Maroc Telecom : Résultats consolidés du 1er semestre 2013

RESULTATS CONSOLIDES DU 1^er SEMESTRE 2013

De solides fondamentaux :

• Croissance de 12,6% du Résultat Net part du groupe,

• Nette progression des parcs clients : +12,5% à plus de 35 millions de clients,

• Essor des usages voix et data au Maroc grâce à l'enrichissement des offres et à la baisse des prix,

• Poursuite de la forte croissance rentable des filiales : chiffre d'affaires en hausse de 9,1% et gain de 7,0 pts de marge d'EBITDA, à 50,7%,

• Croissance de l'EBITDA du groupe grâce à la croissance des filiales et aux importants efforts de maîtrise des coûts avec, notamment, l'impact des plans de départs volontaires réalisés au 2^ème semestre 2012,

• Progression de 3,0 pts et de 1,9 pt des marges d'EBITDA et d'EBITA* qui atteignent respectivement 58,1% et 41,1%,

• Réalisation d'importants programmes de modernisation des réseaux hauts débits Fixe et Mobile au Maroc.

Ces performances confirment les objectifs pour l'année 2013, à savoir :

• Maintien du taux de marge d'EBITDA à un niveau élevé d'environ 56%,

• "EBITDA - CAPEX" en légère croissance**.

A l'occasion de la publication de ce communiqué, Monsieur Abdeslam Ahizoune, Président du Directoire, a déclaré :

« Le groupe Maroc Telecom a réalisé au premier semestre des performances en ligne avec les objectifs annuels annoncés, grâce au succès de ses offres auprès de ses clients, à l'essor rapide de ses filiales africaines, ainsi qu'aux efforts constants d'optimisation de ses coûts et ce en dépit, au Maroc, d'un ralentissement général de la consommation et d'un net durcissement de l'environnement concurrentiel.

Les efforts d'investissements ont été amplifiés pour mettre en place des réseaux très haut débit, avec le déploiement de la fibre optique pour ses clients et des technologies radio mobiles prêtes à accueillir la 4G. En matière d'innovation, les filiales du groupe ont procédé au lancement d'un service de Mobile Payment au Burkina Faso ainsi qu'en Mauritanie et l'Onatel a ouvert le premier réseau 3G au Burkina Faso. »

* La variation de la marge d'EBITA est calculée hors charges de restructuration comptabilisées au S1 2012

** Hors acquisition éventuelle de nouvelles fréquences et licences

Résultats consolidés du groupe

Chiffre d'affaires

Au 30 juin 2013, le groupe Maroc Telecom a réalisé un chiffre d'affaires consolidé⁽³⁾ de 14 468 millions de dirhams, en retrait de 4,6% par rapport au 1^er semestre 2013 (-4,6% à taux de change constant⁽¹⁾). Le recul du chiffre d'affaires au Maroc (-8,1%), dans un contexte de ralentissement de la consommation et de concurrence accrue, est partiellement compensé par le maintien d'une croissance très soutenue du revenu des activités de l'International (+9,1% à taux de change constant) malgré une base de comparaison élevée.

Le parc du groupe s'établit à plus de 35 millions de clients au 30 juin 2013, en nette progression de 12,5% sur 1 an grâce à la croissance des parcs au Maroc et à la dynamique de l'International dont les parcs enregistrent une croissance de 25% pour atteindre plus de 15 millions de clients.

Résultat opérationnel avant amortissement

Au cours du 1^er semestre 2013, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom progresse de 0,6% (+0,6% à taux de change constant) pour s'établir à 8 406 millions de dirhams, conduisant à une progression de 3,0 pts de la marge d'EBITDA au niveau élevé de 58,1%.

Cette performance résulte de la baisse de 5,2% de l'EBITDA au Maroc plus que compensée par la forte progression de 26% de l'EBITDA de l'International. Elle a été permise grâce à l'amélioration de 2,5 pts du taux de marge brute favorisée par la baisse des tarifs de terminaison d'appel vers le Mobile, notamment au Maroc, ainsi que par une politique plus ciblée de subventions sur la vente de terminaux, et grâce à la baisse de 6,6% des coûts opérationnels qui bénéficient notamment des plans de départs volontaires réalisés au Maroc et à l'International au 2^ème semestre 2012.

Résultat opérationnel

A fin juin 2013, le résultat opérationnel⁽⁴⁾ (EBITA) consolidédu groupe Maroc Telecom s'établit à 5 951 millions de dirhams, en croissance de 15,4% (+15,4% à taux de change constant) par rapport au 1^er semestre 2012 qui intégrait une provision pour restructurations de 800 millions de dirhams. Hors cet effet, l'EBITA serait stable par rapport au 1^er semestre 2012 (-0,1% à taux de change constant), en dépit de la légère augmentation de la charge d'amortissement. La marge d'exploitation atteint 41,1% et progresse de 1,9 pt hors restructurations.

Résultat net

Le résultat net part du groupe pour le premier semestre 2013 ressort à 3 521 millions de dirhams, en croissance de 12,6% par rapport au 1^er semestre 2012 qui incluait une provision pour restructurations de 568 millions de dirhams après impôts. Retraité de cet élément, le résultat net part du groupe serait en repli de 4,7% par rapport au 1^er semestre 2012 (-4,7% à taux de change constant).

Cash-flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO⁽⁵⁾) sont en baisse limitée de -1,9% au cours du 1^er semestre 2013, à 5 354 millions de dirhams. Cette évolution, conforme aux prévisions, reflète la baisse de 9,4% du CFFO au Maroc liée à l'accélération planifiée des investissements réalisés pour la modernisation des réseaux hauts débits, compensée par la croissance de 64% du CFFO de l'International.

A fin juin 2013, la dette nette⁽⁶⁾ consolidée du groupe Maroc Telecom s'établit à 9,6 milliards de dirhams, en baisse de 13,2% sur 1 an du fait de la baisse des dividendes versés. La dette nette représente seulement 0,6 fois l'EBITDA annualisé du groupe.

Perspectives 2013 maintenues

Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l'activité du groupe, Maroc Telecom prévoit de maintenir son taux de marge d'EBITDA à un niveau élevé d'environ 56% et anticipe une légère croissance de son EBITDA-CAPEX^(2)*.

*Hors acquisition éventuelle de nouvelles fréquences et licences

Revue des activités du groupe

Maroc

IFRS en millions de MAD	S1- 2012	S1- 2013	Variation
Chiffre d'affaires	11 876	10 909	-8,1%
Mobile	8 937	8 085	-9,5%
Services	8 630	7 888	-8,6%
Equipement	307	197	-36,0%
Fixe	3 410	3 709	+8,8%
dont Data Fixe*	892	908	+1,8%
Elimination	-464	-885
EBITDA	6 834	6 478	-5,2%
Marge (%)	57,5%	59,4%	+1,8 pt
EBITA avant restructurations	5 180	4 758	-8,1%
Marge (%)	43,6%	43,6%	-
EBITA	4 380	4 758	+8,6%
CAPEX(2)	1 348	2 038	+51,2%
CAPEX / CA	11,4%	18,7%	7,3 pts
CFFO	4 901	4 443	-9,4%
Dette Nette	9 528	8 297	-12,9%
Dette Nette / EBITDA	0,7x	0,6x

*La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Au cours du 1^er semestre 2013, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 10 909 millions de dirhams, en retrait de 8,1%. Cette baisse traduit l'impact de la poursuite de la baisse des prix dans le Mobile, la nouvelle baisse des tarifs de terminaison d'appel Mobile et le recul du chiffre d'affaires de la téléphonie Fixe suite aux importantes baisses de prix réalisées au premier semestre 2012.

La marge d'EBITDA progresse de 1,8 pt en 1 an pour atteindre 59,4%, faisant ressortir un résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) de 6 478 millions de dirhams, en baisse de 5,2%. La progression de la marge d'EBITDA est le résultat de la progression de 2,3 pts du taux de marge brute permise par la baisse des tarifs de terminaison d'appel et notamment la fin de l'asymétrie en faveur des concurrents de Maroc Telecom ainsi que par une politique plus ciblée de subventions sur la vente de terminaux, et de la baisse de 6,3% des coûts opérationnels, notamment grâce aux effets du plan de départs volontaires réalisé au 2^ème semestre 2012.

Malgré une charge d'amortissement en hausse de 4,0%, le résultat opérationnel (EBITA) des activités au Maroc croit de 8,6% par rapport au 1^er semestre 2012 qui intégrait 800 millions de dirhams de charge de restructurations. Hors restructurations, l'EBITA serait en baisse de 8,1% pour atteindre 4 758 millions de dirhams, représentant une marge de 43,6%, stable par rapport à la même période de 2012.

Les flux nets de trésorerie opérationnels au Maroc sont en baisse de 9,4% à 4 443 millions de dirhams, du fait de l'accélération planifiée des grands projets de modernisation des réseaux Fixe (MSAN) et Mobile (Single RAN) conduisant à une hausse de 51% des investissements par rapport au 1^er semestre 2012.

Mobile

Le chiffre d'affaires de l'activité Mobile est en repli de 9,5% au cours du 1^er semestre 2013, à 8 085 millions de dirhams, conséquence d'un environnement concurrentiel difficile et d'un ralentissement plus général de la consommation en ce début d'année.

Le parc⁽⁷⁾ Mobile poursuit sa progression avec une augmentation de 3,8% en 1 an pour atteindre 18 049 millions de clients. Cette hausse résulte de la croissance de 2,9% du parc prépayé (+476 000 clients) et de la bonne dynamique du parc haute valeur postpayé (+17%), obtenues grâce à l'enrichissement continu des offres. Le taux d'attrition (churn) s'améliore sensiblement pour atteindre 20,5% (-1,8 pt par rapport au 1^er semestre 2012). Le parc de l'Internet Mobile 3G⁽¹⁰⁾ maintient sa forte progression pour atteindre 1,8 million de clients fin juin 2013, en croissance de 32% sur 1 an.

Le chiffre d'affaires Mobile sortant ressort en baisse de 7,8% par rapport au 1^er semestre 2012, la hausse de 22% du trafic sortant n'ayant pas permis de compenser intégralement la baisse des prix de 28%, notamment depuis la généralisation de la tarification à la seconde des offres prépayées en juin 2013. Le revenu des services Mobile est en diminution de 8,6% du fait du recul de 11,0% du revenu entrant consécutif à la nouvelle baisse des tarifs de terminaison d'appel Mobile intervenue le 1^er janvier 2013. Le revenu Equipement poursuit sa baisse (-36% au 1^er semestre 2013) en raison d'une politique plus ciblée de subvention des terminaux vendus.

L'ARPU⁽⁸⁾ mixte du 1^er semestre 2013 s'élève à 71 dirhams, en recul de 12,2%, avec un ARPU sortant en baisse de 11,6%. L'impact des fortes baisses de prix dans le Mobile (-28%), de la réduction des tarifs de terminaison d'appel (-52 % sur 1 an) et de l'accroissement du parc a été partiellement compensé par la hausse de l'usage sortant voix (+17%) et par la progression des services Data⁽⁹⁾ qui bénéficient du succès de l'Internet mobile et des pass SMS pour représenter 13,9% de l'ARPU (+4,5 pts en 1 an).

Fixe et Internet

Les activités Fixe et Internet au Maroc ont réalisé un chiffre d'affaires de 3 709 millions de dirhams au cours du 1^er semestre 2013, en croissance de 8,8% sur 1 an, principalement du fait de l'augmentation des liaisons louées par le Mobile de Maroc Telecom au Fixe de Maroc Telecom (+95%). Hors cet effet, le chiffre d'affaires des activités Fixe et Internet au Maroc serait en retrait de 3,9%, toujours marqué par la baisse prononcée de la téléphonie publique, fortement concurrencée par le Mobile, et la réduction, au cours du 1^er semestre 2012, des tarifs du Fixe visant à rétablir la compétitivité du Fixe face au Mobile.

L'accélération de la croissance du parc Fixe au Maroc se poursuit pour atteindre +6,4% sur 1 an à fin juin 2013, portant le nombre de lignes à 1 325 milliers. L'activité Fixe bénéficie des baisses de prix pratiquées sur la téléphonie,de l'enrichissement des offres (notamment l'ajout dans les forfaits de minutes gratuites vers les mobiles) et du succès de l'ADSL, dont le parc maintient son rythme élevé de progression pour atteindre 755 milliers d'abonnements au 31 mars 2013, en croissance de 20% sur 1 an.

Le revenu de la Data Fixe est en croissance de 1,8% à 908 millions de dirhams, porté par le succès des offres haut débit et des produits IP pour les entreprises.