finantsinstrumentide turgude direktiivi (2004/39/EÜ) (edaspidi “MiFID”) ja selle rakendusaktidega. Alljärgnevalt on toodud kokkuvõtlik ülevaade olulisematest kauplemisrežiimi ümberkorraldustest, mis seonduvad reglemendi MiFID'ga vastavusse viimisega: (1) Määratud vastaspoolega tehingu mõiste määratluse muutmine - erinevalt senisest režiimist ei ole Börsi liikmel alates 01.11.2007 enam kohustust registreerida Börsi kauplemissüsteemis kõiki tema osalusel tellimusraamatu väliselt tehtud tehinguid. Selline registreerimiskohustus laieneb üksnes sellisele tehingule, mille suhtes on Börsi liige vastavalt kokku leppinud või otsustanud, et see tehakse Börsi poolt määratud vastaspoolega tehingute suhtes kehtestatud reeglite kohaselt. Seega on Börsi liikmetel alates 01.11.2007 valikuvabadus (mis on piiratud parima täitmise reeglite, täitmiskohtade võrdse kohtlemise ning kliendi korralduse käsitlemise reeglitega) - kas teha tehingukorralduse täitmiseks vajalik tehing Börsi kauplemissüsteemi ja Börsi poolt kehtestatud eeskirjade raames (so. börsitehing, mis hõlmab tellimusraamatus sobitatavaid tehinguid ning määratud vastaspoolega tehinguid) või teha see väljaspool Börsi kauplemissüsteemi ja Börsi poolt kehtestatud kauplemiseeskirjasid. (2) Määratud vastaspoolega tehingute hinnastamisreeglite paindlikumaks muutmine - lähtuvalt otsekohalduva Komisjoni määruse (EÜ) nr 1287/2006 (edaspidi “Rakendusmäärus”) artikkel 18 (1) p-i (b) alapunktist (i) rakendab Börs alates 01.11.2007 reeglit, mis võimaldab määratud vastaspoolega tehinguid teha kaalutud jooksva ostu- ja müügihinna vahemikus erinevalt varasemast režiimist, mil määratud vastaspoolega tehingu lubatud hinnavahemiku intervalliks oli kursivahemik (so. vastava väärtpaberi kõrgeima ostutellimuse ja madalaima müügitellimuse hinna vahe). (3) Määratud vastaspoolega tehingute registreerimistähtaja muutmine - arvestades Rakendusmääruse artiklit 29, tuleb alates 01.11.2007 määratud vastaspoolega tehingud kauplemisjärgse läbipaistvuse tagamiseks kauplemissüsteemis registreerida hiljemalt 3 minuti jooksul (senise 5 minuti asemel). Erandid, mis puudutavad eelkõige kauplemisperioodi väliselt tehtud tehinguid, sätestatakse kauplemisreeglite spetsifikatsioonis lähtuvalt Rakendusmääruse otsekohalduvatest nõuetest. (4) Tellimusraamatu eelistuskünnise instituudi kaotamine - põhjusel, et antud instituudist tulenev täitmiskoha vaba valiku piirang on vastuolus MiFID-ga, kaotatakse alates 01.11.2007 reegel, mis kohustas Börsi liikmeid omavahelisi teatud kogusega võrdseid või sellest väiksemaid tehinguid teostama vaid tellimusraamatu kaudu. (5) Rakendusmäärusest tulenevate otsekohalduvate kauplemistehniliste parameetrite ja kriteeriumite rakendamine - Rakendusmäärus reguleerib otsekohalduvalt mitmeid seni Börsi diskretsiooni alla kuulunud kauplemistehnilisi aspekte. Nii näiteks tuleb alates 01.11.2007 blokktehingu künnise (so. suuremahulised tehingud) kohaldamisel lähtuda Rakendusmääruse II lisa tabelist 2 ning Rakendusmääruses ettenähtud korras järelevalveasutuste poolt avaldatud arvutustest ja prognoosidest. Analoogiliselt tuleb Börsil otsekohalduvatest kriteeriumitest lähtuvalt tagada ka Rakendusmääruse artiklis 28 sätestatud nõuetele vastavate suurte tehingute avaldamise edasilükkamine (nn. deferred publication). Muudatused Tallinna Börsi Reglemendi osas “Nõuded Emitentidele” seonduvad peamiselt Läbipaistvusdirektiivis (2004/109/EÜ) sätestatu ülevõtmisega siseriiklikku õigusesse ning need on põhiliselt seotud emitendi õigusega valida teabe avalikustamiseks Euroopa Liidu avalikkusele mistahes VPTS-i nõuetele vastav meediakanal. Muudatuste tulemusel ei pea emitent enam avalikustama olulise teabe kohta kõige esmalt börsiteadet, vaid tal tuleb seda teha hiljemalt samaaegselt nimetatud meediakanalites avalikustamisega. Tallinna Börsi Reglemendi muudatustega on võimalik tutvuda Tallinna Börsi kodulehel: http://www.omxgroup.ee/?id=2726 - kehtivad redaktsioonid http://www.omxgroup.ee/?id=2727 - varasemad redaktsioonid Tallinna Börs Turuteenused 640 8800