NTR koncernen opnåede i 2006 et nettoresultat på 17,6 mio. kr. (2005: 19,4 mio.
kr.)
Årets resultat og aktiviteter er præget kraftigt af, at det i marts 2006 blev
besluttet at sælge koncernens interesser i BPC Gruppen. Resultater herfra
indgår dermed alene i årets resultat for knap 3 måneder.
Ved salget af BPC Gruppen realiserede NTR koncernen en gevinst på 24,2 mio.
kr., og koncernen fik tilført 122,9 mio. kr. i likviditet. Ved årets udgang
råder mo-derselskabet over 105,5 mio. kr. i disponibel likviditet.
Afviklingen af tidligere entreprenøraktiviteter i R+S Baugesellschaft har vist
be-tydelige fremskridt i 2006. Tilgodehavender er mere end halveret, og
selskabets likvide midler er øget fra 8,9 mio. kr. ultimo 2005 til 24,9 mio.
kr. pr. 31. decem-ber 2006.
Efter salget af BPC Gruppen besluttede NTR Holding i juni 2006 at udbetale et
ekstraordinært udbytte på 20 kr. pr. aktie, svarende til i alt 38,8 mio. kr.
På den kommende ordinære generalforsamling foreslås udbetalt et udbytte på 5
kr. pr. aktie, svarende til i alt 9,7 mio. kr.
Ved årets udgang kan egenkapitalen opgøres til 129,6 mio. kr.
Overvejelserne om NTR koncernens fremtidige aktiviteter fortsætter.
Årsregnskabsmeddelelse 2006
Ændringer i NTR koncernen
NTR koncernens aktivitetsgrundlag blev ændret markant i marts 2006, da der blev
indgået aftale om salg af koncernens ejerandel i BPC Gruppen, som producerer
betonelementer i udvalgte lande omkring den Arabiske Golf.
Salget medførte en avance på 24,2 mio. kr., og koncernen fik tilført likvide
midler på 122,9 mio. kr.
Alle mellemværender i relation til salget blev afviklet inden for få måneder,
og NTR koncernen har ingen aktuelle eller potentielle forpligtelser i relation
til med-ejerskabet af BPC Gruppen.
Beslutningen om at sælge BPC Gruppen blev truffet på baggrund af et betydeligt
investeringsbehov, som medaktionæren ønskede finansieret via kapitalindskud fra
aktionærerne. NTR Holding ville alene have mulighed for at foretage sådanne
ka-pitalindskud efter tilførsel af midler fra selskabets aktionærer. Samtidig
var der usikkerhed om det fremtidige likviditetsflow fra BPC Gruppen tilbage
til aktionæ-rerne, og NTR Holding fandt det derfor ikke forsvarligt at rejse
den nødvendige kapital fra selskabets aktionærer.
Efter et kort og intensivt forhandlingsforløb blev der indgået aftale om
overdra-gelse af NTR Holdings aktier i BPC Gruppen til medaktionæren, som af
NTR Holding blev vurderet som den eneste realistiske køber til aktierne.
Beslutningen om at sælge BPC Gruppen var ikke påvirket af den dengang
verse-rende 'Mohammed-krise'.
Koncernens fremtidige aktiviteter
Efter salget af BPC Gruppen iværksatte selskabets bestyrelse undersøgelser og
vurderinger af koncernens fremtidige aktiviteter.
Det blev ret hurtigt konkluderet, at det ville være uhensigtsmæssigt at
foretage en fuldstændig afvikling af koncernen, idet betydelige skattemæssige
underskud dermed ville bortfalde, ligesom en øjeblikkelig afvikling harmonerede
dårligt med den kontrollerede afvikling af de tidligere entreprenøraktiviteter
i R+S Bauge-sellschaft, hvor der i 2006 blev nået betydelige fremskridt.
Bestyrelsen overvejer fortsat forskellige muligheder for at tilføre NTR
koncernen nye aktiviteter med henblik på at skabe yderligere værdi for
selskabets aktionærer.
Der pågår ikke i øjeblikket konkrete forhandlinger om overtagelse af nye
aktivite-ter.
R+S Baugesellschaft mbH
NTR koncernen besluttede for adskillige år siden at gennemføre en kontrolleret
afvikling af de tidligere entreprenøraktiviteter i datterselskabet R+S
Bauge-sellschaft i Tyskland.
Afviklingen omfatter afslutning af de sidste mangelsager, hvor bygherrer har
rejst krav mod R+S Baugesellschaft om udbedring af mangler på tidligere
afleverede byggerier. De normale garantiperioder er udløbet på alle projekter,
og der resterer derfor alene sager, hvor der er uenighed om de afsluttende
udbedringer. Samtidig havde selskabet i sin aktive periode oparbejdet
betydelige tilgodehavender, som ikke indgik planmæssigt, fordi bygherren
tilbageholdt beløb under påberåbelse af mangler. En stor del af de resterende
sager i R+S Baugesellschaft må afgøres i det tyske retssystem, som desværre
arbejder langsomt, og det tager derfor lang tid, in-den en sag er endeligt
afklaret.
Da beslutningen om at afvikle R+S Baugesellschaft blev truffet, blev der
foretaget hensættelser i moderselskabet til dækning af de forventede
afviklingsomkostnin-ger.
I løbet af 2006 er der sket væsentlige fremskridt i afviklingen af
aktiviteterne, og det kan med tilfredshed konstateres, at den fortsatte
afvikling er sket inden for rammerne af de tidligere foretagne hensættelser, og
der har derfor ikke været be-hov for at tilpasse disse hensættelser i de
seneste 4 regnskabsår. Afviklingen af forpligtelserne i R+S Baugesellschaft har
tidligere medført behov for tilførsel af betydelige likvide midler fra
moderselskabet. Der er i 2006 sket en markant for-bedring af R+S
Baugesellschafts likviditetssituation, og der er derfor ikke tilført likviditet
i årets løb. Samtidig har selskabet nu opbygget en tilfredsstillende
likvi-ditetsreserve, som med stor sandsynlighed sikrer, at afviklingen kan
fortsættes og afsluttes uden yderligere tilførsel af likviditet fra
moderselskabet.
Afviklingen har i 2006 medført nettoomkostninger på 4,4 mio. kr. (2005: 1,5
mio. kr.), hvilket er i overensstemmelse med det forventede og dækket af
tidligere års hensættelser i NTR Holding.
Afvikling af aktiviteterne i R+S Baugesellschaft illustreres af udviklingen i
balan-ceposterne.
Ejendomme til salg omfatter 6 lejligheder/rækkehuse i Berlin-området. Boligerne
er de sidste enheder af større byggerier. Salget af boliger går meget langsomt
som følge af den fortsat svage udvikling i tysk økonomi og høje arbejdsløshed.
I løbet af 2006 har der været betydelig interesse fra udenlandske investorer -
herunder danske - for tyske ejendomme. Denne interesse retter sig imidlertid
mod større enheder med udlejede boliger. R+S Baugesellschafts få boliger med
spredt belig-genhed er uinteressante for sådanne ejendomsinvestorer. Boligerne
søges derimod solgt til slutbrugere.
Selskabets tilgodehavender er reduceret meget tilfredsstillende med 31,7 mio.
kr. i 2006, idet selskabets 2 største enkelttilgodehavender er indgået som
følge af forlig og førtidig indfrielse. Som sidste del af den førtidige
indfrielse er der indgået yderligere tilgodehavender på 3,7 mio. kr. i januar
2007. Herefter er selskabets tilgodehavender for hovedpartens vedkommende
fordelt på 4 enkelttilgodehaven-der, hvoraf det største er indregnet med 7,0
mio. kr. Ved vurdering af behovet for nedskrivning af tilgodehavender tages der
højde for såvel procesrisikoen i de igangværende retssager som risikoen for, at
debitor ikke kan leve op til sin beta-lingsforpligtelse, hvis R+S
Baugesellschaft får medhold i kravet.
Indfrielse af tilgodehavender har medført en kraftig forbedring af selskabets
likvi-ditet, som nu udgør 24,9 mio. kr. Heraf er 5,6 mio. kr. deponeret til
sikkerhed for de resterende garantirammer, mens resten er til fri disposition.
På den baggrund og forstærket af den yderligere likviditetsindgang i januar
2007 er der en meget stor sandsynlighed for, at den resterende afvikling af R+S
Baugesellschaft ikke kræver yderligere likviditetstilførsel fra NTR Holding.
En del af selskabets likviditet er anvendt til afvikling af
garantiforpligtelser. Der er bl.a. indgået forlig omkring selskabets markant
største enkelthensættelse, hvil-ket ligeledes medførte tilbagelevering af den
største enkeltgaranti.
Ud over specifikke hensættelser til garantiforpligtelser indgår der i
selskabets ba-lance andre forpligtelser på 8,3 mio. kr. Der er hovedsagelig
tale om krav, som er rettet mod selskabet, uden at R+S Baugesellschaft
anerkender kravet. Også her vil der ofte skulle ske endelig afgørelse af
kravets berettigelse via en retssag.
I forbindelse med aflevering af et byggeri har R+S Baugesellschaft typisk
skullet stille en finansiel garanti som bygherrens sikkerhed for den 5-årige
indeståelse for mangler. Der udestår finansielle garantier på 18,2 mio. kr.,
hvoraf garantiperioden er udløbet for 10,3 mio. krs. vedkommende. Garantierne
er endnu ikke tilbagele-veret som følge af uenighed om udbedring af de sidste
mangler. I de tilfælde, hvor R+S Baugesellschaft vurderer at have yderligere
forpligtelser, er der indregnet hensættelser i balance. De øvrige finansielle
garantier på 7,9 mio. kr. henstår som sikkerhed for eventuelle mangler på en
enkelt bygningskomponent, hvor der er indgået forlig om en garantiperiode frem
til 2013.
Den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft vil fra begyndelsen af 2007
blive varetaget af 2 medarbejdere.
BPC Gruppen
BPC Gruppen indgår i NTR koncernens regnskab frem til salgstidspunktet den 27.
marts 2006. Gruppens nettoresultat i denne periode udgjorde 3,6 mio. kr., som
sammen med gevinsten fra salget på 24,2 mio. kr. og valutakursreguleringer og
andre finansielle poster på minus 9,0 mio. kr. indgår i resultat af ophørte
aktivite-ter.
NTR Holding A/S
Efter salget af BPC Gruppen har moderselskabets aktiviteter været koncentreret
om vurderingen af nye aktivitetsmuligheder samt varetagelse af forpligtelserne
som børsnoteret selskab.
Med henblik på at effektivisere kapaciteten har selskabets ledelse i årets
sidste måneder varetaget visse eksterne rådgivningsopgaver. Dette er sket på
omkost-ningsdækket basis og har medført en omsætning på 0,3 mio. kr.
Administrationsomkostningerne udgør 4,5 mio. kr., og herudover har selskabet
haft finansielle nettoindtægter på 3,0 mio. kr., hvilket giver et resultat før
indreg-ning af salget af BPC Gruppen på minus 1,2 mio. kr.
Årets resultat sammenholdt med forventninger
Salget af BPC Gruppen medførte en afgørende ændring af NTR koncernens drifts-
og indtjeningsforhold. I forbindelse med salget blev koncernens forventede
netto-resultat anslået til omkring 20 mio. kr. Som følge af kraftige
valutakurstab samt ændringer i avanceopgørelsen blev denne forventning justeret
til omkring 17 mio. kr. i forbindelse med offentliggørelsen af halvårsrapporten
i august måned. For-ventningen blev yderligere præciseret til omkring 18 mio.
kr. i november ved of-fentliggørelsen af delårsrapporten for 3. kvartal. Årets
nettoresultat blev 17,6 mio. kr.
Resultatet udløser ikke skat, fordi salget af BPC Gruppen udløste en betydelig
skattefri avance.
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra årsskiftet og frem til dato ikke indtruffet forhold, som forrykker
vurde-ringen af årsrapporten.
Forventninger til 2007
NTR koncernens resultater for 2007 vil naturligvis på afgørende vis blive
påvirket af fremtidige beslutninger om koncernens aktiviteter.
Indtil da er de likvide midler på omkring 130 mio. kr. investeret kortfristet
uden risikoeksponering. Den gennemsnitlige forrentning er i øjeblikket på
omkring 4% p.a.
Uden ændringer i koncernens aktiviteter forventes der realiseret
administrations-omkostninger på omkring 3,5 mio. kr.
Den fortsatte afvikling af aktiviteterne i R+S Baugesellschaft forventes ikke
at påvirke koncernens resultat i 2007, idet omkostninger herved dækkes af
allerede foretagne hensættelser.
Uden indregning af effekten af investering i nye aktiviteter forventes NTR
kon-cernen derfor at realisere et beskedent positivt resultat. For første
kvartal vil der blive realiseret et mindre underskud som følge af realiserede
kurstab på værdipa-pirer.
Inden for de nærmeste måneder forventes der at ske en afklaring omkring
koncer-nens fremtidige aktiviteter, hvilket vil påvirke
resultatforventningerne.
Årsrapport 2006
Årsregnskabet for 2006 er aflagt efter de internationale IFRS
regnskabsstandarder, hvilket bl.a. medfører, at resultatet fra ophørte
aktiviteter indregnes i en enkelt li-nie i resultatopgørelsen.
Da den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft samtidig dækkes af tidligere
fo-retagne hensættelser, indgår der heller ikke regnskabsposter herfra i
resultatopgø-relsen. Koncernens omsætning og kapacitetsomkostninger m.v.
afspejler således alene aktiviteten i moderselskabet, NTR Holding.
Resultatopgørelsen domineres af årets resultat af ophørte aktiviteter på 18,8
mio. kr. (2005: 21,9 mio. kr.). Bortset fra en mindre regulering vedrørende et
tidligere ejendomsengagement dækker resultatet over drift i BPC Gruppen frem
til salget den 27. marts 2006 samt avance ved salget på 24,2 mio. kr.
Salgsprovenuet for BPC Gruppen blev fastsat i USD, som dels skulle erlægges
kontant dels sikres ved bankgarantier. Indtil denne sikring var sket, valgte
NTR Holding ikke at valuta-kurssikre provenuet, hvorfor der blev realiseret
betydelige valutakurstab, da USD faldt kraftigt i den mellemliggende periode.
Valutakursreguleringer og andre fi-nansielle poster indgår i årets resultat fra
ophørte aktiviteter med minus 9,0 mio. kr.
De finansielle poster viser nettoindtægter på 3,0 mio. kr., som er
forrentningen af BPC provenuet i den resterende del af året.
Årets nettoresultat blev 17,6 mio. kr. (2005: 19,4 mio. kr.). Årets resultat
domine-res af skattefri avance ved salg af aktier i BPC Gruppen, hvorfor
resultatet ikke udløser skat.
Salget af BPC Gruppen har ligeledes medført en markant ændring af koncernens
balance, hvor aktiverne nu domineres af værdipapirer og likvide beholdninger på
i alt 130,4 mio. kr. (2005: 42,2 mio. kr.). Med til billedet hører, at 5,6 mio.
kr. af værdipapirerne er deponeret til sikkerhed for garantiforpligtelser i R+S
Bauge-sellschaft, mens der ultimo 2005 var deponeret værdipapirer for i alt
30,5 mio. kr. Koncernens øvrige aktivposter udgøres af ejendomme til salg og
tilgodehavender i R+S Baugesellschaft.
Koncernens egenkapital udgjorde med udgangen af 2006 129,6 mio. kr. (2005:
154,3 mio. kr.). I årets løb er egenkapitalen øget med årets resultat på 17,6
mio. kr., mens den er reduceret med 37,8 mio. kr. i forbindelse med udbetaling
af eks-traordinært udbytte. Endelig er der solgt egne aktier og indregnet
kursreguleringer af værdipapirer og kapitalinteresser i udenlandske
virksomheder.
Øvrige passiver domineres af hensættelser til garantiforpligtelser i R+S
Bauge-sellschaft på i alt 15,7 mio. kr. (2005: 25,9 mio. kr.).
Med en samlet balance på 158,8 mio. kr. kan egenkapitalandelen opgøres til
81,6%.
Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteter er domineret af betydelige positive
pengestrømme fra tilgodehavender i R+S Baugesellschaft, som modsvares af
ne-gative pengestrømme fra hensættelserne, som er reduceret tilsvarende i årets
løb.
Investeringsaktiviteter viser en positiv pengestrøm på 130,6 mio. kr. som følge
af salget af BPC Gruppen. Heraf er anvendt 37,8 mio. kr. til udbetaling af
ekstraor-dinært udbytte, mens den resterende likviditet viser sig i stigning i
likvide behold-ninger og indfrielse af koncernens bankgæld.
Skatteforhold
Efter salget af BPC Gruppen besluttede NTR Holding at fortsætte den
internatio-nale sambeskatning med R+S Baugesellschaft med henblik på at udnytte
værdien af de betydelige skattemæssige underskud fra tidligere år, der kan
henføres hertil.
Med udgangen af 2006 har NTR koncernen fremførbare skattemæssige underskud på
156,2 mio. kr. uden tidsmæssig begrænsning for fremførelse. Som effekt af
nedskrivninger og hensættelser, som endnu ikke er realiseret skattemæssigt, kan
der forudses yderligere skattemæssige underskud i størrelsesordenen 30 mio. kr.
i de nærmeste år. Værdien af de skattemæssige underskud er ikke aktiveret som
følge af usikkerhed om den tidsmæssige udnyttelse.
Generalforsamling og delårsrapport 1. kvartal 2007
NTR Holdings ordinære generalforsamling afholdes torsdag den 19. april 2007.
På generalforsamlingen stiller bestyrelsen forslag om, at der for regnskabsåret
ud-betales et udbytte på 5 kr. pr. aktie, svarende til 9,7 mio. kr.
NTR Holdings trykte årsrapport forventes udsendt den 2. april 2007. En
elektro-nisk version af årsrapporten vil være tilgængelig på selskabets
hjemmeside, www.ntr.dk fra den 5. marts 2007.
NTR Holding forventer at udsende delårsrapport for 1. kvartal 2007 den 19.
april 2007 forud for den ordinære generalforsamling.
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for
2006 for NTR Holding A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrappor-ter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis
for hensigts-mæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og mo-derselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2006 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2006.
København, den 28. februar 2007
Direktion
Jens Hørup
Bestyrelse
Niels Heering Bjørn Petersen
Formand
Stig Rantsén Erik Sprunk-Jansen
