Tenaris anuncia los resultados del año y del cuarto trimestre de 2023


La información financiera y operativa incluida en este comunicado de prensa está basada en estados contables consolidados auditados presentados en dólares estadounidenses (USD) y preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, según fueron emitidas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad y adoptadas por la Unión Europea (Normas de Contabilidad NIIF). Asimismo, este comunicado de prensa incluye medidas alternativas del rendimiento que no son NIIF, es decir, EBITDA, Flujo libre de efectivo, Efectivo/deuda neta y Días de capital de trabajo operativo. Para más información sobre estas medidas alternativas del rendimiento, ver el Anexo I.

LUXEMBURGO, Feb. 21, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Tenaris S.A. (NYSE y México: TS y EXM Italia: TEN) (“Tenaris”) anunció hoy los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparados con los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2022.

Resumen de los resultados del cuarto trimestre de 2023

 T4 2023T3 2023T4 2022
Ingresos por ventas netos (millones de USD)3,415 3,238 5%3,620 (6%)
Resultado operativo (millones de USD)819 868 (6%)1,013 (19%)
Ganancia del período (millones de USD)1,146 547 110%803 43%
Ganancia del período atribuible a los accionistas de la Compañía (millones de USD)1,129 537 110%807 40%
Ganancia por ADS (USD)*1.92 0.91 110%1.37 40%
Ganancia por acción (USD)*0.96 0.46 110%0.68 40%
EBITDA (millones de USD)975 1,004 (3%)1,269 (23%)
Margen de EBITDA (% de ingresos por ventas netos)28.6%31.0% 35.1% 

*Para calcular los datos por acción y por ADS hemos utilizado el número promedio de acciones en circulación excluidas las acciones en tesorería.

Nuestras ventas en el cuarto trimestre de 2023 aumentaron un 5% en forma secuencial, impulsadas por un alto nivel de despachos a Medio Oriente y para proyectos de tuberías offshore, y por la inclusión del negocio de revestimiento de tubos Shawcor recientemente adquirido, que compensó las caídas continuas de precios en el continente americano. Nuestro EBITDA de USD975 millones bajó principalmente por la caída de precios en el continente americano. Nuestra ganancia del período de aproximadamente USD1,100 millones se vio favorecida por: i) USD167 millones de mejora en el resultado de sociedades no consolidadas; ii) USD26 millones de mejor resultado financiero y iii) ganancia neta por impuesto diferido de USD360 millones.

Nuestro flujo libre de efectivo durante el trimestre ascendió a USD669 millones luego de pagos de inversiones de capital de USD167 millones. Adicionalmente, durante el trimestre pagamos un total de USD161 millones (neto de efectivo) por la adquisición del negocio de revestimiento de tubos Shawcor de Mattr. Luego del pago de un dividendo de USD235 millones y USD214 millones destinados a la recompra de acciones durante el trimestre, nuestra posición neta de caja aumentó a aproximadamente USD3,400 millones al 31 de diciembre de 2023.

Resumen de los resultados del ejercicio 2023

 12M 202312M 2022Aumento /(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de USD)14,869 11,763 26%
Resultado operativo (millones de USD)4,316 2,963 46%
Ganancia del ejercicio (millones de USD)3,958 2,549 55%
Ganancia del ejercicio atribuible a los accionistas de la Compañía

(millones de USD)
3,918 2,553 53%
Ganancia por ADS (USD)*6.65 4.33 53%
Ganancia por acción (USD)*3.32 2.16 54%
EBITDA (millones de USD)4,865 3,648 33%
Margen de EBITDA (% de ingresos por ventas netos)32.7%31.0% 

*Para calcular los datos por acción y por ADS hemos utilizado el número promedio de acciones en circulación excluidas las acciones en tesorería.

En 2023, nuestros ingresos por ventas netos, EBITDA y la ganancia del ejercicio alcanzaron niveles récord. El año se caracterizó por un primer semestre en el que los precios en el continente americano alcanzaron niveles excepcionales y registramos un alto nivel de despachos de tubos en Argentina, y un segundo semestre en el que los precios en el continente americano comenzaron a volver a niveles más normales, y las ventas en general estuvieron respaldadas por buenos niveles de actividad y precios en Medio Oriente y para tuberías offshore.

Los márgenes operativos aumentaron, reflejo de los mayores precios realizados sobre las ventas de la mayoría de nuestros productos, que compensaron ampliamente los mayores costos de los productos vendidos.

La ganancia del ejercicio se benefició de un efecto de impuesto diferido neto positivo de USD194 millones y de resultados financieros positivos de USD221 millones.

El flujo de efectivo de actividades operativas durante el ejercicio ascendió a USD4,395 millones (incluyendo una reducción del capital de trabajo de USD182 millones). Luego de inversiones en activos fijos e intangibles de USD619 millones, adquisiciones de negocios por USD266 millones, pago de dividendos de USD637 millones y USD214 millones destinados a la recompra de acciones, nuestra posición neta de caja aumentó a un nivel récord de aproximadamente USD3,400 millones al cierre del ejercicio.

Situación del mercado y perspectivas

En un ambiente en el que los precios del petróleo se mantienen relativamente estables, la oferta y demanda de petróleo se encuentra equilibrada y las perspectivas a largo plazo para el gas natural, especialmente GNL, son prometedoras, la actividad de perforación en América del Norte se está estabilizando, y continúa aumentado en Medio Oriente y en proyectos offshore. En este contexto, y considerando nuestro perímetro extendido, con la reciente adquisición de la unidad de negocios de revestimiento de tubos de Shawcor, prevemos que en el primer semestre de 2024 nuestras ventas se mantendrán en línea con las registradas en la segunda mitad de 2023.

Luego de los niveles excepcionales alcanzados en la recuperación post-Covid, los niveles de precios y márgenes de los productos tubulares en el continente americano han retornado a niveles sostenibles y se estima que se estabilizarán en los próximos meses. Se prevé que los precios y los márgenes en el resto del mundo se mantendrán en un buen nivel, respaldados por la fuerte demanda de operaciones y proyectos de tuberías offshore.

En América Latina, las condiciones fundamentales siguen favoreciendo la expansión continua de la actividad de perforación y la demanda de tubos, pero el alto nivel de volatilidad política y económica puede afectar estas perspectivas.

Propuesta de dividendo anual – Segundo tramo del Programa de Recompra de Acciones

Una vez aprobadas las cuentas anuales de la Compañía en marzo de 2024, el consejo de administración prevé proponer para aprobación de la asamblea general ordinaria a celebrarse el 30 de abril de 2024 el pago de un dividendo por acción de USD0.60 (por un importe total de aproximadamente USD700 millones), que incluiría el dividendo anticipado por acción de USD0.20 (aproximadamente USD235 millones) pagado en noviembre de 2023. En caso de que el dividendo anual sea aprobado por los accionistas, el 22 de mayo de 2024 se pagará un dividendo de USD0.40 por acción (USD0.80 por ADS), o aproximadamente USD465 millones, con fecha a circular sin derecho al pago de dividendos (ex-dividend date) fijada para el 20 de mayo de 2024 y fecha de registro fijada para el 21 de mayo de 2024.

Se prevé que el segundo tramo de USD300 millones del programa de recompra de acciones de la Compañía de USD1,200 millones previamente anunciado comenzará el martes 26 de febrero de 2024.


Análisis de los resultados del cuarto trimestre de 2023

Volumen de ventas de tubos (miles de toneladas métricas)T4 2023T3 2023T4 2022
Sin costura7607442%809(6%)
Con costura24616945%15658%
Total1,00691310%9654%


TubosT4 2023T3 2023T4 2022
Ingresos por ventas netos (millones de USD)     
América del Norte1,501 1,700 (12%)2,105 (29%)
América del Sur590 608 (3%)802 (26%)
Europa302 231 30%185 63%
Asia Pacífico, Medio Oriente y África805 556 45%373 116%
Ingresos por ventas netos (millones de USD)3,198 3,095 3%3,466 (8%)
Resultado operativo (millones de USD)780 841 (7%)980 (20%)
Resultado operativo (% de ventas)24.4%27.2% 28.3% 

Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 3% en forma secuencial pero disminuyeron un 8% interanual. Los volúmenes aumentaron un 10% secuencial, pero los precios de venta promedio disminuyeron un 6%. En América del Norte las ventas disminuyeron 12% secuencialmente, reflejo de menores precios y de la caída de la actividad en el mercado onshore de los Estados Unidos. En América del Sur las ventas disminuyeron 3% en forma secuencial, principalmente debido a menores precios de productos OCTG en Argentina. En Europa las ventas aumentaron 30% en forma secuencial debido a mayores ventas de tubos de conducción para proyectos offshore en Noruega. En Asia Pacífico, Medio Oriente y África las ventas aumentaron 45%, reflejo de mayores ventas en Arabia Saudita y para proyectos de tuberías offshore en Qatar y África subsahariana.

El resultado operativo derivado de productos y servicios tubulares ascendió a USD780 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con USD841 millones en el trimestre anterior y USD980 millones en el cuarto trimestre de 2022. Durante el trimestre el margen operativo disminuyó luego de una disminución de 6% de los precios de venta promedio compensada solo parcialmente por la disminución del costo promedio de tubos de 4%.

OtrosT4 2023T3 2023T4 2022
Ingresos por ventas netos (millones de USD)217 143 52%154 41%
Resultado operativo (millones de USD)39 27 45%33 19%
Resultado operativo (% de ventas)18.1%19.0% 21.4% 

Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 52% en forma secuencial y un 41% interanual. El aumento secuencial se debe principalmente a la consolidación en diciembre de 2023 de las ventas del negocio de revestimiento de tubos recientemente adquirido que aportó USD77 millones, relacionado en gran parte con un importante proyecto en Altamira, México.

Los gastos de comercialización y administración ascendieron a USD471 millones (13.8% de los ingresos por ventas netos), en comparación con USD433 millones (13.4%) en el trimestre anterior y USD454 millones (12.6%) en el cuarto trimestre de 2022. El aumento de los gastos de comercialización y administración se relaciona principalmente con mayores costos laborales y la integración del personal de la unidad de negocios de revestimiento recientemente adquirida y las amortizaciones correspondientes.

Otros resultados operativos ascendieron a una pérdida de USD5 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con una ganancia de USD36 millones en el trimestre anterior y una pérdida de USD12 millones en el cuarto trimestre de 2022. La ganancia del trimestre anterior se relacionó principalmente con una ganancia no recurrente de USD32 millones correspondiente a la transferencia de laudos relacionados con los activos de la Compañía que fueron nacionalizados en Venezuela.

Los resultados financieros ascendieron a una ganancia de USD93 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con una ganancia de USD67 millones en el trimestre anterior y una ganancia de USD36 millones en el cuarto trimestre de 2022. Los resultados del trimestre derivan principalmente de una ganancia cambiaria neta de USD144 millones, principalmente relacionada con el efecto positivo de la devaluación del peso argentino sobre una posición pasiva neta en dicha moneda. Esta ganancia cambiaria fue compensada parcialmente por una pérdida de USD95 millones derivada de cambios en el valor de mercado de bonos argentinos denominados en dólares estadounidenses al ser distribuidos y enajenados en el exterior. Adicionalmente, nuestra posición neta de caja arrojó una ganancia neta por intereses de USD44 millones durante el trimestre.

El resultado de inversiones en sociedades no consolidadas generó una ganancia de USD57 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con una pérdida de USD110 millones en el trimestre anterior y una ganancia de USD13 millones en el mismo período de 2022. El resultado del trimestre anterior incluyó una pérdida no monetaria de USD144 millones derivada de nuestra inversión en Usiminas.

El resultado del impuesto a las ganancias ascendió a una ganancia de USD177 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con un cargo de USD278 millones en el trimestre anterior y USD258 millones en el cuarto trimestre de 2022. La ganancia del trimestre corresponde principalmente a: i) el reconocimiento de un activo por impuesto diferido de USD550 millones como resultado de nuevas actividades comerciales que se llevarán a cabo en subsidiarias con quebrantos impositivos acumulados; ii) el reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido de USD190 millones principalmente relacionado con la devaluación del tipo de cambio en Argentina, debido a la caída de los valores fiscales de los activos fijos y los inventarios.

Flujo de efectivo y liquidez correspondientes al cuarto trimestre de 2023

El flujo de efectivo originado en actividades operativas durante el cuarto trimestre de 2023 ascendió a USD836 millones, en comparación con USD1,297 millones en el trimestre anterior y USD524 millones en el cuarto trimestre de 2022. El capital de trabajo durante el trimestre aumentó USD66 millones, principalmente debido al aumento de los créditos por ventas; sin embargo, los días de capital de trabajo operativo disminuyeron a 134 al cierre del ejercicio, en comparación con 138 al cierre del trimestre anterior.

Con inversiones en activos fijos e intangibles de USD167 millones en el cuarto trimestre de 2023 (USD170 millones en el trimestre anterior y USD108 millones en el cuarto trimestre de 2022), durante el trimestre registramos un flujo libre de efectivo positivo de USD669 millones. Adicionalmente, durante el trimestre pagamos USD161 millones (neto de efectivo) por la adquisición de la unidad de negocios de revestimiento de tubos de Mattr.

Luego del pago de un dividendo de USD235 millones y recompra de acciones de USD214 millones durante el trimestre, nuestra posición neta de caja positiva aumentó a aproximadamente USD3,400 millones al 31 de diciembre de 2023.


Análisis de los resultados del ejercicio 2023

Ingresos por ventas netos (millones de USD)12M 202312M 2022Aumento/(Disminución)
Tubos14,18595%11,13395%27%
Otros6845%6305%9%
Total14,869 11,763 26%


Volumen de ventas de Tubos (miles de toneladas métricas)12M 202312M 2022Aumento /(Disminución)
Sin costura3,1893,1461%
Con costura953387146%
Total4,1413,53317%


Tubos12M 202312M 2022Aumento/(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de USD)   
América del Norte7,572 6,796 11%
América del Sur3,067 2,213 39%
Europa1,055 867 22%
Asia Pacífico, Medio Oriente y África2,491 1,257 98%
Ingresos por ventas netos (millones de

USD)
14,185 11,133 27%
Resultado operativo (millones de USD) 4,183 2,867 46%
Resultado operativo (% de ventas)29.5%25.8% 

Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 27% a USD14,185 millones en 2023, en comparación con USD11,133 millones en 2022, reflejo de un aumento de 17% en los volúmenes y un aumento de 9% en los precios de venta promedio. Los volúmenes aumentaron principalmente en la región de Asia Pacífico, Medio Oriente y África, luego del aumento de la actividad, y en América del Sur principalmente debido a la entrega de tubos de conducción con costura para un gasoducto en Argentina. Los precios aumentaron en todas las regiones.

El resultado operativo derivado de productos y servicios tubulares ascendió a una ganancia de USD4,183 millones en 2023 en comparación con una ganancia de USD2,867 millones en 2022 (neta de un cargo por desvalorización de USD63 millones). La mejora del resultado operativo se debió a la recuperación de los volúmenes de despachos y de los precios que ayudan a compensar el incremento de los costos.

Otros12M 202312M 2022Aumento /(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de USD)684 630 9%
Resultado operativo (millones de USD)133 96 39%
Resultado operativo (% de ventas)19.5%15.2% 

Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 9%, de USD630 millones en 2022 a USD684 millones en 2023, e incluyen USD77 millones derivados de la unidad de negocios de revestimiento de tubos adquirida a Mattr el 30 de noviembre de 2023. Adicionalmente, en 2023 registramos mayores ventas de nuestro negocio de servicios petroleros en Argentina, servicios de coiled tubing y varillas de bombeo, que compensaron la caída de las ventas de materia prima y energía excedente y tubos para aplicaciones de plomería en Italia.

El resultado operativo derivado de otros productos y servicios ascendió a una ganancia de USD133 millones en 2023, en comparación con USD96 millones en 2022. Los resultados derivaron principalmente de nuestro negocio de varillas de bombeo y nuestro negocio de servicios petroleros en Argentina.

Los gastos de comercialización y administración ascendieron a USD1,919 millones (12.9% de los ingresos por ventas netos), en comparación con USD1,635 millones (13.9%) en 2022. El aumento de los gastos de comercialización y administración en 2023 se debe principalmente a mayores costos laborales y de logística (flete e impuestos), aunque disminuyeron como porcentaje de ventas.

Los resultados financieros ascendieron a una ganancia de USD221 millones en 2023, en comparación con una pérdida de USD6 millones en 2022. Los resultados de 2023 derivan principalmente de una ganancia cambiaria neta de USD209 millones, principalmente relacionada con el efecto positivo de la devaluación del peso argentino sobre una posición pasiva neta en dicha moneda. Estos resultados cambiarios positivos fueron compensados parcialmente por una pérdida de USD95 millones derivada de cambios en el valor de mercado de bonos argentinos denominados en dólares estadounidenses al ser distribuidos y enajenados en el exterior. Adicionalmente, nuestra posición neta de caja arrojó una ganancia neta por intereses de USD107 millones durante el año.

El resultado de inversiones en sociedades no consolidadas generó una ganancia de USD95 millones en 2023, en comparación con USD209 millones en 2022. Estos resultados derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium (NYSE:TX). El resultado de 2023 incluye una pérdida no monetaria de USD144 millones derivada de nuestra inversión en Usiminas (USD26 millones de nuestra inversión directa en Usiminas y USD118 millones de nuestra inversión indirecta en Usiminas a través de Ternium), relacionada con la medición del valor razonable de las acciones y el resultado de reciclar la reserva de conversión monetaria negativa acumulada de Ternium al estado de resultados. En 2022, incluyeron cargos por desvalorización por USD34 millones sobre nuestras participaciones en el negocio conjunto con Severstal (USD15 millones) y en Usiminas (USD19 millones).

El cargo por impuesto a las ganancias ascendió a USD675 millones en 2023, en comparación con USD617 millones en 2022, reflejo de mejores resultados en varias subsidiarias y un efecto de impuesto diferido neto positivo de USD194 millones.

Flujo de efectivo y liquidez correspondiente al ejercicio 2023

El flujo de efectivo originado en actividades operativas en 2023 ascendió a USD4,395 millones (incluida una reducción del capital de trabajo de USD182 millones), en comparación con USD1,167 millones (neto de USD2,131 millones aplicados a capital de trabajo) en 2022.

Con inversiones en activos fijos e intangibles de USD619 millones, registramos un flujo libre de efectivo positivo de USD3,776 millones en 2023, en comparación con USD789 millones en 2022. Adicionalmente, en 2023 invertimos USD266 millones en la adquisición de la unidad de negocios de revestimiento de tubos de Mattr y en otras adquisiciones.

Luego del pago de dividendos de USD637 millones y recompra de acciones de USD214 millones durante 2023, nuestra posición neta de caja positiva aumentó a aproximadamente USD3,400 millones al 31 de diciembre de 2023, en comparación con USD921 millones al 31 de diciembre de 2022.

Conferencia telefónica

El 22 de febrero de 2024 a las 09:30 a.m. (hora del este) Tenaris realizará una conferencia telefónica para analizar los resultados informados precedentemente. Luego de presentar un resumen, la conferencia telefónica estará abierta para la formulación de preguntas.
Podrá acceder a la conferencia seleccionando una de las siguientes opciones:
ir.tenaris.com/events-and-presentations o
https://edge.media-server.com/mmc/p/384xrvok 
Si desea participar de la sesión de preguntas y respuestas, deberá registrarse utilizando el siguiente enlace:
https://register.vevent.com/register/BIdf892e810d2749faba59c1f70a41aba7 

Sírvase realizar el llamado 10 minutos antes de la hora programada para el inicio de la conferencia.
La reproducción de la conferencia telefónica estará disponible en nuestra página web:
ir.tenaris.com/events-and-presentations

Algunas de las declaraciones que aparecen en este comunicado de prensa son “declaraciones a futuro” basadas en la opinión y suposiciones actuales de los directivos, e involucran riesgos previstos e imprevistos que podrían provocar que los resultados, el desempeño y los acontecimientos difirieran materialmente de los expresados o sugeridos por dichas declaraciones. Los riesgos incluyen, aunque no se limitan a, aquellos que surgen de la incertidumbre en cuanto a los precios futuros del petróleo y gas y su efecto sobre los programas de inversión de las compañías petroleras y de gas.


Estado de Resultado Consolidado

(Valores expresados en miles de USD)Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de,Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
 2023 2022 2023 2022 
     
Ingresos por ventas netos3,414,930 3,620,210 14,868,860 11,762,526 
Costo de ventas(2,120,591)(2,063,969)(8,668,915)(7,087,739)
Ganancia bruta1,294,339 1,556,241 6,199,945 4,674,787 
Gastos de comercialización y administración(470,542)(454,478)(1,919,307)(1,634,575)
Cargo por desvalorización- (76,725)- (76,725)
Otros ingresos (egresos) operativos, netos(4,834)(11,987)35,770 (212)
Ingresos operativos818,963 1,013,051 4,316,408 2,963,275 
Ingresos financieros63,621 37,756 213,474 80,020 
Costo financiero(19,759)(20,237)(106,862)(45,940)
Otros resultados financieros49,249 18,127 114,365 (40,120)
Ganancia antes de los resultados de inversiones en compañías no consolidadas y del impuesto a las ganancias912,074 1,048,697 4,537,385 2,957,235 
Resultado de inversiones en compañías no consolidadas56,859 12,701 95,404 208,702 
Ganancia antes del impuesto a las ganancias968,933 1,061,398 4,632,789 3,165,937 
Impuesto a las ganancias176,848 (258,226)(674,956)(617,236)
Ganancia del período1,145,781 803,172 3,957,833 2,548,701 
     
Atribuible a:    
Capital de los accionistas1,129,098 807,318 3,918,065 2,553,280 
Participación no controlante16,683 (4,146)39,768 (4,579)
 1,145,781 803,172 3,957,833 2,548,701 


Estado de Posición Financiera Consolidado

(Valores expresados en miles de USD)Al 31 de diciembre de 2023 Al 31 de diciembre de 2022
     
ACTIVO     
Activo no corriente     
Propiedad, planta y equipo, neto6,078,179  5,556,263 
Activos intangibles, netos1,377,110  1,332,508 
Activos por derecho a uso, netos132,138  111,741 
Inversiones en compañías no consolidadas1,608,804  1,540,646 
Otras inversiones405,631  119,902 
Activo impositivo diferido789,615  208,870 
Otros créditos, netos185,95910,577,436 211,7209,081,650
Activo corriente     
Inventarios, netos3,921,097  3,986,929 
Otros créditos y anticipos, netos228,819  183,811 
Créditos fiscales corrientes256,401  243,136 
Créditos por ventas, netos2,480,889  2,493,940 
Instrumentos financieros derivados9,801  30,805 
Otras inversiones1,969,631  438,448 
Efectivo y equivalentes de efectivo1,637,82110,504,459 1,091,5278,468,596
Total del activo 21,081,895   17,550,246
PATRIMONIO NETO     
Capital de los accionistas 16,842,972  13,905,709
Participación no controlante 187,465  128,728
Total del patrimonio neto 17,030,437   14,034,437
PASIVO     
Pasivo no corriente     
Deudas bancarias y financieras48,304  46,433 
Deudas por arrendamiento96,598  83,616 
Instrumentos financieros derivados255  - 
Pasivo impositivo diferido631,605  269,069 
Otras deudas271,268  230,142 
Provisiones101,4531,149,483 98,126727,386
Pasivo corriente     
Deudas bancarias y financieras535,133  682,329 
Deudas por arrendamiento37,835  28,561 
Instrumentos financieros derivados10,895  7,127 
Deudas fiscales488,277  376,240 
Otras deudas422,645  260,614 
Provisiones35,959  11,185 
Anticipos de clientes263,664  242,910 
Deudas comerciales1,107,5672,901,975 1,179,4572,788,423
Total del pasivo 4,051,458   3,515,809
  21,081,895   17,550,246


Estado de Flujos de Efectivo Consolidado

  Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de,Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
(Valores expresados en miles de USD) 2023 2022 2023 2022 
      
Flujos de efectivo de actividades operativas     
Ganancia del ejercicio 1,145,781 803,172 3,957,833 2,548,701 
Ajustes por:     
Depreciaciones y amortizaciones 156,347 179,135 548,510 607,723 
Cargo por desvalorización - 76,725 - 76,725 
Impuesto a las ganancias devengado neto de pagos (277,559)139,061 (143,391)257,651 
Resultado de inversiones en compañías no consolidadas (56,859)(12,701)(95,404)(208,702)
Intereses devengados netos de pagos (8,554)(3,672)(53,480)1,480 
Variaciones en previsiones (651)7,164 21,284 16,433 
Reclasificación de la reserva por efecto de conversión monetaria (878)- (878)(71,252)
Variaciones en el capital de trabajo (65,697)(682,115)182,428 (2,131,245)
Otros, incluidas las diferencias de cambio netas (56,195)17,173 (21,829)69,703 
Flujos netos de efectivo originados en actividades operativas 835,735 523,942 4,395,073 1,167,217 
      
Flujos de efectivo de actividades de inversión     
Inversiones de capital (166,820)(107,646)(619,445)(378,446)
Cambio en anticipo a proveedores de propiedad, planta y equipo 834 (13,108)1,736 (18,901)
Adquisición de subsidiarias, neto de efectivo adquirido (161,238)- (265,657)(4,082)
Inversiones en compañías valuadas al costo (1,126)- (1,126)- 
Aumento de compañías asociadas - - (22,661)- 
Préstamos a negocios conjuntos (1,092)- (3,754)- 
Aumento por disposiciones de propiedad, planta y equipo y activos intangibles 3,858 1,690 12,881 48,458 
Dividendos recibidos de compañías no consolidadas 25,268 20,674 68,781 66,162 
Cambios en las inversiones financieras 740,153 38,079 (1,857,272)123,254 
Flujos netos de efectivo originados en (aplicados a) actividades de inversión 439,837 (60,311)(2,686,517)(163,555)
      
Flujos de efectivo de actividades de financiación      
Dividendos pagados (235,128)(200,658)(636,511)(531,242)
Dividendos pagados a accionistas no controlantes en subsidiarias - - (18,967)(10,432)
Cambios de participaciones no controlantes - 2,099 3,772 (1,407)
Adquisición de acciones propias en cartera (213,739)- (213,739)- 
Pagos de pasivos por arrendamientos (15,524)(13,560)(51,492)(52,396)
Incrementos de deudas bancarias y financieras 365,455 161,785 1,723,677 1,511,503 
Pagos de deudas bancarias y financieras (406,774)(300,783)(1,931,747)(1,094,370)
Flujos netos de efectivo aplicados a actividades de financiación (505,711)(351,117)(1,125,007)(178,344)
      
Aumento de efectivo y equivalentes de efectivo 769,861 112,514 583,549 825,318 
      
Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo     
Al inicio del ejercicio 864,012 990,803 1,091,433 318,067 
Efecto de las variaciones en los tipos de cambio (17,276)(11,883)(58,385)(51,952)
Aumento de efectivo y equivalentes de efectivo 769,861 112,514 583,549 825,318 
  1,616,597 1,091,434 1,616,597 1,091,433 

Anexo I – Medidas alternativas del rendimiento

Las medidas alternativas del rendimiento deben considerarse en forma adicional, no como sustituto o superiores, a otras medidas de rendimiento financiero preparadas de acuerdo con las NIIF.

EBITDA: Resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones

EBITDA proporciona un análisis de los resultados operativos, excluyendo depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones, dado que son variables no monetarias recurrentes que pueden variar en forma sustancial de una compañía a otra, dependiendo de las políticas contables y del valor contable de los activos. EBITDA es una aproximación al flujo de efectivo de actividades operativas antes de impuestos y refleja la generación de efectivo antes de la variación del capital de trabajo. EBITDA es ampliamente utilizado por los inversores para la valoración de empresas (valoración por múltiplos), y por agencias de calificación y los acreedores para evaluar el nivel de deuda, comparando EBITDA con la deuda neta.

EBITDA se calcula del siguiente modo:

EBITDA = Ganancia neta del período + Cargos por impuesto a las ganancias +/- Ganancia (pérdida) de inversiones en compañías no consolidadas +/- Resultados financieros + Depreciación y amortización +/- Cargos por desvalorizaciones/(reversiones)

EBITDA es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD)Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de,Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
 2023 2022 2023 2022 
Ganancia del período1,145,781 803,172 3,957,833 2,548,701 
Cargo/(crédito) por impuesto a las ganancias(176,848)258,226 674,956 617,236 
Resultado de inversiones en compañías no consolidadas(56,859)(12,701)(95,404)(208,702)
Resultados financieros(93,111)(35,646)(220,977)6,040 
Depreciaciones y amortizaciones156,347 179,135 548,510 607,723 
Cargo por desvalorización- 76,725 - 76,725 
EBITDA975,310 1,268,911 4,864,918 3,647,723 

Flujo libre de efectivo

Flujo libre de efectivo es una medida de rendimiento financiero, calculada como flujos operativos de efectivo menos las inversiones de capital. Flujo libre de efectivo representa el efectivo que una compañía es capaz de generar luego de la inversión necesaria para mantener o expandir su base de activos fijos e intangibles.

Flujo libre de efectivo es calculado de la siguiente manera:

Flujo libre de efectivo = Flujo neto (aplicado a) originado en actividades operativas – las inversiones de capital.

Flujo libre de efectivo es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD)Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de,Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
 2023 2022 2023 2022 
Flujos netos de efectivo originados en actividades operativas835,735 523,942 4,395,073 1,167,217 
Inversiones de capital(166,820)(107,646)(619,445)(378,446)
Flujo libre de efectivo668,915 416,296 3,775,628 788,771 

Efectivo / (Deuda) neta

Es el saldo neto de efectivo y equivalentes de efectivo, otras inversiones corrientes e inversiones de renta fija mantenidas hasta el vencimiento menos deudas bancarias y financieras. Proporciona un resumen de la solvencia y liquidez financiera de la compañía. Efectivo / (deuda) neta es ampliamente utilizado por los inversores, las agencias de calificación y los acreedores para evaluar el endeudamiento, la solidez financiera, la flexibilidad y los riesgos de la empresa.

Efectivo / deuda (neta) se calcula del siguiente modo:

Efectivo neto = Efectivo y equivalentes de efectivo + Otras inversiones (Corrientes y No Corrientes) +/-Derivados cubriendo Deudas bancarias y financieras e inversiones - Deudas (Corrientes y No corrientes).

Efectivo / deuda (neta) es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD)Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
 2023 2022 
Efectivo y equivalentes de efectivo1,637,821 1,091,527 
Otras inversiones corrientes1,969,631 438,448 
Inversiones no corrientes398,220 113,574 
Instrumentos derivados cubriendo préstamos e inversiones- 6,480 
Deudas bancarias y financieras corrientes(535,133)(682,329)
Deudas bancarias y financieras no corrientes(48,304)(46,433)
Caja neta / (deuda)3,422,235 921,267 

Días de capital de trabajo operativo

El capital de trabajo operativo es la diferencia entre los principales componentes operativos del activo corriente y el pasivo corriente. El capital de trabajo operativo es una medida de la eficiencia operativa de una compañía, y de su solidez financiera a corto plazo.

Días de capital operativo se calcula del siguiente modo:

Días de capital de trabajo operativo= [(Inventarios + Créditos por ventas – Deudas comerciales – Anticipos de clientes) / Ventas trimestrales anualizadas] x 365

Días de capital de trabajo operativo es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD)Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de,
 2023 2022 
Inventarios3,921,097 3,986,929 
Créditos por ventas2,480,889 2,493,940 
Anticipos de clientes(263,664)(242,910)
Deudas comerciales(1,107,567)(1,179,457)
Capital de trabajo operativo5,030,755 5,058,502 
Ventas trimestrales anualizadas13,659,720 14,480,840 
Días de capital de trabajo operativo134 128 


Giovanni Sardagna        
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