Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2008 for SmallCap Danmark A/S

SmallCap Danmark  A/S'  bestyrelse  har d.d.  behandlet  og  godkendt
delårsrapporten for  perioden  1. januar  -  30. juni  2008,  hvorfra
følgende kan fremhæves:

§         Perioden har  været kendetegnet ved  høj volatilitet og  en
gennemgående meget negativ aktiemarkedsudvikling.

§         Periodens resultat  blev negativt med  hhv. 103,1 mio.  kr.
før skat og 88,6 mio. kr. efter skat. I 2. kvartal blev resultat  før
skat -9,8 mio. kr. og resultat efter skat -9,1 mio. kr.

§         Halvårsresultatet forrenter primo egenkapitalen med  -19,1%
før skat hhv. -16,4%  og skat. De tilsvarende  tal for 2. kvartal  er
-2,2% og -2,0%.

§         Selskabet har  med en  likviditetsandel på  15-20% ført  en
defensiv porteføljestrategi. Selskabets benchmark,  KFMX, faldt i  1.
halvår med  23,2%. Selskabet  har i  perioden opnået  et merafkast  i
forhold til markedet på 4%-point før skat og 6,7%-point efter skat.

§         Selskabets egenkapital udgjorde d. 30. juni 2008 418,7 mio.
kr., svarende til en indre værdi på 80,6 kr. pr. aktie.

§         Det  er  ikke  sandsynligt  at  afkastet  for  2008  bliver
positivt med baggrund  i den negative  udvikling i 1.  halvår og  den
fortsat store usikkerhed i aktiemarkederne, der har medført nye tab i
juli. Vi  har  dog usvækket  tillid  til, at  SmallCap  Danmark  A/S'
investeringskoncept også  i  2008  vil  skabe  et  bedre  afkast  end
udviklingen i vores benchmark - KFMX-indekset.


Med venlig hilsen
SmallCap Danmark A/S




Jan O. Frøshaug         Jens Erik Høst
Formand for bestyrelsen Adm. direktør