CapMan Oyj Pörssitiedote 7.5.2008 klo 9.30
CapMan Oyj -konsernin osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008
Katsauskauden tuloskehitys ja merkittävät tapahtumat:
- Konsernin liikevaihto oli 7,2 milj. euroa (28,1 milj. euroa
tammi-maaliskuussa 2007). Vertailukaudelle osuivat 21,0 milj. euron
voitonjako-osuustuotot CapMan Real Estate I -rahaston salkun myynnin
seurauksena.
- Liikevoitto oli 0,4 milj. euroa (25,4 milj. euroa CapMan Real
Estate I -rahastolta saatujen 21,0 milj. euron
voitonjako-osuustuottojen seurauksena).
- Tulos ennen veroja oli 0,7 milj. euroa (26,7 milj. euroa) ja tulos
verojen jälkeen 0,5 milj. euroa (19,9 milj. euroa).
- Emoyhtiön omistajien osuus tuloksesta oli 0,5 milj. euroa (14,3
milj. euroa), ja siitä laskettu tulos/osake oli 0,6 senttiä (18,5
senttiä).
- Hallinnoitavat pääomat nousivat alkuvuonna noin 38 prosenttia
3 016,7 milj. euroon (2 190,5 milj. euroa 31.12.2007), kun CapMan
perusti uuden 835 milj. euron hotellikiinteistöpääomarahasto CapMan
Hotels RE Ky:n. Hallinnoitavien rahastojen koko yhteensä oli 3 853,6
milj. euroa 31.3.2008 (2 996,1 milj. euroa 31.3.2007).
- CapMan Oyj muuttaa hallinnoitavien pääomien esittämisperiaatetta.
Jatkossa hallinnoitavalla pääomalla tarkoitetaan rahastojen jäljellä
olevaa sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa
hankintahintaan. Lukuun ei sisälly pääoma, josta on jo irtauduttu.
Rahastojen koolla tarkoitetaan jatkossa rahastojen alkuperäistä
pääomaa mukaan lukien pääoma, josta on jo irtauduttu.
- CapMan sijoittaa jatkossa uusiin rahastoihinsa 2-10 prosenttia
niiden koosta.
Toimitusjohtaja Heikki Westerlund kommentoi katsauskauden tulosta ja
tulevaisuuden näkymiä:
"Katsauskauden tulos jäi selvästi vertailukaudesta, jolle osui
merkittävä kiinteistösalkun myynti. Suuret neljännesvuosikohtaiset
vaihtelut ovat tyypillisiä liiketoiminnassamme.
CapManin pitkän aikavälin toimintaedellytykset ovat säilyneet hyvinä,
sillä vaihtoehtoisen sijoitusluokan kysyntä on jatkanut kasvuaan. Yhä
useammat instituutiot allokoivat kasvavan määrän sijoituksistaan
tähän sijoitusluokkaan. Uusien tuotteidemme kehityshankkeet Venäjällä
ja julkisella markkinalla ovat edenneet konkreettiseen
varainhankintavaiheeseen.
Rahastojemme sijoitus- ja irtautumistoiminnassa on alkanut näkyä
kansainvälisen velkamarkkinakriisin leviäminen myös CapManin
toiminta-alueille. Uskomme sijoitustiimeillämme olevan kuitenkin
jatkossakin hyvät edellytykset uusien sijoitusten tekemiseksi.
Irtautumismarkkinalle tilanne kuitenkin heijastuu matalampana
hintatasona ja irtautumisten pitkittymisenä. Mikäli
irtautumismarkkina jatkaa hidastumistaan, odotamme vuoden 2008
voitonjako-osuustuottojen jäävän edellisvuodesta."
Liiketoiminta
CapMan on vaihtoehtoisen sijoitusluokan omaisuudenhoitaja, jolla on
kaksi liiketoiminta-aluetta eli CapMan Private Equity
(kohdeyrityssijoituksia tekevien pääomarahastojen hallinnointi) ja
CapMan Real Estate (kiinteistösijoituksia tekevien pääomarahastojen
hallinnointi sekä kiinteistökonsultointi). Rahastojen
sijoitustoiminnan keskeinen periaate on aktiivinen suora
vaikuttaminen sijoituskohteiden arvonnousuun. Liiketoiminta-alueiden
tiedot raportoidaan osavuosikatsauksissa omina segmentteinään.
CapMan Oyj:n tuotot muodostuvat rahastojen maksamista
hallinnointipalkkioista, rahastoilta saatavista
voitonjako-osuustuotoista, CapMan Oyj:n omasta taseestaan
hallinnoimiinsa rahastoihin tekemien sijoitusten tuotoista sekä
kiinteistökonsultoinnin tuotoista. Voitonjako-osuustuotot ja
rahastosijoitusten käyvät arvot voivat vaihdella eri
vuosineljännesten välillä, minkä vuoksi CapManin taloudellista
kehitystä tulisi seurata pidemmällä aikajänteellä kuin
vuosineljänneksittäin.
Liikevaihto ja tuloskehitys tammi-maaliskuussa 2008
CapManin liikevaihto oli katsauskaudella 7,2 milj. euroa (28,1 milj.
euroa tammi-maaliskuussa 2007). Keskeisimpiä liikevaihtoon ja
tulokseen vaikuttaneita eriä on kuvattu tarkemmin omissa osioissaan.
Konsernin liikevoitto oli 0,4 milj. euroa (25,4 milj. euroa). Tulos
ennen veroja oli 0,7 milj. euroa (26,7 milj. euroa) ja tulos verojen
jälkeen 0,5 milj. euroa (19,9 milj. euroa).
Emoyhtiön omistajien osuus voitosta oli 0,5 milj. euroa (14,3 milj.
euroa), ja siitä laskettu osakekohtainen tulos oli 0,6 senttiä (18,5
senttiä).
Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä katsauskauden
liikevaihto ja liikevoitto segmenteittäin on esitetty
osavuosikatsauksen taulukko-osassa.
Hallinnointipalkkiot, kiinteistökonsultoinnit tuotot ja operatiivisen
toiminnan kulut
Hallinnointipalkkioiden määrä kasvoi vertailukaudesta ja oli 6,3
milj. euroa (5,8 milj. euroa). Hallinnointipalkkioiden nousuun
vaikutti etenkin uuden kiinteistöpääomarahaston, CapMan Hotels RE:n
perustaminen katsauskaudella. Saatavien hallinnointipalkkioiden määrä
on noussut myös CapMan Technology 2007 -rahaston varainhankinnan ja
CapMan RE II -rahaston tekemien sijoitusten myötä.
Kiinteistökonsultoinnin tuotot olivat 0,7 milj. euroa (0,6 milj.
euroa). Yhteensä hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin
tuotot olivat 7,0 milj. euroa (6,4 milj. euroa), ja ne kattoivat
operatiivisen toiminnan kulut 6,7 milj. euroa (6,8 milj. euroa
huomioiden vertailukauden osalta tulokseen sidotut bonukset).
Vertailukelpoiset kulut nousivat hieman vertailukaudesta
organisaation kasvun myötä.
Voitonjako-osuustuotot
CapMan saa voitonjako-osuustuottoja rahastoilta, jotka ovat jo
siirtyneet voitonjaon piiriin eli palauttaneet sijoittajille kutsutun
pääoman ja sille tietyn vuotuisen etuoikeutetun tuoton.
Katsauskaudella ei tehty irtautumisia voitonjaon piirissä olevista
rahastoista eikä voitonjako-osuustuottoja syntynyt. Vertailukauden
voitonjako-osuustuotot olivat 21,2 milj. euroa, ja ne syntyivät
pääasiassa CapMan Real Estate I -rahaston kiinteistösalkun myynnin
seurauksena.
Katsauskaudella ei toteutunut irtautumisia, jotka olisivat siirtäneet
muita rahastoja merkittävästi lähemmäksi voitonjakoa. CapManin
hallinnoimien rahastojen tilannetta on kuvattu tarkemmin liitteessä
1.
Tuotot omista rahastosijoituksista ja annetut sitoumukset
Vuoden ensimmäisellä neljänneksellä rahastosijoitusten käyvän arvon
muutokset jäivät lievästi tappiollisiksi. Alkuvuoden heikko
markkinakehitys heijastui rahastosijoitusten tuottoihin
sijoituskohteiden listattujen vertailuryhmien negatiivisen
arvonkehityksen myötä. Rahastojen salkuissa kirjattiin myös
yrityskohtaisia positiivisia arvonmuutoksia.
Rahastosijoituksiin liittyvät käyvän arvon muutokset olivat -0,1
milj. euroa (4,1 milj. euroa). Vertailukaudella käyvän arvon muutos
olivat poikkeuksellisen suuri, ja siihen vaikutti etenkin
arvonkehitys CapMan Equity VII -rahastojen kohdeyrityksessä
Moventaksessa, josta irtauduttiin osin vertailukaudella. Rahastot
eivät katsauskaudella irtautuneet sijoituskohteistaan, joten
sijoitusten realisoituneita tuottoja ei syntynyt (vertailukaudella
0,3 milj. euroa). Omasta taseesta tehtyjen rahastosijoitusten
tulosvaikutus oli yhteensä -0,1 milj. euroa (4,4 milj. euroa). CapMan
Oyj:n taloudellisena tavoitteena on 15 prosentin vuosituotto
rahastosijoituksille.
CapMan teki katsauskaudella uusia sijoituksia rahastoihinsa 10,8
milj. eurolla (7,4 milj. eurolla). Valtaosa sijoituksista tehtiin
CapMan Buyout VIII ja CapMan Hotels RE -rahastoihin. Kaikkien
CapManin omasta taseesta tekemien rahastosijoitusten yhteenlaskettu
käypä arvo oli 31.3.2008 yhteensä 53,5 milj. euroa (38,4 milj. euroa
31.3.2007).
CapMan antoi katsauskaudella 5 milj. euron sijoitussitoumuksen CapMan
Hotels RE -rahastoon. Jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä oli
katsauskauden lopussa 50,9 milj. euroa (58,1 milj. euroa). Nykyisten
sijoitusten käypä arvo ja jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä
olivat 31.3.2008 yhteensä 104,4 milj. euroa (96,4 milj. euroa
31.3.2007).
Tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon kohdeyritysten osalta
EVCA:n suositusten mukaisesti ja kiinteistöjen osalta ulkopuolisten
asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti liitteessä 1
määritellyllä tavalla.
Tase ja rahoitusasema 31.3.2008
CapManin taseessa ei tapahtunut tammi-maaliskuussa merkittäviä
muutoksia, ja tase oli katsauskauden lopussa 121,7 milj. euroa (114,2
milj. euroa 31.3.2007). Pitkäaikaisten varojen määrä nousi
katsauskauden aikana 88,9 milj. euroon (60,6 milj. euroa) pääasiassa
tehtyjen rahastosijoitusten sekä saamisten kasvun seurauksena.
Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 20,3 milj. euroa (12,1 milj.
euroa), ja niistä 16,1 milj. euroa (9,0 milj. euroa) oli
lainasaamisia Maneq-rahastoilta. Lyhytaikaiset varat laskivat
alkuvuonna 32,9 milj. euroon (53,7 milj. euroa), kun vähemmistölle
maksettiin osingot ja tehtiin rahastosijoituksia. Rahavarat ja
käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli
lyhytaikaiset sijoitukset olivat yhteensä 19,4 milj. euroa (43,7
milj. euroa). Vertailukaudella rahavarat olivat poikkeuksellisen
suuret CapMan Real Estate I -rahaston kiinteistösalkun myynnin
seurauksena saatujen voitonjako-osuustuottojen vuoksi.
Korolliset velat nousivat 19,0 milj. euroon (10,0 milj. euroa), kun
CapMan käytti strategiansa mukaisesti velkarahoitusta osan
rahastosijoituksista rahoittamiseksi. Ostovelat ja muut velat
nousivat 43,0 milj. euroon (28,1 milj. euroa) mm. verovarausten ja
osingonmaksuvelan seurauksena. Konsernin korolliset nettovelat olivat
-0,4 milj. euroa (-33,7 milj. euroa).
Avainlukuja
CapManin omavaraisuusaste 31.3.2008 oli 47,6 prosenttia (61,9
prosenttia 31.3.2007). Omavaraisuusaste laski alle 50 prosentin
tavoitetason osingonmaksuvelan seurauksena. Mikäli osinko olisi
maksettu vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, olisi omavaraisuusaste
ollut 53,5 prosenttia. Oman pääoman tuotto oli 0,8 prosenttia (32,0
prosenttia) ja sijoitetun pääoman tuotto 1,6 prosenttia (36,7
prosenttia). Tavoitetaso oman pääoman tuotolle on yli 25 prosenttia.
31.3.08 31.3.07 31.12.07
Tulos / osake, senttiä 0,6 18,5 23,8
Tulos / osake, laimennus-
vaikutuksella oikaistu, senttiä 0,6 18,2 23,7
Oma pääoma / osake, senttiä 69,1 79,5 86,4
Osakkeiden osakeantioikaistu
lukumäärä 79 968 818 77 158 698 78 142 867
Osakelukumäärä katsauskauden
lopussa 79 968 818 77 158 698 79 968 819
Ulkona olevien osakkeiden määrä 79 968 818 77 158 698 79 968 819
Oman pääoman tuotto, % 0,8 32,0 38,9
Sijoitetun pääoman tuotto,% 1,6 36,7 44,2
Omavaraisuusaste,% 47,6 61,9 57,6
Nettovelkaantumisaste,% -0,7 -50,0 -27,5
Uudet tuotteet ja tuotekehitys
CapMan Oyj perusti 18.1.2008 uuden hotellikiinteistöihin sijoittavan
pääomarahaston, CapMan Hotels RE Ky:n. Hotellirahaston koko on
perustamishetkellä 834,9 milj. euroa, ja se voi nousta maksimissaan
1,1 miljardiin euroon. Rahasto osti perustamisensa yhteydessä
Northern European Properties Ltd:ltä (NEPR) yhteensä 39
hotellikiinteistöä, joiden arvo kaupassa oli yhteensä 805 milj.
euroa. Kaupan myötä CapMan-konsernin palvelukseen siirtyi seitsemän
hotellikiinteistötoiminnan ammattilaista. CapMan Hotels RE Ky:n
hallinnointiyhtiönä toimii CapMan Hotels RE Oy, josta CapMan Oyj
omistaa 80 prosenttia. Rahaston perustamisella arvioidaan olevan
lievästi positiivinen vaikutus CapManin kuluvan vuoden tulokseen
rahaston maksamien hallinnointipalkkioiden seurauksena.
CapMan jatkoi katsauskaudella selvityksiä toiminnan laajentamiseksi
Venäjälle sekä selvityksiä listatulle markkinalle sijoittavan
rahaston perustamiseksi. Maaliskuun lopussa tiedotettiin OMX
Pohjoismaisen Pörssin ja Tukholman Pörssin toimitusjohtajan Jukka
Ruuskan siirtymisestä CapManille vetämään julkisen markkinan rahaston
kehityshanketta. Tavoitteena on perustaa pohjoismaiselle listatulle
markkinalle sijoittava, aktiiviseen omistajuuteen perustuvia
arvonluontikeinoja hyödyntävä pääomarahasto. Ruuska aloittaa
tehtävässä viimeistään syyskuussa 2008. Tavoitteena on saada molemmat
kehityshankkeet valmiiksi vuoden 2008 aikana.
Hallinnoitavien pääomien raportointi 1.1.2008 alkaen
CapMan Oyj muuttaa hallinnoitavien pääomien esittämisperiaatetta.
Jatkossa hallinnoitavalla pääomalla tarkoitetaan rahastojen jäljellä
olevaa sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa
hankintahintaan. Lukuun ei sisälly pääoma, josta on jo irtauduttu.
Hallinnoitavat pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan myötä, ja
pienenevät irtautumisten myötä. Raportoitavaan hallinnoitavaan
pääomaan kohdistuu tuotto-odotuksia hallinnointipalkkioiden ja
mahdollisten voitonjako-osuustuottojen muodossa.
Rahastojen alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien pääoma josta on jo
irtauduttu, viitataan jatkossa termeillä hallinnoitavat rahastot tai
rahastojen alkuperäiset pääomat. Alla olevat taulukot kuvaavat
hallinnoitavien pääomien ja hallinnoitavien rahastojen euromääräistä
kehitystä vuodesta 2003 lähtien.
CapManin tavoitteena on kasvattaa hallinnoitavia pääomia keskimäärin
15 prosenttia vuodessa.
Hallinnoitavien pääomien ja rahastojen kehitys 2003-31.3.2008
Hallinnoitavat Hallinnoitavat
pääomat kasvu, % rahastot kasvu, %
31.12.2003 980,1 1 153,0
31.12.2004 1 051,4 7,3 % 1 274,1 10,5 %
31.12.2005 1 844,9 75,5 % 2 173,4 70,6 %
31.12.2006 2 115,8 14,7 % 2 544,4 17,1 %
31.12.2007 2 190,5 3,5 % 3 016,7 18,6 %
31.3.2008 3 016,7 37,7 % 3 853,6 27,8 %
Hallinnoitavat pääomat ovat kasvaneet vuodesta 2003 vuoteen 2007
keskimäärin 24,9 prosenttia vuodessa. Rahastojen valuuttamääräiset
pääomat on kurssitettu 31.3.2008 keskikurssiin.
Hallinnoitavat pääomat 31.3.2008
Hallinnoitavat pääomat kasvoivat tammi-maaliskuussa noin 38
prosenttia CapMan Hotels RE -rahaston perustamisen seurauksena ja
olivat 3 016,7 milj. euroa 31.3.2008 (2 190,5 milj. euroa 31.12.2007
ja 2 237,6 milj. euroa 31.3.2007). Pääomista 1 386,2 milj. euroa
(1 442,0 milj. euroa) oli kohdeyrityssijoituksia tekevissä
rahastoissa ja 1 630,5 milj. euroa (795,6 milj. euroa)
kiinteistöpääomarahastoissa. Katsauskaudella pääomia kerättiin
seuraavasti:
Rahasto Perus- Pääomat Pääomat CapMan- CapMan-
tettu 31.12.2007 31.3.2008 konsernin konsernin
sitoumus voitonjako-
osuus
(netto*)
CapMan Technology 2007 9.2.2007 140,3 142,3 15,0 10 %
CapMan Hotels RE Ky 18.1.2008 0,0 834,9 5,0 12 %
* Huomioiden hallinnointiyhtiöiden mahdollisten muiden omistajien ja
sijoitustiimien voitonjako-osuudet sen jälkeen, kun rahasto on
siirtynyt voitonjaon piiriin.
Tarkemmat tiedot hallinnoitavista rahastoista ja niiden
sijoitustoiminnasta on esitetty liitteissä 1 ja 2.
Osakkuusyhtiö Access Capital Partnersin hallinnoimat rahastot ja
mandaatit
Access Capital Partnersin hallinnoimien rahastojen ja mandaattien
yhteenlaskettu koko nousi katsauskaudella 2 498,5 milj. euroon
(1 662,1 milj. euroa 31.3.2007). Rahastojen pääomat ovat nousseet
katsauskauden jälkeen etenkin pääomasijoitusmandaattien kasvun ja
uuden ACF IV Growth Buy-out Europe -rahaston perustamisen
seurauksena. Rahaston varainhankinta jatkuu vuonna 2008. Accessin
hallinnoimia rahastoja on kuvattu tarkemmin liitteessä 3.
CapMan Oyj omistaa Access Capital Partnersin osakkeista 35
prosenttia. Osakkeet on arvostettu taseessa hankintahintaan.
Henkilöstö
CapManin palveluksessa oli 31.3.2008 yhteensä 119 henkilöä (101
henkilöä), joista 94 (74) työskenteli Suomessa ja loput muissa
Pohjoismaissa. Henkilöstön määrä kasvoi etenkin uuden hotellirahaston
perustamisen myötä. Henkilöstö maittain ja tiimeittäin on esitetty
osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Osakkeet ja osakepääoma
CapMan Oyj:n osakepääomassa tai osakkeiden määrissä ei tapahtunut
katsauskaudella muutoksia. Osakepääoma 31.3.2008 oli 771 586,98 euroa
(771 586,98 euroa 31.3.2007). Noteerattujen B-osakkeiden määrä oli
73 968 819 ja noteeraamattomien A-osakkeiden määrä 6 000 000.
B-osakkeilla on kullakin 1 ääni ja A-osakkeilla 10 ääntä per osake.
2003A- tai 2003B-optioilla ei merkitty katsauskaudella osakkeita.
2003A-optio-oikeuksilla voidaan merkitä vielä 575 572 B-osaketta ja
2003B-optio-oikeuksilla 625 000 B-osaketta. 2003A-optio-oikeuksien
merkintäaika päättyy 31.10.2008 ja 2003B-optio-oikeuksien
merkintäaika päättyy 31.10.2009. Osakkeiden merkintähinnat merkitään
sijoitetun vapaan pääoman rahastoon.
Osakkeenomistajat
CapMan Oyj:llä oli 4 490 osakkeenomistajaa 31.3.2008 (4 813
osakkeenomistajaa 31.3.2007). Katsauskaudella ei tapahtunut
merkittäviä muutoksia yhtiön omistuksessa eikä liputusilmoituksia
annettu. CapMan Oyj:n tai sen tytäryhtiöiden hallussa ei ollut yhtiön
omia osakkeita.
Markkina-arvo ja kaupankäynti
CapMan Oyj:n B-osakkeiden päätöskurssi oli 2,55 euroa 31.3.2008 (3,48
euroa 31.3.2007). Katsauskauden keskikurssi oli 2,79 euroa (3,20
euroa). Ylin kurssi oli 3,40 euroa (3,64 euroa) ja alin 2,40 euroa
(2,86 euroa). Yhtiön kappale- ja euromääräinen osakevaihto laskivat
selvästi vertailukaudesta. CapMan Oyj:n B-osakkeita vaihdettiin
katsauskaudella 4,2 milj. kappaletta (8,8 milj. kappaletta), mikä
vastaa 11,6 milj. euron (28,2 milj. euron) vaihtoa.
CapMan Oyj:n B-osakkeiden markkina-arvo 31.3.2008 oli 188,6 milj.
euroa (242,1 milj. euroa). Kaikkien osakkeiden markkina-arvo, jossa
A-osakkeet on arvostettu B-osakkeiden katsauskauden päätöskurssiin,
oli 203,9 milj. euroa (269,9 milj. euroa).
Yhtiökokouksen päätökset
CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidettiin 27.3.2008 Helsingissä.
Kokous vahvisti tilinpäätöksen ja myönsi vastuuvapauden hallituksen
jäsenille sekä toimitusjohtajalle tilikaudelta 2007.
Yhtiökokous vahvisti osingoksi hallituksen ehdotuksen mukaisesti 0,16
euroa osakkeelta. Osinko maksettiin 8.4.2008. CapMan Oyj:n
tavoitteena on jakaa nettotuloksesta vähintään puolet osinkoa, ja
maksettu osinko vastasi 67 prosenttia vuoden 2007 osakekohtaisesta
tuloksesta.
Yhtiökokous vahvisti hallituksen jäsenmääräksi kuusi. Hallituksen
jäseninä jatkavat Sari Baldauf, Tapio Hintikka, Lennart Jacobsson,
Teuvo Salminen ja Ari Tolppanen. Uutena jäsenenä hallitukseen
valittiin Conny Karlsson.
CapMan Oyj:n tilintarkastajaksi valittiin KHT-yhteisö
PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintarkastajana KHT Jan
Holmberg. Varatilintarkastajaksi valittiin KHT Terja Artimo samasta
tilintarkastusyhteisöstä.
Yhtiökokous päätti optio-oikeuksien antamisesta yhtiön ja sen
tytäryhtiöiden avainhenkilöille (Optio-ohjelma 2008). Hallitus
päättää optio-oikeuksien jakamisesta konsernin palveluksessa oleville
tai palvelukseen rekrytoitaville avainhenkilöille. Ohjelmaan
kuuluvien optio-oikeuksien määrä on enintään 4 270 000 kappaletta, ja
ne oikeuttavat merkitsemään enintään 4 270 000 yhtiön B-osaketta.
Optio-oikeuksista 2 135 000 merkitään tunnuksella 2008A ja 2 135 000
tunnuksella 2008B. Osakkeen merkintähinta perustuu B-osakkeen
vallitsevaan markkinahintaan OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki Oy:ssä
touko-kesäkuussa 2008 lisättynä 10 prosentilla (optio-oikeudet 2008A)
ja touko-kesäkuussa 2009 lisättynä 10 prosentilla (optio-oikeudet
2008B). Osakkeiden merkintäaika on optio-oikeuksilla 2008A
1.5.2011-31.12.2012 ja optio-oikeuksilla 2008B 1.5.2012-31.12.2013.
Osakkeiden merkintähinnat merkitään sijoitetun vapaan oman pääoman
rahastoon.
Yhtiökokouksen antamat valtuutukset
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista, joka
sisältää oikeuden antaa uusia tai luovuttaa yhtiön hallussa olevia
B-osakkeita sekä antaa optio-oikeuksia ja osakeyhtiölain 10 luvun 1
§:n mukaisia B-osakkeisiin oikeuttavia erityisiä oikeuksia. Valtuutus
käsittää yhteensä enintään 20 000 000 yhtiön B-osaketta, ja sitä
voidaan käyttää yrityskauppojen tai muiden liiketoiminnan
järjestelyjen ja investointien rahoittamiseksi ja toteuttamiseksi tai
henkilöstön kannustamiseksi. Valtuutus sisältää oikeuden poiketa
osakkeenomistajien etuoikeudesta yhtiön osakkeisiin, mikäli tähän on
osakeyhtiölain mukainen painava taloudellinen syy, oikeuden päättää
osakeannista maksuttomana, mikäli siihen on osakeyhtiölain mukainen
erittäin painava taloudellinen syy, sekä oikeuden päättää
maksuttomasta osakeannista yhtiölle itselleen. Osakeannissa yhtiölle
itselle annettavien osakkeiden enimmäismäärä on alle 10 prosenttia
yhtiön osakemäärästä. Valtuutus sisältää oikeuden määrätä osakeannin,
optio-oikeuksien ja osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:n mukaisten
erityisten oikeuksien antamisen ehdoista ja toimenpiteisiin
liittyvistä seikoista osakeyhtiölain mukaisilla tavoilla, mukaan
lukien oikeuden päättää merkintähinnan kirjaamistavasta. Valtuutus on
voimassa 30.6.2009 saakka.
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien B-osakkeiden
hankkimisesta ja pantiksi ottamisesta. Valtuutus käsittää enintään
8 000 000 B-osaketta. Hankittavien tai pantiksi otettavien osakkeiden
enimmäismäärä on alle 10 prosenttia yhtiön osakemäärästä. Osakkeita
voidaan hankkia tai ottaa pantiksi yrityskauppojen tai muiden
liiketoiminnan järjestelyjen rahoittamiseksi ja toteuttamiseksi,
yhtiön oman pääoman rakenteen kehittämiseksi, osakkeen likviditeetin
parantamiseksi tai muutoin edelleen luovutettavaksi tai
mitätöitäväksi. Osakkeiden hankinta alentaa vähentää yhtiön
voitonjakokelpoisia varoja. Osakkeet hankitaan OMX Pohjoismainen
Pörssi Helsingin julkisessa kaupankäynnissä muussa kuin
osakkeenomistajien omistusten suhteessa ja noudattaen OMX
Pohjoismainen Pörssi Helsingin ja Suomen Arvopaperikeskus Oy:n
sääntöjä ja ohjeita omien osakkeiden hankkimisesta. Kauppahinnan
tulee perustua osakkeen hintaan julkisessa kaupankäynnissä. Valtuutus
on voimassa 30.6.2009 saakka.
Hallituksen järjestäytyminen ja riippumattomuus yhtiöstä
Välittömästi yhtiökokouksen päättymisen jälkeen pidetyssä hallituksen
järjestäytymiskokouksessa hallituksen puheenjohtajaksi valittiin Ari
Tolppanen ja varapuheenjohtajaksi Teuvo Salminen. Lisäksi hallitus
arvioi jäsenten riippumattomuutta yhtiöstä ja sen merkittävistä
osakkeenomistajista. Riippumattomiksi jäseniksi todettiin Sari
Baldauf, Tapio Hintikka, Conny Karlsson ja Teuvo Salminen.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapMan Oyj on 7.5.2008 allekirjoittanut 50 milj. euron
rahoitussopimuksen. Sopimus on viisivuotinen, ja sitä käytetään
CapMan Oyj:n tulevien omien rahastosijoitusten rahoittamiseksi.
Toimintaympäristö
Vaihtoehtoisen sijoitusluokan kysyntä on jatkanut kasvuaan, ja yhä
useammat instituutiot allokoivat kasvavan määrän sijoituksistaan
tähän sijoitusluokkaan. Pääomasijoittaminen on vakiinnuttanut
asemansa yritysjärjestelyiden ja kasvun rahoittamisessa, ja sen
kasvua Pohjoismaissa vauhdittavat edelleen eri toimialojen
konsolidoituminen, perheyritysten sukupolvenvaihdokset, julkisten
palvelujen ja toimintojen yksityistäminen, vahva tutkimus- ja
kehityspanostus teknologia- ja life science -sektoreilla sekä
lisääntynyt yrittäjäaktiivisuus. Kiinteistömarkkinan kasvua
vauhdittaa nopeutuva rakennemuutos, jossa erityisesti eläkeyhtiöt
siirtävät kiinteistösijoituksia taseistaan rahastoihin.
CapMan jatkaa kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen kohdalla
pohjoismaisen sijoitusstrategiansa toteuttamista. Velkamarkkinan
hermostuneisuus on alkanut heijastua myös CapManin toiminta-alueelle.
Pohjoismaiset pankit tarjoavat edelleen rahoitusta keskisuurille
yritysjärjestelyille ja kiinteistötransaktioihin, mutta tarjotut
velkakertoimet ovat maltillistuneet ja rahan hinta on selvästi
noussut kevään aikana. Uusien potentiaalisten sijoituskohteiden määrä
on pysynyt hyvällä tasolla, ja sijoitustiimeillämme on hyvä asema
uusien sijoitusten tekemiseksi myös jatkossa. Velkamarkkinan
hermostuneisuus heijastuu kuitenkin irtautumismarkkinalle matalampana
hintatasona ja irtautumisten pitkittymisenä.
Reaalitalouden kasvun hidastuminen on näkynyt sijoituskohteissamme
erityisesti aloilla, joilla on sidonnaisuuksia esimerkiksi
Yhdysvaltojen kuluttajakysyntään. Kokonaisuutena kohdeyritystemme
kehitys on kuitenkin edelleen suotuisaa. Arvotasojen voimakas lasku
listatulla markkinalla on heijastunut sijoituskohteidemme käypiin
arvoihin.
Kiinteistömarkkinoilla velkamarkkinoiden epävakaisuus on näkynyt
alkuvuonna heikentyneenä likviditeettinä. Korkojen nousu ja pankkien
kiristynyt luotonanto tulevat edelleen vaikuttamaan alan
kilpailutilanteeseen sekä kohteiden arvostustasoon, ja odotamme oman
pääoman käytön kiinteistökaupoissa lisääntyvän. Hyvistä
core-kohteista maksetaan jatkossakin korkeita hintoja, mutta
opportunistisemmissa kohteissa tuottovaatimusten odotetaan kasvavan.
Vuokrausmarkkinoilla toimistokiinteistöjen ja vähittäiskaupan
kiinteistöjen vuokraustilanne ja kysyntä ovat olleet hyvällä tasolla.
Uusia rakennusprojekteja on tänä vuonna käynnissä paljon, mikä
vaikuttaa etenkin toimistotilojen tarjontaan.
Kaikki CapManin sijoitustiimit ovat hyvissä asemissa ja niillä on
riittävät resurssit sijoitusstrategioidensa toteuttamiseksi
Pohjoismaissa. Kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla on
käytettävissään noin 650 milj. euron varat uusiin ja
jatkosijoituksiin ja kiinteistöpääomarahastoilla on noin 340 milj.
euron jäljellä oleva sijoituskapasiteetti hyvien sijoituskohteiden
löytämiseksi ja nykyisen salkun kehittämiseksi.
Lähiajan riskit ja epävarmuustekijät
Mikäli velkamarkkinoiden kriisi syvenee, saattaa rahoituksen
saatavuuden vaikeutuminen johtaa sekä sijoitustoiminnan
hiljentymiseen että irtautumisten lykkääntymiseen. Velkakriisin
heijastuminen reaalitalouden kasvuun saattaa heijastua rahastojen
kohdeyritysten liiketoimintaan heikentävästi.
Tulevaisuuden näkymät
CapManin strategiana on hyödyntää kasvun mahdollisuuksia
vaihtoehtoisessa sijoitusluokassa. Nykyisten tuotealueiden (Private
Equity, Real Estate) lisäksi sijoitusluokkaan kuuluvat mm.
infrastruktuurirahastot, metsärahastot ja osakemarkkinoille
aktiivista omistusta hyväksikäyttäen sijoittavat rahastot. CapManin
hankkeet laajentua maantieteellisesti Venäjälle ja perustaa CapManin
arvonnousuosaamiseen perustuva, listatulle markkinalle sijoittava
rahasto ovat edenneet varainhankintavaiheeseen. Tavoitteena on saada
hankkeet valmiiksi vuoden 2008 aikana. CapManin omat sijoitukset
rahastoihin tulevat olemaan jatkossa 2-10 prosenttia uusien
rahastojen koosta riippuen rahaston kysynnästä ja CapManin omasta
sijoituskapasiteetista.
Hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot kattavat
CapManin kiinteät kulut. Vuoden 2008 lopullinen tulos riippuu siitä,
kuinka paljon voitonjaon piirissä olevista rahastoista tehdään uusia
irtautumisia, siirtyykö uusia rahastoja voitonjaon piiriin ja miten
sijoitusten arvot kehittyvät niissä rahastoissa, joissa CapMan on
merkittävä sijoittaja. Odotamme CapMan Equity VII A, B ja Sweden
-rahastojen, Finnventure Rahasto IV:n sekä Finnmezzanine III A ja B
-rahastojen siirtyvän voitonjaon piiriin vuosien 2008 ja 2009 aikana.
Rahastoilla on useita irtautumisprosesseja käynnissä. Mikäli
irtautumismarkkina jatkaa hidastumistaan, odotamme vuoden 2008
voitonjako-osuustuottojen jäävän edellisvuodesta.
Odotamme kohdeyritystemme ja kiinteistöjemme kehittyvän hyvin vuonna
2008. Vallitseva epävakaa markkinatilanne saattaa kuitenkin heijastua
rahastojen sijoituskohteiden käypiin arvoihin niiden verrokkeina
käytettävien listattujen yritysten arvonkehityksen myötä ja tätä
kautta heijastua myös CapManin rahastosijoitusten käypiin arvoihin
vuonna 2008.
CapMan Oyj:n osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2008 julkistetaan perjantaina
8.8.2008.
Helsingissä 7.5.2008
CAPMAN OYJ
Hallitus
Tiedotustilaisuus:
Tiedotustilaisuus analyytikoille ja lehdistölle järjestetään tänään
klo 12.00 CapManin toimitiloissa osoitteessa Korkeavuorenkatu 32.
CapManin toimitusjohtaja Heikki Westerlund esittelee osavuosituloksen
sekä luo katsauksen alan markkinatilanteeseen. Tilaisuudessa on
tarjolla kevyt lounas.
Tiedotustilaisuuden esitysmateriaali julkaistaan suomeksi ja
englanniksi konsernin Internet-sivuilla, kun tiedotustilaisuus on
alkanut.
Lisätietoja:
toimitusjohtaja Heikki Westerlund, puh. 0207 207 504 tai 050 559 6580
talousjohtaja Kaisa Arovaara, puh. 0207 207 583 tai 050 370 3715
Jakelu:
Helsingin Pörssi
keskeiset tiedotusvälineet
www.capman.com
KONSERNIN TASE (IFRS)
1 000 EUR 31.3.08 31.3.07 31.12.07
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 809 642 819
Liikearvo 5 305 4 845 4 845
Muut aineettomat hyödykkeet 1 098 683 1 001
Osuudet osakkuusyrityksissä 3 515 2 866 3 407
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat sijoitukset
Rahastosijoitukset 53 496 38 378 44 230
Muut sijoitukset 825 846 878
Saamiset 20 296 12 062 16 191
Laskennalliset verosaamiset 3 547 230 3 547
88 891 60 552 74 918
Lyhytaikaiset varat
Myyntisaamiset ja muut saamiset 13 487 9 988 7 837
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat rahoitusvarat 7 275 19 654 14 857
Rahavarat 12 100 24 053 19 741
32 862 53 695 42 435
Varat yhteensä 121 753 114 247 117 353
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
Osakepääoma 772 772 772
Ylikurssirahasto 38 968 38 968 38 968
Muut rahastot 2 961 1 235 2 961
Muuntoerorahasto 166 216 133
Kertyneet voittovarat 12 343 20 155 24 676
55 210 61 346 67 510
Vähemmistön osuus 74 6 036 34
Oma pääoma yhteensä 55 284 67 382 67 544
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat 3 702 3 258 3 734
Pitkäaikaiset korolliset velat 19 000 10 000 16 000
Muut velat 802 490 701
23 504 13 748 20 435
Lyhytaikaiset velat
Ostovelat ja muut velat 42 965 28 098 21 356
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat
verovelat 0 5 019 8 018
42 965 33 117 29 374
Velat yhteensä 66 469 46 865 49 809
Oma pääoma ja velat yhteensä 121 753 114 247 117 353
KONSERNIN TULOSLASKELMA (IFRS)
1 000 EUR 1-3/08 1-3/07 1-12/07
Liikevaihto 7 181 28 090 51 572
Liiketoiminnan muut tuotot 0 18 236
Henkilöstökulut -3 790 -3 427 -15 381
Poistot ja arvonalentumiset -121 -143 -581
Liiketoiminnan muut kulut -2 774 -3 206 -11 783
Sijoitusten käyvän arvon muutokset -119 4 083 5 696
Liikevoitto 377 25 415 29 759
Rahoitustuotot ja -kulut 252 329 1 070
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 76 915 1 915
Voitto ennen veroja 705 26 659 32 744
Tuloverot -239 -6 755 -8 509
Konsernin voitto tilikaudelta 466 19 904 24 235
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille 462 14 278 18 620
Vähemmistön osuus 4 5 626 5 615
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta
laskettu osakekohtainen tulos:
Tulos/osake, senttiä 0,6 18,5 23,8
Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 0,6 18,2 23,7
Liikevoitto liikevaihdosta, % 5,25 90,50 57,7
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
Osake- Yli- Muut Muun- Kerty- Yht. Vähem- Oma
pääoma kurssi rahas- toero- neet mistön pääoma
rahasto tot rahasto voitto- osuus yht.
1 000 EUR varat
Oma pääoma
31.12.2006 772 38 968 1 218 316 15 074 56 348 599 56 947
Osakemerkinnät
optioilla
Muuntoerot -100
Optioiden
kirjaus 17 61
Tilikauden
voitto 14 279 5 625
Osingonjako -9 259 -188
Muut muutokset
Oma pääoma
31.3.2007 772 38 968 1 235 216 20 155 61 346 6 036 67 382
Oma pääoma
31.12.2007 772 38 968 2 961 133 24 676 67 510 34 67 544
Osakemerkinnät
optioilla
Muuntoerot 33
Optioiden
kirjaus
Tilikauden
voitto 462 4
Osingonjako -12 795
Muut muutokset 36
Oma pääoma
31.3.2008 772 38 968 2 961 166 12 343 55 210 74 55 284
LYHENNETTY RAHAVIRTALASKELMA (IFRS)
1 000 EUR 1-3/08 1-3/07 1-12/07
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden voitto 466 19 904 24 235
Oikaisut tilikauden voittoon 252 2 082 239
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 718 21 986 24 474
Käyttöpääoman muutokset 1 523 7 914 5 662
Rahoituserät ja verot -385 135 -1 111
Liiketoiminnan rahavirta 1 856 30 035 29 025
Investointien rahavirta -10 039 -4 602 -6 823
Rahavirta ennen rahoitusta -8 183 25 433 22 202
Maksetut osingot -5 794 -188 -9 687
Rahoituksen muu nettorahavirta 6 336 -15 329 -6 911
Rahoituksen rahavirta 542 -15 517 -16 598
Rahavarojen muutos -7 641 9 916 5 604
Rahavarat kauden alussa 19 741 14 137 14 137
Rahavarat kauden lopussa 12 100 24 053 19 741
Laatimisperiaatteet
Konsernin osavuosikatsaus on laadittu IAS 34
Osavuosikatsaukset-standardin mukaisesti. Osavuosikatsauksessa on
noudatettu samoja laskentaperiaatteita kuin vuoden 2007
tilinpäätöksessä. Osavuosikatsaus on tilintarkastamaton.
Segmentti-informaatio
1 000 EUR 1-3/08 1-3/07 1-12/07
Liikevaihto
CapMan Private Equity 5 549 5 654 25 840
CapMan Real Estate 1 632 22 436 25 732
Yhteensä 7 181 28 090 51 572
Liikevoitto
CapMan Private Equity 262 4 579 9 484
CapMan Real Estate 115 20 836 20 275
Yhteensä 377 25 415 29 759
Tuloverot
Tilikauden aikana konsernin verot on laskettu käyttäen
keskimääräistä, arvioitua verokantaa. Laskennalliset verot on
laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja
verotuksellisen arvon välillä.
Osingot
Vuodelta 2007 osinkoa maksettiin 0,16 euroa osakkeelta, yhteensä 12,8
milj. euroa. (2006: 0,12 euroa osakkeelta, yhteensä 9,3 milj. euroa.)
Pitkäaikaiset varat
1 000 EUR 31.3.08 31.3.07 31.12.07
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat
rahastosijoitukset kauden alussa 44 230 33 122 33 122
Lisäykset 10 826 7 393 15 384
Vähennykset -1 441 -6 220 -9 972
Käyvän arvon muutos -119 4 083 5 696
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat
rahastosijoitukset kauden lopussa 53 496 38 378 44 230
Lisäykset ja rahastosijoitukset
liiketoiminta-alueittain:
1-3/08 1-3/07 1-12/07
Lisäykset
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 5 862 7 066 14 500
Kiinteistöpääomarahastot 4 837 41 598
Access Capital Partnersin rahastot 127 286 286
Yhteensä 10 826 7 393 15 384
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat
rahastosijoitukset kauden lopussa 31.3.08 31.3.07 31.12.07
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 40 589 30 604 36 010
Kiinteistöpääomarahastot 5 328 52 526
Access Capital Partnersin rahastot 7 579 7 722 7 694
Yhteensä 53 496 38 378 44 230
Liiketoimet lähipiirin (osakkuusyritykset) kanssa
1 000 EUR 31.3.08 31.3.07 31.12.07
Pitkäaikaiset saamiset kauden lopussa 16 676 7 464 12 497
Lyhytaikaiset saamiset kauden lopussa 1 641 995 879
Pitkäaikaiset velat
1 000 EUR 31.3.08 31.3.07 31.12.07
Pitkäaikaiset korolliset velat kauden
lopussa 19 000 10 000 16 000
Liiketoiminnan kausiluonteisuus
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisen
toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla
merkittävä vaikutus CapMan Oyj:n koko vuoden tulokseen.
Henkilöstö
Maittain 31.3.08 31.3.07 31.12.07
Suomi 94 74 86
Tanska 5 5 4
Ruotsi 15 16 15
Norja 5 6 5
Yhteensä 119 101 110
Tiimeittäin
CapMan Private Equity 37 37 37
CapMan Real Estate 37 26 30
Sijoittajapalvelut 26 20 25
Sisäiset palvelut 19 18 18
Yhteensä 119 101 110
Vastuusitoumukset
1 000 EUR 31.3.08 31.3.07 31.12.07
Leasingvastuut ja muut vastuusitoumukset 11 268 10 421 11 797
Sitoumukset rahastoihin 50 863 58 093 55 994
Sitoumukset rahastoihin liiketoiminta-alueittain
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 46 409 53 118 51 577
Kiinteistöpääomarahastot 2 338 2 732 2 174
Access Capital Partnersin rahastot 2 116 2 243 2 243
Yhteensä 50 863 58 093 55 994
Sijoitussitoumuksista 19,8 milj. euroa kohdistuu CapMan Buyout VIII
-rahastoon, 12,4 milj. euroa CapMan Technology 2007 -rahastoon ja
loput pääasiassa CapMan Life Science IV, CapMan Mezzanine IV, CapMan
Equity VII ja Access Capital Fund II -rahastoihin.
Liikevaihto ja tulos vuosineljänneksittäin
Vuosi 2008
MEUR 1-3/08
Liikevaihto 7,2
Hallinnointipalkkiot 6,3
Voitonjako-osuustuotot 0,0
Tuotot rahastosijoituksista 0,0
Kiinteistökonsultoinnin
tuotot 0,7
Muut tuotot 0,2
Liiketoiminnan muut tuotot 0,0
Operatiivisen toiminnan kulut -6,7
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset -0,1
Liikevoitto 0,4
Rahoitustuotot ja -kulut 0,3
Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta 0,1
Tulos ennen veroja 0,7
Konsernin kauden tulos 0,5
Vuosi 2007
MEUR 1-3/07 4-6/07 7-9/07 10-12/07 1-12/07
Liikevaihto 28,1 7,5 8,0 8,0 51,6
Hallinnointipalkkiot 5,8 6,5 6,2 6,1 24,6
Voitonjako-osuustuotot 21,2 0,2 1,0 1,2 23,6
Tuotot rahastosijoituksista 0,3 0,0 0,1 0,1 0,5
Kiinteistökonsultoinnin
tuotot 0,6 0,5 0,5 0,5 2,1
Muut tuotot 0,2 0,3 0,2 0,1 0,8
Liiketoiminnan muut tuotot 0,0 0,1 0,0 0,1 0,2
Operatiivisen toiminnan kulut -6,8 -7,0 -6,0 -7,9 -27,7
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset 4,1 0,5 2,9 -1,8 5,7
Liikevoitto 25,4 1,1 4,9 -1,6 29,8
Rahoitustuotot ja -kulut 0,3 0,2 0,2 0,4 1,1
Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta 0,9 0,2 0,8 0,0 1,9
Tulos ennen veroja 26,7 1,4 5,9 -1,3 32,7
Konsernin kauden tulos 19,9 1,0 4,6 -1,3 24,2
LIITE 1: CAPMAN OYJ -KONSERNIN HALLINNOIMAT RAHASTOT 31.3.2008, milj.
euroa
Alla olevat taulukot kuvaavat CapManin hallinnoimien rahastojen
tilannetta katsauskauden lopussa. Analysoitaessa aikataulua, jolla
rahastot voivat siirtyä voitonjakoon, on verrattava sijoittajien jo
saaman kumulatiivisen kassavirran suhdetta kutsuttuun pääomaan.
Voitonjakoon siirtymisestä kutsuttu pääoma tulee palauttaa ja maksaa
sille vuotuinen etuoikeutettu tuotto. Salkun käypä arvo, mukaan
lukien rahaston mahdolliset nettokassavarat, kertoo sijoittajille
jaettavissa olevan pääoman katsauskauden lopussa.
Voitonjaon piiriin siirtymiseksi tarvittavaa kassavirtaa arvioidessa
on lisäksi huomioitava, että osassa rahastoista pääomaa on vielä
kutsumatta. Viimeisen sarakkeen prosenttiosuus kertoo CapMan osuuden
rahaston kassavirroista, jos rahasto on voitonjaon piirissä.
Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi pääoma sekä
sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee kuitenkin
palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
Voitonjaon piirissä olevista rahastoista CapMan Real Estate I on
vielä aktiivisessa sijoitusvaiheessa, ja Finnventure V voi tehdä
vielä lisäsijoituksia nykyisiin kohdeyrityksiinsä.
Sarakeotsikoiden määritelmät on esitettyjen taulukkojen alapuolella.
SUORIA KOHDEYRITYSSIJOITUKSIA TEKEVÄT RAHASTOT
Koko Kut- Rahaston Netto- Toteutunut CapManin
suttu nykyisen kassa- kassa- osuus
pääoma salkun varat virta kassa-
han- käypä sijoit- hallin- vir-
kinta- arvo tajille nointi- rasta,
hinta yhti- jos
ölle rahasto
(car- on
ried voiton-
inte- jaossa
rest)
Voitonjaon
piirissä
olevat
rahastot
FV II,
FV III 1)
ja FM II B
yhteensä 58,6 57,4 3,1 2,8 0,4 179,7 44,1 20-35 %
FV V 169,9 161,8 59,5 55,5 4,2 218,1 1,1 20 %
Fenno
Ohjelma
(Fenno
Rahasto,
Skandia I ja
Skandia II)
yhteensä 2) 59,0 59,0 10,8 11,7 0,2 122,9 8,6 10-12 %
Yhteensä 287,5 278,2 73,4 70,0 4,8 520,7 53,8
Rahastot,
joiden
odotetaan
siirtyvän
voitonjaon
piiriin
vuoden 2009
loppuun
mennessä
FV IV 59,5 59,5 10,3 14,0 0,7 65,7 20 %
CME VII A 156,7 129,8 83,6 153,2 11,4 81,0 20 %
CME VII B 56,5 51,6 33,4 73,4 6,1 36,5 20 %
CME SWE 67,0 55,3 35,8 64,8 5,2 35,0 20 %
FM III A 101,4 98,1 30,4 39,6 2,2 100,4 20 %
FM III B 20,2 19,8 8,1 11,4 0,5 17,8 20 %
Yhteensä 461,3 414,1 201,6 356,4 26,1 336,4
Muut
rahastot,
jotka eivät
vielä ole
voitonjaon
piirissä
CME VII C 23,1 15,5 9,8 8,7 0,2 6,4 20 %
CMB VIII A 360,0 170,4 140,5 143,6 10,3 14 %
CMB VIII B 80,0 38,0 31,2 31,8 2,3 14 %
CM LS IV 54,1 20,1 16,3 12,2 0,5 10 %
CMT 2007 1) 142,3 25,6 18,3 18,3 3,0 10 %
FM III C 13,9 13,9 3,5 4,1 2,0 12,4 20 %
CMM IV 4) 240,0 116,2 93,3 103,2 3,0 21,0 15 %
Yhteensä 913,4 399,7 312,9 321,9 21,3 39,8
Rahastot,
joilla on
rajallinen
voitonjako-
potentiaali
CapManille
NPEP II 3),
FV V ET,
SWE LS 3),
SWE Tech 1), 3)
ja FM II A,
C, D 1)
Yhteensä 256,5 232,3 80,8 71,2 4,9 122,1
Kohdeyritys-
sijoituksia
tekevät
rahastot
yhteensä 1 918,7 1 324,3 668,7 819,5 57,1 1 019,0 53,8
KIINTEISTÖPÄÄOMARAHASTOT
Sijoi- Kut- Rahaston Netto- Toteutunut CapManin
tus- suttu nykyisen kassa- kassa- osuus
kapasi- pääoma salkun varat virta kassa-
teetti han- käypä sijoit- hallin- vir-
kinta- arvo tajille nointi- rasta,
hinta yhti- jos
ölle rahasto
(car- on
ried voiton-
inte- jaossa
rest)
Voitonjaon
piirissä
olevat
rahastot
CMRE I 5)
oma pää-
oma ja jvkl 200,0 151,7 27,9 29,1 184,8 27,4 26 %
velkarahoitus 300,0 206,8 65,1 65,1
Yhteensä 500,0 357,8 93,0 94,2 6,9 184,8 27,4
Muut rahastot,
jotka
eivät vielä ole
voitonjaon
piirissä
CMRE II
oma pääoma 150,0 43,7 40,5 41,8 12 %
velkarahoitus 450,0 118,0 118,0 118,0
Yhteensä 600,0 161,7 158,5 159,8 -1,0
CMHRE 6)
oma pääoma 294,9 269,1 258,7 256,2 12 %
velkarahoitus 540,0 526,0 551,8 551,8
Yhteensä 834,9 795,1 810,5 808,0 5,8
Kiinteistö-
rahastot
yhteensä 1 934,9 1 314,6 1 062,0 1 062,0 11,7 184,8 27,4
Kaikki
rahastot
yhteensä 3 853,6 2 638,9 1 730,7 1 881,5 68,8 1 203,8 81,2
Rahastojen lyhenteet:
CMB = CapMan Buyout Fund CMT 2007 = CapMan Technology 2007
CME = CapMan Equity FM = Finnmezzanine Fund
CMLS = CapMan Life Science Fund FV = Finnventure Fund
CMM = CapMan Mezzanine NPEP = Nordic Private Equity Partners
CMHRE = CapMan Hotels RE SWE LS = Swedestart Life Science
CMRE = CapMan Real Estate SWE Tech = Swedestart Tech
Koko / Sijoituskapasiteetti:
Sijoittajien kokonaissitoumus rahastoon eli rahaston alkuperäinen
koko. Kiinteistöpääomarahastojen kohdalla sijoituskapasiteetti
käsittää myös rahaston velkaosuuden.
Osakkuusyhtiö Access Capital Partnersin hallinnoimat pääomat
esitetään erikseen liitteessä 3.
Kutsuttu pääoma:
Sijoittajien rahastoon maksama pääoma katsauskauden loppuun mennessä.
Rahaston nykyisen salkun käypä arvo:
Rahastojen sijoitukset kohdeyrityksiin on arvostettu käypään arvoon
(fair value) EVCA:n (European Private Equity and Venture Capital
Association) suositusten mukaisesti ja sijoitukset kiinteistöihin
ulkopuolisten asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti.
Käypä arvo on määrä, jolla sijoitus voisi raportointipäivänä aidosti
vaihtaa omistajaa asiaa tuntevien ja liiketoimeen halukkaiden
osapuolten välillä. Pääomasijoitustoiminnan luonteen mukaisesti
rahastojen salkuissa on sijoituskohteita, joiden käypä arvo ylittää
hankintahinnan sekä sijoituskohteita, joiden käypä arvo alittaa
hankintahinnan. Kohdeyritysten käypää arvoa määritettäessä
sijoituskohteet arvostetaan hankintahintaan 12 kuukautta sijoituksen
tekohetkestä eteenpäin, minkä jälkeen ne arvostetaan ensi kertaa
käypään arvoon. EVCA:n varovaisuusperiaatteiden mukaan teknologia- ja
life science -kohteet on tyypillisesti arvostettu hankintahintaan tai
sen alle aina irtautumiseen saakka.
Nettokassavarat:
Sijoittajan osuutta arvioitaessa on otettava huomioon salkun käyvän
arvon lisäksi rahaston nettokassavarat. CapMan Mezzanine IV
-rahastossa nettokassavarat saattavat olla negatiivisia, koska
rahastossa käytetään senior-velkaa. Kiinteistöpääomarahastojen
nettokassavaroihin ei sisälly senior-velkaa, joka on esitetty
taulukossa omalla rivillään.
CapManin osuus kassavirrasta, jos rahasto on voitonjaon piirissä:
Kun rahasto on tuottanut sijoittajille rahastosopimuksissa
määritellyn kumulatiivisen etuoikeutetun tuoton, siirtyy rahasto
voitonjaon piiriin ja hallinnointiyhtiölle jaetaan voitonjako-osuutta
tulevista kassavirroista voitonjakosopimusten mukaisesti (ns. carried
interest). Kassavirralla tarkoitetaan sekä rahastojen jakamaa voittoa
että pääomanpalautuksia. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti
kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen
tuotto tulee kuitenkin palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta
voitonjakoa voidaan maksaa.
Taulukon alaviitteet
1) Rahastoon kuuluu kaksi tai useampi juridinen yksikkö (rinnakkaiset
rahastot on esitetty erillisenä vain jos niiden sijoitusfokukset tai
portfoliot poikkeavat merkittävästi toisistaan).
2) Fenno Rahasto, Skandia I ja Skandia II muodostavat yhdessä Fenno
Ohjelman, jota hallinnoidaan yhdessä Fenno Management Oy:n kanssa.
3) Valuuttamääräiset erät on arvostettu 31.3.2008 keskikurssiin.
4) CapMan Mezzanine IV: Kutsuttu sitoumus sisältää 96 milj. euron
suuruisen Leverator Oyj:n liikkeelle laskeman joukkovelkakirjalainan.
Rahaston nettokassavarat sisältävät lainalimiitin, jolla sijoitukset
rahoitetaan seuraavan joukkovelkakirjalainaerän liikkeelle laskuun
asti. Toteutunut kassavirta sisältää maksut joukkovelkakirjalainan
merkitsijöille ja rahaston yhtiömiehille.
5) CapMan Real Estate I: Toteutunut kassavirta sisältää jvk:n
takaisinmaksun ja kassavirran rahaston yhtiömiehille.
6) CapMan Hotels RE: MEUR 526 rahalaitoslainan (senior loan) lisäksi
salkkua on rahoitettu MEUR 25,8 lyhytaikaisella lainalla.
LIITE 2: CAPMANIN HALLINNOIMIEN RAHASTOJEN TOIMINTA 1.1.-31.3.2008
CapManin hallinnoimien pääomarahastojen sijoitustoiminta muodostui
katsauskaudella suoraan kohdeyrityksiin tehtävistä sijoituksista
pääasiassa Pohjoismaissa sekä kiinteistösijoituksista Suomessa.
Kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen sijoitustoiminta käsittää
yritysjärjestelyt eli buyout-sijoitukset, teknologiasijoitukset ja
sijoitukset life science -toimialalle. Yritysjärjestelyjä tehdään
valmistavaan teollisuuteen, palvelualoilla sekä kaupan toimialalla
keskisuuressa kokoluokassa. Teknologiasijoitukset kohdistuvat
kasvuvaiheessa oleviin sekä myöhäisen kasvuvaiheen
teknologiayrityksiin. Life science -sijoituksissa pääpaino on
lääketieteen teknologiaan erikoistuneissa yrityksissä ja
terveydenhuollon palveluyrityksissä.
CAPMAN PRIVATE EQUITY
Sijoitukset kohdeyrityksiin tammi-maaliskuussa 2008
Rahastot tekivät kolme uutta sijoitusta sekä lisäsijoituksia yhteensä
38,2 milj. eurolla tammi-maaliskuussa 2008. Uusia sijoituskohteita
olivat Barnebygg Gruppen, The New Black Oy (Varesvuo Partners Oy) ja
CargoPartner Group. Vertailukaudella rahastot tekivät kolme uutta
sijoitusta sekä lisäsijoituksia yhteensä 58,1 milj. eurolla.
Katsauskaudella osa CapMan Technology 2007 -rahaston vuonna 2007
tekemästä Mawell-sijoituksesta syndikoitiin CapMan Life Science IV
-rahaston kanssa, minkä seurauksena teknologiasijoitusten määrä oli
poikkeuksellisesti negatiivinen.
Irtautumiset kohdeyrityksistä tammi-maaliskuussa 2008
Katsauskaudella toteutui lopullinen irtautuminen Solid Information
Technology Oy:stä. Lisäksi CapMan Equity VII -rahaston kohdeyritys
LUMENE Group jakautui katsauskaudella LUMENE Groupiksi ja Farmos
Oy:ksi, mikä palautti osan alkuperäisestä sijoituksesta rahastojen
sijoittajille. Katsauskauden lopulliset ja osittaiset irtautumiset
hankintahintaan olivat yhteensä 10,7 milj. euroa. Vertailukaudella
rahastot irtautuivat lopullisesti kahdesta ja osittain useista muista
yrityksistä, ja tuolloin tehtyjen irtautumisten hankintahinta
mezzanine-lainojen lyhennykset mukaan lukien oli 25,5 milj. euroa.
CAPMAN REAL ESTATE
Sijoitukset ja sitoumukset kiinteistöihin ja kiinteistöhankkeisiin
tammi-maaliskuussa 2008
CapMan Hotels RE Ky -rahasto osti perustamisensa yhteydessä
tammikuussa 39 hotellikiinteistöä Northern European Properties
Ltd:ltä. Tammikuussa toteutuivat myös sijoitukset Turussa
Yliopistonkatu 22:ssa ja
Kristiinankatu 8:ssa sijaitseviin liikekiinteistöihin.
Katsauskaudella käytettiin lisäksi aikaisemmin annettua
sijoitussitoumusta kauppakeskus Skanssin rahoittamiseksi, ja
tiedotettiin Vantaan kaupungin etuosto-oikeuspäätökselle ehdollisesta
sijoituksesta Kivistössä sijaitsevaan maa-alueeseen.
Katsauskaudella tehtiin investointeja 902,0 milj. eurolla, ja lisäksi
rahastot olivat 31.3.2008 mennessä sitoutuneet rahoittamaan
kiinteistöhankintoja ja -hankkeita lähivuosina yhteensä 233,0 milj.
eurolla. Vertailukaudella tehtiin sijoitus kolmeen uuteen kohteeseen,
ja tehtyjen investointien määrä oli 19,4 milj. euroa.
Irtautumiset kiinteistökohteista tammi-maalikuussa 2008
Katsauskaudella rahastot eivät irtautuneet kohdekiinteistöistään.
Vertailukaudella toteutui kauppa, jolla CapMan Real Estate I -rahasto
myi 22 toimitilakiinteistöstä koostuvan sijoitussalkkunsa Samson
Properties Ltd:lle, The Royal Bank of Scotlandille (RBS) ja Ajanta
Oy:lle 377,5 milj. euron kauppahintaan.
Muut tapahtumat katsauskaudella
CapMan Real Estate solmi 18.1.2008 aiesopimuksen Holiday Club Resorts
Oy:n kanssa neljän vireillä olevan kylpylähotellihankkeen
toteuttamisesta tulevina vuosina Pohjoismaissa. Suunnitteilla olevat
kohteet sijaitsevat Himoksella ja Saimaalla sekä Ruotsin
Västervikissä ja Öresundissa.
RAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA LUKUINA
Rahastojen sijoitukset ja irtautumiset hankintahintaan, milj. euroa
1-3/2008 1-3/2007 1-12/2007
Uudet ja jatkosijoitukset
Kohdeyrityssijoituksia
tekevät rahastot 38,2 58,1 164,7
Buyout 36,5 54,2 126,7
Teknologia -0,6 2,3 28,6
Life Science 2,3 1,6 9,4
Kiinteistöpääomarahastot 902,0 19,4 160,0
Yhteensä 940,2 77,5 324,7
Irtautumiset*
Kohdeyrityssijoituksia
tekevät rahastot 10,7 25,5 93,2
Buyout 5,1 22,5 74,1
Teknologia 5,6 3,0 19,1
Life Science - - -
Kiinteistöpääomarahastot - 304,4 304,4
Yhteensä 10,7 329,9 397,6
* ml. osittaiset irtautumiset ja mezzanine-lainojen lyhennykset.
Kiinteistörahastot olivat 31.3.2008 mennessä sitoutuneet rahoittamaan
kiinteistöhankintoja ja hankkeita 233,0 milj. eurolla.
Rahastojen yhteenlaskettu salkku* 31.3.2008, milj. euroa
Salkku Salkku Osuus
hankinta- käypään salkusta
hintaan arvoon (käypä
MEUR MEUR arvo) %
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 668,7 819,5 43,6
Kiinteistöpääomarahastot 1 062,0 1 062,0 56,4
Yhteensä 1 730,7 1 881,5 100,0
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot
Buyout 515,2 686,0 83,7
Teknologia 108,8 96,6 11,8
Life Science 44,7 36,9 4,5
Yhteensä 668,7 819,5 100,0
*Hallinnoitavien rahastojen kaikkien sijoituskohteiden muodostama
kokonaisuus.
Jäljellä oleva sijoituskapasiteetti
Toteutuneiden ja arvioitujen kulujen jälkeen kohdeyrityssijoituksia
tekevillä rahastoilla oli 31.3.2008 jäljellä noin 650 milj. euroa
uusiin kohdeyrityssijoituksiin ja jatkosijoituksiin. Jäljellä
olevista pääomista noin 430 milj. euroa oli varattu
buyout-sijoituksiin (ml. mezzanine-sijoitukset), noin 178 milj. euroa
teknologiasijoituksiin ja noin 42 milj. euroa life science
-sijoituksiin. Kiinteistöpääomarahastojen jäljellä olevat
sijoituskapasiteetti oli yhteensä 340 milj. euroa.
LIITE 3: OSAKKUUSYHTIÖ ACCESS CAPITAL PARTNERSIN HALLINNOIMAT PÄÄOMAT
31.3.2008
CapMan omistaa 35 prosenttia Pariisissa, Münchenissä ja Guernseyllä
toimivasta Access Capital Partnersista, joka hallinnoi neljää
rahastojen rahastoa sekä pääomasijoitusmandaatteja.
Hallinnointiyhtiönä toimivan Access Capital Partnersin rahastot
sijoittavat keskikokoisiin eurooppalaisiin buyout- ja
teknologiarahastoihin. Lisätietoja Access Capital Partnersin
liiketoiminnasta löytyy osoitteesta www.access-capital-partners.com.
Rahasto/mandaatit Koko milj. euroa*
Access Capital Fund 1) 250,3
Access Capital Fund II Mid-market buy-out 1) 153,4
Access Capital Fund II Technology 1) 123,5
Access Capital Fund III Mid-market buy-out 1) 307,4
Access Capital Fund III Technology 1) 88,9
Access Capital Fund IV Growth buy-out 1) 413,0
Private Equity -mandaatit 1 162,0
Yhteensä 2 498,5
1) Rahastoon kuuluu kaksi tai useampi juridinen yksikkö (rinnakkaiset
rahastot on esitetty erillisenä vain jos niiden sijoitusfokukset tai
portfoliot poikkeavat merkittävästi toisistaan).
CapMan Oyj -konsernin osuus voitonjaosta Accessin rahastojen osalta:
Access Capital Fund: 47,5 %, Access Capital Fund II: 45 %, Access
Capital Fund III: 25 %, Access Capital Fund IV: 25 %, Access/Private
Equity Mandaatit: 25 %.
