CORR - Pilum AB (publ): Delårsrapport jan - mars 2009

* Nettoomsättning Q1 uppgår till 23,8 (7,5) MSEK.
  * Rörelseresultat Q1 uppgår till -1,8 (-2,9) MSEK.
  * Resultat efter skatt Q1 -1,9 (-3,0) MSEK.
  * Resultat per aktie Q1 -0,04 (-0,13) SEK.
  * Eget kapital per aktie 0,75 (0,77) SEK.


Första  kvartalet


  * AO Rökgasrening har erhållit order om 12,3 MSEK från Gällivare
    Värme AB.
  * AO Vattenrening har erhållit order om 8,3 MSEK för leverans av
    vattenreningsutrustning till Sri Lanka.
  * AO Vattenrening har erhållit order om 7 MSEK för leverans av
    vattenreningsutrustning till Belgrad.
  * Slutförhandlingar pågår för leverans av en hygroskopisk kondensor
    i Baltikum. Ordern skulle i så fall kunna innebära ett genombrott
    för en ny teknik.
  * Likviditeten har stärkts med 4,2 MSEK genom lån om 2,0 MSEK samt
    en riktad nyemission på 2,2 MSEK före emissionskostnader.
  * Mannerheim Invest AB har per 12 mars 2009 förvärvat 4,5 miljoner
    aktier.


Väsentliga händelser efter kvartalets utgång

  * Pilum Industrifilter har 2 order om totalt 6,0 MSEK till
    gruvindustri- och tung industri i Norden.


Verksamhetsrapport
Pilum verkar inom ett område som på längre sikt bedöms komma att
uppvisa stark tillväxt. Koncernens omsättning under perioden har ökat
och uppgick under första kvartalet till 23,8 (7,5) MSEK.

Marknaden har under årets första kvartal präglats av fortsatt oro för
utvecklingen och konjunkturen är fortsatt svårbedömd. De flesta
konjunkturindikatorerna pekar på att en vändning ligger längre fram i
tiden än vad som tidigare förespåtts.

En värdemätare som Pilums affärer påverkas av är utvecklingen på
materialpriser för stål och rostfritt stål. Priserna på dessa
metaller verkar ha en nått en botten under först kvartalet samtidigt
som lagernivåerna runt om i världen har sjunkit och bedöms nu vara
låga. Förhoppningsvis kan detta bidra till en ökning av efterfrågan
och ökad benägenhet hos beställarna att fatta investeringsbeslut.

Utvecklingen av Pilums affärsområden ser olika ut då
marknadsutvecklingen inte är homogen inom de olika segmenten. Inom AO
Rökgasrening, som främst riktar sig mot energiområdet, har
investeringarna och upphandlingarna återkommit efter ett svagt andra
halvår 2008. Energisektorn har förutsättningarna att kunna agera
draglok inom miljöområdet förutsatt att erforderlig finansiering kan
erhållas för projekten av beställarna.

Inom AO Vattenrening så har efterfrågan varit relativt sett god.
Flera intressanta projekt har erhållits i order. Världen lider av
brist på kvalitativt sett bra dricksvatten och Pilums kompetens och
produktsortiment passar väl in för att tillgodose delar av dessa
behov. Beslut har tagits för att identifiera nya produkter som skulle
kunna erbjudas till marknaden. Förutom Sydostasien är Östeuropa, med
flodvatten som dricksvattentillgång, en marknad som kommer att kunna
växa. Med EU eller annan offentlig finansiär säkerställs projektens
genomförande och det ger Pilum affärsmöjligheter.

Inom AO Industri har efterfrågan fortsatt legat på samma låga nivå
som under fjärde kvartalet 2008. En viss ökad aktivitet kan noteras,
men industrins investeringar bedöms under 2009 att komma att ligga på
lägre nivå vilket får viss effekt på detta affärsområde.

Efter att under 2008 förvärvat och integrerat Bravidas verksamhet
Industrifilter i koncernen har tydliga synergier kunnat påvisas bland
annat i avgivande av offerter som involverar både AO Industri och AO
Rökgasrening samt att bägge affärsområdenas resurser utnyttjas för
gemensam projektbearbetning.

Flera av Pilums projekt är relativt sett stora och påverkar
kassaflödet främst när det blir förskjutningar i tidsplanerna. Under
hösten 2008 har likviditeten ej varit tillfredställande och
styrelsens tog under december månad beslut om att stärka denna,
vilket har skett genom lån och en nyemission på totalt 4,2 MSEK under
februari månad.

Den förstärkta likviditeten skall också delvis användas till
marknadsintroduktion av den hygroskopiska kondensorn där diskussionen
om samarbetsformerna mellan de inblandande parterna nu är inne i ett
slutskede.

I takt med lågkonjunkturens utveckling tas det olika initiativ och
uppstår nya möjligheter till samarbeten och andra konstellationer.
Pilums ambition att deltaga i detta, utveckla nya affärsmöjligheter
och flytta fram marknadspositionen utvärderas kontinuerligt för att
kunna ta till vara på nya affärsmöjligheter.

Koncernens nettoomsättning och resultat januari-mars 2009

Nettoomsättningen för Pilum AB (publ), omfattande moderbolaget Pilum
AB, Pilum Engineering AB, Pilum Industrifilter AB och Pilum
Technologies AB och uppgick till 23,8  (7,5) MSEK. Rörelseresultatet
uppgick till -1,8 (-2,9) MSEK och resultat efter finansiella poster
uppgick till -2,0 (-3,0) MSEK.

Resultatet för första kvartalet ligger i nivå med förväntningarna
inom AO Vattenrening, men når inte upp till förväntningarna inom AO
Rökgasrening och AO Industri.

Inom AO Rökgasrening är skälet bristande orderingång och därmed för
låg omsättning och vinstavräkning. Inom AO Industri har resultatet
påverkats negativt på grund av något lägre marginaler i kvarvarande
projektportfölj.

Koncernens finansiella ställning

Vid periodens utgång uppgick koncernens likvida medel inklusive
kortfristiga placeringar till 4,5 (2,6) MSEK. Utöver likvida medel
fanns det outnyttjad checkkredit om 3,5 (3,5) MSEK.

Likvida medel är per sista mars påverkade av en onormalt hög
kapitalbindning i kundfordringar och varulager.
Omsättningstillgångarna uppgick till 41,1 MSEK, de kortfristiga
skulderna till 25,3 MSEK.

Soliditeten uppgick till 53,0 (54,5) %. Eget kapital uppgick till
34,1 (17,8) MSEK, motsvarande 0,75 (0,77) SEK per aktie.


Emission samt lån förstärker likviditeten

Pilum har under februari genomfört en nyemission om 2,2 MSEK samt
upptagit ett lån om 2,0 MSEK.  Den nya likviditeten stärker bolagets
finansiella ställning och kapacitet samt skall dels kortsiktigt
överbrygga obalans i betalningsströmmarna i några pågående projekt

Styrelsen gör bedömningen att likviditeten är tillräcklig för att
säkerställa koncernens behov under året - även med en orderingång som
är något lägre än normalt.

Styrelsens beslut om nyemission baseras på bemyndigande från
årsstämman i maj 2008.

Affärsområdena - första kvartalet
Pilum har tre helägda dotterbolag, Pilum Engineering AB (AO
Rökgasrening), Pilum Technologies AB (AO Vattenrening) samt  Pilum
Industrifilter AB (AO Industri). Pilum Industrifilter förvärvades den
30 april 2008.

Nettoomsättningen för dotterbolagen uppgick under första kvartalet
till 23,6 (7,6) MSEK, rörelseresultat efter avskrivningar till -1,8
(-2,9) MSEK, vilken är en marginell resultatförbättring jämfört med
samma period föregående år.

Pilum Technologies - AO Vattenrening - omsättningen för första
kvartalet uppgår till 6,8 (4,2) MSEK och ligger i paritet med
förväntningarna. Rörelseresultatet för kvartalet uppgår till -0,2
(-0,1) MSEK.

Pilum Industrifilter - AO Industri - är på plats i koncernen.
Integration har bland annat resulterat i avgivande av offerter som
involverar både AO Industri och AO Rökgasrening samt att bägge
affärsområdenas resurser utnyttjas för gemensam projektbearbetning.

Omsättningen för affärsområdet uppgår till 15,1  MSEK, vilket är över
budgeterad nivå.  Rörelseresultatet för första kvartalet uppgår till
0,3 MSEK. Periodens resultat har påverkats av lägre marginaler i ett
pågående projekt.

Industrins investeringar och projektvolymen på den svenska marknaden
inom AO Industri bedöms successivt normaliseras under 2009-10 men
takten i denna är svår att uppskatta i dagens marknadsläge.

Pilum Engineerings - AO Rökgasrening - omsättning och resultat är
inte i nivå med förväntningarna på grund av bristande orderingång.
Omsättningen första kvartalet uppgick till 2,0 (3,4) MSEK och
rörelseresultatet för kvartalet uppgår till -0,8 (-1,9) MSEK.
Kostnadssidan har minskats jämfört med samma period föregående år
bl.a. med hjälp av personalneddragningar.

Efterfrågan under första kvartalet har ökat något. Den årliga
projektvolymen på den svenska marknaden inom AO Rökgaskondensering
och bedöms gå mot en normalisering.

Moderbolaget

Moderbolaget tillhandahåller koncerngemensamma funktioner.
Nettoomsättningen för första kvartalet uppgick till 0,5 (0,4) MSEK.
Resultatet efter finansiella poster uppgick till -0,6 (-0,8) MSEK.
Soliditeten uppgick till 97,5 (90,7) %.

Medarbetare i koncernen

Pilum grundades 2005 med verksamhet i Borås, Malmö och Upplands Väsby
och har under kvartal 1 haft i genomsnitt 36 (28) anställda.

Väsentliga händelser efter kvartalets utgång

Pilum Industrifilter har 2 order om totalt 6,0 MSEK till
gruvindustri- och tung industri i Norden.

Framtidsutsikter

Clean Tech området uppvisar fortsatt tillväxt och sett över tiden
kommer investeringarna att öka. Ökade krav på rening, effektivisering
av processer, ökade energipriser samt förändrad och skärpt
tillståndsgivning medför krav på fotsatta investeringar inom de
områden där Pilum är verksam. I rådande konjunkturläge är det dock
svårt att bedöma den närmaste framtiden.

En viss förskjutning mot internationella projekt beräknas kunna ske:
investeringar i infrastruktur och energisystem i våra grannländer
skapar förutsättningar för leverans av Pilums tjänster och produkter.
I det fall introduktionen av den hygroskopiska kondensorn på
marknaden kan ske enligt tänkt plan ökar förutsättningarna för en
internationalisering för Pilum som helhet.
Strategier för tillväxt

Clean Tech som företeelse kommer vara den industrisektor som
prioriteras av politiker och samhället för att komma till rätta med
olika typer av utsläpp till vatten och i luft. Olika instrument,
krav, incitament mm. skapas för att underlätta för marknaden att
investera i dessa projekt och därmed åstadkomma miljöförbättringar.

Pilums ambition är att aktivt deltaga i detta arbete. Med syftet att
kunna vara ett trovärdigt alternativ i de större sammanhangen kommer
bolaget att söka samarbete på projektbasis eller i andra former med
andra aktörer. Enskilda förvärv kan bli aktuella där förvärven ger
möjlighet till expansion eller kompletterar nuvarande verksamhet.

Affärsutveckling

Kommersialisering av hygroskopisk kondensor

Pilum deltar tillsammans med Hyheat AB och KTH i ett FoU-projekt som
syftar till att konstruera en kondensor där spillvärmet i våta gaser
kan tas till vara på ett effektivare och billigare sätt än vid
traditionella värmepumpar.

Hyheat AB har utvecklat tillsammans med KTH utvecklat tekniken och
patenterad densamma. Provdrift har skett under det gångna året i vid
Eskilstuna Värme med positiva resultat och förväntade prestanda.

Nästa steg skall nu tas i kommersialiseringen av produkten, bl.a.
finns långt framskridna förhandlingar om ett första referensprojekt
projekt i Baltikum. Projektets tidsplan innebär att projekt skall var
driftsatt efter sommaren 2009. Offert finns framtagen och
slutförhandling skall ske inom närmaste framtiden. Projekt är också
avhängigt Pilums framtid roll i det gemensamma bolaget för
marknadsföring och försäljning av produkten.

Marknaden för effektivisering av spillvärme är mycket stor och Pilum
undersöker också genom sin samarbetspartner Hyheat AB
förutsättningarna för att teckna agentavtal på utvalda marknader för
att på så sätt snabbare nå ut med produkten. En gjord
marknadsuppskattning visar att det i Europa finns ett 1000-tal
anläggningar som skulle kunna applicera tekniken. Med de rådande
relativt sett höga energipriser så bedöms investeringen ha en kort
återbetalningstid och vara mycket lönsam för anläggningsägaren.

Mindre kondensor

Pilum har utvecklat en mindre kondensor uppbyggd av moduler. Vi har
nu en rad offerter ute både direkt till anläggningsägare och via
andra kanaler såsom pannleverantörer. Marknaden har hittills inte
bearbetats men den har en stor potential i hela norra Europa, för
sågverk, växthus m.fl. industrier som idag förbrukar annat bränsle
och vill finna lönsamma förutsättningar för en konvertering med
värmeåtervinning.

Internationellt samarbete

Pilum har under andra senaste tiden också sett en viss ökning av
internationella projekt i vårt närområde. Utfallet för några av detta
arbete beräknas kunna ge resultat under andra halvåret 2009.

Redovisningsprinciper

Koncernredovisningen upprättas i enlighet med International Financial
Reporting Standards, IFRS. Bokslutskommunikén är upprättad i
överensstämmelse med IAS 34, Interim Financial Reporting, och för
moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för
finansiell rapportering RFR 2.1 Redovisning för juridiska personer.
Bokslutskommunikén har i övrigt upprättats i enlighet med samma
redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som framgår av
årsredovisningarna för 2007 och 2008.

Riskfaktorer

Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar
projektrelaterade risker, det vill säga risker för prisändringar för
material och underleverantörsarbeten som inte är prissäkrat i samband
med offerternas avlämnande. Vid stora tidsförskjutningar i projekten
kan även likviditetsrisk uppstå. Från tid till annan förändras
marknadsrisken, normalt sett inte med några stora svängningar, men
under rådande finansiell oro gör styrelsen bedömningen att denna risk
har ökat.  En mer utförlig beskrivning av koncernens riskexponering
och riskhantering redovisas i årsredovisningen för 2008.

Intygande
Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att
bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolaget och
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag
som ingår i koncernen kan bedömas stå inför.

Tidpunkter för ekonomisk information

  * 19 augusti 2009: Rapport Kv2
  * 18 november 2009: Rapport Kv3
  * 18 februari 2010: Bokslutskommuniké


Stockholm den 7 maj 2009

Pilum AB (publ)


Jan Törner
Verkställande direktör

Lars Ransgart                       Annette Brodin
Rampe                   Rune Löderup
Styrelsens ordförande


Denna Bokslutskommuniké har inte varit föremål för granskning av
bolagets revisor.


För ytterligare information kontakta:

Jan Törner, VD
jan.torner@pilum.se
Tel: 070-537 98 40

Pilum AB (publ)
Kanalvägen 3A, 6tr, 194 61 Upplands Väsby
Tel: 08- 591 124 10. Fax: 08- 591 124 75
E-post: info@pilum.se

www.pilum.se

Pilum AB (publ) är listat på First North och Mangold Fondkommission
AB (tel.nr 08-503 015 00) är dess Certified Adviser.

Pilums affärsidé är att vara ett energi- och miljöföretag som skapar
mervärden för kraft-, vattenreningsbranschen och processindustrin.
Pilum erbjuder marknaden anpassade lösningar för rökgas- och
vattenrening samt värmeåtervinning.