Selskabsmeddelelse nr. 13/2008 25. august 2008 Direktionen: Hans Østergaard Tel. 9627 3500 INDHOLD Halvårsrapport - i overskrifter 3 Ledelsens beretning 4 Hovedtal 4 Nøgletal 5 Bonusbanken - Beretning 1. halvår 6 Egenkapital - solvens - kapitaldækning 13 Likviditet 14 Ejendomseksponering i Bonusbanken 15 Bonusbankaktien 17 Forventninger til 2008 17 Betydningsfulde hændelser efter statusdagen 18 Finanskalender 18 Anlægsaktier 19 Ledelsens beholdning af aktier i Bonusbanken 19 Ledelsens vilkår og vederlag 20 Transaktioner med nærtstående 21 Individuelle solvensbehov 21 Anvendt regnskabspraksis 24 Resultatopgørelse 28 Balance 29 Egenkapitalopgørelse 30 Noter til resultatopgørelsen og balancen 31 Finansieringsanalyse 35 Ledelsespåtegning 36 HALVÅRSRAPPORT - i overskrifter Nærværende halvårsrapport er i fuld overensstemmelse med tidligere udmeldte forventninger til 1. halvår jf. selskabsmeddelelse af 15. juli 2008 ”Utilfredsstillende halvår i Bonusbanken - forventningerne til hele 2008 nedjusteres” - Resultatet før skat -0,4 mio. kr. - nettoresultatet -0,3 mio. kr. • Resultat af primær bankdrift før kursreguleringer, nedskrivninger og ekstraordinære omkostninger til jubilæumsaktiviteter på 12,7 mio. kr. mod 12,0 mio. kr. En forbedring på 6 % • Resultat før skat på -0,4 mio. kr. mod +12,8 mio. kr. i 1. halvår 2007 • Rentestigning og aktieuro medførte negative kursreguleringer på 6,9 mio. kr. mod +2,3 mio. i 2007 • Nedskrivninger på udlån forøget fra 1,5 mio. kr. til 4,6 mio. kr., svarende til 0,2 % af de samlede udlån og garantier • Aftagende vækst: - Udlån forøget med 3,7 % - Indlån forøget med 23,6 % - Garantier reduceret med 31,2 % grundet ændring af samarbejdsaftale med Totalkredit - Samlede forretningsomfang forøget med 3,6 % • Fortsat høj solvens på 14,8 % • Fortsat høj likviditet med en likviditetsoverdækning på 182,4 % • Fortsat forsigtig udlånsprocent på 94 %, hvilket indebærer, at banken har indlånsoverskud og der-med stor uafhængighed af bank-til-bank markedet. • Forventninger om fortsat negativ udvikling på aktie-, rente- og ejendomsmarkedet i 2. halvår med-fører, at banken nedjusterer fra tidligere udmeldte resultatforventninger på 20 mio. kr. før skat til et 0-resultat. *) Bonusbankaktiens børskurser 2004-2006 er korrigeret p.ga. fondsaktieemission i april 2006 i forholdet 2:1 - samt fortegningsemission i september 2006 i forholdet 5:1. LEDELSENS beretning HOVEDtal 1. halvår 1. halvår Årsrapport 1. halvår 1. halvår 1. halvår 1.000 kr. 2008 2007 2007 2006 2005 2004 RESULTATOPGØRELSEN Netto rente- og gebyrindtægter 36.477 35.536 72.123 28.885 23.345 19.705 Kursreguleringer - 6.855 2.263 1.611 2.367 10.706 4.457 Andre driftsindtægter 76 123 291 18 41 464 Udgifter til personale og administration 24.503 22.665 44.719 19.226 17.753 15.939 Af- og nedskrivninger på mat. aktiver 1.015 946 2.840 655 336 438 Nedskrivninger på udlån m.v. 4.615 1.490 3.889 2.002 2.292 1.328 Resultat før skat - 435 12.821 22.577 9.387 13.711 6.921 Skat - 110 3.284 5.140 2.630 3.875 2.115 Periodens nettoresultat - 325 9.537 17.437 6.757 9.836 4.806 BALANCEN Aktiver Udlån i alt 1.419.466 1.369.160 1.418.651 1.001.828 561.505 360.127 Obligationer til dagsværdi 366.909 185.782 199.320 180.859 309.436 442.290 Aktier m.v. 34.333 39.150 41.844 43.726 45.915 43.575 Passiver Gæld til kreditinstitutter 197.855 196.050 264.176 139.883 39.507 29.732 Indlån 1.531.052 1.239.088 1.287.531 951.919 846.111 781.765 Egenkapital 226.293 213.048 228.003 147.197 135.031 121.605 Balance 2.044.554 1.732.768 1.856.337 1.318.165 1.058.352 951.726 Garantier m.v. 492.836 716.191 742.380 494.566 352.617 261.433 Forretningsomfang 3.443.354 3.324.439 3.448.562 2.448.313 1.760.233 1.403.325 NØGLEtal 1. halvår 1. halvår Årsrapport 1. halvår 1. halvår 1. halvår 2008 2007 2007 2006 2005 2004 Solvens Solvensprocent 14,8 14,3 15,0 12,9 11,4 11,6 Kernekapitalprocent 11,4 11,1 11,6 9,2 12,2 15,1 Indtjening Periodens egenkapitalforr. før skat i pct. - 0,4 5,9 10,1 6,6 11,2 5,8 Periodens egenkapitalforr. efter skat i pct. - 0,3 4,4 7,8 4,7 8,0 4,0 Indtjening pr. omkostningskrone 0,99 1,51 1,44 1,43 1,67 1,39 Periodens nettoresultat pr. nom. 100 kr. aktie i kr. - 0,9 26,5 48,4 27,0 49,9 24,0 Markedsrisici Renterisiko i pct. 1,3 3,8 1,3 6,3 8,0 7,9 Valutaposition i pct. 7,7 19,6 7,5 23,0 8,2 6,8 Kreditrisici Udlån plus nedskrivninger herpå i forhold til indlån i pct. 94,0 111,2 111,1 105,8 68,0 47,5 Sum af store engagementeri pct. 211,5 177,4 184,4 180,2 135,4 96,4 Akkumuleret nedskrivningsprocent 1,0 0,6 0,7 0,9 1,6 1,9 Periodens nedskrivningsprocent 0,2 0,1 0,2 0,1 0,2 0,2 Periodens udlånsvækst i pct. 0,1 20,9 25,3 25,3 23,6 14,5 Udlån i forhold til egenkapital 6,3 6,4 6,2 7,0 4,2 3,0 Likviditet Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet i pct. 182,4 47,7 91,3 67,3 219,8 364,1 Aktiekurs Aktiens børskurs ultimo (aktiestykstør. 1 kr.) *) 24,30 39,80 27,20 32,75 17,48 8,00 Faktiske børskurser ultimo (aktiestykstør. 1 kr.) 24,30 39,80 27,20 37,30 28,45 11,40 Indre værdi i kr. pr. nom. 1 kr. aktie 6,41 6,04 6,46 4,79 6,84 6,08 Børskurs/indre værdi pr. aktie (aktiestykstør. 1 kr.) 3,79 6,59 4,21 7,90 4,16 1,87 Medarbejdere Antal medarbejdere (gns.) 43 43 44 37 36 35 Skat Effektiv skatteprocent 25 25 23 28 28 30 *) Bonusbankaktiens børskurser 2004-2006 er korrigeret pga. fondsaktieemission i april 2006 i forholdet 2:1 - samt fortegningsemission i september 2006 i forholdet 5 : 1. BONUSbanken - Beretning 1. halvår Selskabsmeddelelse nr. 11 af 15. juli 2008 Set i lyset af den finansielle uro og herunder udviklingen på ejendomsmarkedet, der hen over sommeren især har præget de små og mellemstore pengeinstitutter, valgte Bonusbankens ledelse at udsende en før-tids-offentliggørelse af resultatet for 1. halvår 2008 samt forventninger til årsresultatet. Nærværende halvårsrapport er i fuld overensstemmelse med de i selskabsmeddelelsen udmeldte for-ventninger, og halvårsrapporten giver således alene mere specificerede oplysninger og informationer. Selskabsmeddelelsen af 15. juli 2008 bringes her i sin helhed: Selskabsmeddelelse Selskabsmeddelelse nr. 11/2008 15. juli 2008 Kontaktperson: Hans Østergaard Bankdirektør Dir. tel. 9627 3500 Utilfredsstillende halvår i Bonusbanken - forventningerne til hele 2008 nedjusteres Bonusbanken offentliggør sin halvårsrapport 2008 den 25. august 2008. Set i lyset af den finansielle uro, der i øjeblikket rammer især de mindre og mellemstore pengeinstitut-ter, ønsker Bonusbankens ledelse allerede nu at give et overblik over halvåret og det forventede årsre-sultat. 1. halvår 2008 - et 0-resultat Bonusbanken forventer for første halvår 2008 et ordinært resultat på ca. 0 kr., hvilket er 9 mio. kr. under det tidligere forventede. Forskellen kan primært henføres til kurstab på 7 mio. kr. på bankens værdipapirbeholdning samt 3 mio. kr. større nedskrivninger end forventet på kundeengagementer. Halvåret viser en fortsat positiv udvikling i bankens primære drift, der dog er belastet af ekstraordinære omkostninger i forbindelse med bankens 50 års jubilæum. Bankens ledelse har som et led i arbejdet med færdiggørelsen af halvårsrapporten igangsat en ekstraor-dinær gennemgang af bankens større erhvervsengagementer, herunder især engagementer med relation til ejendomsbranchen. Det har allerede været fremme i pressen - men fremgår i øvrigt af bankens års-rapporter - at 28 % af bankens udlån er relateret til ejendomsbranchen, mod 20 % for banksektoren i øvrigt, fraregnet de store banker. Hele året 2008 - nedjustering til et forventet 0-resultat Bonusbanken har hidtil for 2. halvår 2008, under forudsætning af et uændret rente- og aktiemarked, for-ventet et resultat før nedskrivninger på 15 mio. kr. Under indtryk af, at aktie-, rente- og ejendomsmar-kedet endnu nogen tid må forventes at være turbulent og potentielt tabsgivende, har Bonusbankens le-delse forsigtigvis valgt at budgettere det samlede resultat for 2. halvår 2008 til, i lighed med resultatet for 1. halvår, at ville blive et 0-resultat. På denne baggrund nedjusterer banken sine forventninger til hele 2008 til omtrentligt at ville blive et 0-resultat. Der har tidligere været udmeldt en forventning i niveauet 20 mio. kr. for hele 2008. I hvilket omfang de nu udmeldte nedjusterede forventninger bliver så negative som det nu udmeldte, vil afhænge af efterårets udvikling på aktie-, rente- og ejendomsmarkedet. Bankens ledelse vurderer naturligvis dette resultat som utilfredsstillende. Fortsat høj solvens Bonusbankens solvens kan ved halvåret opgøres til 14,8 %. Den er dermed betydeligt over lovens mi-nimumskrav på 8 %. Banken vil således kunne modstå betydelige eventuelle nedskrivningsbehov. Bankens ledelse har i forbindelse med halvåret foretaget en vurdering af bankens individuelle solvens-behov. Bankerne har ikke pligt til at offentliggøre dette tal, men Bonusbanken ønsker, ligesom i sin års-rapport, konsekvent at offentliggøre tallet. Banken har for en sikkerheds skyld vurderet et individuelt solvensbehov på 11,3 %. Set i relation til den aktuelle og faktiske solvens på 14,8 % er der således fortsat tale om en betydelig overdækning. Bankens ledelse vurderer bankens solvens som tilfredsstillende. Fortsat høj likviditet Bonusbankens likviditetsoverdækning i forhold til reglerne i lov om finansiel virksomhed § 152 udgør ved halvåret 183 %, svarende til en likviditetsreserve på godt 400 mio. kr. Likviditetsreserverne er for 80 %'s vedkommende anbragt i korte danske obligationer, mens resten er indestående i Nationalbanken. Banken har ikke haft behov for at benytte sig af de særlige lånemuligheder som Nationalbanken indfør-te i april 2008. Bankens ledelse vurderer bankens likviditet som tilfredsstillende. Fortsat forsigtig udlånsprocent Bonusbankens udlånsprocent kan ved halvåret opgøres til 96 %. Dette indebærer, at banken har ind-lånsoverskud og dermed ikke er afhængig af bank-til-bank markedet. De rentestigninger, der muligt kan forventes i efteråret i kølvandet af den finansielle krise, vil dermed kun i meget begrænset omfang slå igennem i Bonusbankens fundingomkostninger. Bankens ledelse vurderer bankens udlånsprocent som forsigtig og tilfredsstillende. Bonusbankaktien Bonusbankaktien er i forhold til ultimo 2007 faldet med over 50 %, og markedsværdien af hele banken er derfor reduceret med mere end 500 mio. kr. siden nytår. Bonusbankaktien har gennem flere år været den bankaktie, der er vokset kraftigst, og den har således også målt på nøgletallene kurs/indre værdi og price/earning været blandt landets dyreste bankaktier. Beklageligvis er det derfor ikke helt unaturligt, at Bonusbanken under de herskende turbulente mar-kedsforhold er blandt de finansielle aktier, der er faldet mest. Bonusbanken har ikke ønsket at gå ind i markedet med støtteopkøb af aktien, men overlader helt kurs-bevægelserne til markedet. Da banken grundlæggende driver en sund bankforretning, har banken tillid til, at aktien med tiden vil rette sig igen. Bankens ledelse vurderer naturligvis årets kursudvikling i bankens aktie som utilfredsstillende. Forventninger til fremtiden Trods de i øjeblikket dystre tendenser på de finansielle markeder, som især rammer de mindre pengein-stitutter, ser Bonusbankens ledelse optimistisk på de fremtidige muligheder. Banken har meddelt de større ejendomsrelaterede kunder, at banken fortsat står bag dem og finansiering af rentable projekter og ejendomme, idet Bonusbanken anser en tvangsrealisation som den værst tænke-lige udgang på den aktuelle krise. Bonusbanken opfordrer i det hele taget til at slå koldt vand i blodet i den nuværende situation. Med venlig hilsen BONUSbanken Erik Werlauff Hans Østergaard Formand for Bestyrelsen Bankdirektør Primær drift forbedret med 6 % - Indlånsvækst på 23,6 % Stærk omkostningsstyring samt en mindre udvidelse af rentemarginalen på 0,10 %-point har været den medvirkende årsag til, at banken trods et fald i gebyr- og provisionsindtægterne på 1 mio. kr. eller 7 % har forbedret den primære drift med 0,7 mio. kr. eller 6 %. Bankens ledelse betegner, ikke mindst under hensyntagen til de markant ændrede markedsvilkår, udvik-lingen i den primære drift som tilfredsstillende. Primær drift før kursreguleringer og nedskrivninger på udlån m.v. 1.000 kr. 1. halvår 1. halvår 1. halvår 1. halvår 1. halvår 2008 2007 2006 2005 2004 Netto rente- og gebyrindtægter og andre indtægter 36.553 35.659 28.903 23.386 20.169 Omkostninger inkl. afskrivninger på materielle aktiver, ekskl. ekstraordinære jubilæumsomkostninger 23.818 23.611 19.881 18.089 16.377 Resultat af primær drift 12.735 12.048 9.022 5.297 3.792 Resultatet for 1. halvår 2008 udviser før skat et underskud på 0,4 mio. kr. mod et overskud på 12,8 mio. kr. i samme periode 2007 - et fald på 13,3 mio. kr., hvoraf 9,1 mio. kr. kan henføres til den negative udvikling i bankens værdipapirbeholdning som følge af især renteudviklingen i 2. kvartal samt den fort-satte aktieuro. Ændringerne i resultatet fra 1. halvår 2007 til 1. halvår 2008 kan opgøres således 1.000 kr. Forøgede netto renteindtægter + 1.698 Ændring i netto gebyrindtægter - 752 Ændringer i udbytte og andre indtægter - 52 Forøgede omkostninger inkl. afskrivninger, men ekskl. jubilæumsomkostninger - 207 Forbedring i primær bankdrift + 687 Forøgede nedskrivninger på udlån og garantier - 3.125 Stigning i kursreguleringer - 9.118 Ekstraordinære jubilæumsomkostninger - 1.700 Ændring i resultatet før skat - 13.256 Udviklingen i resultatet før skat betegnes som utilfredsstillende, men den understreger bankens mar-kedsrisiko som følge af bankens likviditetsoverskud, det til trods for, at bankens ledelse gennem de se-neste år har nedbragt renterisikoen fra niveauet 10-12 % til 1 %. Bonusbanken har i lighed med den finansielle sektor som helhed mærket en begyndende stagnation på ejendomsmarkedet med deraf afledt fald i gebyrer og provisioner. På tilsvarende vis har forårets rente-stigning og uro på aktiemarkedet medført faldende indtægter på værdipapirhandel og formueforvalt-ning. Til opvejning heraf forventes fortsat, men moderat vækst, i forretningsomfanget med en begyndende udvidelse af rentemarginalen, ligesom der fortsat vil blive fokuseret på omkostningerne og en styret til-pasning af organisationen til de skiftende konjunkturer. Fortsat tilfredsstillende vækst i forretningsomfanget Forretningsomfanget er i forhold til 30. juni 2007 forøget med 120 mio. kr. eller 4 %. Bankens samar-bejdsaftale med Totalkredit er ændret pr. 30. juni med overgang fra garantimodel til modregningsmo-del. Dette medfører, at bankens garantistillelse er faldet med 273 mio. kr., således at der reelt er sket en udvidelse af forretningsomfanget med knap 400 mio. kr. eller 12 %. Bankens samlede forretningsomfang (indlån, udlån og garantier) har passeret 3,4 milliarder kroner, og tillagt værdien af kundedepoter forvalter Bonusbanken et samlet forretningsomfang på knap 7 milliar-der kroner. Efter flere år med betydelig forøgelse af bankens udlånsprocent er der nu skabt tilfredsstillende balance mellem udlån og indlån. Udlånsprocenten er målrettet over de seneste 5 år forøget fra knap 40 til ni-veauet 100 %, hvilket har gjort banken meget mindre følsom over for renteændringer. Bankens renteri-siko er således faldet fra niveauet 12 til blot 1 %, hvilket er tilfredsstillende, og det indfrier et af ledel-sens mere historiske, langsigtede mål. Væksten i forretningsomfanget i 1. halvår skyldes ikke mindst en betydelig vækst på 300 mio. kr. eller 24 % i kundeindlånene i forbindelse med, at der i anledning af bankens 50 års jubilæum blev markeds-ført en særlig jubilæumskonto med 1 års binding. Banken har igennem 1. halvår som følge af de skiftende konjunkturer, og herunder ikke mindst udvik-lingen på ejendomsmarkedet, tilstræbt en moderat udlånsvækst. Banken mærker et begyndende tilbage-løb i de private udlån, og væksten på 50 mio. kr. eller 4 % kan således alene henføres til en forøgelse af erhvervsudlånene. Svagt stigende rentemarginal, men kraftig fald i gebyrer og provisionsindtægter Forårets renteuro med især stigende Ciborrente til følge har medført en marginal udvidelse af rentemar-ginalen på 0,10 % procentpoint. Banken mærker især en stigende konkurrence på indlånssiden, ligesom udviklingen i Ciborrenten har slået igennem på vilkårene for ekstern funding i bank-til-bank markedet. Det er som følge heraf målet fortsat at opretholde balance mellem ind- og udlån, og alene bruge interbankmarkedet som en likvidi-tetsmæssig buffer. Det sure finansmarked har medført en betydelig tilbagegang i kundernes handel med værdipapirer og dermed i de transaktionsbaserede indtægter fra dette område. Sideløbende hermed mærkes følgevirk-ningerne af et faldende ejendomsmarked og dermed formidling af lån til helårs- og sommerboliger. Bankens gebyrer og provisionsindtægter er således faldet fra 11,2 mio. kr. til 10,5 mio. kr., eller med 7 %. Omkostningstilpasning Til trods for fortsat vækst i forretningsomfanget har banken gennem ændringer i forretningsgange samt effektiviseringstiltag kunnet gennemføre udviklingen med et uændret medarbejderantal på 43, omregnet til heltid. Dette har medført, at omkostningsstigningen har været moderat med 1 %. Den igangsatte proces vil blive videreført i 2. halvår med fokus på effektivisering og besparelser. Stigende nedskrivninger - men på fortsat lavt niveau Selvom der mærkes en begyndende negativ udvikling i de seneste års særdeles positive konjunkturer, og herunder ikke mindst en markant ændring i vilkårene for ejendomsmarkedet, er nettonedskrivninger på lån og kreditter på et fortsat lavt niveau og udgør i 1. halvår 4,6 mio. kr., svarende til en nedskriv-ningsprocent på 0,2. Nedskrivningerne dækker over nye nedskrivninger på 9,6 mio. kr., samt tilbageførte nedskrivninger på udlån og hensættelser på garantier på 5 mio. kr. Som følge af ændrede principper for nedskrivninger og hensættelser, sammenholdt med de særdeles gunstige konjunkturer, har nedskrivningerne i de senere år medført et atypisk, positivt nedskrivningsbil-lede. Bonusbanken har ved halvåret foretaget nedskrivninger på alle engagementer, hvorpå der foreligger ob-jektive kriterier, der kan medføre tab. Nedskrivninger ved halvåret er fordelt på en række såvel privat- som erhvervskunder. Der er i halvåret konstateret et enkeltstående tab på 4 mio. kr. på en produktionsvirksomhed under kon-kurs. Bankens ledelse har under forventninger til 2. halvår 2008 givet udtryk for, at såfremt den negative ud-vikling på ejendomsmarkedet fortsætter, kan 1 eller flere af bankens ejendomsrelaterede kunder komme i problemer, hvorfor 2. halvårs forventede indtjening på 15 mio. kr. reserveres til imødegåelse heraf. Negativ udvikling i kursreguleringer Kursreguleringer af bankens værdipapirer og valuta udviste efter 1. kvartal en gevinst på 0,7 mio. kr. Den særdeles negative udvikling i 2. kvartal har vendt dette billede til et kurstab på 6,9 mio. kr., efter at der er indtægtsført 2,9 mio. kr. som slutafregning i forbindelse med bankens salg af andelen i Totalkre-dit til Nykredit tilbage i 2003. De negative kursreguleringer fordeler sig med 4,7 mio. kr. på obligationer, svarende til 1,25 % af den samlede obligationsbeholdning, og 2,2 mio. kr. eller 6 % af aktiebeholdningen. Den samlede portefølje udgør 366 mio. kr. obligationer samt 34 mio. kr. aktier, hvoraf 19 mio. kr. er ”sektoraktier” fra Linde Partners, Bankinvest Holding, DLR Kredit, Garanti Invest, Multidata Holding, PBS Holding, Værdipapircentralen, Pras, Let Pension, Dansk LokalLeasing og Bankdata. Banken har under hensyntagen til renteuroen ført en meget forsigtig placeringspolitik med en lav rente-risiko på godt 1 %, hvilket har været absolut medvirkende til, at kurstabet er blevet begrænset. På aktiesiden har Bonusbanken historisk set haft en overvægt af aktier i mindre og mellemstore penge-institutter, og banken har således måttet konstatere de tab, som især denne sektor har medført som følge af finansuroen. Balancevækst på 18 % Bankens balance udgør ved halvåret 2,0 milliarder kr. mod sidste år 1,7 milliarder kr. - en stigning på 300 mio. kr. eller 18 %. Af balancens hovedposter udgør udlån 1,4 milliarder kr., indlån 1,5 milliarder kr., medens porteføljen af garantier uden for balancen udgør 493 mio. kr. Egenkapital - solvens - kapitaldækning God kapitaldækning og høj solvensprocent på 14,8 Bankens samlede egenkapital udgør 226 mio. kr., hvortil kommer efterstillet kapitalindskud på 50 mio. kr., hvilket medfører en solvens på 14,8 %. Det efterstillede kapitalindskud har løbetid til 2013 med mulighed for førtidsindfrielse i 2010. Bankens ledelse skal som led i en ændring af lov om finansiel virksomhed fastsætte forventningerne til Bonusbankens solvensbehov. Bankens ledelse har i lighed med årsrapporten for 2007 valgt at offentliggøre de strategiske overvejel-ser, der lægger til grund for opgørelsen af det individuelle solvensbehov på 11,3 %. Opgørelsen fremgår af side 19-21, og en yderligere specifikation vil være at finde på bankens hjemmeside under ”Aktio-nær”. Det individuelle solvensbehov er som konsekvens af den negative udvikling på ejendomsmarkedet for-øget fra 8,9 % pr. 31. marts 2008 til nævnte 11,3 % pr. 30. juni 2008. Bankens ledelse vurderer, at det nuværende kapitalgrundlag er tilfredsstillende for at sikre den budget-terede vækst og har som følge heraf ikke planer om at foretage kapitaludvidelser gennem nytegning af aktiekapital. Ledelsen undersøger dog muligheden for at forøge den efterstillede lånekapital med op til 50 mio. kr., men er afventende som følge af det internationale prisniveau herfor. Der er fortsat ledelsens mål at holde en solvens på over 12 %. Ny samarbejdsmodel med Totalkredit har forøget bankens solvens med ca. 0,6 % point Som meddelt i fondsbørsmeddelelsen af 6. marts 2008 har kredsen af pengeinstitutterne bag Totalkredit accepteret at tiltræde en ny og bredere samarbejdsaftale, der afløser aftalen af 2004. Det nye aftalegrundlag medfører, at der i 1. kvartal er indtægtsført en kursavance på 2,9 mio. kr. Herudover indebærer aftalen, at Bonusbanken med virkning fra 1. april 2008 overgår fra den gældende tabsgarantimodel til en ny modregningsmodel, der indebærer, at eventuelle tab på Totalkreditlån, for-midlet af Bonusbanken, kan modregnes i fremtidige formidlingsprovisioner, indtil det eventuelle tab måtte være dækket. Overgangen til modregningsmodellen betyder, at nuværende tabsgarantier på 273 mio. kr. bortfalder, hvilket har medført en forhøjelse af bankens solvens ved halvåret på 0,6 % point. Likviditet Bonusbankens altovervejende finansieringskilde er indlån fra bankens kunder, enten som anfordrings-indskud, indskud med kort binding op til 1 år, pensionsindskud eller som aftaleindskud (engrosmarke-det). Banken er i pengemarkedet pengeinstitutterne imellem tilsagt en række lines og committed lines med varierende løbetid. Disse lines anvendes primært til udligning af de korte likviditetsudsving. Hovedpar-ten af disse lines er uudnyttede. Bonusbanken har ikke anvendt struktureret funding, obligationsudstedelse, eller benyttet de af Natio-nalbanken tilbudte belåningsmuligheder som fundingmuligheder. Bonusbanken har som følge af den aktuelle situation løftet sit krav til likviditetsmæssig overdækning i forhold til lovkravet i Lov om finansiel Virksomhed § 152. Bankens mål er således en overdækning på 200 % i forhold til 15 %-kravet, og en overdækning på 100 % i forhold til 10 %-kravet. Bonusbanken opfylder pr. 30. juni 2008 begge disse krav med en overdækning på hhv. 369 % og 182 %. Bankens overskudslikviditet på godt 400 mio. kr. er primært placeret i korte obligationer samt indskud i Nationalbanken. Det er ledelsens mål at arbejde for, at løbetiden på bankens funding generelt gøres længere. Ejendomseksponering i Bonusbanken For at tilgodese ønsket om bankernes større åbenhed omkring regnskabsaflæggelsen generelt, bringes her supplerende kommentarer til Bonusbankens udlån og garantier og i særdeleshed til eksponeringen i bankens særlige nicheområde omkring finansiering af ejendomme. Med baggrund i en afvejet restriktiv kreditpolitik samt et tilfredsstillende kapital- og likviditetsbered-skab er det ledelsens vurdering, at Bonusbanken står godt rustet til at modstå eventuelle konjunkturned-gange samt de dystre tendenser, der i øjeblikket især er at spore på ejendomsmarkedet. Bonusbanken har meddelt de større ejendomsrelaterede kunder, at banken fortsat står bag dem og finan-siering af rentable projekter og ejendomme, idet Bonusbanken anser en tvangsrealisation som den værst tænkelige udgang på den aktuelle krise. Bonusbanken ønsker dog på sigt bankens eksponering til dette segment nedbragt. Ved halvåret var Bonusbankens udlån og garantier fordelt således: Udlån og garantier - fordelt på sektorer og brancher i pct. 30/6 30/6 Årsrapport 2008 2007 2007 Offentlige myndigheder 0,2 0,2 0,2 Erhverv Landbrug, jagt og skovbrug 1,8 1,5 1,5 Fiskeri 0,1 0,1 0,1 Fremstillingsvirk., råstofudv., el-, gas-, vand- og varmeværker 0,9 0,9 1,1 Bygge- og anlægsvirksomhed 4,6 3,9 3,7 Handel, restaurations- og hotelvirksomhed 4,2 4,4 4,2 Transport, post og telefon 0,4 0,4 0,4 Kredit- og finansieringsvirksomhed samt forsikringsvirksomhed 2,5 0,4 0,5 Ejendomsadministration og -handel, forretningsservice 30,9 25,8 28,4 Øvrige erhverv 12,5 12,0 10,8 I alt erhverv 57,9 49,4 50,7 Private 41,9 50,4 49,1 I alt udlån og garantidebitorer 100,0 100,0 100,0 Ved en sammenligning af branchefordelingen kan det umiddelbart fremstå, som om banken har forøget eksponeringen på ejendomsmarkedet. Det skal hertil bemærkes, at den ændrede samarbejdsmodel med Totalkredit har medført, at bankens garantier til private er nedskrevet med 273 mio. kr., hvilket betyder, at den relative andel af erhvervssegmentet stiger fra 49,4 til 57,9 %, og dermed også en stigning i de ejendomsrelaterede engagementer. Det er ledelsens vurdering, at banken har en meget veldiversificeret portefølje af ejendomsengagemen-ter, der forholdsmæssigt fordeles således: Pantebrevskreditter 25 % Igangværende byggeprojekter (lejligheder) 11 % Ubebyggede grunde 6 % Prioritetslån i erhvervsudlejningsejendomme 26 % Prioritetslån i boligudlejningsejendomme 19 % Prioritetslån i blandede udlejningsejendomme 5 % Prioritetslån i udlejningsejendomme beliggende i udlandet 8 % Ialt 100 % For så vidt angår bankens prioritetslån i udlejningsejendomme, er der i langt overvejende grad tale om ejendomme med god beliggenhed og med gode lejekontrakter, der medfører god rentabilitet. For så vidt angår udlån til igangværende byggeprojekter, der pr. tradition er mere risikobetonede, er risikoen søgt afdækket gennem en tæt opfølgning på projekterne i byggeperioden. Byggerierne er i gen-nemsnit 80 % færdige til aflevering med salg eller udlejning for øje. For så vidt angår bankens pantebrevskreditter er der tale om belåning af typisk 3. prioritetspantebreve. Til sikkerhed for disse kreditter er der typisk ud over pantebrevene deponeret anden sikkerhed eller sær-lige kautioner. Banken oplever på disse pantebreve begyndende restancer, der kræver særlig opmærk-somhed. Der ses ikke ved halvåret at være væsentlige risici forbundet med bankens ejendomsfinansiering, men der er i forventningerne til 2. halvår 2008 og i opgørelsen af det individuelle solvensbehov taget højde for en yderligere negativ udvikling i dette kundesegment. Bonusbanken var ved halvåret involveret i 2 nødlidende ejendomsengagementer, der begge er nedskre-vet ud fra en latent risikovurdering. Bonusbankaktien Knap 7.000 aktionærer bakker op omkring Bonusbanken en fremgang på godt 10 % i første halvår. Desværre må Bonusbankaktionærerne i lighed med aktionærer generelt og måske specielt i den finan-sielle sektor notere et betydeligt kursfald i 1. halvår 2008. Efter flere år med uafbrudte stigningsprocen-ter over gennemsnittet er det igen blev hverdag, og kursen på bankens aktie er siden nytår 2007 reduce-ret med 50 %. Det skal i den forbindelse bemærkes, at Bonusbankaktien i modsætning til mange andre finansielle akti-er fortsat værdifastsættes noget over den indre værdi. På generalforsamlingen i marts 2008 blev det vedtaget at nedsætte bankens aktiekapital med nominelt 500.000 kr. fra 36,0 mio. kr. til 35,5 mio. kr. gennem annullering af egne aktier. Kapitalnedsættelsen er under ekspedition og forventes endeligt gennemført ultimo august 2008. Af bankens aktionærer har 3 meddelt banken, at de besidder mere end 5 % af aktiekapitalen: • Bonus Holding A/S, Herning • Kaupthing Bank hf., Reykjavik, Island • Koncernen Ejendomsselskabet Sandgården ApS, København K Den 1. august meddelte følgende selskab tillige at besidde mere end 5 % af aktiekapitalen: • Ejendomsselskabet Øresundshøj A/S, Vedbæk. Forventninger til 2008 Bonusbankens forventninger til 2008 er udtrykt i den på side 6-8 anførte selskabsmeddelelse af 15. juli 2008. Bonusbanken har hidtil for 2. halvår 2008, under forudsætning af et uændret rente- og aktiemarked, for-ventet et resultat før nedskrivninger på 15 mio. kr. Under indtryk af, at aktie-, rente- og ejendomsmar-kedet endnu nogen tid må forventes at være turbulent og potentielt tabsgivende, har Bonusbankens le-delse forsigtigvis valgt at budgettere det samlede resultat for 2. halvår 2008 til, i lighed med resultatet for 1. halvår, at ville blive et 0-resultat. På denne baggrund nedjusterede banken 15. juli 2008 sine forventninger til hele 2008 til omtrentligt at ville blive et 0-resultat. Der var tidligere udmeldt en forventning i niveauet 20 mio. kr. for hele 2008. I hvilket omfang de nedjusterede forventninger bliver så negative som det udmeldte, vil afhænge af efter-årets udvikling på aktie-, rente- og ejendomsmarkedet. Bankens ledelse vurderer naturligvis dette forventede årsresultat som utilfredsstillende. Bonusbankens ledelse har som grundlag for forventningerne til budgettet for 2. halvår 2008 anlagt en 0-vækst strategi, der vil medføre en likviditetsoverdækning på over 100 % i forhold til lovgivningens krav, ligesom bankens solvensprocent på 14,8 vil opfylde såvel minimumskravet på 8 % som det indi-viduelle solvensbehov på 11,3 %. Selvom der ikke umiddelbart skønnes behov herfor, ønsker bankens ledelse at udvide kapitalgrundlaget med op til 50 mio. kr. efterstillet kapital samt at styrke likviditetsberedskabet ved omlægning af den korte funding til funding med længere løbetid. Banken har ikke i 2008 budgetteret med større anlægsinvesteringer og ej heller udvidelse af filialnettet. Dette betyder, at tidligere anførte planer om evt. etablering af et rådgivningskontor i København er ud-skudt indtil videre. Banken vil fortsætte de igangsatte organisatoriske tiltag, der skal sikre et forbedret indtjeningsgrundlag på et lavere omkostningsniveau. Betydningsfulde hændelser efter statusdagen Banken har efter statusdagen modtaget meddelelse om, at én af bankens ejendomsrelaterede kunder er trådt i betalingsstandsning, og at der arbejdes på salg af dele af virksomhedens aktiver med en evt. sene-re rekonstruktion til følge. Det er endnu uklart, i hvilket omfang dette engagement vil medføre tab, der dog i givet fald anses som dækket af det i 2. halvår reserverede beløb på 15 mio. kr. til generel imødegåelse heraf. Det urolige rente- og aktiemarked er mod forventning fortsat hen over sommeren. - Bankens kursregu-leringer er på tidspunktet for denne beretning på niveau med 30. juni. Der er ikke herudover indtruffet betydningsfulde hændelser, der er af vigtighed ved bedømmelse af ban-kens økonomiske stilling. Finanskalender Bonusbanken har følgende datoer til finanskalenderen år 2008/2009: 27. oktober 2008 Periodemeddelelse for 3. kvartal - pr. 30. september 2008 (9 mdr.) 19. februar 2009 Årsregnskabsmeddelelse for 2008 18. marts 2009 Ordinær generalforsamling Anlægsaktier Af nedenstående talopstilling for anlægsaktier fremgår det, at banken er medejer og aktionær i en række samarbejdende sektorselskaber. Nom. værdi Bogført værdi Ejerandel 1.000 kr. 1.000 kr. % Linde Partners (Nom. værdi: 6.984 Euro) 52 1.397 0,7000 Bankinvest Holding A/S 81 1.438 0,7660 DLR Kredit A/S 397 4.525 0,1184 Garanti Invest A/S 359 2.343 1,7940 Multidata Holding A/S 9 598 0,0444 PBS Holding A/S 45 848 0,0444 Værdipapircentralen - VP A/S 17 212 0,0425 Pras A/S 1.018 3.025 0,1763 LetPension 636 1.253 0,1767 Dansk LokalLeasing 300 715 15,0000 Bankdata 2.431 2.431 0,9784 I alt 5.345 18.785 Aktiebeholdninger værdireguleres løbende over resultatopgørelsen. Aktierne værdifastsættes som hovedregel til dagsværdi. Ledelsens beholdning af aktier i Bonusbanken Nominel værdi i kr. 30.06.2008 31.12.2007 A/S-kap. 36 mio.kr. A/S-kap. 36 mio. kr. Kr. i % Kr. i % Bestyrelsen: Preben Hjort 15.732 0,044 15.732 0,044 Jan Ole Rasmussen 20.326 0,056 20.326 0,056 Poul Steffensen 0 - 0 - Erik Werlauff 93.000 0,258 93.000 0,258 Sigrid Werlauff 1.080 0,003 1.080 0,003 Boldsen-Eriksen Holding A/S *) 7.830 0,022 7.830 0,022 Werlauff Finans A/S **) 215.324 0,598 413.724 1,149 Werlauff Consult A/S ***) 18.600 0,052 18.600 0,052 Direktionen: Hans Østergaard 408.463 1,135 508.463 1,412 I alt 780.355 2,168 1.078.755 2,996 *) Optiker, direktør Dion Eriksen, Ikast, har afgørende indflydelse i selskabet Boldsen-Eriksen Holding A/S. **) Selskabet ejes af: Professor, dr.jur. Erik Werlauff og fru Sigrid Werlauff, Herning. ***) Selskabet ejes af: Professor, dr.jur. Erik Werlauff, Herning. Ledelsens vilkår og vederlag Bankens ledelse har som led i bankens iagttagelse af danske principper om Corporate Governance og god aktionær information besluttet at oplyse om bestyrelsens, bankrådets og direktionens vederlag, an-sættelsesvilkår og beholdning af aktier i Bonusbanken. Bestyrelsen Bonusbankens bestyrelse omfatter p.t. 6 medlemmer. Bestyrelsen vælges på generalforsamlingen for 1 år ad gangen. Bestyrelseshonoraret: Formanden 250.000 kr. årligt. Øvrige medlemmer 96.000 kr. årligt. Særskilt vederlag i egenskab af aktionærinformator: Fru Sigrid Werlauff: 192.000 kr. årligt. Samt jubilæumsgratiale 8.000 kr. i 2008. Bankrådet Der ydes intet honorar til bankrådsmedlemmerne. Direktionen Bankens ansættelsesaftale med direktionen er senest genforhandlet på bestyrelsesmødet den 28. januar 2008. Aktuelle vilkår: Løn: 2.400.000 kr. årligt. Pensionstillæg: 10 % af lønnen. Øvrigt: Fri bil max 600.000 kr., telefon, avis og ulykkesforsikring. Opsigelsesvarsel: 3 år, dog 4 år i tilfælde af at opsigelse afgives inden 1 år efter, at endelig beslut-ning om bankens ophør gennem fusion eller om bankens overtagelse måtte være truffet. Fratrædelsesordning: Der er ikke indgået aftaler i forbindelse med ordinær fratrædelse. Incitamentsordning: A: 1,25 % af den årlige værditilvækst på bankens aktier, der overstiger kurs 43,93 (dvs. væksten i bankens samlede børsværdi, der overstiger 1.581 mio. kr.). Tantiemen efter A) er beløbsmaksimeret til 2 mio. kr. pr. år. B: 10 % af bankens resultat før tantieme og skat. Tantiemen efter B) er beløbsmaksimeret til 5 mio. kr. pr. år. Henlæggelse til pensioner og lignende forpligtelser udgør pr. 30.6. 2008: 0,0 mio. kr. Transaktioner med nærtstående Ved bankens nærtstående forstås medlemmerne af bankens direktion og bestyrelse samt de virksomhe-der og selskaber, hvor disse medlemmer har en afgørende indflydelse. Det kan oplyses, at alle engagementer med nærtstående er oprettet på markedsmæssige vilkår, herunder såvel rente- og provisionssatser som gebyrer. Samhandel med nærtstående Enkelte af bestyrelsesmedlemmernes virksomheder leverer ydelser til banken inden for deres respektive kompetenceområder. Alle ydelser og leverancer foregår på markedsmæssige vilkår. Livstils- og indretningsfirmaet X-AKT, Herning, der indehaves af konsulent Preben Hjort og dennes hustru Ulla Hjort, bistår banken med indretningsløsninger og levering af møbler og inventar. Der er med Nyt Syn, Ikast A/S, der indehaves af optiker, direktør Dion Eriksen, indgået aftale om en skærmbrilleordning. Banken rekvirerer - på ad hoc basis og under respekt af aktieselskabslovens § 51, stk. 3 - udførelse af konkrete juridiske opgaver fra bestyrelsens formand, professor, dr.jur. Erik Werlauff, og af denne ejede selskab Werlauff Consult A/S. Individuelle solvensbehov Bonusbankens oplysningsforpligtelser (søjle III) vedrørende opgørelsen af solvensbehov Ledelsen er forpligtet til at sikre, at banken har tilstrækkelig kapital til at imødegå de risici, banken er eksponeret for. Banken har oplysningsforpligtelser på dette område i henhold til kapitaldækningsbe-kendtgørelsens bilag 20. Banken har udover disse oplysningsforpligtelser valgt at offentliggøre selve talopgørelsen af solvensbehovet, hvilket er i tråd med bankens politik om åbenhed. I henhold til lovgivningen skal bestyrelse og direktion fastsætte Bonusbankens individuelle solvensbe-hov. I Bonusbanken har vi implementeret en model til opgørelse af solvensbehovet, og i modellen af-sættes kapital inden for følgende 4 risikoområder: Kreditrisiko, markedsrisiko, ejendomsrisiko og øvri-ge risici. Den første del af modellen indeholder en stresstest på de 4 risikoområder med en række variable, som er anført i modellen. Ledelsen har dermed defineret, hvilke risici Bonusbanken bør kunne modstå, og dermed hvilke variab-le, der skal stresstestes. Som udgangspunkt er stresstests et forsøg på at udsætte bankens regnskabstal for en række negative begivenheder - for derved at se, hvorledes banken reagerer i det givne scenarium. Resultatet af de gennemførte stresstests indgår i solvensbehovsmodellen ved, at Bonusbanken som mi-nimum skal holde en kapital, der kan dække det underskud, der ville opstå, såfremt det pågældende sce-narium indtræffer. Stresstestens samlede effekt på solvensbehovet beregnes ved at sætte den samlede resultatpåvirkning i forhold til de vægtede poster. Herved fås et mål for, hvor meget kapital der skal til for, at banken kan overleve det opstillede scenarium, vel vidende at alle risici variable næppe kan ind-træde på samme tidspunkt. Udover de risikoområder, der medtages via stresstesten, er der en række andre variable inden for de 4 nævnte risikoområder, som Bonusbanken har fundet relevante at medtage i vurderingen af det individu-elle solvensbehov. Disse variabler er ligeledes anført i modellen. Fastsættelsen af disse områders indflydelse på solvensbehovsprocenten er enten beregnet direkte via supplerende beregninger eller ved, at ledelsen skønsmæssigt har vurderet disse risikoområders indfly-delse på opgørelsen af solvensbehovet. De risikofaktorer, der er medtaget i modellen, er efter bankens opfattelse dækkende for alle de risiko-områder, som bankens ledelse ifølge lovgivningen skal tage højde for ved fastsættelse af solvensbeho-vet, herunder de risici som ledelsen finder, at banken har påtaget sig. Derudover skal bestyrelse og direktion vurdere, hvorvidt basiskapitalen er tilstrækkelig til at understøtte kommende aktiviteter - dvs. vækst i forretningsvolumen. Denne vurdering er i Bonusbanken en del af den generelle fastlæggelse af solvensbehovet. Ledelsen vurderer derfor hvert år, hvordan vækstforvent-ningerne påvirker opgørelsen af solvensbehovet. Konkret vil det i modellen betyde, at ledelsen skal skønne over den fremtidige vækstprocent, vækstens gennemsnitlige solvensvægt og indtjeningsmargi-nal efter skat. Vækstforventningernes beregnede solvensbelastning vil i modellen slå direkte igennem på solvensbe-hovet i form af et tillæg. Dog ses der bort fra solvensbelastningen i de tilfælde, hvor der allerede er taget initiativ til en kapitaludvidelse, der vil kunne absorbere udlånsvæksten. Bankens bestyrelse og direktion har foretaget den på følgende side beskrevne vurdering, der har dannet grundlag for en fastsættelse af det individuelle solvensbehov til 11,29 %. Bankens ledelse ønsker dog som mål at opretholde en solvens på minimum 12 %. Der er ikke i ledelsen aktuelle planer om en udvidelse af egenkapitalen gennem kapitalforhøjelse. Bankens ledelse vil i løbet af 2008 undersøge mulighederne for evt. tilførsel af hybrid kapital og/eller efterstillet kapital i størrelsesordenen 50 mio. kr. På bankens hjemmeside www.bonusbanken.dk findes risikorapporten i sin helhed, opstillet i henhold til kapitaldækningsbekendtgørelsens bilag 20 om pengeinstitutternes oplysningsforpligtelser. Individuelle kapital- og solvensbehov 1.000 kr. % Vægtede poster pr. 30. juni 2008 1.872.490 100,00 Stresstest Kapital til dækning af kreditrisiko 88.756 4,74 (Stigning i tab på kunder: 4,64 % på udlån og garantier) Kapital til dækning af markedsrisiko 15.167 0,81 (Aktiekursfald 30 %. Rentestigning: Renterisiko 1 %) Kapital til dækning af risiko på domicilejendomme 4.868 0,26 (Ejendomsprisfald 12 %) Kapital til dækning af øvrige risici - 13.107 - 0,70 (Fald i indtægter 15 %) Stresstestens samlede virkning 95.684 5,11 Yderligere kapital til dækning af kreditrisici Store engagementer 24.225 1,29 Svage engagementer 187 0,01 Geografisk koncentration 0 0,00 Erhvervsmæssig koncentration 18.163 0,97 Koncentration af sikkerheder 0 0,00 I alt 42.575 2,27 Yderligere kapital til dækning af markedsrisiko 0 0,00 Yderligere kapital til dækning af ejendomsrisiko 0 0,00 Yderligere kapital til dækning af øvrige risici Kontrolmiljø 29.960 1,60 Operationel risiko generelt 0 0,00 Risici i relation til størrelse 0 0,00 Afviklingsrisici 9.362 0,50 Strategiske risici 0 0,00 Omdømmerisici 9.362 0,50 Koncernrisici 0 0,00 Likviditetsrisici 9.362 0,50 Kapitalfremskaffelse 9.362 0,50 Andre forhold 0 0,00 I alt 67.408 3,60 Kapital til dækning af vækst i forretningsvolumen 5.805 0,31 Total kapital- og solvensbehov 211.472 11,29 Anvendt regnskabspraksis Halvårsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med Finanstilsynets regler om finansielle rapporter for pengeinstitutter (regnskabsbekendtgørelsen) samt de krav, som OMX Den Nordiske Børs Køben-havn stiller til børsnoterede pengeinstitutter. Bankens regnskabspraksis er uændret i forhold til 2007. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde banken, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når banken som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige, økonomiske fordele vil fragå banken, og for-pligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til dagsværdi. Dog måles materielle aktiver på tids-punktet for først indregning til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver en-kelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrap-porten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Dog indregnes værdistigninger i domicilejendomme direkte på egenkapitalen. Køb og salg af finansielle instrumenter indregnes på afviklingsdagen. Regnskabsmæssige skøn Opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser er forbundet med et skøn over, hvordan fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser. De væsentlig-ste skøn vedrører nedskrivninger på udlån, hensættelse på garantier, opgørelse af dagsværdier for unote-rede finansielle instrumenter samt hensatte forpligtelser. De udøvede skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser som forsvarlige, men som er usikre. Herudover er banken påvirket af risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater kan af-vige fra skønnene. Renter, gebyrer og provisioner Renteindtægter og renteudgifter indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører. Stiftelsespro-visioner på udlån indtægtsføres under renteindtægter og bliver fordelt over lånets løbetid. Provisioner og gebyrer, der er led i en løbende ydelse, periodiseres over løbetiden. Øvrige gebyrer ind-regnes i resultatopgørelsen på transaktionsdagen. Udlån Udlån værdiansættes til amortiseret kostpris, dvs. inklusive gebyrer og provisioner, som anses for en in-tegreret del af den effektive rente. Tidligere blev udlån værdiansat til kostpris, medens gebyrer og pro-visionsindtægter blev indregnet i resultatopgørelsen ved lånets etablering. Unoterede obligationer indgår under posten udlån. Unoterede obligationer måles til vurderede dagsvær-dier. Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender Der foretages nedskrivninger på udlån, når der foreligger en objektiv indikation af værdiforringelse, der medfører, at den tilbagediskonterede værdi af de fremtidige, forventede pengestrømme er lavere end den regnskabsmæssige værdi på udlånet. Dette foregår ved individuel vurdering og/eller gruppevis vur-dering af udlånene. De forventede, fremtidige betalinger indbefatter forventede indtægter og omkost-ninger fra overtagelse og realisation af sikkerheder. Individuelle vurderinger og nedskrivninger Banken foretager individuel vurdering af følgende udlån: • Signifikante udlån, hvilket i 2008 er defineret som udlån, hvor engagementet udgjorde mere end 3 mio. kr. • Engagementer med overtræk > 25.000 kr. for private og > 100.000 kr. for erhverv • Engagementer med udlånsrestancer • Eksisterende nedskrivninger • Truede og svage engagementer • Låntager er i betydelige økonomiske vanskeligheder På engagementer, der nedskrives individuelt, opgøres det forventede tab. Lånet nedskrives fuldt ud med det forventede tab. Gruppevise vurderinger og nedskrivninger For udlån og tilgodehavender, der ikke er individuelt nedskrevet, foretages en gruppevis vurdering af, om der for gruppen er indtruffet objektiv indikation for værdiforringelse. Den gruppevise vurdering foretages på grupper af udlån og tilgodehavender, der har ensartede karakte-ristika med hensyn til kreditrisiko. Der opereres med 11 grupper fordelt på én gruppe af offentlige myn-digheder, én gruppe af privatkunder og 9 grupper af erhvervskunder, idet erhvervskunderne er underop-delt i branchegrupper. Den gruppevise vurdering foretages ved en segmenteringsmodel, som er udviklet af foreningen Lokale Pengeinstitutter, der forestår den løbende vedligeholdelse og udvikling. Segmenteringsmodellen fast-lægger sammenhængen i de enkelte grupper mellem konstaterede tab og et antal signifikante forklaren-de makroøkonomiske variable via en lineær regressionsanalyse. Blandt de forklarende makroøkonomi-ske variable indgår arbejdsløshed, boligpriser, rente, antal konkurser/tvangsauktioner m.fl. Den makroøkonomiske segmenteringsmodel er i udgangspunktet beregnet på baggrund af tabsdata for hele pengeinstitutsektoren. Banken har derfor vurderet, om modelestimaterne skal tilpasses kreditrisi-koen for bankens egen udlånsportefølje. Gruppevise nedskrivninger på udlån har medført, at der i bankens resultatopgørelse for 1. halvår 2008 er udgiftsført 523 t.kr. Garantier Banken har indgået en ny samarbejdsaftale med Totalkredit, hvorefter banken er overgået til den så-kaldte modregningsmodel. Aftalen indebærer, at banken ikke længere skal stille tabsgarantier over for Totalkredit for de lån, der formidles. Til gengæld kan Totalkredit modregne evt. tab i den løbende provísion, som banken modtager. Regnskabsmæssigt har banken tilbageført garantierne, hvilket har betydet, at bankens samlede garantier er reduceret med 273 mio. kr. Hensættelsesbehovet på tabsgarantierne har banken tidligere fastsat til 1 %. Den samlede hensættelse på i alt 3,0 mio. kr. er som konsekvens af den ændrede aftale tilbageført via driften. Når det er sandsynligt, at en garanti vil medføre et træk på de økonomiske ressourcer, skal der foretages hensættelser. Bonusbanken har ikke vurderet, at der er behov for individuelle eller gruppevise hensættelser i 2008. Ejendomme Bankens domicilejendomme, Dalgasgade 30, Herning, og Sieferts Plads 1, Ikast, måles til omvurderet dagsværdi. Omvurderingen foretages så ofte, at der ikke forekommer væsentlige forskelle til dagsvær-dien. Stigninger i den omvurderede værdi indregnes under opskrivningshenlæggelser under egenkapitalen. Fald i værdien indregnes i resultatopgørelsen, medmindre der er tale om tilbageførsler af tidligere fore-tagne opskrivninger. Bygningerne afskrives uændret lineært over brugstiden, som er fastsat til 50 år. Ejendommen Dalgasgade 30, Herning er ultimo 2007 optaget til en værdi på 22,7 mio. kr. Ejendommen Sieferts Plads 1, Ikast, er ultimo 2007 optaget til 12,5 mio. kr. Dette svarer til vurderingerne, som er foretaget af en ekstern erhvervsejendomsmægler. Der er for ejen-dommen i Herning regnet med et afkastkrav på 6 %, og for ejendommen i Ikast er der regnet med et af-kastkrav på 6,25 %. Banken har pr. 1/1 2008 købt ejendommen Dalgasgade 31, 7400 Herning. Ejendommen er beliggende som nabo til bankens parkeringsplads og sikrer derved fremtidige udvidelsesmuligheder. Ejendommen er optaget til anskaffelsesværdien med tillæg af nedrivningsomkostninger. Den samlede værdi af bankens ejendomme pr. 30/6 2008 udgør 40,1 mio. kr. Egne kapitalandele Egne kapitalandele optages til 0 og fragår direkte i egenkapitalen. Realiserede kursgevinster/tab og ud-bytte af egne kapitalandele indregnes også direkte på egenkapitalen. Obligationer Obligationer, der handles på aktive markeder, måles til dagsværdi på balancedagen. Dagsværdien opgø-res på grundlag af de officielt noterede lukkekurser. Aktier m.v. Aktier måles til dagsværdi på balancedagen. For børsnoterede aktier opgøres dagsværdien på grundlag af de officielle lukkekurser. Unoterede andele i investeringsforeninger måles til den af investeringsforeningen beregnede kursværdi. Unoterede værdipapirer i øvrigt måles til vurderede dagsværdier. Gruppen af unoterede værdipapirer i øvrigt omfatter hovedsageligt kapitalandele i en række fællesejede sektorselskaber, hvor opgørelse af dagsværdi foretages på grundlag af oplysninger om seneste handlede kurser, indre værdi samt beregne-de markedsværdier. Maskiner og inventar Maskiner og inventar afskrives over brugstiden, hvilket for edb-udstyr er fastsat til 3 år og for øvrige maskiner og inventar 5 år. Fremmed valuta Aktiver og passiver i fremmed valuta er optaget til de officielle kurser ultimo. Skat Bonusbanken har med virkning fra 1. januar 2008 fået godkendt at måtte overgå fra realisationsprincip-pet til lagerprincippet vedrørende obligationer, aktier og pantebreve ved opgørelse af den skattepligtige indkomst. Ændringen af beskatningsprincippet har medført, at skatteaktiverne er forøget med 1,7 mio. kr., at hen-sættelse til udskudt skat er forøget med 0,4 mio. kr., og at egenkapitalen er forøget med 1,3 mio. kr., Periodens skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgø-relsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Udskudt skat beregnes med den aktuelle skattesats af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier. Udskudte skatteaktiver indregnes, såfremt de med overvejende sandsynlig-hed forventes at kunne udnyttes. Halvårsrapporten er ikke revideret. RESULTATopgørelse 1/1-30/6 1/1-30/6 Årsrapport 1.000 kr. Note 2008 2007 2007 Renteindtægter 1 59.476 45.859 100.245 Renteudgifter 2 33.370 21.451 49.331 NETTO RENTEINDTÆGTER 26.106 24.408 50.914 Udbytte af aktier m.v. 600 605 648 Gebyrer og provisionsindtægter 3 10.458 11.211 21.898 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 687 688 1.337 NETTO RENTE- OG GEBYRINDTÆGTER 36.477 35.536 72.123 Kursreguleringer 4 - 6.855 2.263 1.611 Andre driftsindtægter 76 123 291 Udgifter til personale og administration 5 24.503 22.665 44.719 Af- og nedskrivninger på materielle aktiver 1.015 946 2.840 Nedskrivninger på udlån m.v. 4.615 1.490 3.889 RESULTAT FØR SKAT - 435 12.821 22.577 Skat 6 - 110 3.284 5.140 PERIODENS NETTORESULTAT - 325 9.537 17.437 Øvrige noter Beholdning af egne aktier 7 Eventualforpligtelser 8 Solvensopgørelse 9 Akkumulerede nedskrivninger på udlån 10 BALANCE 30/6 30/6 Årsrapport 1.000 kr. 2008 2007 2007 AKTIVER Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker . 110.121 82.643 46.924 Tilgodehavender hos kreditinstitutter m.v. 48.765 14.496 94.740 Udlån Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 1.419.466 1.369.160 1.418.651 Værdipapirer Obligationer til dagsværdi 366.909 185.782 199.320 Aktier m.v. 34.333 39.150 41.844 Værdipapirer i alt 401.242 224.932 241.164 Domicilejendomme 40.145 27.397 35.200 Øvrige materielle aktiver 3.144 3.524 3.864 Aktuelle skatteaktiver 5.866 0 1.115 Andre aktiver 15.805 10.616 14.679 AKTIVER I ALT 2.044.554 1.732.768 1.856.337 PASSIVER Gæld Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 197.855 196.050 264.176 Indlån og anden gæld 1.531.052 1.239.088 1.287.531 Aktuelle skatteforpligtelser 0 4.204 0 Andre passiver 36.987 26.978 22.287 Periodeafgrænsningsposter 199 233 228 Gæld i alt 1.766.093 1.466.553 1.574.222 Hensatte forpligtelser Hensættelser til udskudt skat 2.168 357 1.075 Hensættelser til tab på garantier 0 2.810 3.037 Hensatte forpligtelser i alt 2.168 3.167 4.112 Efterstillede kapitalindskud 50.000 50.000 50.000 Egenkapital Aktiekapital 36.000 36.000 36.000 Akkumulerede værdiændringer: Overkurs ved emission 52.998 52.998 52.998 Opskrivningshenlæggelser 12.593 6.418 12.593 Overført overskud 124.702 117.632 126.412 Egenkapital i alt 226.293 213.048 228.003 PASSIVER I ALT 2.044.554 1.732.768 1.856.337 EGENKAPITALopgørelse 30/6 30/6 Årsrapport 1.000 kr. 2008 2007 2007 Egenkapital Aktiekapital primo og ultimo 36.000 36.000 36.000 Overkurs ved aktieemission 52.998 52.998 52.998 Akkumulerede værdiændringer Ejendommen opskrevet primo 12.593 6.418 6.418 Årets opskrivninger 0 0 6.175 Opskrivningshenlæggelser ultimo 12.593 6.418 12.593 Overførsel Overført resultat primo 126.412 123.689 123.689 Henlagt af periodens resultat -325 9.537 13.117 Tilgang salg af egne kapitalandele 32.175 27.707 47.496 Udbytte af egne aktier 83 85 86 Afgang ved køb af egne kapitalandele - 30.699 - 37.748 - 56.536 Principskift vedr. skat 1.376 122 0 Afsat til udbytte 0 0 4.320 Udbetalt udbytte - 4.320 - 5.760 - 5.760 I alt overførsel 124.702 117.632 126.412 I alt egenkapital 226.293 213.048 228.003 Aktiekapital Aktiekapitalen er fordelt på 36.000.000 stk. aktier á 1 kr. Beholdning egne aktier pr. 30. juni 2008 Banken har en beholdning af egne aktier på nom. 669.747 kr., som er erhvervet for 17.949.220 kr., hvilket beløb er fratrukket i egenkapitalen under posten overførsel. NOTER til resultatopgørelsen og balancen 1.000 kr. 1/1-30/6 1/1-30/6 Årsrapport Note 2008 2007 2007 1 Renteindtægter af Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 3.207 1.566 3.695 Udlån og andre tilgodehavender 50.539 40.979 89.627 Obligationer 5.658 3.247 6.789 Andet 72 67 134 I alt renteindtægter 59.476 45.859 100.245 2 Renteudgifter til Kreditinstitutter og centralbanker 3.897 2.704 6.534 Indlån og anden gæld 27.935 17.454 39.971 Efterstillede kapitalindskud 1.538 1.293 2.712 Øvrige renteudgifter 0 0 114 I alt renteudgifter 33.370 21.451 49.331 3 Gebyrer og provisionsindtægter Værdipapirhandel og depoter 3.987 5.790 10.737 Betalingsformidling 917 852 1.767 Lånesagsgebyrer 520 472 1.160 Garantiprovision 4.430 3.628 7.369 Øvrige gebyrer og provisioner 604 469 865 I alt gebyrer og provisionsindtægter 10.458 11.211 21.898 4 Kursreguleringer af Obligationer - 4.708 - 1.027 - 169 Aktier - 2.254 3.343 1.504 Valuta 182 168 461 Afledte finansielle instrumenter - 75 - 221 - 185 I alt kursreguleringer - 6.855 2.263 1.611 NOTER til resultatopgørelsen og balancen 1.000 kr. 1/1-30/6 1/1-30/6 Årsrapport Note 2008 2007 2007 5 Udgifter til personale og administration Lønninger, tantieme og vederlag til bestyrelse, bankråd og direktion Bestyrelse 340 316 633 Bankråd 0 50 100 Direktion 1.321 1.321 2.642 Tantiemeordning med direktionen 0 675 1.188 I alt 1.661 2.362 4.563 Personaleudgifter Lønninger 9.581 9.380 18.958 Pensioner 972 960 1.927 Udgifter til social sikring 1.186 1.130 2.220 I alt 11.739 11.470 23.105 Øvrige administrationsudgifter 11.103 8.833 17.051 I alt udgifter til personale og administration 24.503 22.665 44.719 6 Skat Beregnet skat at årets indkomst - 798 3.205 6.500 Ændring som følge af ændret selskabsskattesats 0 79 - 43 Udskudt skat 688 0 - 1.341 Efterregulering af tidligere års beregnet skat 0 0 24 I alt skat - 110 3.284 5.140 Den effektive skatteprocent beregnes således: Den aktuelle skatteprocent 25,0 25,0 25,0 % Ændring som følge af ændret selskabsskattesats 0 0,6 - 0,2 % Efterregulering af tidligere års beregnet skat 0 0 0,1 % Permanente afvigelser til skattepligtig indkomst 0 0 - 2,1 % Effektiv skatteprocent 25,0 25,6 22,8 % NOTER til resultatopgørelsen og balancen 1.000 kr. 1/1-30/6 1/1-30/6 Årsrapport Note 2008 2007 2007 7 Beholdning af egne aktier Primo Antal egne aktier stk. 719.729 514.006 514.006 Pålydende værdi i kr. 719.729 514.006 514.006 Egne aktiers andel af aktiekapitalen i pct. 2,0 1,4 1,4 Køb Antal egne aktier stk. 969.182 932.643 1.491.634 Pålydende værdi i kr. 969.182 932.643 1.491.634 Egne aktiers andel af aktiekapitalen i pct. 2,7 2,6 4,2 Købesum i 1.000 kr. - 30.699 - 37.748 - 56.536 Salg Antal egne aktier stk. 1.019.164 707.481 1.285.911 Pålydende værdi i kr. 1.019.164 707.481 1.285.911 Egne aktiers andel af aktiekapitalen i pct. 2,8 2,0 3,6 Salgssum i 1.000 kr. 32.175 27.707 47.496 Ultimo Antal egne aktier stk. 669.747 739.168 719.729 Pålydende værdi i kr. 669.747 739.168 719.729 Egne aktiers andel af aktiekapitalen i pct. 1,9 2,1 2,0 Køb og salg af egne aktier er foretaget som følge af bankens almindelige handel med aktier. 8 Eventualforpligtelser Garantier m.v. Finansgarantier 223.415 198.781 231.335 Tabsgarantier for realkreditlån 42.321 277.953 300.995 Tinglysnings- og konverteringsgarantier 134.878 149.734 139.547 Øvrige garantier 92.222 89.723 70.503 I alt garantier m.v. 492.836 716.191 742.380 I alt andre eventualforpligtelser 528 454 528 NOTER til resultatopgørelsen og balancen 1.000 kr. 1/1-30/6 1/1-30/6 Årsrapport Note 2008 2007 2007 9 Solvensopgørelse Kernekapital efter fradrag 213.700 197.094 211.090 Basiskapital efter fradrag 276.294 253.512 273.683 Vægtede poster i alt 1.872.490 1.771.662 1.825.556 Kernekapital efter fradrag i procent af vægtede poster i alt 11,4 11,1 11,6 % Solvensprocent ifølge FIL § 124, stk. 2 14,8 14,3 15,0 % Bankens fastsatte, individuelle solvensbehov i procent 11,3 8,0 9,1 % 10 Akkumulerede nedskrivninger på udlån og garantier Individuelle nedskrivninger 18.442 8.858 10.535 Gruppevise nedskrivninger 1.397 0 874 Akkumulerede nedskrivninger i alt 19.839 8.858 11.409 Tilgodehavender med standset renteberegning på balancetidspunkt 19.531 2.041 4.915 Individuelle nedskrivninger udlån Akkumulerede nedskrivninger primo 10.535 7.547 7.547 Nedskrivninger i årets løb 9.060 4.779 6.950 Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i tidligere regnskabsår 1.153 3.468 - 3.962 Endelig tabt, tidligere individuelt nedskrevet 0 0 0 Akkumulerede nedskrivninger på balancetidspunkt 18.442 8.858 10.535 Gruppevise nedskrivninger udlån Akkumulerede nedskrivninger primo 874 0 0 Nedskrivninger i året 523 0 874 Akkumulerede nedskrivninger på balancetidspunkt 1.397 0 874 Hensættelser til tab på garantier Akkumulerede hensættelser primo 3.037 2.329 2.329 Årets hensættelser 0 481 708 Tilbageførsel af hensættelser foretaget i tidligere regnskabsår 3.037 0 0 Akkumulerede hensættelser på balancetidspunkt 0 2.810 3.037 Udlån m/individuelle nedskrivninger Værdi før nedskrivninger 49.459 15.470 17.644 Nedskrivninger 18.442 8.858 10.535 Værdi efter nedskrivninger 31.017 6.612 7.109 FINANSIERINGSanalyse 1/1-30/6 1/1-30/6 Årsrapport 1.000 kr. 2008 2007 2007 KAPITALFREMSKAFFELSE Årets nettoresultat -325 9.537 17.437 Af- og nedskrivninger på materielle aktiver 1.015 946 2.840 Kostpris solgte aktiver 0 0 1.055 Tilbageførte afskrivninger på solgte aktiver 0 0 - 884 Udbytte til aktionærer 0 0 - 4.320 Kapitalfremskaffelse via driften 690 10.483 16.128 Ændring i gæld til kreditinstitutter og centralbanker -66.321 36.981 105.107 Ændring i indlån 243.521 171.963 220.406 Ændring i aktuelle skatteforpligtelser/skatteaktiver -4.751 2.855 - 2.464 Ændring i andre passiver og periodeafgrænsningsposter 14.671 9.243 4.547 Ændring i hensatte forpligtelser -1.944 438 1.383 Hensat udskudt skat på opskrivninger 0 0 - 2.059 Ændring i overførsel vedr. udbytte og salg af egne kapitalandele -2.761 -15.594 - 10.395 Principskifte vedr. skat 1.376 0 0 Kapitalfremskaffelse via fremmedkapital 183.791 205.886 316.525 Kapitalfremskaffelse i alt 184.481 216.369 332.653 KAPITALANVENDELSE Ændring i kassebeholdning m.v. 63.197 26.257 - 9.462 Ændring i tilgodehavender hos kreditinstitutter -45.975 -22.778 57.466 Ændring i udlån 815 236.695 286.186 Ændring i obligationer, inkl. årets kursregulering 167.589 -28.514 - 14.976 Ændring i aktier m.v., inkl. årets kursregulering -7.511 -939 1.755 Ændring i materielle aktiver 5.240 5.140 7.113 Ændring i andre aktiver og periodeafgrænsningsposter 1.126 508 4.571 Kapitalanvendelse i alt 184.481 216.369 332.653 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet halvårsrapporten for 1. halvår 2008 for Bonusbanken A/S. Halvårsrapporten er aflagt efter den danske lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen og de krav, som stilles til banker, der er optaget til handel på OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S. Vi anser den anvendte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at halvårsrapporten giver et retvisende billede af bankens aktiver og passiver, finansielle stilling samt af resultatet. Ledelsesberetningen indeholder en retvisende gennemgang af udviklingen i banken samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som banken kan påvirkes af. Der er ikke foretaget revision eller review af halvårsrapporten. Herning, den 25. august 2008 BONUSbanken Direktionen Hans Østergaard Bankdirektør /Ove S. Lauritsen Regnskabschef Bestyrelsen Erik Werlauff Jan Ole Rasmussen Dion Eriksen Professor, dr. jur. Adm. direktør Optiker, direktør Formand for bestyrelsen Næstformand Preben Hjort Poul Steffensen Sigrid Werlauff Konsulent Adm. direktør