Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2008
Värdeutveckling
• Den 30 april 2008 var substansvärdet 127 Kr per aktie, en minskning med 11%
sedan årsskiftet. Den 31 mars 2008 var substansvärdet 125 Kr per aktie.
• Totalavkastningen för A-aktien var -4% under årets fyra första månader.
• Koncernens resultat för första kvartalet 2008 uppgick till -6.464 Mkr
(-16,73 Kr/aktie) jämfört med 6.653 Mkr under 2007 (17,22 Kr/aktie).
Väsentliga händelser i innehavsbolagen
• SSAB avyttrade IPSCOs rörverksamhet för 4 miljarder USD vilket stärker fokus
på kärnverksamheten och minskar den finansiella risken.
• Ökat fokus på organisk tillväxt av Handelsbankens kärnaffär, en
decentraliserad kontorsrörelse, såväl inom som utanför Sverige.
Långsiktig avkastning
• Under den senaste tioårsperioden har totalavkastningen för A-aktien årligen i
genomsnitt överstigit avkastningsindex med två procentenheter.
Industrivärden i 30 april 2008 31 mars 2008 31 dec 2007
sammandrag
Aktieportföljens 59,3 59,3 65,8
värde, Mdkr
-totalavkastning, % -6 -10 -2
Belåning, 10,2 10,9 11,0
nettoskuld, Mdkr
-skuldsättningsgrad, % 17,2 18,3 16,6
-genomsnittlig 4,6 4,6 4,6
ränta, %
Substansvärde, Mdkr 49,1 48,4 54,8
Substansvärde, Kr 127 125 142
per aktie
-utveckling med -7 -12 -3
återlagd utdelning,%
Förvaltningskostnad, % 0,14 0,14 0,13
Direktavkastning A- 4,9 4,8 4,4
aktien, %
Totalavkastning A- -4 -8 -14
aktien, %
Vd:s kommentar
Oron och turbulensen på den internationella kreditmarknaden förvärrades under
inledningen av 2008. Det återstår att se om den amerikanska centralbanken, FEDs
räddningsaktion avseende investmentbanken Bear Sterns var vändpunkten i denna
turbulens. USAs reala ekonomi uppvisar nu tecken på att sakta in högst
väsentligt. Även om det finns tecken på avmattning i andra länder så är
utvecklingen i övriga världen än så länge förvånansvärt god. Särskilt med hänsyn
till de förväntade negativa effekterna av kreditoron som bör leda till
kreditåtstramningar, effekterna av en svag amerikansk ekonomisk utveckling, med
minskad konsumtion samt en allt svagare dollar. En ytterligare orosfaktor är de
snabbt stigande mat-, energi- och råvarupriserna som ökar inflationstrycket i
ekonomin.
Det allmänna ekonomiska läget är med andra ord ytterst svårbedömt vilket visar
sig i börsens negativa utveckling och den fortsatta stora riskaversionen. Jag
kan dock konstatera att våra innehavsbolag över lag redovisat tillfredsställande
tremånadersresultat för 2008 med i många fall fortsatt god tillväxt. En tillväxt
som framförallt kommer från Kina, övriga Sydostasien, Indien, Sydamerika och
Östeuropa. Flertalet av våra bolag är väl positionerade för att möta denna
efterfrågesituation.
Genom SSABs förvärv av den amerikanska stål- och rörtillverkaren IPSCO har
bolaget skapat en utökad produktionsbas för att behålla sin ledande ställning
inom kärnområdet kylda och höghållfasta stål. I linje med denna nischstrategi är
det logiskt att man nu avtalat om försäljning av IPSCOs rördivision vilket
stärker SSABs fokus på kärnverksamheten och minskar den finansiella risken.
Vidare har SSAB minskat sin skuldbörda ordentligt.
Efter försäljningen av SPP kan Handelsbanken koncentrera sig på sin kärnaffär.
Med en enighet i styrelsen och bankledningen om bankens strategi skapas goda
förutsättningar för att stärka lönsamhets- och vinsttillväxten.
Resultatet av vår korta handel var 22 Mkr det första kvartalet, vilket täckte
våra förvaltningskostnader - ett gott resultat med hänsyn till den turbulenta
marknadssituationen.
Under årets fyra första månader har Industrivärdenaktien trots fallande
börsvärden givit en totalavkastning som varit 2 procentenheter högre än
genomsnittet för börsen.
Vi har idag en portfölj med huvudsakligen globalt verksamma kvalitetsbolag där
flertalet är ledande inom sina respektive branscher. Jag känner att det finns
goda förutsättningar, att genom aktivt ägande, vara med och utveckla dessa bolag
ytterligare. Vi ska därmed kunna leverera en fortsatt konkurrenskraftig
avkastning.
