Januari - mars 2010

Januari - mars 2010

- Intäkterna uppgick till 183,9 (213,7) MSEK
- EBITDA uppgick till 22,8 (30,0) MSEK
- EBITDA-marginalen uppgick till 12,4 (14,2) %
- Resultat efter skatt uppgick till 5,5 (12,0) MSEK
- Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar
uppgick till 13,9 (20,1) MSEK
- Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 6,4 (10,5) MSEK
- Resultat per aktie uppgick till 0,02 (0,05) SEK
- Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar
uppgick till 0,05 (0,08) SEK

VD kommentar

”Efter att kvartalet börjat svagt hade vi en stark avslutning vilket gjorde att
kvartalets försäljning blev något högre jämförbart med kvartalet innan. Vi ser
nu en förbättrad efterfrågan i samtliga länder och kanaler successivt under det
första kvartalet. EBITDA för kvartalet blev 3,3 MSEK i januari, 7,1 MSEK i
februari och 12,4 MSEK i mars.  Den svaga inledningen av kvartalet beror främst
på låg kundtrafik i hälsofackbutikerna, temporära effekter i början av kvartalet
i samband med ägarbyten på den svenska apoteksmarknaden samt låg försäljning i
direktförsäljningsverksamheten. 

De förändringar som genomförts i produktportföljen samt att vi ökar andelen egen
produktion är de främsta förklaringarna till att bruttomarginalen ökade till
64,5 % jämfört med 60.7% under föregående års kvartal. Trots den starka
bruttomarginalen minskade rörelsemarginalen före engångsposter till 12.4%
jämfört med 14.2% under samma period förra året, vilket främst förklaras av den
minskade volymen i januari samt fortsatt höga marknadsinvesteringar under
kvartalet.  

I Norge, har försäljning och resultat förbättrats, efter vidtagna åtgärder.
Försäljningen i Sverige och på export har utvecklats enligt plan medan
försäljningen i Finland och Danmark har utvecklats sämre än plan. Den största
ökningen noterades inom kanal hälsofack i Norge (+ 17 %) jämfört med föregående
kvartal. Vad avser produktområden har försäljningen av produkter inom
naturläkemedel fortsatt att öka. 

Den senaste tidens positiva trend, i kombination med bolagets branschledande
position på egenvårdsmarknaden, vars tillväxt under lång tid legat på dubbla
BNP-nivån, gör att vi bedömer Bringwells framtidsutsikter som goda. Vår agenda
innehåller ett starkt fokus på försäljningstillväxt. Därutöver arbetar vi
fortsatt med att öka andelen egentillverkade produkter i syfte att förbättra
marginalerna samt att minska koncernens rörelsekapitalbindning. Målsättningen är
ett starkt och ökande kassaflöde i år och nästa år. Parallellt utvärderas
löpande nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter, där avsikten är att
utnyttja bolagets resurser inom tillverkning, distribution och marknadsföring.
Vi har en tillfredställande hög bruttomarginal och god kostnadskontroll i
koncernen som med växande volymer ger bra förutsättningar till god vinsttillväxt
framöver, säger Bringwells VD David Rönnberg.

Framtidsutsikter och trender

Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de närmaste
åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel, hälsotrender,
livsstil och träning har ökat det generella hälsomedvetandet, vilket bedöms höja
efterfrågan på produkter inom detta område. Även fler försäljningsställen inom
dagligvaruhandel och fler apotek bedöms bidra till marknadstillväxten. 

Vi har som mål att kunna nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot bakgrund av
förväntade marknadstillväxten ställer detta betydande krav på vår förmåga att
öka marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och stärka närvaron inom
samtliga försäljningskanaler genom både organisk tillväxt och förvärv.
 
Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter och
samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Enligt vår
bedömning har Bringwell möjlighet att med nuvarande produktportfölj på sikt öka
andelen egentillverkade produkter från nuvarande cirka 20 procent till cirka 40
procent med åtföljande marginalförbättringar. 

Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att genomföra
strategiska förvärv och utvinna synergier.  Genom att i större utsträckning än
tidigare kontrollera hela värdekedjan, från inköp och produktion till
distribution och försäljning, skapar vi en stark plattform för förbättrade
marginaler och ökad lönsamhet. Den starka marknadspositionen ger oss även bra
möjligheter att bygga och befästa starka varumärken.  Bringwell har goda
förutsättningar att växa organiskt i snabbare takt än den underliggande
marknaden under 2010. Den nya situationen av apoteksmarknaden i Sverige tror vi
kommer att skapa betydande affärsmöjligheter för Bringwell Framöver. 

Egenvårdmarknaden har historiskt varit relativt opåverkad av svängningar i den
allmänna konjunkturen. Det snabba och dramatiska konjunkturfall som drabbade
våra marknader fram till inledningen på innevarande år påverkade emellertid även
vår bransch den här gången. Vi ser nu positiva tecken på normalisering, vilket
är inspirerande och glädjande. 

Händelser efter rapportperiodens utgång

Bringwell beslutade den 19 april att stärka bolagets likviditet med 45 MSEK

• Huvudägare Validus och Ture Invest lånar in 20 MSEK
• Amorteringsplan för lån justeras
• Bringwell senarelägger utbetalning av tilläggsköpeskilling
• Del av tilläggsköpeskilling till DMI betalas med 5 555 556 aktier i Bringwell
AB istället för kontanter. 

Bringwell övertog varumärkesrättigheterna till viktminskningspreparatet Thin400
av SCN den 22 april. Övertagandet innebär att produkten kommer få full lansering
i Norden genom Bringwell. Bringwell kommer att ge SCN en royalty per såld
produkt upp till ett visst antal förpackningar som betalning för rättigheterna.