Investors House Oyj Osavuosikatsaus Q4 2020
Investors House Q4 2020 – strategia eteni, operatiivinen tulos ennakoitu, arvonmuutokset ja Ovaro-jako heikensivät laajaa tulosta
Investors House luo omistaja-arvoa yhdistämällä osaamisensa kiinteistö- ja finanssimarkkinan koko arvoketjussa. Toimintamalli tarjoaa useita kasvu- ja ansaintamahdollisuuksia, minkä lisäksi yhtiö pystyy hyödyntämään tehokkaasti markkinoilla avautuvia mahdollisuuksia ja allokoimaan pääomia parhaaksi katsomallaan tavalla.
YHTEENVETO KAUDELTA 10-12/2020 (VERTAILUKAUSI 10-12/2019)
Katsauskaudella huomion keskipisteessä olivat vuosien 2020-2023 Kiinteistökumppani -strategian mukaisten toimien toteuttaminen sekä korona -viruksen vaikutusten minimointi.
Keskeisiä toteutettuja toimenpiteitä olivat Ovaro-omistuksesta irtautuminen sekä katsauskauden jälkeen kerrottu sopimus Juhola Asset Management Oy:n koko osakekannan hankkimisesta.
Operaatioiden kautta Investors House vahvistaa asemiaan kiinteistöliiketoiminnan koko arvoketjussa toimivana konsernina sekä lisää asteittain vähän pääomaa sitovan palveluliiketoiminnan osuutta.
Juhola-kaupan jälkeen yhtiön palveluliiketoiminta kasvaa merkittävästi ja manageerausosaaminen vahvistuu. Kaupan jälkeen Investors Housen palveluverkoston muodostaa lähes 100 asiantuntijaa, jotka toimivat kaikilla keskeisillä osamarkkinoilla Suomessa.
Neljännen kvartaalin operatiivinen tulos oli 509 t€ (666 t€), mikä on kohtuullinen, mutta ei tyydyttävä. Operatiivista tulosta heikensivät erityisesti vahva panostus uuden liiketoiminnan kehittämiseen sekä vähemmässä määrin koronan aiheuttamat vaikutukset. Kvartaalin aikana yksi kehityshanke päätettiin lopettaa kun arvio sen tulevasta kannattavuudesta muuttui.
Katsauskauden koko tulos oli -2.643 t€ (456 t€). Positiivisesta operatiivisesta tuloksesta huolimatta Ovaro-osakkeiden jako osakkeenomistajille, niiden käyttö investointien maksuvälineenä sekä kiinteistökannan arvonmuutokset painoivat laajan tuloksen selvästi tappiolliseksi. Ovaro-osakkeiden vaikutus oli yhteensä noin -2,1 M€ ja kiinteistökannan arvonmuutokset yhteensä noin -1,1 M€.
Katsauskauden päättyessä omavaraisuusaste oli 55,2 % (47,5 %). Konsernin likviditeetti oli katsauskauden päättyessä hyvä.
Osakekohtaista nettovarallisuutta kuvaava Epra NRV laski Ovaro-osakkeiden jakamisen myötä ollen 7,60 €/osake (8,45 €/osake).
YHTENVETO KAUDELTA 1-12/2020 (VERTAILUKAUSI 1-12/2019)
Tuloskehityksessä 1-12/2020 näkyy koko vuoden ajan tehty panostus nykyisten ja uusien liiketoimintojen kehitystoimiin sekä Ovaro-osakkeiden jakaminen. Yhtiö on rekrytoinut useita uusia henkilöitä ja monin tavoin panostanut toimiin, jotka ovat aiheuttaneet kustannuksia, mutta eivät vielä tuoneet tuottoja. Lisäksi tuloksessa näkyvät negatiivisesti viimeiselle vuosineljännekselle ajoittuneet Ovaro-osakkeiden jakamiseen liittyvät tappiot sekä kiinteistökannan arvon lasku yksittäisissä kohteissa.
Operatiivinen tulos 1-12/2020 heikkeni 22 % ollen 2.108 t€ (2.711 t€). Keskeisiä seikkoja olivat tulosvaikutteisesti kirjatut uuden liiketoiminnan kehitysmenot sekä edellisvuodesta kasvaneet kiinteistöverot. Näiden yhteisvaikutus oli noin 800 t€.
Nykyisen ja uuden liiketoiminnan kehityskulut, jotka muodostuivat palkka- ja muista kustannuksista, on pääasiassa kirjattu suoraan tulosvaikutteisiksi kuluiksi eikä aktivoitu taseeseen. Rekrytoinneista ja kehitystoimista aiheutuneet kulut täten heikensivät täysimääräisesti katsauskauden tulosta ja operatiivista tulosta.
Kolmannesta kvartaalista alkaen IVH Kampusta ei enää ole konsolidoitu Investors House -konserniin. Kampus ei enää ole yhtiön liikevaihdossa vaan sen tulos raportoidaan osana ’Osakkuusyhtiöiden tulosta’ yhdellä rivillä. Toteutettu rakenteellinen muutos pienentää merkittävästi konsernin tasetta ja liikevaihtoa.
Koronan myötä konsernin riskienhallinta organisoitiin keväällä uudelleen.
TOIMITUSJOHTAJA PETRI ROININEN:
’’Viimeisellä kvartaalilla onnistuimme strategialiikkeissä, mutta tuloskehitys ei ollut riittävä.
Neljännellä kvartaalilla ja alkuvuonna 2021 vahvistimme palveluliiketoimintaamme sekä irtauduimme Ovaro-omistuksesta. Molemmat ovat strategian kannalta huomattavia askelia ja ne luovat pohjaa tulevalle.
Operatiivisen tuloksen osalta emme yltäneet omalle tavoitetasollemme. Uuden liiketoiminnan orgaaninen kehittäminen on edennyt ennakoitua hitaammin. Se näkyy tuloksessa kuluina, mutta ei vielä tuottoina. Pohdimme keinoja parantaa operatiivista suorituskykyämme.
Vuoden 2020 operatiivisen tuloksen taso on riittävä suhteessa Kumppanuus -strategian mukaiseen osinkopolitiikkaan, jossa tavoitellaan pitkällä aikavälillä ennustettavasti kasvavia osinkoja. Tulostaso ei sellaisena aseta esteitä jatkaa strategian mukaista osinkokehitystä vaikkei osinkoesityksestä vielä päätöksiä olekaan.
Palveluliiketoimintamme painoarvo kasvoi viimeisellä kvartaalilla. Sen osuus liikevaihdosta nousi 41 %:iin ja osuus nettovarallisuudesta / osake 20 %:iin. Katsauskauden jälkeen tiedotettu Juhola Asset Management -kauppa toteutuessaan jatkaa Palvelut -segmentin vahvistamista merkittävästi.
Ennakkoon tiedossa olivat Ovaro-omistuksesta irtautumisesta aiheutuvat tappiot. Irtautuminen toteutettiin osin kaupalla ja osin jakamalla osakkeita varoina Investors Housen osakkeenomistajille. Jälkimmäinen tarjosi osakkeenomistajille joulukuussa lähes 10 % lisäosingon.
Varojen jakamisesta huolimatta omavaraisuusasteemme vahvistui vuodentakaisesta ollen nyt 55 %.’’
YHTEENVETOTAULUKKO
| 10-12/2020 | 10-12/2019 | muutos-% | 1-12/2020 | 1-12/2019 | muutos-% | |
| Liikevaihto, t eur | 1727 | 3321 | -48 % | 9465 | 11461 | -17 % |
| Nettotuotto, t eur | 829 | 1959 | -58 % | 4499 | 6228 | -28 % |
| Katsauskauden tulos, t eur | -2643 | 456 | -680 % | -1529 | 2083 | -173 % |
| Omavaraisuusaste, % | 55,2 | 47,5 | ||||
| Operatiivinen tulos, t eur | 509 | 666 | -24 % | 2108 | 2711 | -22 % |
| Nettovarallisuus/osake (EPRA NRV) | | 7,60 | 8,45 | -10 % |
LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT
Koronan vaikutukset hyvin vaikeita ennakoida
Korona-pandemian pitkittymisen aiheuttama epävarmuus ja taloudellinen taantuma muodostavat lähiajan suurimman riskin. Lyhyen tai pitkän aikavälin vaikutuksia on edelleen mahdotonta arvioida. Tilannetta ei helpota edelleen jatkuva epävarmuus rokotusajankohdasta ja -järjestyksestä.
Korona-kriisi on toistaiseksi näyttäytynyt maltillisesti yhtiön liiketoiminnassa. Suorat vuokratuottojen menetykset ovat olleet yhteensä noin 100 t€. Riskienhallinnan uudelleen organisointi keväällä 2020 oli onnistunut ennakoiva toimenpide.
Kaikkien kiinteistöjen arviokirjat sekä palveluliiketoiminnan arvio päivitettiin 12/2020, jotta voitiin tunnistaa koronan ja sitä seuranneiden elvytystoimien vaikutus sijoitusten arvoon. Tiettyjen kaupallisten kiinteistöjen arvoissa nähtiin lievää alaskirjausta. Näiden vaikutus tulokseen oli viimeisellä kvartaalilla noin 1,1 M€ negatiivinen ja koko vuonna noin 1,5 M€. Vastaavasti uusien kohteiden valmistuminen ja niiden positiiviset arvonmuutokset kuten myös palveluliiketoiminnan arvon kasvu netottivat vaikutuksia.
Keväällä ja alkukesästä hiljentynyt sijoittajakysyntä kasvoi selvästi loppuvuonna. Koti- ja ulkomaiset kiinteistösijoittajat ovat palanneet investointimarkkinoille.
Koronan nettovaikutukset konsernin kiinteistöomaisuuden arvoon ovat jääneet kokonaisuutena vähäisiksi, mihin on myös vaikuttanut omistusten hajautus eri kiinteistötyyppeihin sekä palveluliiketoimintaan. Vastaavalla tavalla kuin kiinteistöjen käyvät arvot arvioidaan ulkopuolisen arvioijan toimesta, ulkopuolisen investointipankin toimesta arvioitiin Palvelut -segmentin liiketoiminnan käypä arvo.
Rahoituksen saatavuuteen koronakriisillä ei ole yhtiön kannalta ollut vaikutusta muutoin kuin likviditeetiltään supistuneen yritystodistusmarkkinan osalta. Katsauskaudella yhtiö järjesteli rahoitustaan ja vakuuksiaan sekä nosti omavaraisuutensa 55 %:iin ollakseen kaikissa oloissa rahoitettavissa oleva ja säilyttääkseen eri rahoitusmuotojen valikoiman.
Asuntojenvuokramarkkinan volyymikehitys kesän ja alkusyksyn aikana poikkesi aikaisemmista vuosista opiskelijoiden opiskelupaikkakunnille siirtymisen viivästymisestä johtuen. Syksyn myötä useimmissa maakuntakeskuksissa siirryttiin ns. vuokralaisen markkinaan kun vilkas asuntorakentaminen vuosina 2015-2019 on tuonut uutta vuokratarjontaa.
Toimitilapuolella on selvä, että hotellien ja ravintoloiden sulkeminen sekä jatkunut epävarmuus vaikuttaa vuokrauspäätösten tekemiseen sekä asiakkaiden kassavirtaan. Toimistojen osalta tunnelma on ollut odottava. Jää nähtäväksi millä tavoin etätyön ja digi-yhteyksien kautta tapahtuvat kokoukset muokkaavat tilatarpeita tulevaisuudessa.
Vaikka koronan vaikutukset ovat olleet toistaiseksi rajalliset, on selvää, että jatkuessaan tai pahentuessaan kriisillä voi olla negatiivisia vaikutuksia vuokraustoimintaan, rahoitukseen ja omaisuuden arvoihin.
Koronan vaikutukset eivät kuitenkaan ole ainoastaan negatiivisia. On mahdollista, että sen myötä voi avautua uusia mahdollisuuksia mikäli kriisi johtaisi esimerkiksi tonttien saatavuuden paranemiseen, rakennuskustannusten alenemiseen tai uudentyyppisten asumis- ja toimistoratkaisujen syntymiseen. Myös elvytyspaketeilla voi olla merkittävä vaikutus vaikka sen arviointi onkin haasteellista.
Muut tekijät ennallaan
Rahoitusjärjestelmän kiristyvät pääomavaateet ja kasvava regulaatio voivat rajoittaa pankkien luotonantoa, millä voi olla negatiivisia vaikutuksia kiinteistömarkkinaan. Erityisesti rakennusaikaisen rahoituksen niukkuus leimaa asuntorakentamista ja -rakennuttamista.
Yleinen korkotaso voi nousta, mikä voi vaikuttaa rahoituksen hintaan.
Yhtiön omistamien kiinteistöjen vuokrausaste voi vaihdella.
OHJEISTUS
Tällä hetkellä Koronan tulevaan kehittymiseen samoin kuin rokotusten aikatauluun ja järjestykseen liittyy huomattavia epävarmuuksia, minkä johdosta Investors House pidättäytyy ohjeistuksen antamisesta vuodelle 2021.
Investors House linjauksensa mukaisesti ohjeistaa koko vuoden operatiivista tulosta (EPRA). Yhtiö antaa ohjeistuksen heti kun voidaan arvioida koronaan liittyen epävarmuuksien vähentyneen riittävässä määrin.
Helsinki 8.3.2021
Investors House Oyj
Lisätiedot Toimitusjohtaja Petri Roininen, puh 040 761 9669
Jakelu Nasdaq Helsinki, keskeiset tiedotusvälineet, www.investorshouse.fi
Liite
