Norvestia Abp Delårsrapport 18.7.2008 kl. 15.50
NORVESTIAS DELÅRSRAPPORT 1.1-30.6.2008
Norvestias resultat för perioden januari-juni 2008 uppgick till -4,1 miljoner
euro (14,8 milj. euro för motsvarande period år 2007).
Den dividendkorrigerade substansen minskade under översiktsperioden med
-4,1 miljoner euro (14,8), vilket motsvarade -2,6 % (+9,3 %).
Utdelning lämnades i mars 2008 med 0,50 euro per aktie (0,60).
AKTIEMARKNADEN
Årets första hälft har varit exceptionellt utmanande för placerare.
Aktiekursernas nedgång har varit mycket kraftig och har berört nära nog alla
börser och branscher. Vidare har den stigande räntenivån sänkt värdet på
ränteplaceringar och därmed har dessa inte varit ett konkret alternativ till
aktieplaceringar. Då även värdet på fastighetsplaceringar har vänt neråt, har
placerarna endast haft tillgång till några få placeringsobjekt med positiv
avkastning. I en dylik verksamhetsmiljö kan positiva resultat främst uppnås
genom att sälja tillgångar kort.
Utvecklingen på Helsingfors börs har huvudsakligen följt utvecklingen på
börserna i den övriga världen. Om man bortser från några undantag har alla
aktiekurser sjunkit på Helsingfors börs sedan årets början. Omfattningen av
börskursernas nedgång beskrivs bra genom det faktum, att nästan hälften av de
noterade aktierna på Helsingfors börs har sjunkit med över 20 % sedan årets
början och cirka var tionde akties kurs har sjunkit med mer än 40 %. I juni
sjönk OMX Helsinki Cap -avkastningsindexet med 12,3 %, vilket var indexets
största månatliga fall sedan februari 2001.
För tillfället utgör den accelererande inflationen i kombination med den
långsamma ekonomiska tillväxten, dvs. stagflation, det huvudsakliga orosmomentet
på aktiemarknaderna. Speciellt ekonomierna i Europa och USA fruktas gå in i
denna fas, som är svår att bemästra. Rädslan för att inflationen inte är
kontrollerbar är nu faktisk och centralbankernas räntepolitik kan åtminstone på
kortsikt vara ett ineffektivt medel mot inflationen. Inflationsökningen beror
främst på att råvaru- och oljepriserna har stigit och på dessa har
räntepolitiken inte direkt någon inverkan. Råoljans pris har stigit med ca 40 %
sedan årets början, vilket i betydande mån ökar kostnadstrycket och i praktiken
försvårar verksamheten för nästan alla bolag. Det är svårt att hitta ett företag
eller en bransch, vars resultat inte, i alla fall indirekt, är bundet till
energipriset.
Den senaste tidens flertaliga vinstvarningar har i huvudsak berott på företagens
stigande kostnader, vilka inte tillräckligt snabbt har kunnat överföras till
försäljningspriserna. Detta försvagar bolagens lönsamhet och resultat.
Tillsvidare har efterfrågan hållit sig på en god nivå. Ifall inflationsspiralen
emellertid drar ut på tiden, kommer det att inverka på konsumenternas
konsumtionsmöjligheter och slutligen även leda till en nedgång i försäljningen.
Detta skulle ytterligare försvaga bolagens framtidsutsikter och även inverka
negativt på aktiernas pris.
I följande tabell beskrivs indexutvecklingen för olika börser under de sex
första månaderna år 2008:
Finland / OMX Helsinki -index -26,1 %
Finland / OMX Helsinki CAP -avkastningsindex -15,3 %
Sverige / OMX Stockholm -index -20,8 %
Norge / OBX-index -2,6 %
Danmark / OMX Copenhagen -index -11,6 %
USA / Nasdaq Composite -index -13,5 %
USA / S&P 500 -index -12,8 %
Bloomberg European 500 -index -19,9 %
MSCI World -index -11,7 %
Japan / Nikkei 225 -index -11,9 %
Norvestias dividendjusterade börskurs -14,5 %
Norvestias dividendjusterade substans -2,6 %
SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS
Substansvärdet uppgick den 30 juni 2008 till 9,97 euro per aktie (11,08 euro per
aktie samma tid föregående år) mot 10,74 euro per aktie vid slutet av år 2007.
Med beaktande av utdelningen om 0,50 euro, vilken lämnades i mars 2008, sjönk
substansvärdet med -0,27 euro per aktie (+0,97) under översiktsperioden, vilket
motsvarade en minskning på -2,6 % (+9,3 %). Under det andra kvartalet sjönk
substansen per aktie med -0,20 euro (+0,56).
Det sista avslutet i Norvestias B-aktie den 30 juni 2008 gjordes till en kurs av
6,85 euro per aktie (8,45), vilket motsvarade en substansrabatt om 31 % (24 %).
Vid årsskiftet var kursen 8,60 euro per aktie.
KONCERNENS RESULTAT ENLIGT IFRS
Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma
bokslutsprinciper som i bokslutet 2007. Vid uträkningen av nyckeltal har samma
beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2007. Resultat per
aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har
emitterat instrument med utspädande effekt.
Under perioden januari - juni 2008 uppgick koncernens resultat till -4,1 milj.
euro (14,8) och rörelsekostnaderna var 0,8 milj. euro (1,1). Under årets andra
kvartal var resultatet -3,0 milj. euro (8,5).
MODERBOLAGETS PLACERINGAR
Norvestiakoncernens investeringsgrad var 56 % (68 %) i slutet av juni.
Moderbolagets placeringar fördelade sig enligt följande: direkta
aktieplaceringar 32 % (44 %), aktiefonder 4 % (7 %), hedgefonder 19 % (16 %),
penningmarknadsplaceringar 40 % (29 %) samt kassa och banktillgodohavanden 5 %
(4 %). Av Norvestia Abp:s placeringar är 86 % i euro, 13 % i svenska kronor och
1 % i annan valuta.
Norvestias substansavkastning under olika månader fluktuerade klart mindre än
utvecklingen på aktiemarknaderna. Under årets första hälft fokuserade Norvestia
sina placeringar i bolag som betalar en god dividend. Vårens dividendavkastning
på Helsingfors börs var exceptionellt hög. Norvestia har skyddat sig mot den
allmänna aktiemarknadsrisken genom att sälja indexterminer och detta har visat
sig vara ett effektivt sätt att minska på aktieportföljens volatilitet.
Mängden kortfristiga penningmarknadsplaceringar har hållits relativt stor,
vilket säkrar en viss handlingsfrihet under olika marknadsomständigheter.
Norvestia strävar i sin placeringsverksamhet efter att kontinuerligt utnyttja
även snabba kursförändringar och överreaktioner på aktiemarknaderna.
PLACERINGAR INOM INDUSTRIN
Under det andra kvartalet år 2008 ökade Norvestia enligt det ursprungliga
avtalet sitt innehav i GSP Group, som erbjuder tjänster inom planering och
byggande, med 2 % för en köpesumma på 0,1 milj. euro. Norvestias ägande i GSP
Group steg till 23 % och innehavets värde är nu 1,2 milj. euro. Enligt det
ursprungliga avtalet anskaffas ytterligare 2 % under det tredje kvartalet.
Till placeringar inom industrin har enligt nuvarande ramar tilldelats 20-30 % av
placeringstillgångarna, men mängden kan även överskridas. Placeringarna har
ingen tidsgräns, utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig.
NORVESTIAKONCERNEN
Norvestia ingår i Kaupthing Bank -koncernen och är moderbolag till Norvestia
Industries Oy och Norventures Ab. Norvestias isländska moderbolag Kaupthing Bank
hf. har sin hemort i Reykjavik, Island.
Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder
samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Norvestia Abp:s B-aktie
noteras på den nordiska listan på OMX Nordic Exchange Helsinki.
PERSONAL OCH INVESTERINGAR
Under årets första sex månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6
personer (6). Det gjordes inga investeringar i maskiner och inventarier (-).
AKTIEÄGARE
Vid utgången av juni 2008 hade Norvestia 5 955 aktieägare (6 007). Av aktierna
var 33,1 % i utländsk ägo (30,9 %).
Bolagets största aktieägare är Kaupthing Bank med 32,7 % (30,6 %) av aktierna i
Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (54,6 %) av rösterna. Norvestias näst största
aktieägare, Försäkringsaktiebolaget Sampo Liv, ägde 11,7 % (11,7 %) av aktierna
och 7,6 % (7,6 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 50,5 %
(47,3 %) av aktierna och 67,6 % (65,5 %) av rösterna.
RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN
En huvudtanke i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera
placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en
jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan en betydande del av placeringarna
fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars ogynnsamma
utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat.
Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt
som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta
inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat.
FRAMTIDSUTSIKTER
Situationen på kapitalmarknaderna är fortsättningsvis svår. Dollarkursen är
fortfarande på en rekordlåg nivå jämfört med euron, vilket försvagar den
europeiska industrins konkurrenskraft. Problem i den nära framtiden förorsakas
av att energins, och framförallt oljans, pris slår nya rekord nästan dagligen
och att ökningen i kostnaderna påskyndar inflationen.
Under de senaste månaderna har flera finska bolag varit föremål för ett hårt
kostnadstryck och varit tvungna att korrigera årets resultatutsikter nedåt. Än
så länge har emellertid försäljnings- och ordermängden i bolagen hållit sig på
en hög nivå. De delårsrapporter som publiceras under de kommande veckorna är
intressanta även i det hänseendet att de kommer att ge tilläggsinformation om
hur mycket bolagens verksamhetsmiljö i verkligheten har försvagats.
Den senaste tidens kursnedgång har åstadkommit snedvridningar, som är svåra att
analytiskt sett motivera, i priserna på aktiemarknaden och några aktiers priser
har redan klart sjunkit under sitt balansvärde. På långsikt kan det förutspås
att aktiekurser som under de senaste månaderna sjunkit enbart på grund av den
allmänna osäkerheten på marknaden och inte på grund av företagsspecifika
negativa orsaker, återhämtar sig. På kortsikt är erhållandet av en positiv
avkastning fortsättningsvis utmanande på en marknad som allmänt sjunker.
Norvestia strävar i fortsättningen efter att utnyttja även kortvariga
kursförändringar på marknaden samt att skydda avkastningen i företagets
investeringsportfölj med derivatavtal i enlighet med vår syn på marknaden.
Norvestia kommer i sin snabbomsatta portfölj även i fortsättningen att
huvudsakligen koncentrera sig på aktier i s.k. värdeföretag. En värdeaktie är en
aktie med lågt pris i förhållande till substans och förväntade vinster samt med
en historiskt låg kurs. Norvestia fortsätter även att leta efter långsiktiga
placeringar inom industrin. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och
räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid
varje tidpunkt.
NYCKELTAL
--------------------------------------------------------------------------------
| | 1.1.-30.6 | 1.1.-30.6 | 1.1.-31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2008 | 2007 | 2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultat/aktie, euro | -0,27 | 0,97 | 0,62 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | 30.6.2008 | 30.6.2007 | 31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Soliditet | 96,8 % | 95,2 % | 94,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Eget kapital/aktie, euro | 9,97 | 11,08 | 10,74 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Substans/aktie, euro | 9,97 | 11,08 | 10,74 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Substans, milj. euro | 152,8 | 169,7 | 164,5 |
--------------------------------------------------------------------------------
| B-aktiens börskurs, euro | 6,85 | 8,45 | 8,60 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Antal aktier | 15 316 560 | 15 316 560 | 15 316 560 |
--------------------------------------------------------------------------------
KONCERNENS RESULTATRÄKNING, IFRS
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euro | 1.4- | 1.4- | 1.1- | 1.1- | 1.1- |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 30.6 | 30.6 | 30.6 | 30.6 | 31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Vinster och förluster från | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| värdepappersverksamhet| -4 261 | 9 686 | -8 165 | 16 615 | 9 986 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Personalkostnader | -198 | -427 | -421 | -634 | -963 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Avskrivningar och | -2 | -3 | -6 | -6 | -12 |
| värdeminskningar | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Övriga | -204 | -213 | -403 | -416 | -834 |
| rörelsekostnader | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| RÖRELSEVINST/FÖRLUST | -4 665 | 9 043 | -8 995 | 15 559 | 8 177 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Andel av intresse- | 22 | - | 45 | - | - |
| bolags resultat | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Finansiella intäkter | 138 | 28 | -89 | 47 | -201 |
| och kostnader | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RESULTAT FÖRE SKATT | -4 505 | 9 071 | -9 039 | 15 606 | 7 976 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Inkomstskatt* | 1 469 | -561 | 4 959 | -762 | 1 537 |
--------------------------------------------------------------------------------
| RÄKENSKAPSPERIODENS | -3 036 | 8 510 | -4 080 | 14 844 | 9 513 |
| RESULTAT | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| *Baserat på räkenskapsperiodens resultat | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultat/aktie, euro | -0,20 | 0,56 | -0,27 | 0,97 | 0,62 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Antal aktier, emissionskorrigerat 15 316 560 | | |
--------------------------------------------------------------------------------
KONCERNENS BALANS, IFRS
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euro | 30.6.2008 | 30.6.2007 | 31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| TILLGÅNGAR | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Materiella tillgångar | 26 | 38 | 33 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Placeringar i intressebolag | 1 238 | - | 1 126 |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR | 1 264 | 38 | 1 159 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Värdepappersportfölj | 47 358 | 74 565 | 71 481 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Övriga finansiella instrument med | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| resultatverkan till verkligt värde| 41 830 | 42 285 | 39 724 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Finansiella instrument som kan | 1 800 | 1 730 | 1 800 |
| säljas | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Fordringar | 4 544 | 5 613 | 345 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kassa och bank | 61 084 | 54 068 | 58 742 |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR | 156 616 | 178 261 | 172 092 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA TILLGÅNGAR | 157 880 | 178 299 | 173 251 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| EGET KAPITAL | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aktiekapital | 53 608 | 53 608 | 53 608 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Överkursfond | 6 896 | 6 896 | 6 896 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Fond för verkligt värde | 83 | - | 83 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Balanserad vinst från tidigare | 96 244 | 94 390 | 94 390 |
| räkenskapsperioder | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Räkenskapsperiodens resultat | -4 080 | 14 844 | 9 513 |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA EGET KAPITAL | 152 751 | 169 738 | 164 490 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Latent skatteskuld | 4 077 | 8 020 | 5 280 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kortfristigt främmande kapital | 1 052 | 541 | 3 481 |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 157 880 | 178 299 | 173 251 |
--------------------------------------------------------------------------------
KONCERNENS FINANSIERINGSANALYS, IFRS
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euro | 1.4- | 1.4- | 1.1- | 1.1- | 1.1- |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 30.6 | 30.6 | 30.6 | 30.6 | 31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultat före skatt | -4 505 | 9 071 | -9 039 | 15 606 | 7 976 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Justering: | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Poster som inte | 1 532 | -1 574 | 4 614 | -1 964 | 8 357 |
| ingår i kassaflöde | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | -2 973 | 7 497 | -4 425 | 13 642 | 16 333 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Förändringar i rörelsekapital | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Förändring i | 11 394 | 7 618 | 17 387 | -5 698 | -10 262 |
| värdepappersportfölj | | | | | |
| och övriga placeringar | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Förändring i | 2 901 | 6 929 | -50 | -5 432 | -166 |
| fordringar | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Förändring i | -3 321 | -3 746 | -2 238 | -949 | 1 393 |
| kortfristigt | | | | | |
| främmande kapital | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 10 974 | 10 801 | 15 099 | -12 079 | -9 035 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Erhållna och betalda | -257 | 154 | -584 | -859 | -794 |
| skatter | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| RÖRELSEVERKSAMHETENS | 7 744 | 18 452 | 10 090 | 704 | 6 504 |
| KASSAFLÖDE | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sålda aktier i | -90 | - | -90 | - | -1 126 |
| intressebolag | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTERINGARNAS | -90 | - | -90 | 0 | -1 126 |
| KASSAFLÖDE | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Utbetalda dividender | - | - | -7 658 | -9 190 | -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
| FINANSIERINGENS | - | - | -7 658 | -9 190 | -9 190 |
| KASSAFLÖDE | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| PERIODENS KASSAFLÖDE | 7 654 | 18 452 | 2 342 | -8 486 | -3 812 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvida medel vid | 53 430 | 35 616 | 58 742 | 62 554 | 62 554 |
| periodens början | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvida medel vid | 61 084 | 54 068 | 61 084 | 54 068 | 58 742 |
| periodens slut | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ökning/minskning | 7 654 | 18 452 | 2 342 | -8 486 | -3 812 |
| likvida medel | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL
--------------------------------------------------------------------------------
| | Aktie- | Över- | Fond för | Balan- | Periodens | Totalt |
--------------------------------------------------------------------------------
| | kapital | kurs- | verkligt | serad | resultat | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euro | | fond | värde | vinst | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ingående | 53 608 | 6 896 | 0 | 80 122 | 23 458 | 164 084 |
| balans 1.1.2007 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Disposition | | | | 23 458 | -23 458 | 0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Dividender | | | | -9 190 | | -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Periodens resultat | | | | 14 844 | 14 844 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Utgående balans | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 30.6.2007 | 53 608 | 6 896 | 0 | 94 390 | 14 844 | 169 738 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Ingående | 53 608 | 6 896 | 83 | 94 390 | 9 513 | 164 490 |
| balans 1.1.2008 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Disposition | | | | 9 513 | -9 513 | 0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Dividender | | | | -7 659 | | -7 659 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Periodens resultat | | | | -4 080 | -4 080 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Utgående balans | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 30.6.2008 | 53 608 | 6 896 | 83 | 96 244 | -4 080 | 152 751 |
--------------------------------------------------------------------------------
ANSVARSFÖRBINDELSER
--------------------------------------------------------------------------------
| | 30.6.2008 | 30.6.2007 | 31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Panter, milj. euro | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Som säkerhet för checkkontolimit, 0,0 milj. euro (2,0) | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aktier till marknadsvärde | - | 6,7 | 5,0 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Övriga förbindelser | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investeringsförbindelse i Sponsor | - | 0,3 | - |
| Fund Ky | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| DERIVATAVTAL | 30.6.2008 | 30.6.2007 | 31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Aktiederivat, 1 000 euro | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Köpta köpoptioner, öppna positioner | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Underliggande värde | - | 3 283 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Marknadsvärde | - | 142 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Indexderivat, 1 000 euro | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Köpta köpoptioner, öppna positioner | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Underliggande värde | - | 8 972 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Marknadsvärde | - | 220 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Sålda futurer, öppna positioner | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Underliggande värde | 32 279 | - | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Marknadsvärde | 1 481 | - | - |
--------------------------------------------------------------------------------
TRANSAKTIONER MED BOLAGETS NÄRKRETS
--------------------------------------------------------------------------------
| Norvestia har transaktioner med bolagets närkrets dit Kaupthing Bank |
| -koncernen hör. I tabellen nedan visas siffrorna för hela |
| Kaupthing Bank -koncernen. Närkretsen innehåller Kaupthing Bank hf. |
| (moderbolag), Kaupthing Bank Oyj, Kaupthing Bank hf., Suomen sivuliike och |
| Fron Insurance Ltd. |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | 1.4- | 1.4- | 1.1- | 1.1- | 1.1- |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 30.6 | 30.6 | 30.6 | 30.6 | 31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultaträkning | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank hf. inkl. dotterbolag | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Inköp | -17 | -22 | -56 | -72 | -188 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ränteintäkter | 34 | 5 | 47 | 26 | 79 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Balansräkning | 30.6.2008 | 30.6.2007 | 31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank hf. inkl. dotterbolag| | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| TILLGÅNGAR | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kassa och bank | 4 019 | 2 987 | 1 989 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultatregleringar | 22 | 5 | 29 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| SKULDER | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Leverantörsskulder, inköp | 29 | 5 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
PLACERINGAR DEN 30 JUNI 2008
--------------------------------------------------------------------------------
| | Antal | Anskaffnings-| Marknads- | Andel av |
--------------------------------------------------------------------------------
| | aktier/ | värde | värde | marknads- |
--------------------------------------------------------------------------------
| | andelar | 1 000 euro | 1 000 euro | värde |
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA ABP | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| BÖRSNOTERADE BOLAG | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ahlstrom Oyj | 58 000 | 1 193 | 832 | 1,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Amer Sports Corporation | 39 000 | 530 | 374 | 0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Atria Koncern Abp | 89 455 | 1 541 | 1 269 | 1,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Cargotec Oyj | 12 500 | 361 | 276 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Comptel Oyj | 133 000 | 221 | 172 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Elisa Abp | 133 000 | 2 012 | 1 773 | 2,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Finnair Abp | 166 611 | 1 566 | 773 | 0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Fortum Abp | 102 000 | 2 700 | 3 291 | 3,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| HKScan Abp serie A | 36 000 | 333 | 324 | 0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Huhtamäki Oyj | 391 731 | 4 334 | 2 131 | 2,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kemira Oyj | 341 876 | 4 033 | 2 742 | 3,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kesko Abp serie B | 69 416 | 2 307 | 1 428 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kone Oyj serie B | 10 000 | 166 | 223 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Konecranes Abp | 12 500 | 246 | 329 | 0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lännen Tehtaat Abp | 74 294 | 914 | 1 114 | 1,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Metso Abp | 66 827 | 2 230 | 1 936 | 2,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| M-Real Oyj serie B | 80 000 | 332 | 106 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Neste Oil Abp | 140 000 | 3 219 | 2 621 | 3,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nokia Abp | 225 000 | 4 229 | 3 485 | 4,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nokian Renkaat Oyj | 11 000 | 121 | 336 | 0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Okmetic Oyj | 48 200 | 113 | 123 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oriola-KD Abp serie A | 18 600 | 22 | 49 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oriola-KD Abp serie B | 91 100 | 157 | 245 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Orion Abp serie A | 18 600 | 153 | 246 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Orion Abp serie B | 134 445 | 1 806 | 1 702 | 2,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Outokumpu Oyj | 9 000 | 170 | 200 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pohjola Bank Abp serie A| 124 741 | 1 587 | 1 375 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Raisio Abp serie V | 458 400 | 854 | 779 | 0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ramirent Oyj | 124 997 | 1 262 | 827 | 1,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rautaruukki Abp serie K | 50 100 | 1 590 | 1 456 | 1,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sampo Abp serie A | 141 001 | 2 473 | 2 263 | 2,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| SanomaWSOY Abp | 54 730 | 1 146 | 770 | 0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sponda Oyj | 30 000 | 187 | 166 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Stora Enso Abp serie R | 254 533 | 3 072 | 1 517 | 1,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| UPM-Kymmene Oyj | 296 240 | 3 644 | 3 081 | 3,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Uponor Oyj | 90 051 | 1 473 | 841 | 1,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Wärtsilä Oyj Abp | 14 000 | 637 | 559 | 0,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| YIT Abp | 62 800 | 888 | 1 004 | 1,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| 3Com Corp. | 84 000 | 227 | 113 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| AstraZeneca Plc | 6 600 | 254 | 178 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| BP Plc | 28 100 | 234 | 207 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Deutsche Telekom AG | 19 750 | 227 | 206 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| France Telekom S.A. | 12 500 | 206 | 234 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nordea Bank AB FDR | 80 000 | 947 | 708 | 0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Powershares QQQ | 29 100 | 1 123 | 834 | 1,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rexel S.A. | 2 354 | 39 | 21 | 0,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| S&P Depos Recpts SK | 4 000 | 366 | 325 | 0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sanofi-aventis | 3 800 | 242 | 161 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| StatoilHydro ASA | 8 000 | 200 | 190 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| TeliaSonera AB | 265 000 | 1 647 | 1 251 | 1,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Valeo S.A. | 9 420 | 260 | 192 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA BÖRSNOTERADE BOLAG| | 59 794 | 47 358 | 55,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| FONDER | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Avenir B | 2 518 | 2 523 | 4 350 | 5,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Arvo Finland Value K | 741 356 | 1 000 | 749 | 0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Brummer & Partners Nektar| 34 625 | 5 823 | 7 396 | 8,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Brummer & Partners Zenit| 934 | 0 | 4 735 | 5,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Didner & Gerge | 24 382 | 1 686 | 2 031 | 2,3 % |
| Aktiefond | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| eQ High yield bond 2 K | 14 120 | 2 100 | 2 033 | 2,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Futuris | 20 985 | 2 733 | 6 664 | 7,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| OP-Eurooppa Arvo A | 7 559 | 1 728 | 1 632 | 1,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| OP-Suomi Arvo A | 10 053 | 678 | 1 279 | 1,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAM One | 42 443 | 3 991 | 4 887 | 5,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA FONDER | | 22 262 | 35 756 | 41,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| MASSKULDEBREV | nominellt | | | |
| | värde | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| M-real Serla, förfaller | 1 000 | 858 | 842 | 1,0 % |
| 15.12.2010 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA NORVESTIA ABP | | 82 914 | 83 956 | 97,9% |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVENTURES AB | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| ONOTERADE BOLAG | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Polystar Instruments AB | 266 000 | 1 717 | 1 800 | 2,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA NORVENTURES AB | | 1 717 | 1 800 | 2,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| SUMMA | | 84 631 | 85 756 | 100,0 % |
| NORVESTIAKONCERNEN | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
Delårsrapporten har ej granskats av bolagets revisor.
Helsingfors 18.7.2008
NORVESTIA ABP
På styrelsens vägnar
Juha Kasanen
verkställande direktör
DISTRIBUERING
OMX Nordiska Börs Helsingfors
Centrala kommunikationsmedier
www.norvestia.fi
