Delårsrapport for andet kvartal 2012


Delårsrapport for andet kvartal 2012

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 Side 1 af 22

TORM fik et underskud før skat på USD 59 mio. i andet kvartal 2012 før særlige poster på USD -73 mio. “Resultatet for andet kvartal 2012 var negativt påvirket af de udfordrende markedsforhold kombineret med TORMs vanskelige finansielle situation. TORM oplever fuld opbakning til færdiggørelsen af en endelig restruktureringsaftale fra alle involverede,” udtaler CEO Jacob Meldgaard.

• Resultatet var negativt påvirket af TORMs finansielle situation. EBITDA for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 23 mio. inkl. negative markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på USD 8 mio. og tab fra salg af skibe på USD 5 mio. i en fælles kontrolleret virksomhed sammenlignet med et EBITDA overskud på USD 30 mio. i andet kvartal 2011. Nedskrivninger vedrørende FR8 udgjorde USD 42 mio. i andet kvartal 2012 sammenlignet med ingen nedskrivninger i samme periode i 2011. Derudover indeholdt finansielle omkostninger for andet kvartal 2012 restruktureringsomkostninger på USD 18 mio. Resultatet før skat for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 132 mio. sammenlignet med et underskud på USD 24 mio. i samme periode i 2011.

• På produkttankmarkedet var fragtraterne fortsat under pres i andet kvartal 2012 på grund af de svage, globale makroøkonomiske nøgletal. I Vesten var fragtraterne for MR negativt påvirket af lav efterspørgsel efter raffinerede produkter på den amerikanske østkyst og højere udnyttelsesgrad på de amerikanske raffinaderier. I Østen oplevede fragtmarkederne for LR2- og LR1-skibe forøget aktivitet i juni, primært på grund af arbitragehandlen med flybrændstof fra den Arabiske Golf til Europa. Generelt lider markederne stadig under en overkapacitet af tonnage.

• Tørlastmarkedet oplevede stigende fragtrater i april 2012 som følge af den sydamerikanske kornsæson. Denne stigning blev afløst af en negativ markedsstemning på grund af makroøkonomisk usikkerhed og begivenheder som det indonesiske eksportforbud på råvarer. Andet kvartal 2012 var fortsat præget af stor tilgang af nybygninger i alle hovedsegmenter.

• Som omtalt i meddelelse nr. 14 af 4. april 2012 og yderligere uddybet i meddelelse nr. 20 af 23. april 2012 er TORM fortsat i tæt samarbejde med Selskabets banker og ejerne af den indchartrede tonnage om en restruktureringsaftale.

• TORMs fortsatte drift er afhængig af, at der indgås en restruktureringsaftale.

• TORMs omkostningsprogram har medført en reduktion i administrationsomkostningerne til USD 17 mio. i andet kvartal 2012 svarende til en reduktion på 7% sammenlignet med samme periode sidste år.

• I andet kvartal 2012 solgte TORM sin ejerandel i den fælles kontrollerede virksomhed, hvis primære aktiv var det i 2007 byggede LR1-skib, TORM Ugland. Salget medførte et tab på USD 5 mio., som er bogført under posten resultatandele i fællesledede virksomheder.

• Den bogførte værdi af flåden ekskl. skibe med finansiel leasing var på USD 2.193 mio. Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flåde ekskl. skibe med finansiel leasing USD 1.370 mio. pr. 30. juni 2012. TORM beregner hvert kvartal flådens langsigtede indtjeningspotentiale på grundlag af diskonterede fremtidige pengestrømme. Den beregnede værdi for flåden pr. 30. juni 2012 understøtter den bogførte værdi.

• Nettorentebærende gæld udgjorde USD 1.852 mio. i andet kvartal 2012 sammenlignet med USD 1.838 mio. pr. 31. marts 2012.

• Likvide beholdninger udgjorde USD 17 mio. ved udgangen af andet kvartal 2012, og Selskabet har ingen uudnyttede kreditfaciliteter. TORM har ikke nogen nybygninger i ordre, og der udestår derfor ingen investeringer hertil. Pr. 20. august 2012 udgjorde likvide beholdninger USD 33 mio.

• Den bogførte egenkapital beløb sig til USD 435 mio. pr. 30. juni 2012, hvilket svarede til USD 6,2 pr. aktie (ekskl. egne aktier) og gav TORM en egenkapitalandel på 17%.

• Pr. 30. juni 2012 havde TORM afdækket 12% af de resterende indtjeningsdage i Tankdivisionen i 2012 til USD/dag 14.300 og 4% af de resterende indtjeningsdage i 2013 til USD/dag 15.005. I Tørlastdivisionen var 119% af de resterende indtjeningsdage i 2012 afdækket til USD/dag 12.148 og 27% af de resterende indtjeningsdage i 2013 til USD/dag 17.454.

• Resultatet for 2012 er forbundet med væsentlig usikkerhed i lyset af TORMs finansielle situation og de ændringer af Selskabets forretningsmodel, som dette kan medføre. Derfor offentliggør TORM ikke forventninger til 2012, før en langsigtet, samlet finansieringsløsning er på plads.

Telekonference

Kontakt TORM A/S

TORM afholder en telekonference for finansanalytikere og

investorer i dag kl. 15.00 dansk tid. Ring venligst 10 minutter

før konferencen begynder på tlf. +45 3271 4607 (fra Europa)

eller +1 887 491 0064 (fra USA). Præsentationsmateriale kan

downloades fra TORMs hjemmeside.

Tuborg Havnevej 18, DK-2900 Hellerup

Tlf.: +45 39 17 92 00 / Fax: +45 39 17 93 93

www.torm.com

Jacob Meldgaard, CEO, tlf.: +45 39 17 92 00

Roland M. Andersen, CFO, tlf.: +45 39 17 92 00

Christian Søgaard-Christensen, IR, tlf.: +45 30 76 12 88

Hoved- og nøgletal

*) Ved beregning af egenkapitalforrentningen er eventuelle gevinster/tab fra salg af skibe samt værdiregulering af 'Andre

finansielle aktiver' ikke omregnet til årsbasis.

**) Ved beregning af afkast af investeret kapital er eventuelle gevinster/tab fra salg af skibe ikke omregnet til årsbasis.

1.-2. kv. 1.-2. kv.

USD mio. 2. kv. 2012 2. kv. 2011 2012 2011 2011

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 272,3 335,7 582,9 606,1 1.305,2

Indtjening (timecharterækvivalent, TCE) 102,6 178,8 254,6 326,3 644,3

Dækningsbidrag 0,6 39,1 27,9 66,9 81,0

EBITDA -22,9 29,5 -30,0 33,6 -43,8

Resultat af primær drift (EBIT) -98,5 -7,0 -139,6 -39,5 -388,6

Resultat før skat -132,1 -23,7 -210,6 -68,6 -451,4

Resultat -132,1 -24,3 -210,8 -69,6 -453,0

Balance (ultimo)

Aktiver i alt 2.543,8 3.201,8 2.543,8 3.201,8 2.779,2

Egenkapital 434,5 1.036,9 434,5 1.036,9 643,8

Forpligtelser i alt 2.109,3 2.164,9 2.109,3 2.164,9 2.135,4

Investeret kapital 2.274,4 2.857,7 2.274,4 2.857,7 2.425,1

Nettorentebærende gæld 1.851,8 1.823,9 1.851,8 1.823,9 1.786,8

Pengestrømme

Fra driftsaktiviteter -19,5 -30,2 -76,1 -41,3 -74,8

Fra investeringsaktiviteter 5,9 60,3 11,1 93,4 168,2

Heraf investering i materielle anlægsaktiver -4,4 -34,4 -48,5 -102,4 -118,4

Fra finansieringsaktiviteter 0,9 -25,4 -3,8 -25,0 -127,8

Pengestrømme i alt (netto) -12,7 4,7 -68,8 27,1 -34,4

Finansielle nøgletal

Marginaler (i forhold til nettoomsætning):

Indtjening (TCE) 37,7% 53,3% 43,7% 53,8% 49,4%

Dækningsbidrag 0,2% 11,6% 4,8% 11,0% 6,2%

EBITDA -8,4% 8,8% -5,1% 5,5% -3,4%

Resultat af primær drift (EBIT) -36,2% -2,1% -23,9% -6,5% -29,8%

Egenkapitalforrentning (p.a.)*) -98,0% -10,7% -75,2% -12,9% -51,5%

Afkast af investeret kapital (p.a.)**) -16,8% -1,7% -11,2% -2,8% -14,4%

Egenkapitalens andel af aktiver i alt, ultimo 17,1% 32,4% 17,1% 32,4% 23,2%

Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,90 5,16 5,90 5,16 5,75

Valutakurs USD/DKK, gns. 5,80 5,18 5,73 5,32 5,36

Aktierelaterede nøgletal

Resultat pr. aktie, EPS USD -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5

Udvandet resultat pr. aktie, EPS USD -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5

Cash flow pr. aktie, CFPS USD -0,3 -0,4 -1,1 -0,6 -1,1

Aktiepris, ultimo (pr. aktie à DKK 5) DKK 2,1 21,7 2,1 21,7 3,7

Antal aktier, ultimo Mio. 72,8 72,8 72,8 72,8 72,8

Antal aktier (ekskl. egne aktier), gns. Mio. 69,6 69,5 69,6 69,6 69,6

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 3 af 22

Resultat

TORMs resultat er generelt negativt påvirket af en kombination af ugunstige markedsforhold og usikkerheden om

Selskabets svære finansielle situation.

Resultatet før skat for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 132 mio. sammenlignet med et underskud på

USD 24 mio. i samme periode i 2011. Resultatet før afskrivninger (EBITDA) for andet kvartal 2012 blev et

underskud på USD 23 mio. sammenlignet med et overskud på USD 30 mio. i samme periode i 2011. Resultatet

for andet kvartal 2012 var endvidere negativt påvirket af markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på i alt

USD 8 mio. sammenlignet med en positiv påvirkning på USD 2 mio. i samme periode i 2011.

Tankdivisionens resultat af primær drift udgjorde et underskud på USD 42 mio. i andet kvartal 2012 sammenlignet

med et overskud på USD 1 mio. i andet kvartal 2011. Salget af ejerandelen i den fælles kontrollerede virksomhed,

hvis primære aktiv var det i 2007 byggede LR1-skib, TORM Ugland, medførte et tab på USD 5 mio. i andet kvartal

2012.

Tørlastdivisionens resultat af primær drift for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 13 mio. mod et

underskud på USD 7 mio. i andet kvartal 2011.

Andre (ikke fordelte) aktiviteter omfatter en nedskrivning på USD 42 mio. vedrørende FR8 og finansielle

omkostninger på USD 18 mio. relateret til restruktureringen af Selskabets kapitalstruktur.

Resultat pr. segment

USD mio.

Ikke- Ikke-

Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I alt

Nettoomsætning 232,6 39,7 0,0 272,3 484,0 98,9 0,0 582,9

Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -137,0 -24,6 0,0 -161,6 -275,7 -58,1 0,0 -333,8

Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -0,1 -8,0 0,0 -8,1 -0,5 6,0 0,0 5,5

Timecharterækvivalent indtjening 95,5 7,1 0,0 102,6 207,8 46,8 0,0 254,6

Charterhyre -43,7 -16,9 0,0 -60,6 -94,9 -50,1 0,0 -145,0

Driftsomkostninger -40,4 -1,0 0,0 -41,4 -80,0 -1,7 0,0 -81,7

Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 11,4 -10,8 0,0 0,6 32,9 -5,0 0,0 27,9

Resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 0,0 0,0 -15,9 0,0 0,0 -15,9

Administrationsomkostninger -14,8 -1,7 0,0 -16,5 -29,7 -3,4 0,0 -33,1

Andre driftsindtægter 0,3 0,1 0,0 0,4 0,8 0,1 0,0 0,9

Resultatandele i fællesledede virksomheder -5,5 0,0 -1,9 -7,4 -5,4 0,0 -4,4 -9,8

EBITDA -8,6 -12,4 -1,9 -22,9 -17,3 -8,3 -4,4 -30,0

Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 -41,5 -41,5 0,0 0,0 -41,5 -41,5

Afskrivninger -33,5 -0,6 0,0 -34,1 -66,8 -1,3 0,0 -68,1

Resultat af primær drift (EBIT) -42,1 -13,0 -43,4 -98,5 -84,1 -9,6 -45,9 -139,6

Finansielle indtægter - - 3,2 3,2 - - 6,8 6,8

Finansielle omkostninger - - -36,8 -36,8 - - -77,8 -77,8

Resultat før skat - - -77,0 -132,1 - - -116,9 -210,6

Skat - - 0,0 0,0 - - -0,2 -0,2

Resultat - - -77,0 -132,1 - - -117,1 -210,8

Aktiviteten fra TORMs 50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i 'Ikke fordelt'.

2. kv. 2012 1.-2. kv. 2012

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 4 af 22

Forventninger og afdækning

Resultatet for 2012 er forbundet med væsentlig usikkerhed i lyset af TORMs finansielle situation og

de ændringer af Selskabets forretningsmodel, som dette kan medføre. Derfor har TORM besluttet ikke at

offentliggøre forventninger til 2012, før en langsigtet, samlet finansieringsløsning er på plads.

Med 13.782 uafdækkede indtjeningsdage i 2012 pr. 30. juni 2012 vil en ændring i fragtraterne på USD/dag 1.000

på nuværende tidspunkt påvirke resultatet før skat med ca. USD 14 mio.

Pr. 30. juni 2012 havde TORM afdækket 12% af de resterende indtjeningsdage i 2012 i Tankdivisionen til

USD/dag 14.300 og 119% af de resterende indtjeningsdage i Tørlastdivisionen til USD/dag 12.148.

Nedenstående tabel viser tallene for perioden 1. juli til 31. december 2012. Tallene for 2013 og 2014 er for hele

året.

2012 2013 2014 2012 2013 2014

Egne dage

LR2 1.600 3.187 3.267

LR1 1.281 2.509 2.509

MR 7.069 13.997 14.075

Handysize 2.013 3.975 3.944

Tankdivisionen 11.963 23.667 23.795

Panamax 364 726 694

Handymax - - -

Tørlastdivisionen 364 726 694

I alt 12.326 24.393 24.489

LR2 366 726 725 20.733 20.729 20.916

LR1 2.009 2.979 2.210 22.387 23.881 24.000

MR 1.830 3.590 3.267 13.643 13.905 14.135

Handysize - - - - - -

Tankdivisionen 4.205 7.295 6.202 18.437 18.658 18.443

Panamax 1.465 2.690 3.046 16.050 16.231 16.157

Handymax 307 363 363 15.827 15.995 15.995

Tørlastdivisionen 1.772 3.053 3.409 16.011 16.203 16.140

I alt 5.977 10.348 9.611 17.718 17.934 17.626

LR2 1.966 3.913 3.992 216 278 225

LR1 3.290 5.488 4.719 534 365 175

MR 8.899 17.587 17.342 1.182 743 -

Handysize 2.013 3.975 3.944 54 - -

Tankdivisionen 16.168 30.962 29.997 1.985 1.386 400

Panamax 1.829 3.416 3.740 1.843 79 -

Handymax 307 363 363 693 948 869

Tørlastdivisionen 2.136 3.779 4.103 2.536 1.027 869

I alt 18.303 34.741 34.100 4.521 2.413 1.269

LR2 11% 7% 6% 14.838 17.005 17.099

LR1 16% 7% 4% 15.109 15.666 15.666

MR 13% 4% 0% 13.911 13.932 -

Handysize 3% 0% 0% 12.681 - -

Tankdivisionen 12% 4% 1% 14.300 15.005 16.472

Panamax 101% 2% 0% 12.209 18.065 -

Handymax 226% 261% 239% 11.983 17.403 17.644

Tørlastdivisionen 119% 27% 21% 12.148 17.454 17.644

I alt 25% 7% 4% 13.093 16.047 17.275

Værdi af fragtratekontrakter, som dagsværdireguleres over resultatopgørelsen (mio. USD):

Kontrakter ikke inkluderet ovenfor 0,0

Kontrakter inkluderet ovenfor 2,5

*Note

Indchartrede dage Indchartrede omkostninger i USD/dag

Afdækning i %

Faktisk antal dage kan afvige fra forventet antal dage primært som følge af skibssalg og forsinkelser i levering

af skibe. Indchartrede omkostninger omfatter ikke eventuelle ekstrabetalinger fra aftaler om overskudsdeling.

Afdækket i USD/dag

Fysiske dage i alt Afdækkede dage i alt

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 5 af 22

Tankdivisionen

På produkttankmarkedet var fragtraterne fortsat under pres i andet kvartal 2012 på grund af de svage, globale

makroøkonomiske nøgletal. Blandt de vigtigste faktorer var den fortsatte europæiske finanskrise og faldende

BNP-vækst i både Kina og USA, som havde en negativ indvirkning på det globale olieforbrug og dermed

transporten af raffinerede olieprodukter.

I Vesten var fragtraterne for MR negativt påvirket af den lukkede benzin- og dieselarbitragehandel mellem det

europæiske kontinent og USA, lav efterspørgsel efter raffinerede produkter på den amerikanske østkyst og højere

udnyttelsesgrad på de amerikanske raffinaderier. Derudover var fragtraterne for MR presset af en generel

migration af skibe fra Østen.

I Østen steg fragtraterne for LR2 og LR1 i juni, primært på grund af åbningen af arbitragehandlen med

flybrændstof til Europa, hvilket også havde en positiv afsmittende effekt på aktiviteterne i den Arabiske Golf.

Palmeolieeksporten fra Indonesien steg med ~10% i juni i forhold til maj, men generelt er palmeolieeksporten

faldet siden slutningen af 2008, primært som følge af den europæiske finanskrise og den deraf følgende faldende

efterspørgsel.

Den globale flåde af produkttankskibe steg med ~1% i andet kvartal 2012 (kilde: SSY). Generelt lider markederne

stadig under en overkapacitet af tonnage.

Tankdivisionens resultat var fortsat negativt påvirket af TORMs finansielle situation. Alligevel opnåede TORM

spotrater over det generelle spotmarkedsniveau i alle segmenter, men den generelle markedsstemning i andet

kvartal 2012 var svagere end året før. TORM opnåede LR2-spotrater på USD/dag 10.206 i andet kvartal 2012,

hvilket var på niveau med 2. kvartal 2011. Segmentet er stadig påvirket af substitution fra Aframax og Suezmaxnybygninger

og en generel overkapacitet af skibe. LR1-spotraterne faldt med 26% i forhold til samme periode i

2011 til USD/dag 11.237, og i TORMs største segment (MR) faldt spotraterne med 25% i forhold til samme

periode i 2011 til USD/dag 11.510. Spotraterne for Handysize faldt 18% i forhold til samme periode i 2011 til

USD/dag 10.939.

Tankdivisionens resultat af primær drift for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 42 mio. mod et overskud

på USD 1 mio. i andet kvartal 2011. Effekten af markedværdireguleringer var negativ med USD 1 mio.

1) Spotrater, timecharter-ækvivalentindtjeninger for alle charters med mindre end seks måneders varighed – Bruttofragtindtjening minus bunker, kommissioner

og havneudgifter.

2) TCE (timecharter-ækvivalentindtjeninger) – Bruttofragtindtjening minus bunker, kommissioner og havneudgifter.

3) Driftsomkostninger er relateret til egne skibe

Ændring

1. kv. 11

-2. kv. 12

LR2 (Aframax, 90-110,000 DWT)

Indtjeningsdage 1.153 1.158 1.092 899 854 -26%

Spot rater1) 10.612 10.836 11.959 10.814 10.206 -4%

TCE pr. indtjeningsdag2) 12.542 12.423 15.647 7.865 14.157 13% 12.649

Driftsdage 1.183 1.196 1.121 1.001 1.001 -15%

Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 5.781 6.721 6.133 5.976 7.001 21% 6.458

LR1 (Panamax 75-85,000 DWT)

Indtjeningsdage 2.164 2.208 2.081 2.076 1.879 -13%

Spot rater1) 15.174 9.841 7.678 12.515 11.237 -26%

TCE pr. indtjeningsdag2) 14.962 9.467 9.020 12.977 11.747 -21% 10.758

Driftsdage 637 644 644 637 637 0%

Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.135 6.481 6.419 6.389 5.798 -5% 6.272

MR (45,000 DWT)

Indtjeningsdage 4.373 4.511 4.477 4.681 4.362 0%

Spot rater1) 15.315 11.749 14.080 14.363 11.510 -25%

TCE pr. indtjeningsdag2) 15.867 12.910 13.335 14.082 11.418 -28% 12.959

Driftsdage 3.549 3.496 3.496 3.557 3.549 0%

Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.629 6.732 5.929 6.743 6.756 2% 6.540

Handysize (35,000 DWT)

Indtjeningsdage 996 992 978 989 981 -2%

Spot rater1) 13.403 10.582 9.483 12.823 10.939 -18%

TCE pr. indtjeningsdag2) 11.983 12.020 9.809 13.122 12.189 2% 11.790

Driftsdage 1.001 1.012 1.012 1.001 1.001 0%

Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 5.183 5.436 6.919 5.577 5.686 10% 5.904

2. kv. 11 3. kv. 11 4. kv. 11 1. kv. 12 2. kv. 12 12 mdr.

gns.

Tankdivisionen

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 6 af 22

Tørlastdivisionen

Tørlastmarkedet oplevede stigende fragtrater i april 2012 som følge af den sydamerikanske kornsæson. Denne

stigning blev afløst af en negativ markedsstemning på grund af makroøkonomisk usikkerhed og begivenheder

som det indonesiske eksportforbud på råvarer.

Med den fortsatte tilgang af tonnage, høje priser på jernmalm og store råvarelagre i kinesiske havne var Capemarkedet

i Stillehavsområdet fortsat meget sløjt, og fragtraterne faldt til USD/dag 3-4.000. Fragtraterne i

Panamax-segmentet var ca. USD/dag 7-10.000 i hele perioden. Faldet i lastmængden i forbindelse med det

indonesiske eksportforbud påvirkede især Handymax-segmentet, hvor fragtraterne i en periode faldt til USD/dag

3-4.000 for senere at stige til USD/dag 8-9.000.

I Atlanterhavsområdet steg spotraterne i Panamax-segmentet i første del af perioden til USD/dag 15-16.000 som

følge af den sydamerikanske kornsæson, men faldt i maj til USD/dag 4-5.000 for hen mod slutningen af juni igen

at stige til USD/dag 7-8.000. Handymax-segmentet viste fortsat styrke, særligt inden for de sydamerikanske og

vestafrikanske jernmalm-, sukker- og kornaktiviteter med fronthaul-fragtrater på USD/dag ~20.000.

Antallet af leverede nybygninger i andet kvartal 2012 fortsatte på det samme høje niveau som i første kvartal

2012 med levering af 76 Capesize, 102 Panamax og 95 Handymax-skibe (kilde: SSY).

TORM oplevede fortsat et stort antal ventedage og lang ballasttid i andet kvartal 2012 som følge af den negative

virkning af Selskabets finansielle situation. TORMs TCE-indtjening for Panamax var i andet kvartal 2012 USD/dag

9.647, hvilket var 40% lavere end i samme periode 2011. Den realiserede TCE-indtjening for Handymax i andet

kvartal 2012 var USD/dag 4.353, hvilket var 65% lavere end i samme periode 2011. I Handymax-segmentet har

indtjeningen været negativt påvirket af positioneringsrejser mod udgangen af kvartalet.

Tørlastdivisionens resultat af primær drift var et underskud på USD 13 mio., hvilket omfatter en negativ effekt af

urealiserede markedsværdireguleringer på bunker hedging på USD 10 mio.

Ændring

1. kv. 11

-2. kv. 12

Panamax (60-80,000 DWT)

Indtjeningsdage 2.068 2.279 3.127 1.848 1.447 -30%

TCE pr. indtjeningsdag2) 16.015 12.140 14.357 9.670 9.647 -40% 11.998

Operating days 182 184 184 182 182 0%

Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 3.904 5.126 3.896 3.934 5.130 31% 4.522

Handymax (40-55,000 DWT)

Indtjeningsdage 1.133 1.152 1.361 642 260 -77%

TCE pr. indtjeningsdag2) 12.554 12.510 13.403 11.763 4.353 -65% 12.105

Driftsdage - - - - - 0%

Driftsomkostninger pr. driftsdag3) - - - - - 0% -

2. kv. 11 3. kv. 11 4. kv. 11 1. kv. 12 2. kv. 12 12 mdr.

gns.

Tørlastdivisionen

1) TCE = Timecharterækvivalent indtjening = Bruttofragtindtægter fratrukket bunkers, kommissioner og havneomkostninger.

2) Driftsomkostninger vedrørende egne skibe.

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 7 af 22

Flådeudvikling

I andet kvartal 2012 solgte TORM sine aktier i den fælles kontrollerede virksomhed, som ejede LR1-skibet TORM

Ugland. Efter salget består TORMs flåde af ejede skibe af 66 produkttankskibe og to tørlastskibe. TORM har ikke

nogen nybygninger i ordre. Ved udgangen af andet kvartal 2012 havde TORM således ingen udestående

investeringer vedrørende ordrebogen sammenlignet med USD 167 mio. i samme periode i 2011.

TORMs flåde pr. 30. juni 2012 fremgår af tabellen nedenfor. Ud over flåden på 68 egne skibe havde TORM

indchartret 25 produkttankskibe og 11 tørlastskibe på længerevarende time charter kontrakter (af minimum et års

varighed) og fem tørlastskibe på kortere time charter kontrakter (af under et års varighed). Yderligere 18

produkttankskibe var enten i pools eller under kommerciel management hos TORM.

# af skibe

1. kv. 2012 Nettoændringer 2. kv. 2012 2012 2013 2014

Egne skibe

LR2 9 ,0 - 9,0

LR1 7 ,5 (0,5) 7,0

MR 3 9,0 - 39,0

Handysize 1 1,0 - 11,0

Tankdivision 6 6,5 (0,5) 66,0 - - -

Panamax 2 ,0 - 2,0

Handymax - -

Tørlastdivision 2 ,0 - 2,0 - - -

I alt 6 8,5 (0,5) 68,0 - - -

Indchartrede skibe (kontraktsvarighed >= 12 mdr.)

LR2 2 ,0 - 2,0

LR1 1 6,0 (3,0) 13,0

MR 1 2,0 (2,0) 10,0

Handysize - -

Tankdivision 3 0,0 (5,0) 25,0 - - -

Panamax 1 1,0 (2,0) 9,0 1,0 1 ,0 2,0

Handymax 2 ,0 - 2,0

Tørlastdivision 1 3,0 (2,0) 11,0 1 ,0 1 ,0 2,0

I alt 4 3,0 (7,0) 36,0 1 ,0 1 ,0 2,0

Indchartrede skibe (kontraktsvarighed < 12 mdr.)

LR2

LR1

MR

Handysize

Tankdivision - - -

Panamax 3 ,0 - 3,0

Handymax 2 ,0 - 2,0

Tørlastdivision 5 ,0 - 5,0

I alt 5 ,0 - 5,0

Pools/Kommercielt managment 2 0,0 (2,0) 18,0

Samlet flåde 1 36,5 (9,5) 127,0

Note:

Kontraktsvarigheden er defineret ud fra minimumsperioden på kontrakten og inkluderer ikke optionelle perioder

Der er ikke kontraheret levering af nybygninger eller indchartrede skibe efter 2014.

Nuværende flåde

Nybygninger og leveringer af

indchartrede skibe med varighed > 12

mdr.

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 8 af 22

Noter til regnskabet

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2012 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34

"Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til

delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt efter samme

regnskabspraksis som årsrapporten for 2011. Regnskabspraksis er nærmere beskrevet i

årsrapporten for 2011. TORM har med virkning fra 1. januar 2012 implementeret ændringen til

IFRS 7 omkring oplysningskrav vedrørende overdragelse af finansielle aktiver. Ændringen til

standarden har ikke påvirket indregning eller måling i TORMs delårsrapport for første halvår 2012.

Delårsrapporten for andet kvartal 2012 er urevideret i overensstemmelse med sædvanlig praksis.

Resultatopgørelse

Dækningsbidraget for andet kvartal 2012 udgjorde USD 1 mio. sammenlignet med USD 39 mio. i

den tilsvarende periode i 2011.

Andet kvartal 2012 var ikke påvirket af gevinster fra salg af skibe, mens der i andet kvartal 2011 var

en gevinst på USD 7 mio. fra salg af skibe. Administrationsomkostningerne i andet kvartal 2012

udgjorde USD 17 mio. mod USD 18 mio. i andet kvartal 2011.

Resultatet før afskrivninger (EBITDA) for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 23 mio.

sammenlignet med et overskud på USD 30 mio. for samme periode i 2011. Heraf udgjorde tab fra

salg af skibe USD 5 mio. i andet kvartal 2012, som er bogført under resultatandele i fællesledede

virksomheder.

Nedskrivninger vedrørende fælleskontrollerede virksomheder (FR8) udgjorde USD 42 mio. i andet

kvartal 2012, hvorefter FR8 har en bogført værdi på USD 0 mio. Til sammenligning var der ingen

nedskrivninger i samme periode 2011.

Afskrivninger i andet kvartal 2012 udgjorde USD 34 mio., hvilket var USD 3 mio. lavere

sammenlignet med andet kvartal 2011. Faldet skyldtes salg af skibe i første halvår 2012.

Resultatet af primær drift for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 99 mio. sammenlignet

med et underskud på USD 7 mio. i andet kvartal 2011.

Andet kvartal 2012 var negativt påvirket af markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på i alt

USD 8 mio.: USD -11 mio. i forbindelse med FFA-/bunker-derivater og nettovirkningen fra andre

afledte finansielle instrumenter på USD 3 mio. I andet kvartal 2011 var der positive

markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på USD 2 mio.

Finansielle omkostninger på USD 37 mio. omfatter restruktureringsomkostninger på USD 18 mio.,

primært bestående af honorarer til Selskabet og Selskabets kreditorers rådgivere i forbindelse med

arbejdet på en restruktureringsaftale.

Resultatet efter skat for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 132 mio. sammenlignet med

et underskud på USD 24 mio. i andet kvartal 2011.

Aktiver

De samlede aktiver faldt fra USD 2.779 mio. pr. 31. december 2011 til USD 2.544 mio. pr. 30. juni

2012. Den bogførte værdi af flåden ekskl. skibe med finansiel leasing var på USD 2,193 mio. pr. 30.

juni 2012. Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flåde ekskl. skibe med

finansiel leasing USD 1.370 mio. pr. 30. juni 2012. TORM beregner hvert kvartal flådens

langsigtede indtjeningspotentiale på grundlag af diskonterede fremtidige pengestrømme. Den

beregnede værdi for flåden pr. 30. juni 2012 understøtter den bogførte værdi.

Gæld

Nettorentebærende gæld pr. 30. juni 2012 udgjorde USD 1.852 mio. sammenlignet med USD 1.838

mio. pr. 31. marts 2012. Pr. 30. juni 2012 havde TORM misligholdt Selskabets finansielle klausuler i

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 9 af 22

henhold til de eksisterende låneaftaler. Pr. 30. juni 2012 havde TORM ikke nogen aftale om

henstand med bankerne, og Selskabet har derfor ikke længere ret til at udskyde betaling af afdrag,

indtil det tidspunkt, hvor restruktureringsaftalen underskrives.

Egenkapital

Egenkapitalen faldt i andet kvartal 2012 fra USD 569 mio. pr. 31. marts 2012 til USD 435 mio.

primært som følge af periodens resultat. Egenkapitalen i procent af de samlede aktiver var 17% pr.

30. juni 2012 i forhold til 23% pr. 31. december 2011.

TORM ejede pr. 30. juni 2012 3.230.432 egne aktier, hvilket svarer til 4,4% af Selskabets

aktiekapital. Dette var uændret i forhold til 31. marts 2012.

Likviditet

TORM havde ved udgangen af andet kvartal 2012 likvide beholdninger på USD 17 mio. og ingen

uudnyttede kreditfaciliteter. TORM har ikke nogen nybygninger i ordre, og derfor ingen udestående

investeringer i forbindelse hermed. Pr. 20. august 2012 udgjorde likvide beholdninger USD 33 mio.

Efterfølgende begivenheder

Der er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder, som vil kunne have væsentlig indflydelse på Selskabets

resultat.

Finanskalender

TORMs delårsrapport for tredje kvartal 2012 offentliggøres den 7. november 2012. TORMs komplette

finanskalender findes på www.torm.com/investor-relations.

Om TORM

TORM er en af verdens førende transportører af raffinerede olieprodukter og har desuden betydelige aktiviteter i tørlastmarkedet. Rederiet driver

en samlet flåde ca.125 moderne skibe i samarbejde med andre anerkendte rederier, som deler TORMs høje krav om sikkerhed, miljøansvar og

kundeservice.

TORM blev grundlagt i 1889. Selskabet har aktiviteter i hele verden og hovedkontor i København. TORM er børsnoteret på NASDAQ OMX

Copenhagen (symbol: TORM) og på NASDAQ New York (symbol: TRMD). For yderligere oplysninger, se venligst www.torm.com.

Safe Harbor fremadrettede udsagn

Emner behandlet i denne meddelelse kan indeholde fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn afspejler TORMs nuværende syn på

fremtidige begivenheder og finansiel præstationsevne og kan inkludere udtalelser vedrørende planer, mål, strategier, fremtidige begivenheder eller

præstationsevne, og underliggende forudsætninger og andre udsagn end udsagn om historiske fakta. De fremadrettede udsagn i denne

meddelelse er baseret på en række forudsætninger, hvoraf mange er baseret på yderligere forudsætninger, herunder, men ikke begrænset til,

ledelsens behandling af historiske driftsdata, data indeholdt i TORMs databaser, samt data fra tredjeparter. Selv om TORM mener, at disse

forudsætninger var rimelige, da de blev udformet, kan TORM ikke garantere, at Selskabet vil opnå disse forventninger, idet forudsætningerne er

genstand for væsentlige usikkerhedsmomenter, der er umulige at forudsige og er uden for Selskabets kontrol.

Vigtige faktorer, der efter TORMs mening kan medføre, at resultaterne afviger væsentligt fra dem, der er omtalt i de fremadrettede udsagn,

omfatter verdensøkonomiens og enkeltvalutaers styrke, udsving i charterhyrerater og skibsværdier, ændringer i efterspørgslen efter ton-mil,

effekten af OPEC's produktionsniveau og det globale forbrug og oplagring af olie, ændringer i efterspørgslen, der kan påvirke timecharterers

holdning til planlagt og ikke-planlagt dokning, ændringer i TORMs driftsomkostninger, herunder bunkerpriser, doknings- og

forsikringsomkostninger, ændringer i reguleringen af skibsdriften, herunder krav til dobbeltskrogede tankskibe eller handlinger foretaget af

regulerende myndigheder, muligt ansvar fra fremtidige søgsmål, generelle politiske forhold, såvel nationalt som internationalt, potentielle trafik- og

driftsforstyrrelser i shippingruter grundet politiske begivenheder eller terrorhandlinger.

Risici og uvisheder beskrives nærmere i de af TORM indgivne rapporter til US Securities and Exchange Commission, inklusive TORMs årsrapport

på Form 20-F samt Selskabets rapporter på Form 6-K. De fremadrettede udsagn er baseret på ledelsens aktuelle vurdering, og TORM er kun

forpligtet til at opdatere og ændre de anførte forventninger i det omfang, det måtte være påkrævet ved lov.

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 10 af 22

Ledelsens påtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt nærværende delårsrapport for perioden 1.

januar til 30. juni 2012.

Denne delårsrapport, som er urevideret, er aflagt i overensstemmelse med IFRS for delårsrapporter, IAS 34 som

godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til børsnoterede selskaber.

Der henvises til note 2 i årsrapporten for 2011, "Likviditet, kapitalberedskab, going concern og begivenheder efter

statusdagen", hvori det anføres, at et positivt udfald af de igangværende forhandlinger med TORMs banker og

øvrige interessenter om at sikre en samlet finansierings- og omstruktureringsplan i den betingede principaftale er

en forudsætning for TORMs fortsatte drift. Ved et tvangssalg, eller hvis TORM ikke på anden måde er i stand til

at fortsætte driften, ville nettoværdien af Selskabets aktiver, forpligtelser og ikke-balanceførte poster være

væsentligt lavere end de nuværende regnskabsmæssige værdier.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et retvisende billede

af Koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling, resultat og pengestrømme.

København, den 21. august 2012

Direktionen

Bestyrelsen

Jacob Meldgaard, CEO

Roland M. Andersen, CFO

Niels Erik Nielsen, formand

Christian Frigast, næstformand

Jesper Jarlbæk

Kari Millum Gardarnar

Rasmus Johannes Hoffmann

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 11 af 22

Resultatopgørelse for koncernen

Mio. USD 2. kv. 2012 2. kv. 2011 1.-2. kv. 2012 1.-2. kv. 2011 2011

Nettoomsætning 272,3 335,7 582,9 606,1 1.305,2

Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -161,6 -159,9 -333,8 -289,7 -675,0

Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -8,1 3,0 5,5 9,9 14,1

Timecharterækvivalent indtjening 102,6 178,8 254,6 326,3 644,3

Charterhyre -60,6 -99,6 -145,0 -176,2 -398,3

Driftsomkostninger -41,4 -40,1 -81,7 -83,2 -165,0

Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 0,6 39,1 27,9 66,9 81,0

Resultat ved salg af skibe 0,0 7,1 -15,9 1,4 -52,6

Administrationsomkostninger -16,5 -17,7 -33,1 -34,8 -71,2

Andre driftsindtægter 0,4 2,3 0,9 2,5 3,2

Resultatandele i fællesledede virksomheder -7,4 -1,3 -9,8 -2,4 -4,2

EBITDA -22,9 29,5 -30,0 33,6 -43,8

Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder -41,5 0,0 -41,5 0,0 -13,0

Tab ved værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 -187,0

Afskrivninger -34,1 -36,5 -68,1 -73,1 -144,8

Resultat af primær drift (EBIT) -98,5 -7,0 -139,6 -39,5 -388,6

Finansielle indtægter 3,2 -0,5 6,8 2,0 9,9

Finansielle omkostninger -36,8 -16,2 -77,8 -31,1 -72,7

Resultat før skat -132,1 -23,7 -210,6 -68,6 -451,4

Skat 0,0 -0,6 -0,2 -1,0 -1,6

Resultat -132,1 -24,3 -210,8 -69,6 -453,0

Resultat pr. aktie, EPS

Resultat pr. aktie, EPS (USD) -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5

Resultat pr. aktie, EPS (DKK)* -11,0 -1,8 -17,4 -5,3 -34,9

Udvandet resultat pr. aktie, (USD) -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5

Udvandet resultat pr. aktie, (DKK)* -11,0 -1,8 -17,4 -5,3 -34,9

*) Nøgletallet er omregnet fra USD til DKK til den gennemsnitlige USD/DKK valutakurs for den pågældende periode.

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 12 af 22

Resultatopgørelse pr. kvartal for koncernen

Mio. USD 2. kv. 12 1. kv. 12 4. kv. 11 3. kv. 11 2. kv. 11

Nettoomsætning 272,3 310,6 367,3 331,8 335,7

Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -161,6 -172,2 -202,5 -182,8 -159,9

Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -8,1 13,6 5,1 -0,9 3,0

Timecharterækvivalent indtjening 102,6 152,0 169,9 148,1 178,8

Charterhyre -60,6 -84,4 -118,6 -103,5 -99,6

Driftsomkostninger -41,4 -40,3 -39,5 -42,3 -40,1

Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 0,6 27,3 11,8 2,3 39,1

Resultat ved salg af skibe 0,0 -15,9 -54,0 0,0 7,1

Administrationsomkostninger -16,5 -16,6 -19,6 -16,8 -17,7

Andre driftsindtægter 0,4 0,5 0,3 0,4 2,3

Resultatandele i fællesledede virksomheder -7,4 -2,4 1,1 -2,9 -1,3

EBITDA -22,9 -7,1 -60,4 -17,0 29,5

Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder -41,5 0,0 -13,0 0,0 0,0

Tab ved værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 -187,0 0,0 0,0

Afskrivninger -34,1 -34,0 -35,6 -36,1 -36,5

Resultat af primær drift (EBIT) -98,5 -41,1 -296,0 -53,1 -7,0

Finansielle indtægter 3,2 3,6 8,4 -0,5 -0,5

Finansielle omkostninger -36,8 -41,0 -25,1 -16,5 -16,2

Resultat før skat -132,1 -78,5 -312,7 -70,1 -23,7

Skat 0,0 -0,2 -0,3 -0,3 -0,6

Resultat -132,1 -78,7 -313,0 -70,4 -24,3

Resultat pr. aktie, EPS

Resultat pr. aktie, EPS (USD) -1,9 -1,1 -4,5 -1,0 -0,3

Udvandet resultat pr. aktie, (USD) -1,9 -1,1 -4,5 -1,0 -0,3

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 13 af 22

Totalindkomstopgørelse for koncernen

USD mio. 2. kv. 2012 2. kv. 2011 1.-2. kv. 2012 1.-2. kv. 2011 2011

Periodens resultat -132,1 -24,3 -210,8 -69,6 -453,0

Anden totalindkomst:

Valutakursregulering ved omregning af enheder, der

anvender en målingsvaluta, som er forskellig

fra USD -0,4 0,0 0,3 0,0 -0,4

Værdiregulering af sikringsinstrumenter -7,2 -13,4 -9,1 -10,1 -29,7

Værdiregulering vedrørende sikringsinstrumenter overført

til resultatopgørelsen 5,7 -0,1 9,9 0,8 1,7

Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg -0,6 -0,1 -0,3 0,1 8,7

Overført til resultatopgørelse ved salg af værdipapirer

disponible for salg 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Anden totalindkomst efter skat -2,5 -13,6 0,8 -9,2 -19,7

Totalindkomst i alt -134,6 -37,9 -210,0 -78,8 -472,7

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 14 af 22

Balance for koncernen – Aktiver

30. juni 30. juni 31. december

USD mio. 2012 2011 2011

LANGFRISTEDE AKTIVER

Immaterielle aktiver

Goodwill 0,0 89,2 0,0

Andre immaterielle aktiver 1,8 2,0 1,9

Immaterielle aktiver i alt 1,8 91,2 1,9

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger 1,6 2,0 2,0

Skibe og dokningsaktiver 2.260,5 2.485,2 2.258,6

Forudbetaling for skibe 0,0 136,8 69,2

Andre anlæg, driftsmidler og inventar 7,0 9,1 8,1

Materielle anlægsaktiver i alt 2.269,1 2.633,1 2.337,9

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i fællesledede virksomheder 0,8 69,5 50,3

Tilgodehavende hos fællesledede virksomheder 0,0 9,2 8,2

Andre kapitalandele 11,9 3,1 11,6

Andre finansielle aktiver 0,0 0,2 0,0

Finansielle aktiver i alt 12,7 82,0 70,1

LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 2.283,6 2.806,3 2.409,9

KORTFRISTEDE AKTIVER

Bunker 63,6 59,9 84,6

Udestående fragter 144,1 117,7 140,2

Andre tilgodehavender 21,2 24,6 26,0

Andre finansielle aktiver 0,0 4,1 0,0

Periodeafgrænsningsposter 14,6 28,4 11,8

Likvide beholdninger 16,7 147,1 85,5

260,2 381,8 348,1

Langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 13,7 21,2

KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 260,2 395,5 369,3

AKTIVER I ALT 2.543,8 3.201,8 2.779,2

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 15 af 22

Balance for koncernen – Passiver

30. juni 30. juni 31. december

USD mio. 2012 2011 2011

EGENKAPITAL

Selskabskapital 61,1 61,1 61,1

Egne aktier -17,3 -17,3 -17,3

Opskrivningshenlæggelser 5,9 -2,4 6,2

Overført resultat 409,9 1.002,5 620,0

Foreslået udbytte 0,0 0,0 0,0

Reserve for sikringstransaktioner -29,0 -11,1 -29,8

Reserve for valutakursreguleringer 3,9 4,1 3,6

EGENKAPITAL I ALT 434,5 1.036,9 643,8

FORPLIGTELSER

Langfristede forpligtelser

Hensættelse til udskudt skat 53,4 54,0 53,7

Prioritetsgæld og banklån 0,0 1.701,8 0,0

Finansielle leasingforpligtelser 30,5 75,2 29,4

Periodeafgrænsningsposter 5,8 0,0 6,4

LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER I ALT 89,7 1.831,0 89,5

Kortfristede forpligtelser

Prioritetsgæld og banklån 1.792,7 190,7 1.794,6

Finansielle leasingforpligtelser 45,3 3,3 48,3

Leverandørerer af varer og tjenesteydelser 79,8 48,9 115,6

Skyldig selskabsskat 0,9 1,8 1,2

Anden gæld 99,7 80,0 85,0

Overtagne optionsforpligtelser vedrørende skibe 0,0 1,0 0,0

Periodeafgrænsningsposter 1,2 8,2 1,2

KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER I ALT 2.019,6 333,9 2.045,9

FORPLIGTELSER I ALT 2.109,3 2.164,9 2.135,4

PASSIVER I ALT 2.543,8 3.201,8 2.779,2

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 16 af 22

Egenkapitalopgørelse for koncernen pr. 1. januar – 30. juni 2012

Egenkapitalopgørelse for koncernen pr. 1. januar – 30. juni 2011

Selskabskapital Egne Overført Foreslået Opskrivnings- Reserve for Reserve for I alt

aktier resultat udbytte henlæggelser sikrings- valutakurs-

USD mio. transaktioner reguleringer

Egenkapital pr. 1. januar 2012 61,1 -17,3 620,0 0,0 6,2 -29,8 3,6 643,8

Totalindkomst for året:

Årets resultat - - -210,8 - - - - -210,8

Anden totalindkomst for året - - - - -0,3 0,8 0,3 0,8

Totalindkomst for året i alt - - -210,8 - -0,3 0,8 0,3 -210,0

Afgang af egne aktier, kostpris - - - - - - - 0,0

Tab f ra afgang af egne aktier - - - - - - - 0,0

Aktiebaseret vederlæggelse - - 0,7 - - - - 0,7

Egenkapitalbevægelser i alt i 1.-2. kv. 2012 0,0 0,0 -210,1 0,0 -0,3 0,8 0,3 -209,3

Egenkapital pr. 30. juni 2012 61,1 -17,3 409,9 0,0 5,9 -29,0 3,9 434,5

Selskabskapital Egne Overført Foreslået Opskrivnings- Reserve for Reserve for I alt

aktier resultat udbytte henlæggelser sikrings- valutakurs-

USD mio. transaktioner reguleringer

Egenkapital pr. 1. januar 2011 61,1 -17,9 1.072,3 0,0 -2,5 -1,8 4,1 1.115,3

Totalindkomst for året:

Årets resultat - - -69,6 - - - - -69,6

Anden totalindkomst for året - - - - 0,1 -9,3 0,0 -9,2

Totalindkomst for året i alt - - -69,6 - 0,1 -9,3 0,0 -78,8

Afgang af egne aktier, kostpris - 0,6 - - - - - 0,6

Tab f ra afgang af egne aktier - - -0,6 - - - - -0,6

Aktiebaseret vederlæggelse - - 0,4 - - - - 0,4

Egenkapitalbevægelser i alt i 1.-2. kv. 2011 0,0 0,6 -69,8 0,0 0,1 -9,3 0,0 -78,4

Egenkapital pr. 30. juni 2011 61,1 -17,3 1.002,5 0,0 -2,4 -11,1 4,1 1.036,9

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 17 af 22

Pengestrømsopgørelse for koncernen

1.-2. kv. 1.-2. kv.

USD mio. 2. kv. 2012 2. kv. 2011 2012 2011 2011

Driftsaktiviteter

Resultat af primær drift -98,5 -7,0 -139,6 -39,5 -388,6

Reguleringer:

Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 -7,1 15,9 -1,4 52,6

Tilbageførsel af afskrivninger 34,1 36,5 68,1 73,1 144,8

Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 41,5 0,0 41,5 0,0 13,0

Tilbageførsel af værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 187,0

Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder 7,4 1,3 9,8 2,4 4,2

Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser 11,2 -5,3 1,7 -12,0 -6,8

Modtagne udbytter 0,4 0,0 0,4 0,0 0,0

Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,0 0,3 0,0 1,0 1,4

Modtagne renter og kursgevinster -0,2 2,9 0,0 6,5 5,0

Betalte renter og kurstab -2,9 -17,9 -20,9 -33,7 -67,0

Rådgiveromkostninger i forbindelse med finansierings- og restruktureringsplan -18,0 0,0 -40,0 0,0 0,0

Betalt/tilbagebetalt selskabsskat 0,0 0,0 -0,5 -1,2 -2,7

Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 5,5 -33,9 -12,5 -36,5 -17,7

Pengestrømme fra driftsaktiviteter -19,5 -30,2 -76,1 -41,3 -74,8

Investeringsaktiviteter

Investering i materielle anlægsaktiver -4,4 -34,4 -48,5 -102,4 -118,5

Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 8,2 0,6 8,2 1,1 2,1

Salg af kapitalandele og værdipapirer 1,8 0,0 1,8 0,0 0,0

Salg af langfristede aktiver 0,3 94,1 49,6 194,7 284,5

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 5,9 60,3 11,1 93,4 168,1

Finansieringsaktiviteter

Låneoptagelse, prioritetsgæld 0,0 60,3 22,5 87,0 87,0

Låneoptagelse, finansielle leasingforpligtelser 0,1 46,8 0,1 46,8 46,8

Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld 0,0 -130,7 -26,4 -156,2 -254,1

Afdrag/indfrielse, finansielle leasingforpligtelser 0,8 -1,8 0,0 -2,6 -7,5

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 0,9 -25,4 -3,8 -25,0 -127,8

Nettopengestrøm fra drift, investering og finansiering -12,7 4,7 -68,8 27,1 -34,5

Likvide midler, primo 29,4 142,4 85,5 120,0 120,0

Likvide midler, ultimo 16,7 147,1 16,7 147,1 85,5

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 18 af 22

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal for koncernen

USD mio. 2. kv. 12 1. kv. 12 4. kv. 11 3. kv. 11 2. kv. 11

Driftsaktiviteter

Resultat af primær drift -98,5 -41,1 -296,0 -53,1 -7,0

Reguleringer:

Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 15,9 54,0 0,0 -7,1

Tilbageførsel af afskrivninger 34,1 34,0 35,6 36,1 36,5

Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 41,5 0,0 13,0 0,0 0,0

Tilbageførsel af værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 187,0 0,0 0,0

Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder 7,4 2,4 -1,1 2,9 1,3

Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser 11,2 -9,5 -0,5 5,7 -5,3

Modtagne udbytter 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0

Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,0 0,0 0,2 0,2 0,3

Modtagne renter og kursgevinster -0,2 0,2 -0,2 -1,3 2,9

Betalte renter og kurstab -2,9 -18,0 -19,5 -13,8 -17,9

Rådgiveromkostninger i forbindelse med finansierings- og restruktureringsplan -18,0 -22,0 0,0 0,0 0,0

Betalt/tilbagebetalt selskabsskat 0,0 -0,5 -0,4 -1,1 0,0

Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 5,5 -18,0 14,9 3,8 -33,9

Pengestrømme fra driftsaktiviteter -19,5 -56,6 -13,0 -20,6 -30,2

Investeringsaktiviteter

Investering i materielle anlægsaktiver -4,4 -44,1 -11,6 -4,4 -34,4

Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 8,2 0,0 0,5 0,5 0,6

Salg af kapitalandele og værdipapirer 1,8 0,0 0,0 0,0 0,0

Salg af langfristede aktiver 0,3 49,3 75,4 14,4 94,1

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 5,9 5,2 64,4 10,4 60,3

Finansieringsaktiviteter

Låneoptagelse, prioritetsgæld 0,0 22,5 0,0 0,0 60,3

Låneoptagelse, finansielle leasingforpligtelser 0,1 0,0 0,0 0,0 46,8

Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld 0,0 -26,4 -59,4 -38,5 -130,7

Afdrag/indfrielse, finansielle leasingforpligtelser 0,8 -0,8 -2,3 -2,6 -1,8

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 0,9 -4,7 -61,7 -41,1 -25,4

Nettopengestrøm fra drift, investering og finansiering -12,7 -56,1 -10,3 -51,3 4,7

Likvide midler, primo 29,4 85,5 95,8 147,1 142,4

Likvide midler, ultimo 16,7 29,4 85,5 95,8 147,1

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 19 af 22

Noter

Note 1 – Nedskrivningstest

Ledelsen har pr. 30. juni 2012 foretaget en gennemgang af aktivernes genindvindingsværdi ved at vurdere

genindvindingsværdien af væsentlige aktiver i Tankdivisionen, Tørlastdivisionen og ejerandelen på 50% i FR8.

På baggrund af testen konkluderede ledelsen at:

• Aktiverne i Tankdivisionen ikke er yderligere værdiforringet pr. 30. juni 2012 idet nytteværdien overstiger med den

regnskabsmæssige værdi

• Aktiverne i Tørlastdivisionen ikke er værdiforringede, idet nettorealisationsværdien overstiger den regnskabsmæssige

værdi med USD 25 mio.

• Den regnskabsmæssige værdi af selskabets 50% ejerandel i FR8 er værdiforringet med USD 42 mio. ud over tidligere

indregnede nedskrivninger

Tankdivisionen

Den anvendte metode til beregning af nytteværdien er uændret i forhold til årsrapporten for 2011, og de skønnede fragtrater i

perioden 2012 til 2015 er baseret på Selskabets forretningsplaner, som for 2014 og 2015 forudsætter en gradvis stigning mod

gennemsnittet af historiske fragtrater for de sidste 10 år. Fragtraterne efter 2016 er baseret på Clarksons 10-årige historiske

gennemsnit af fragtrater justeret med inflationsraten.

WACC på 8,0 % (30. juni 2011: 8,2%) er uændret i forhold til 31. december 2011.

De 10-årige historiske gennemsnitlige fragtrater pr. 30. juni 2012 er som følger:

• LR2 USD/dag 26.878 (30. juni 2011: USD/dag 28.335)

• LR1 USD/dag 22.582 (30. juni 2011: USD/dag 23.702)

• MR USD/dag 20.034 (30. juni 2011: USD/dag 20.495)

Ledelsen mener, at disse væsentlige forudsætninger er rimelige.

Beregningen af nytteværdien er meget følsom over for ændringer i de primære forudsætninger, som er vurderet at relatere sig til

udviklingen i de fremtidige fragtrater, den WACC, der er anvendt som diskonteringsfaktor i beregningerne, og udviklingen i

driftsomkostningerne. Følsomhederne er alt andet lige vurderet som følger:

• Et fald i fragtraterne for Tankdivisionen på USD/dag 500 ville medføre en yderligere værdiforringelse på USD 138 mio.

for Tankdivisionen

• En stigning i WACC på 1,0% ville medføre en yderligere værdiforringelse på USD 197 mio. for Tankdivisionen

• En stigning i driftsomkostningerne på 5,0% ville medføre en yderligere værdiforringelse på USD 86 mio. For

Tankdivisionen

Det skal understreges, at skibenes regnskabsmæssige værdi ved et eventuelt tvangssalg vil være væsentligt lavere end under

forudsætning af fortsat drift.

FR8

Den bogførte værdi af investeringen i FR8 er nedskrevet med USD 42 mio. (1. april – 30. juni 2011: USD 0 mio.) til nul.

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 20 af 22

Note 2 - Skibe og dokningsaktiver

30. juni 30. juni 31. dec.

USD mio. 2012 2011 2011

Kostpris:

Saldo pr. 1. januar 2.999,3 3.113,9 3.113,9

Kursregulering 0,0 0,0 0,0

Tilgang 6,2 7,9 20,7

Afgang -49,6 -216,7 -334,6

Overført til/fra andre poster 102,9 199,3 199,3

Overført til langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 -31,8 0,0

Saldo 3.058,8 3.072,6 2.999,3

Afskrivninger og tab ved værdiforringelse:

Saldo pr. 1. januar 740,7 553,8 553,8

Kursregulering 0,0 0,0 0,0

Afgang -8,7 -43,2 -67,8

Afskrivninger for året 66,3 70,9 140,6

Tab ved værdiforringelse 0,0 16,3 97,8

Overført til/fra andre poster 0,0 -10,4 16,3

Saldo 798,3 587,4 740,7

Regnskabsmæssig værdi 2.260,5 2.485,2 2.258,6

Note 3 - Forudbetaling for skibe

30. juni 30. juni 31. dec.

USD mio. 2012 2011 2011

Kostpris:

Saldo pr. 1. januar 69,2 243,3 243,3

Kursregulering 0,0 0,0 0,0

Tilgang 41,7 92,8 94,8

Afgang -8,0 0,0 -7,8

Overført til/fra andre poster -102,9 -199,3 -199,3

Overført til langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 0,0 -61,8

Saldo 0,0 136,8 69,2

Afskrivninger og tab ved værdiforringelse::

Saldo pr. 1. januar 0,0 16,3 16,3

Kursregulering 0,0 0,0 0,0

Afgang 0,0 0,0 0,0

Årets afskrivninger 0,0 0,0 0,0

Overført til/fra andre poster 0,0 -16,3 -16,3

Tab ved salg af nybygninger 0,0 0,0 0,0

Saldo 0,0 0,0 0,0

Regnskabsmæssig værdi 0,0 136,8 69,2

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 21 af 22

Note 4 - Prioritetsgæld og banklån

30. juni 30. juni 31. dec.

USD mio. 2012 2011 2011

Prioritetsgæld og banklån

Forfalder til betaling således:

Forfalder inden for et år 1.792,7 190,7 1.794,6

Forfalder mellem et og to år 0,0 283,0 0,0

Forfalder mellem to og tre år 0,0 154,1 0,0

Forfalder mellem tre og fire år 0,0 272,1 0,0

Forfalder mellem fire og fem år 0,0 591,0 0,0

Forfalder efter fem år 0,0 401,6 0,0

Regnskabsmæssig værdi 1.792,7 1.892,5 1.794,6

TORMs egenkapitalandel udgør pr. 30. juni 2012 på 17,1% og likvide beholdninger udgør USD 16,7 mio, hvilket betød en misligholdelse af

de finansielle klausuler, der er knyttet til de nuværende låneaftaler. Pr. 30. juni 2012 har TORM således ikke ubetinget ret til at udskyde

afdrag på lånene i mere end 12 måneder, og Selskabets prioritetsgæld og banklån kan dermed i princippet kræves indfriet på anfordring.

Prioritetsgæld og banklån er derfor omklassificeret til kortfristede gældsforpligtelser i balancen.

Pr. 21. august 2012 er ingen af disse misligholdelser afhjulpet.

Note 5 - Segmentoplysninger

USD mio.

Ikke- Ikke-

Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I alt

Nettoomsætning 484,0 98,9 0,0 582,9 478,4 127,7 0,0 606,1

Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -275,7 -58,1 0,0 -333,8 -238,3 -51,4 0,0 -289,7

Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -0,5 6,0 0,0 5,5 0,3 9,6 0,0 9,9

Timecharterækvivalent indtjening 207,8 46,8 0,0 254,6 240,4 85,9 0,0 326,3

Charterhyre -94,9 -50,1 0,0 -145,0 -94,8 -81,4 0,0 -176,2

Driftsomkostninger -80,0 -1,7 0,0 -81,7 -81,6 -1,6 0,0 -83,2

Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 32,9 -5,0 0,0 27,9 64,0 2,9 0,0 66,9

Resultat ved salg af skibe -15,9 0,0 0,0 -15,9 1,8 -0,4 0,0 1,4

Administrationsomkostninger -29,7 -3,4 0,0 -33,1 -28,9 -5,9 0,0 -34,8

Andre driftsindtægter 0,8 0,1 0,0 0,9 2,4 0,1 0,0 2,5

Resultatandele i fællesledede virksomheder -5,4 0,0 -4,4 -9,8 1,4 0,0 -3,8 -2,4

EBITDA -17,3 -8,3 -4,4 -30,0 40,7 -3,3 -3,8 33,6

Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 -41,5 -41,5 0,0 0,0 0,0 0,0

Afskrivninger -66,8 -1,3 0,0 -68,1 -71,5 -1,6 0,0 -73,1

Resultat af primær drift (EBIT) -84,1 -9,6 -45,9 -139,6 -30,8 -4,9 -3,8 -39,5

Finansielle indtægter - - 6,8 6,8 - - 2,0 2,0

Finansielle omkostninger - - -77,8 -77,8 - - -31,1 -31,1

Resultat før skat - - -116,9 -210,6 - - -32,9 -68,6

Skat - - -0,2 -0,2 - - -1,0 -1,0

Resultat - - -117,1 -210,8 - - -33,9 -69,6

1.-2. kv. 2012 1.-2. kv. 2011

BALANCE

Langfristede aktiver i alt 2.234,0 37,7 11,9 2.283,6 2.628,0 102,9 75,4 2.806,3

Aktiviteten fra TORMs 50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i 'Ikke fordelt'.

Der har ikke været transaktioner mellem Tank- og Tørlastsegmenterne i året, hvorfor nettoomsætningen alene hidrører fra eksterne kunder.

Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 22 af 22

Note 6 - Begivenheder efter balancedagen

Der er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder, som vil kunne have væsentlig indflydelse på Selskabets resultat.

Note 7 - Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten for perioden 1. Januar – 30. juni 2012 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som

godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt efter samme

regnskabspraksis som årsrapporten for 2011. Regnskabspraksis er nærmere beskrevet i årsrapporten for 2011. TORM har med virkning fra 1.

januar 2012 implementeret ændringen til IFRS 7 omkring oplysningskrav vedrørende overdragelse af finansielle aktiver. Ændringen til standarden

har ikke påvirket indregning eller måling i TORM's delårsrapport for første halvår 2012. Delårsrapporten for andet andet 2012 er urevideret i

lighed med sædvanlig praksis.


Attachments