Delårsrapport januari-mars 2009

* Substansvärdet den 31 mars 2009 uppgick till 183,6 Mkr (229,2),
    motsvarande 3,98 kr per aktie (4,97)
  * Substansvärdet den 13 maj 2009 uppgick till 4,02 per aktie
  * Koncernens resultat efter skatt för det första kvartalet uppgick
    till -6,0 Mkr (8,0) och resultat per aktie-0,13 kr (0,17)
  * Eget kapital per aktie uppgick till 2,48 kr per aktie (3,06)
  * Likvida medel inklusive outnyttjade kreditramar uppgick till 4,4
    Mkr (5,7)


Resultat per aktie är beräknat på genomsnittligt antal utestående
aktier under året före utspädning.
Substansvärde per aktie är beräknat på antalet utestående aktier vid
periodens slut (46 157 157).


Denna information offentliggörs enligt Börs- och clearinglagen


Affärsstrategerna  är  ett  börsnoterat  venture  capital-bolag   som
investerar    kunskap    och    kapital    i    bolag    med    stora
utvecklingsmöjligheter. Varje bolag ska ha stor tillväxtpotential och
goda  förutsättningar   att  bli   ett  ledande   nischföretag.   Ett
prioriterat  teknikområde  är   Life  Science.  Därutöver   förvärvar
Affärsstrategerna lönsamma  och mogna  företag i  stabila  branscher.
Risken reduceras genom aktivt ägande och diversifiering.
Affärsstrategernas verksamhet
Affärsstrategerna är ett venture capital-bolag med investeringsfokus
inom Life Science och IT. Därutöver investerar Affärsstrategerna i
vinstgenererande bolag i stabila branscher där ledning eller
huvudägare är öppna för en utköpsaffär. Portföljen består av tio
huvudinnehav, företrädesvis inom Life Science men även mer mogna
verksamheter finns bland företagen. Affärsstrategerna är aktiva ägare
med ett arbetssätt som präglas av deltagande och stort engagemang i
utvecklingen av bolagen.

Affärsstrategerna strävar efter att ha en ägarandel om minst 30
procent för att få ett stort inflytande över verksamheten.
Affärsstrategerna var ett av de första börsnoterade venture
capital-företagen i Sverige, vilket har gett erfarenhet och
förståelse för hur marknaden fungerar. Fokuseringen är inom Life
Science och vår finansiella strategi är att minst 50 procent av
tillgångarna ska vara investerade i likvida medel, börsnoterade
aktier eller i vinstgenererande helägda bolag.

VD-kommentar
Vi gläds åt våra helägda dotterbolag Schoolsoft och Photomic som
genererar kassaflöde i en tid då banker och det traditionella
finansiella systemet inte fungerar. Börsens tillfrisknade på kort
sikt har ännu inte bidragit till att bankernas stöd till företagen
förbättrats.
År 2007 beslutade vi att utveckla de bolag som vi äger och inte
investera i nya verksamheter. Beslutet känns bra och de bolag som vi
äger idag ägnar vi stor omsorg åt för att de ska utvecklas och ge oss
en bra värdetillväxt. Årets resultat kommer som tidigare att visa sig
tillkomma under sista kvartalet på grund av starka
säsongsvariationer. Om man jämför med föregående år så beror
skillnaden i resultat huvudsakligen på att uppvärderingar av våra
innehav gjordes under första kvartalet 2008.

Ekonomisk utveckling
Bolagets B-aktie noterades den 31 mars 2009 till 1,24 kr (2,06),
vilket motsvarar ett börsvärde på 57 Mkr (95).  Remium är
Affärsstrategernas likviditetsgarant. Syftet med att ha en
likviditetsgarant är att främja likviditeten i aktien.

Aktieportföljens substansvärde
Totalt substansvärde uppgick den 31 mars 2009  till 183,6 Mkr (229,2)
motsvarande 3,98 kronor per aktie (4,97). Innates värde har gått upp
med 3,5 Mkr och AlphaHelix har värderats ned med 0,9 Mkr på grund av
ändrade aktiekurser.

Investeringar och försäljningar
Samba Sensors har tillskjutits 5 Mkr i samband med nyemission. Inga
försäljningar har gjorts under första kvartalet 2009 (0,0).

Resultat
Koncernresultatet efter skatt för det första kvartalet 2009 uppgick
till -6,0 Mkr (8,0). Resultatet från värdepappersförvaltningen var
2,6 Mkr (16,3).

Finansiell ställning
Koncernens egna kapital per den 31 mars 2009 uppgick till 114,5 Mkr
(141,1) och eget kapital per aktie var 2,48 kr (3,06). Soliditeten
för koncernen var 62 procent (70).  De noterade innehaven uppgick
till 31,6 Mkr (37,0). Minskningen beror på lägre aktiekurser.
Outnyttjade kreditramar i koncernen uppgick till 3,8 Mkr (3,9).
Likvida medel i koncernen uppgick till 0,6 Mkr (1,8).
Koncernen hade per årsskiftet 50 Mkr i externa räntebärande skulder,
varav 27 Mkr är kortfristiga. Detta motsvarar en skuldsättning i
förhållande till substansvärdet på 27 procent. Bolaget arbetar
fortlöpande med olika finansieringslösningar i avvaktan på nästa
större försäljning.
Periodens kassaflöde var -0,3 Mkr (-4,7). Kassaflöde från koncernens
löpande verksamhet var  0,5 Mkr (-3,7), medel från
investeringsverksamheten var -0,8 Mkr (-1,0)  och medel från
finansieringsverksamheten var 0,0 Mkr (0,0).

Moderbolaget
Moderbolagets resultat för första kvartalet uppgick till -4,1 Mkr
(21,4).
Antalet anställda i moderbolaget uppgick till 4 personer (4). Egna
kapitalet uppgick till 156,9 Mkr (117,7). Det registrerade
aktiekapitalet uppgick till 69 235 735,50 kr.
Det totala antalet utestående aktier uppgick till 46 157 157.

Redovisningsprinciper
Från och med 1 januari 2009 tillämpas omarbetad IAS 1 Utforming av
finansiella rapporter. Den omarbetade standarden har endast inneburit
en mindre förändring för Affärstrategernas del och det är att
resultaträkningen för koncernen har ersatts av "Rapport över
totalresulat". I rapport över totalresulatet redovisas samtliga
förmögenhetsförändringar i koncernen som inte är ägartransaktioner.

Från och med den 1 januari 2009 tillämpar Affärsstrategerna IASB:s
standard IFRS 8 Rörelsesegment för information avseende koncernens
rörelsesegment. IFRS 8 har ett företagsledningssynsätt vilket innebär
att informationen som lämnas avseende rörelsesegmenten utgår från den
interna rapporteringen som företagsledningen använder sig av för att
följa upp verksamhetens olika delar.
Den interna rapporteringen är uppbyggd kring rörelsesegmenten"värdepappersverksamhet" och "övrig rörelseverksamhet" vilket
motsvarar de primära segmenten enligt tidigare gällande normgivning
på området. Det tidigare primärsegmentet "övrig rörelseverksamhet"
har bytt namn till "Rörelsedrivande dotterbolag" men innehåller samma
delar av verksamheten som tidigare. "Rörelsedrivande dotterbolag"
består av Photomic, SchoolSoft och Samba. Tillämpningen av IFRS 8 har
således inte inneburit några förändringar i Affärstrategernas
indelning av segment.

I övrigt följer koncernen samma redovisningsprinciper och
beräkningsmetoder som i senaste årsredovisning.

Redovisning av portföljinnehavet
Marknadsvärdering/substansvärdering sker enligt samma princip som i
senaste årsredovisningen 2008. Utgångspunkten för substansvärdet är
EVCA:s (European Venture Capital Association) riktlinjer. En
värderingstrappa tillämpas i de fall ett innehav inte är listat.
Detta innebär att en prioritering görs vid val av värderingsmodell.

Närstående
Inga transaktioner mellan Affärsstrategerna och närstående har ägt
rum som väsentligen kan påverka bolagets resultat och finansiella
ställning.

Risker
Risker finns generellt i samband med värderingen av ej listade bolag.
Våra listade innehav kan med hänsyn tagen till utvecklingen på börsen
påverka vårt substansvärde och resultat. Avkastningen av
bolagsinvesteringar i tidig fas kan bli god, men samtidigt är
investeringen behäftad med hög risk. Vi vill också understryka att
enskilda portföljbolag har olika vikt i portföljen. I vissa fall kan
ett innehav initialt vara begränsat för att med tiden utgöra en stor
andel av det totala substansvärdet.

Likviditetsrisken påverkas av en rad faktorer; exitmöjligheter i
portföljbolagen, storleken på förvaltningskostnaderna, krediter,
börsklimat och portföljbolagens behov av kapital. En del av
Affärsstrategernas portfölj utgörs idag av listade bolag, vilket
minskar likviditetsrisken.

Det finns också en ökad risk för att innehaven minskar i värde på
grund av den globala ekonomins utveckling.
Därtill finns idag motpartsrisker, bland annat mot finansiella
institutioner. Dessa har mot bakgrund av den turbulenta
kreditmarknaden stigit under det senaste året.


Kommande rapporter

Delårsrapport jan-juni 2009      27  augusti 2009
Delårsrapport jan-september 2009 23  oktober 2009



För ytterligare information kontakta
Claes-Göran Fridh, VD
08-545 831 95
 cgfridh@astrateg.se

Lennart Ekberg, finanschef
08-545 831 98
lennart@astrateg.se

Affärsstrategerna AB
(Org.nr 556321-4096)
Artillerigatan 6
114 51 STOCKHOLM
Telefon: 08-662 40 30
Fax: 08-660 83 19
E-post: info@astrateg.se
www.astrateg.se