Carlsberg A/S 100 Ny Carlsberg Vej Tel +45 3327 3300
1760 Copenhagen V Fax +45 3327 4701
CVR.no. 61056416 carlsberg@carlsberg.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 1 af 28
Regnskabsmeddelelse pr. 30. juni 2009
Markant vækst i pengestrøm og i organisk indtjening
• Carlsberg leverede et stærkt resultat for 1. halvår af 2009 med kraftig vækst
i
pengestrømmen, forbedring af overskudsgraden og organisk indtjeningsvækst. Den
frie pengestrøm steg markant til 4,1 mia. kr., overskudsgraden steg til 15,1%
(13,1% i 2008), og den organiske vækst i resultat af primær drift for
drikkevareaktiviteterne var 26%. Det skærpede fokus på effektiviseringer mere
end opvejede den fortsat udfordrende markedssituation.
• Ølvolumen steg med 15% til 56,9 mio. hl (49,6 mio. hl i 2008). Der var et
organisk fald i
ølvolumen på 5%, mens tilkøbte aktiviteter bidrog med en vækst på 20%. Den
asiatiske forretning opnåede en høj etcifret organisk volumenvækst, hvorimod
organisk volumen faldt i både Østeuropa og Nord- og Vesteuropa. Der var et
organisk fald i ølvolumen på 6% i 2. kvartal.
• Nettoomsætningen steg med 9% til 29,4 mia. kr. (27,0 mia. kr. i 2008). Den
organiske vækst
i nettoomsætningen var flad (-7% i DKK). Kombineret med øget fokus på Value
Management har prisstigningerne, der blev gennemført i 2008 og begyndelsen af
2009, haft en positiv priseffekt på 6% i forhold til sidste år. Der var en
negativ mixeffekt på 1%. Nettoomsætningen i 2. kvartal var 17,6 mia. kr. med
en organisk udvikling på 0% (-8% i DKK).
• Carlsberg øgede sin markedsandel på de fleste markeder i Asien og Østeuropa,
herunder
især i Rusland, og fastholdt sin overordnede markedsandel i Nord- og
Vesteuropa.
• Resultat af primær drift steg til 4.443 mio. kr. (3.538 mio. kr. i 2008).
Inden for
drikkevareaktiviteterne var der en kraftig organisk vækst i resultat af primær
drift på 26% (14% i DKK) som følge af de accelererede effektiviseringstiltag i
hele Gruppen. I 2. kvartal var Gruppens resultat af primær drift 3.655 mio.
kr. (3.150 mio. kr. i 2. kvartal af 2008) med 25% organisk vækst i
drikkevareaktiviteterne. De accelererede effektivitetsforbedringer i Nord- og
Vesteuropa havde en synlig effekt i 2. kvartal, men effekten vil blive endnu
mere synlig i 2. halvår. Den østeuropæiske og asiatiske forretning opnåede
store forbedringer igennem hele halvåret.
• Overskudsgraden steg til 15,1% (13,1% i 2008). Gruppens overskudsgrad i 2.
kvartal var 20,7%
(18,0% i 2. kvartal af 2008).
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 2 af 28
• Den frie pengestrøm steg markant til 4,1 mia. kr., hovedsageligt som følge af
forbedret
driftskapital, højere resultat og lavere anlægsinvesteringer.
• Nettogælden ved udgangen af 2. kvartal udgjorde 40,8 mia. kr. mod 44,2 mia.
kr. ultimo
2008. Ved udgangen af 1. kvartal udgjorde nettogælden 45,8 mia. kr. I maj
foretog Carlsberg to vellykkede obligationsudstedelser på hhv. 1 mia. EUR og
300 mio. GBP under EMTN- programmet, hvorefter der ikke er behov for
yderligere refinansiering i en række år.
• Integrationen af S&N-aktiviteterne forløber planmæssigt, og synergierne
realiseres som
forventet. Pr. 30. juni 2009 er der realiseret synergier på ca. 430 mio. kr.
• Det russiske marked faldt ca. 9% i 1. halvår og Q2. Carlsberg reducerer sine
forventninger til
udviklingen på det russiske marked i 2009 til et fald på ca. 5-6% (tidligere
forventedes et fald på 2%). Carlsberg forventer stadig, at Baltika øger sin
markedsandel i Rusland for året som helhed.
• Carlsberg fastholder alle sine forventninger til helåret for indtjening,
pengestrøm og finansiel
gearing (nettoomsætningen er justeret som følge af markeder, der var lidt
svagere end forventet):
• Nettoomsætning på ca. 61 mia. kr.
• Resultat af primær drift på mindst 9 mia. kr.
• Nettoresultat på mindst 3,5 mia. kr.
• Fri pengestrøm på mindst 6 mia. kr.
• Operationelle anlægsinvesteringer på under 3,75 mia. kr.
• Nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA på ca. 3x
Koncernchef Jørgen Buhl Rasmussen har følgende kommentarer til resultatet: “På
baggrund af forventninger om udfordrende markedsforhold gik vi ind i 2009 med
skarpt fokus på vedvarende effektivitetsforbedringer. Vi har gennemført en lang
række tiltag, og vi er tilfredse med de flotte resultater for indtjening og
pengestrøm i 1. halvår. Vi er godt på vej mod at få opfyldt vores forventninger
uden at gå på kompromis med Carlsbergs ambitioner om at øge værdien af vores
varemærker og levere kontinuerlig resultatvækst.”
Carlsberg vil gennemgå regnskabet på en telekonference for analytikere og
investorer i dag kl. 9.00. Forud for telekonferencen vil præsentationsmateriale
være tilgængeligt på www.carlsberggroup.com.
Kontaktpersoner:
Investor Relations: Peter Kondrup, +45 3327 1221
Media Relations: Jens Peter Skaarup, +45 3327 1417
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 3 af 28
HOVED- OG NØGLETAL
Mi 2. 2. kvt. 2. kvt. 1. hal vår 1.
hal vår 2008
o. kvt.
kr.
2009 2008 2009
2008
Total salgsvolumen
(mio. hl)
Øl 37,8 37,6 62,9
61,3 126,8
Øvrige drikkevarer 6,2 6,2 10,8
10,8 22,3
Resul tatopgør
else
Nettoomsætning 17.- 17.623 17.54 1 29.409
26.977 59. 944
23
Resultat af primær drift3.6- 3.655 3.150 4.443
3.538 7.979
før særlige poster 5
Sæ rlig e pos ter n- -8 4 -91 -191
-128 -1.6 41
, tt
o
Finansielle poster, -546 -812 - 1.450
-1.2 82 -3.4 56
netto
Selskabsskat -878 -659 -813
-627 324
Koncernresultat 2.1- 2.147 1.588 1.989
1.501 3.206
7
Her-
f:
Minori tetsint 207 173 261
2 15 575
eresse r
Aktionærer i 1.9- 1.940 1.415 1.728
1.286 2.631
Carlsberg A/S 0
Bal-
nce
Akt- 140.060 140.060
152.822 143.306
ver
i
alt
Investeret kapital 112.236 112.236
124.106 119.326
Rentebærende gæld, 40.814 40.814
47.409 44. 156
netto
Egenkapital for 52.537 52.537
58.701 55. 521
aktionærer i Carlsberg
A/S
Pengestrøm
Pengestrøm fra 6.2- 6.201 2.771 5.968
2.083 7.812
drift 1
Pengestrøm fra -1.- -1.022 -52.269
-54.365 -57.153
investeringer 22
Fri pengestrøm 5.1- 5.179 -49.498
-52.282 -49.341
9
Fin- nøglet al
nsi
elle
Overskudsgrad % %20,7 18,0 15,1
13,1 13,3
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital 7,3 7,3
11,4 8,2
(ROIC)
Eg enka pita lan (so % % 40,9 40,9
41,3 42,4
del lid
itet
sg
rad)
Gæl d/eg enka pit al (f x x 0 ,7 0 ,7
0 ,8 0,7
ina nsie l gear ing)
Rentedækning
x x 3,1 3,1
2 ,8 2,3
Akti er elat er n-
ede gl
e-
al
*
Resul tat pr. ak (- DKK DKK12,7 13,1 11,3
12,7 22,2
tie P-
)
Pe fra p- akt DKK DKK40, 6 25,7 39,1
20,5 65,8
nges . ie (
trøm CFP
S)
Fri pengestrøm pr. aktieDKK DKK33,9 - 458,2
- 514,3 - 415,4
(FCFPS)
Aktiekurs DKK DKK 341 341
4 58 171
(B-aktier)
Antal aktier 1.0- 1.000152.- 152.557
152.554 152.557 152.554
(ultimo) 0 54
Antal aktier 1 1 152.- 108.026 152.554
101.652 118.778
(gennemsnitligt, ekskl. .000 .000 54
egne aktier)
*Ju ste re tbon use- i ak ak ijuni 20 08, i ove re nst emme ls
e med IAS 33.
for e for tie tie
m- bin emis emis
n del sion sion
t- se en en
t med
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 4 af 28
FORRETNINGSMÆSSIG UDVIKLING
Markederne var udfordrende i 1. halvår af 2009. For Gruppen var den organiske
vækst i ølvolumen -5%. Inklusive opkøb steg ølvolumen med 15% til 56,9 mio. hl
(49,6 mio. hl i 2008). Den organiske vækst i ølvolumen i 2. kvartal var -6%. Der
var et fald i ølvolumen på de fleste markeder i såvel Østeuropa som i Nord- og
Vesteuropa, mens den asiatiske forretning fortsatte med at vokse. Pro
rata-salget af øvrige drikkevarer steg til 9,7 mio. hl (9,5 mio. hl i 2008).
Nettoomsætningen steg med 9% til 29.409 mio. kr. (26.977 mio. kr. i 2008). Denne
stigning var primært et resultat af tre faktorer: organisk vækst på 0%
(bestående af en samlet volumenvækst på -5%, pris 6% og mix -1%), valutaeffekt
på -7% og akkvisitionseffekt på 16%. Den organiske vækst i nettoomsætningen for
2. kvartal var ligeledes 0%.
Fortsat fokus på styringen af varemærkeporteføljen og på Value Management
kombineret med målrettet salgseksekvering samt effekten af de prisstigninger,
der blev gennemført både sidste år og i 1. halvdel af indeværende år,
resulterede i priseffekten på +6%. Den svagt negative mixeffekt skyldes primært
ændringer i salgskanal- og emballagemix. Den negative valutaeffekt skyldes
hovedsageligt svækkelsen af de østeuropæiske valutaer.
For at sikre at vores varemærkeforretning hele tiden udvikler sig i den rigtige
retning fastholdt vi målrettede markedsføringsudgifter med henblik på at
understøtte væsentlige varemærker og aktiviteter samtidig med at vi fik fordel
af lavere medieomkostninger i forhold til sidste år.
Gruppens resultat af primær drift steg med 26% i forhold til sidste år, til
4.443 mio. kr. (3.538 mio. kr. i 2008). Den organiske vækst i resultat af primær
drift udgjorde 15%, valutaeffekten var -11%, og opkøb bidrog med 22%. Resultat
af primær drift for drikkevareaktiviteterne var 4.496 mio. kr. (3.257 mio. kr. i
2008) med organisk vækst på 26% (14% i DKK). I 2. kvartal var den organiske
vækst i Gruppens resultat af primær drift 14% med 25% organisk vækst i resultat
af primær drift for drikkevareaktiviteterne.
Drivkræfterne bag den organiske vækst i resultat af primær drift er
effektivitetsforbedringerne, der består af både langsigtede projekter og
accelererede effektiviseringsprogrammer, synergierne fra S&N-akkvisitionen, den
positive priseffekt samt vores tiltag inden for Value Management. Den
østeuropæiske region var den største bidragsyder med 47% organisk vækst i
resultat af primær drift (23% i DKK). I 2. kvartal viste de første tegn på
fremgang sig også i Nord- og Vesteuropa. Regionen havde en organisk vækst i
resultat af primær drift på 1% i 1. halvår, men på 6% i 2. kvartal alene.
Fremgangen i Nord- og Vesteuropa vil blive endnu mere synlig i 2. halvår.
Produktionsomkostningerne pr. hl steg organisk med ca. 4% i lokal valuta (-3% i
DKK). Mens Carlsberg allerede i år har fordel af de gunstige råvarepriser i
Østeuropa, er Nord- og Vesteuropa samt Asien negativt påvirket.
Resultatet for 1. halvår afspejler Carlsbergs bestræbelser på at styrke
pengestrømmen. Pengestrømmen fra driften steg til 6,0 mia. kr. (2,1 mia. kr. i
2008), og der var en væsentlig stigning i den frie pengestrøm til 4,1 mia. kr.
(1,5 mia. kr. i 2008 når der reguleres for S&N- opkøbet). Dette skyldes højere
indtjening, lavere anlægsinvesteringer og en væsentlig forbedring
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 5 af 28
af driftskapitalen. Som følge heraf faldt den nettorentebærende gæld til 40,8
mia. kr. pr. 30. juni sammenlignet med 44,2 mia. kr. ultimo 2008.
Der blev iværksat en række strukturelle tiltag i 1. halvår. Det norske
Arendal-bryggeri blev solgt, beslutningen om at lukke det finske Pori-bryggeri
blev offentliggjort, det tyske bryggeri Braunschweig blev solgt, og Carlsberg
vil etablere et distributions-joint venture med Nordmann- Gruppen i Tyskland. I
1. halvår øgede Carlsberg også sine ejerandel i sin aktivitet i Kasakhstan.
Uændrede forventninger til indtjening og pengestrøm
Markedssituationen er fortsat udfordrende, og nogle markeder, herunder især
Rusland, forventes nu at svækkes mere, end Carlsberg tidligere forventede. Som
følge heraf har Carlsberg ændret sine forventninger til nettoomsætningen for
helåret. Eftersom Carlsberg var velforberedt ved indgangen til 2009 og igennem
hele 1. halvår har fortsat gennemførelsen af omkostningsbesparende tiltag i hele
Gruppen, fastholder Carlsberg sine forventninger til indtjening og pengestrøm
for hele året.
Hovedforudsætningerne for dette års forventninger er:
• Gennemsnitlig årlig EUR/RUB-kurs på 47
• Faldende ølmarkeder i Nord- og Vesteuropa
• Et fald på det russiske ølmarked på ca. 5-6% (tidligere et fald på 2%)
• Fortsat gennemførelse af omkostningsbesparende tiltag overalt i Gruppen
På baggrund af ovenstående forudsætninger fastholder Carlsberg sine
indtjeningsforventninger til helåret:
• Nettoomsætning på ca. 61 mia. kr. (tidligere "ca. 63 mia. kr.")
• Resultat af primær drift på mindst 9 mia. kr.
• Nettoresultat på mindst 3,5 mia. kr.
• Fri pengestrøm på mindst 6 mia. kr.
• Operationelle anlægsinvesteringer på under 3,75 mia. kr.
• Nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA på ca. 3x
NORD- OG VESTEUROPA
Mi o. kr. 2. kvt. 2. kvt. Ændr ing 1. hal vår 1. hal vår Ændr in g
2009 2008 (%) 2009 2008 (%) 2008
Salg af øl (mio. 15,0 14,8 1,4 24,7 23,5 5,3 51,0
hl)
Nettoomsætning 10.705 10.77 6 -0,7 17.905 17.409 2,8 37.12 8
Resultat af 1.740 1.57 0 10,8 1.880 1.70 5 10,3 3.953
primær drift
Overskudsgrad 16,3 14,6 1,7 10,5 9,8 0,7 10,6
(%)
Udviklingen på ølmarkederne i Nord- og Vesteuropa varierede meget fra marked til
marked. Mens Finland og Sverige var næsten uændrede, oplevede de baltiske
markeder et to-cifret fald. Det samlede regionale ølmarked faldt med ca. 6% i
forhold til 2008, hvilket var lidt mere end forventet ved årets start.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 6 af 28
Opgjort organisk faldt Carlsbergs ølvolumen med 6% (-5% i 2. kvartal) med en
samlet stabil markedsandel for regionen. Det rapporterede ølvolumen steg med 5%
til 24,7 mio. hl (23,5 mio. hl i 2008) som følge af opkøb.
Nettoomsætningen pr. hl steg organisk som følge af det skarpe fokus på Value
Management og prisstigninger, som delvist udlignede den negative volumeneffekt.
Den organiske udvikling i nettoomsætningen i regionen var -2% (-1% i 2.
kvartal). Nettoomsætningen for øl steg med 8% (-6% volumen, 5% pris, 0% mix, -5%
valuta og 14% opkøb).
Bruttomarginerne i regionen faldt i 1. halvår som følge af højere råvarepriser
og et negativt skift mellem salgskanaler fra restaurationsmarkedet (on-trade)
til detailhandelen (off-trade). I absolutte tal blev stigningen i råvarepriser
opvejet af højere organisk nettoomsætning pr. hl. Gruppen ser fortsat en række
markeder, hvor forbrugerne i begrænset omfang vælger enten at købe dyrere eller
billigere produkter. Den samlede mixeffekt for regionen var flad.
Carlsberg fortsatte lanceringen af nye produkter på de Nord- og Vesteuropæiske
markeder. Den vigtigste aktivitet var relanceringen af Kronenbourg og 1664 i
Frankrig, som er en væsentligt del i den kommercielle restruktureringsplan for
de franske aktiviteter. Relanceringen er stadig på et meget tidligt stade, men
nylige markedsdata fra detailhandelen tyder positivt for disse to varemærker.
Forretningen i Storbritannien, som fortsat er et meget udfordrende marked, har
under den nye ledelse opnået store forbedringer. Forbedringerne skyldes primært
effekten af Value Management og effektiviseringstiltag. Carlsberg har øget sin
markedsandel i off-trade, både for så vidt angår volumen og værdi, og Gruppens
markedsandel i Storbritannien er nu ca. 14,4%.
Det polske marked er udfordrende: Landet er i recession, markedet er faldende,
og forbrugerne køber flere billige produkter. Der er iværksat initiativer til at
forbedre effektiviteten og sikre indtjeningen.
I Danmark er cidermærket Somersby blevet en stor succes og har medført en
markant vækst i denne produktkategori. Det samlede ølmarked er stadig faldende,
men Carlsbergs markedsandel steg. Positiv pris- og mixudvikling, lukningen af
bryggeriet i Valby og omkostningsbesparelser bidrog til en tilfredsstillende
vækst i resultat af primær drift.
Resultat af primær drift steg med 10% til 1.880 mio. kr. (1.705 mio. kr. i 2008)
med 1% organisk vækst i resultat af primær drift for perioden. Væksten i
resultat af primær drift for 2. kvartal var 11% med organisk vækst på 6%.
De baltiske markeder er kraftigt påvirket af den makroøkonomiske krise, som har
medført et væsentligt fald i volumen og resultat af primær drift. Eksklusive
Baltikum ville der have været en organisk vækst i resultat af primær drift i
Nord- og Vesteuropa på 7% (10% i 2. kvartal).
Carlsberg har i årets løb foretaget meget store omkostningsbesparelser på alle
markeder og har øget effektiviteten. I 2. kvartal begyndte en række af disse
tiltag at slå positivt igennem på regionens indtjening. Effekten vil blive mere
udtalt i de kommende kvartaler.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 7 af 28
ØSTEUROPA
Mi o. kr. 2. kvt. 2. kvt. Ændr ing 1. hal vår 1. hal vår Ændr in g 1. hal vår
2009 2008 (%) 2009 2008 (%) 2008
Salg af øl 15,8 14,8 6,8 25,8 20,4 26,7 46,8
(mio. hl)
Net toom sæt 5.84 1 5.88 8 -0,8 9.307 7.86 0 18,4 19.13 7
ni ng
Resultat af 1.952 1.38 8 40,6 2.647 1.67 3 58,2 4.109
primær drift
Overskudsgrad 33,4 23,6 9,8 28,4 21,3 7,2 21,5
(%)
Det samlede ølvolumen i Østeuropa steg med 27%, mens det organiske ølvolumen
faldt med 7%. Den organiske udvikling i ølvolumen for 2. kvartal var -9%.
I 1. halvår faldt det russiske ølmarked med ca. 9%. Baltika fortsatte med at øge
sin markedsandel til 41,0% sammenlignet med 38,5% for samme periode i 2008, en
betydelig stigning på 250bp1 (markedsandelen i 2. kvartal var 41,1% mod 38,2% i
2. kvartal af 2008). Baltika var førende inden for alle markedssegmenter og
øgede sin markedsandel i alle segmenter med undtagelse af den lavere del af
mainstream-segmentet. Der er fortsat ingen udpræget tendens på markedet til køb
af billigere produkter. Hoveddrivkræfterne bag de stærke markedsresultater er en
overlegen varemærkeportefølje og den stærkeste "route-to-market" med integreret
produktions-, logistik- og distributionsopsætning.
Vores russiske ølvolumener (shipments) faldt med 8%. Ved indgangen til
højsæsonen blev lagrene hos distributørerne ikke øget, som det skete sidste år,
og Carlsberg vurderer derfor, at salget fra distributørleddet ("off-take") faldt
med ca. 5-6% (versus shipments på -8%).
Udviklingen på det russiske marked var især i 2. kvartal svagere, end Carlsberg
havde forventet. På trods af nemmere sammenligningstal i 2. halvår ændrer
Carlsberg sine forventninger til den russiske markedsudvikling for året som
helhed til ca. -5-6% (tidligere -2%). Carlsberg forventer fortsat, at Baltika
vil være i stand til at øge sin markedsandel året igennem og dermed opnå bedre
resultater end markedet generelt.
I Ukraine, hvor markedet faldt med ca. 9%, lykkedes det Carlsberg at øge
ølvolumen med 1% og dermed opnå en markedsandel på 28,5%. Dermed har Carlsberg i
de seneste måneder været næststørst på det ukrainske marked. Markedsvolumenerne
var positivt påvirket af lageropbygning i distributionsleddet forud for
afgiftsforhøjelsen, der trådte i kraft 1. juli.
Organisk vækst i nettoomsætningen for regionen var 1% (-16% i DKK). Forbedringen
i pris- og mixudviklingen på 7% for øl opvejede lavere ølvolumener. I 2. kvartal
var den organiske nettoomsætning flad (-17% i DKK).
Rusland oplevede en positiv priseffekt på 11% og en mixeffekt på -3%. Den højere
pris pr. hl skyldtes prisstigninger, forbedret porteføljestyring og
salgseksekvering. Den negative mixeffekt
1 Kilden for markedsandele, Business Analytica, har rekalibreret det samlede
markedsunivers, og historiske data er ændret i overensstemmelse hermed.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 8 af 28
skyldtes primært et skift i emballagemix inden for de forskellige mærker og et
ændret salgskanalmix inden for detailhandelen.
Tidligere på året lancerede Baltika sit eget kvass-produkt (en traditionel
russisk alkoholfri drikkevare) på det russiske marked. Dette unikke produkt er
den første landsdækkende alkoholfrie drikkevare i Baltikas produktportefølje, og
forbrugerne har reageret positivt på lanceringen.
Regionens organiske vækst i resultat af primær drift var 47% (23% i DKK).
Inklusive opkøb var resultat af primær drift 2.647 mio. kr. (1.673 mio. kr. i
2008). Både bruttomargin og overskudsgrad steg markant for regionen, primært som
følge af accelererede effektivitetsforbedringer, prisstigninger og eksekvering
på salgsstederne, synergieffekter samt gunstige råvarepriser.
På baggrund af de ovennævnte forbedringer og kombineret med den stærke og unikke
forretningsmodel opnåede Baltika rekordhøje overskudsgrader i 1. halvår. På
trods af en mere udfordrende makroøkonomisk situation i Ukraine er indtjeningen
blevet væsentligt forbedret.
Overskudsgraden for regionen steg til 28,4% fra 21,3% i 2008. Eksklusive
effekten af købsprisallokeringen ville overskudsgraden have været 29,8% i 1.
halvår af 2009.
ASIEN
Mi o. kr. 2. kvt. 2. kvt. Ændr ing 1. hal vår 1. hal vår Ændr in g 1. hal vår
2009 2008 (%) 2009 2008 (%) 2008
Salg af øl 3,5 3,2 9,4 6,4 5,7 12,0 11,5
(mio. hl)
Net toom sæt 1.04 9 828 26,7 2.123 1.63 9 29,5 3.555
ni ng
Resultat af 167 117 42,3 321 241 33,4 511
primær drift
Overskudsgrad 15,9 14,1 1,8 15,1 14,7 0,4 14,4
(%)
Med en organisk vækst i ølvolumen på 7% fortsatte væksten i den asiatiske
forretning i 2009. Inklusive opkøb steg ølvolumen med 12%. Den organiske vækst i
ølvolumen var 5% i 2. kvartal.
I Kina var den organiske vækst i volumen ca. 5% hovedsageligt som følge af den
kraftige vækst i salget af Carlsberg Chill og fortsat vækst i den vestlige del
af Kina. Carlsberg øgede fortsat sin markedsandel i Kina, både i Vestkina og i
det internationale premium-segment.
I Indokina (Vietnam, Laos og Cambodja) fortsatte den kraftige fremgang, og
volumenvæksten var tocifret. Carlsberg øgede sin markedsandel på alle markeder.
Volumen i Malaysia var i 1. halvår negativt påvirket af det kinesiske nytår, der
faldt tidligere i 2009 end i 2008 (hvilket betød lageropbygning i december
2008). Positivt salgskanalmix og prisstigninger resulterede i højere nettosalg
pr. hl.
I Indien forløber væksten og ekspansionen planmæssigt. Efter lanceringen af
Tuborg-mærket består porteføljen nu af Carlsberg, Tuborg og Palone.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 9 af 28
Den organiske vækst i nettoomsætningen var 15% (30% i DKK). I 2. kvartal var den
organiske vækst i nettoomsætningen 13%, hvoraf halvdelen skyldes volumenvækst og
den anden halvdel forbedringer i pris og mix. Den positive pris-/mixeffekt var
udbredt i størstedelen af de asiatiske markeder, men især i Kina.
Resultat af primær drift steg med 33% til 321 mio. kr. med organisk vækst på
13%. Den organiske vækst i resultat af primær drift i 2. kvartal var 17%. Den
kinesiske forretning var hoveddrivkraften bag den organiske vækst, men Indokina
var også en væsentlig bidragyder.
CENTRALE OMKOSTNINGER (IKKE ALLOKEREDE OMKOSTNINGER)
Centrale omkostninger udgjorde 352 mio. kr. i 1. halvår (362 mio. kr. i 2008).
Omkostningerne afholdes til løbende understøttelse af Gruppens overordnede drift
og udvikling, herunder gennemførelse af Excellence-programmerne, og omfatter
især omkostninger til drift af hovedkontoret samt omkostninger til central
markedsføring, herunder sponsorater.
ANDRE AKTIVITETER
I tillæg til drikkevareaktiviteterne har Carlsberg interesser i
ejendomsprojekter, primært på sine tidligere bryggeriarealer, samt drift af
Carlsberg Forskningscenter. Som forventet var gevinsterne fra salget af fast
ejendom ubetydelige i 1. halvår af 2009, og samlet førte aktiviteterne til et
resultat af primær drift på -53 mio. kr. mod 281 mio. kr. i 2008.
Realisering af værdien af aktiver, herunder bryggeriarealerne i Valby, der ikke
længere benyttes i driften, er fortsat et vigtigt led i at frigøre yderligere
kapital for Gruppen og øge afkastet af den investerede kapital.
KOMMENTARER TIL REGNSKABET
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af
delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
delårsrapporteringen for børsnoterede selskaber.
Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som koncernregnskabet for
2008 bortset fra IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber", som ændrer
præsentationen af de primære opgørelser,, og som er implementeret med virkning
fra 1. januar 2009. Implementeringen af IAS 1 har ikke ført til ændringer i
indregning og måling.
Herudover er øvrige nye og ændrede standarder og fortolkninger med ikrafttræden
1. januar 2009, herunder IAS 23 "Låneomkostninger", implementeret fra 1. januar
2009. Disse ændringer i regnskabspraksis har kun haft begrænset indvirkning på
delårsrapporten.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 10 af 28
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætningen udgjorde i alt 29.409 mio. kr. (26.977 mio. kr. i 2008), en
stigning på 9% i forhold til samme periode i 2008. Den organiske vækst udgjorde
0% i forhold til 2008, nettoopkøb tegnede sig for 4.331 mio. kr. (+16%), mens
valutakursudviklingen havde en negativ effekt på DKK -1.903 mio. kr. (-7%). Den
organiske vækst i omsætningen afspejler en positiv prisudvikling, bl.a. som
følge af Value Management-tiltag, massiv understøttelse af varemærker, fokus på
detaljer i eksekveringen i Nord- og Vesteuropa og i Østeuropa samt fortsat
kraftigt volumen og positiv pris-/mixeffekt i Asien.
Bruttoresultatet blev 14.401 mio. kr. (13.143 mio. kr. i 2008). Nettoopkøb
tegnede sig for 2.018 mio. kr. af denne stigning. Den organiske vækst i
bruttoresultatet blev 183 mio. kr. (+1%), og den rapporterede bruttomargin steg
med 25bp til 49%, hovedsagelig som følge af, at højere salgspriser kompenserede
for stigende råvarepriser (organisk).
Salgs- og distributionsomkostninger udgjorde -8.122 mio. kr., hvilket var 136
mio. kr. mindre i forhold til samme periode i 2008. Tilkøbte aktiviteter tegnede
sig for netto -1.000 mio. kr., den organiske udvikling var 669 mio. kr., og
valuta påvirkede resultatet med 467 mio. kr. Administrationsomkostninger
udgjorde -1.928 mio. kr. (-1.753 mio. kr. i 2008), hvoraf tilkøbte aktiviteter
tegnede sig for -246 mio. kr.
Andre driftsindtægter, netto udgjorde 47 mio. kr. (370 mio. kr. i 2008). Dette
fald var ventet som følge af de væsentlige indtægter på ejendomsprojekter i 1.
halvår af 2008. Gruppens andel af nettoresultatet i associerede virksomheder var
45 mio. kr. mod 36 mio. kr. i 2008.
Resultat af primær drift før særlige poster blev 4.443 mio. kr. mod 3.538 mio.
kr. i 2008. Drikkevareaktiviteterne opnåede et positivt resultat på 4.496 mio.
kr., en stigning på 1.239 mio. kr. Af denne stigning udgjorde tilkøbte
aktiviteter netto 784 mio. kr., mens den organiske vækst var 862 mio. kr.
Drikkevareaktiviteterne opnåede en overskudsgrad på 15,3%, +320 bp i forhold til
samme periode i 2008.
Særlige poster beløb sig til netto -191 mio. kr. mod -128 mio. kr. i 2008 og
vedrører omkostninger i forbindelse med gennemførte restruktureringsprogrammer
på tværs af hele Gruppen.
Finansielle poster, netto udgjorde -1.450 mio. kr. mod -1.282 mio. kr. i 2008.
Renteomkostninger udgjorde -1.115 mio. kr. i forhold til -988 mio. kr. i 2008.
Øvrige finansielle poster, netto udgjorde -335 mio. kr. (-294 mio. kr. i 2008).
Ændringen skyldes hovedsageligt kurstab på gæld i fremmed valuta i Østeuropa.
Skat udgjorde -813 mio. kr. mod -627 mio. kr. sidste år.
Koncernresultatet blev 1.989 mio. kr. mod 1.501 mio. kr. i 2008.
Carlsbergs andel af nettoresultatet var 1.728 mio. kr. mod 1.286 mio. kr. sidste
år.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 11 af 28
BALANCE
Pr. 30. juni 2009 udgjorde Carlsbergs samlede aktiver 140.060 mio. kr. (143.306
mio. kr. pr. 31. december 2008). Reduktionen skyldes primært et fald i
materielle aktiver samt valutakursudviklingen, især i Rusland, som påvirkede de
immaterielle aktiver.
Aktiver
Immaterielle aktiver udgjorde 81.042 mio. kr. mod 84.678 mio. kr. pr. 31.
december 2008. Nedgangen er relateret til udviklingen i valutakurserne, især den
russiske RUB.
Materielle aktiver udgjorde 33.144 mio. kr., et fald på 899 mio. kr. fra 31.
december 2008. Faldet skyldes reducerede anlægsomkostninger.
Finansielle aktiver udgjorde 5.344 mio. kr. (5.305 mio. kr. pr. 31. december
2008).
Kortfristede aktiver udgjorde 20.415 mio. kr. (19.118 mio. kr. pr. 31. december
2008). Stigningen skyldes normale sæsonudsving.
Passiver
Egenkapitalen udgjorde i alt 57.338 mio. kr., hvoraf 4.801 mio. kr. kan henføres
til minoritetsinteresser og 52.537 mio. kr. til aktionærer i Carlsberg A/S.
Faldet i egenkapitalen i forhold til 31. december 2008 på 3,4 mia. kr. skyldes
hovedsagelig valutakursreguleringer på ca. -4 mia. kr. hovedsagelig som følge af
faldet i nettoaktiverne ved devalueringen af RUB, periodens overskud på 2,0 mia.
mio. kr. samt betaling af udbytte til aktionærer på 0,8 mia. kr.
Den nettorentebærende gæld er blevet reduceret fra 44.2 mia. kr. pr. 31.
december 2008 til 40.8 mia. kr. pr. 30. juni 2009.
Forpligtelser i alt udgjorde 82.722 mio. kr. (82.555 mio. kr. pr. 31. december
2008). Kortfristede forpligtelser udgjorde 24.898 mio. kr. (25.600 mio. kr. pr.
31. december 2008). Eksklusive den kortfristede del af lån udgjorde de
kortsigtede forpligtelser 23.416 mio. kr. (20.309 mio. kr. pr. 31. december
2008), hvilket afspejler Gruppens fokus på forbedring af driftskapitalen.
PENGESTRØM
Pengestrøm fra driften i 1. halvår af 2009 udgjorde 5.968 mio. kr. mod 2.083
mio. kr. for samme periode i 2008. Resultat af primær drift før afskrivninger
udgjorde 6.303 mio. kr. mod 5.133 mio. kr. i 2008.
Det tidligere omtalte intense fokus på nedbringelse af driftskapitalen havde en
markant positiv effekt på den frie pengestrøm i 1. halvår af 2009. Den positive
effekt på 1.868 mio. kr. (-669 mio.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 12 af 28
kr. i 2008) skyldtes hovedsagelig øget kortfristet gæld. Der vil fortsat være
fokus på kortfristet gæld, men Gruppen vil også have betydeligt fokus på
tilgodehavender og varebeholdninger.
Betalte nettorenter mv. udgjorde -1.366 mio. kr. mod -1.289 mio. kr. for samme
periode i 2008.
Pengestrøm fra investeringer udgjorde -1.868 mio. kr. mod -54.365 mio. kr. i 1.
halvår af 2008. Eksklusive opkøbet af visse aktiver i S&N skyldes faldet primært
den planlagte reduktion i anlægsinvesteringer på -1.775 mio. kr. (-50%)
sammenlignet med 2008 samt en ændring i finansielle investeringer på +1.044 mio.
kr., som skyldes forudbetalinger og sikringsinstrumenter vedrørende køb af
S&N-aktiviteter i 2008.
Den frie pengestrøm blev herefter 4.100 mio. kr. mod -52.282 mio. kr. for 2008.
FINANSIERING
Pr. 30. juni 2009 udgjorde den rentebærende gæld 46,0 mia. kr. og den
nettorentebærende gæld 40,8 mia. kr. Forskellen på 5,2 mia. kr. udgøres af andre
rentebærende aktiver, herunder 4,0 mia. kr. i likvide midler.
Af den rentebærende gæld er 97% (44,5 mia. kr.) langfristet, dvs. med en
forfaldstid senere end et år fra den 30. juni 2009, og består primært af
faciliteter i EUR.
I maj etablerede Carlsberg et EMTN-program på 3 mia. EUR, hvorunder der blev
udstedt obligationer på 1 mia. EUR og 300 mio. GBP. Provenuet fra
obligationsudstedelsen blev anvendt til refinansiering af en del af
finansieringen af opkøbet af dele af S&N. Herefter har Carlsberg ingen
refinansieringsbehov i en række år.
Omkring 79% af den finansielle nettogæld er fastforrentet (fastforrentet periode
på over et år).
FINANSKALENDER FOR REGNSKABSÅRET 2009
Regnskabsåret følger kalenderåret, og følgende dato for offentliggørelse mv. er
fastsat:
4. november 2009 Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2009
Carlsbergs kommunikation til investorer, analytikere og presse er underlagt
særlige begrænsninger i en periode på fire uger forud for offentliggørelsen af
kvartals- og årsregnskaber.
DISCLAIMER
Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne om udviklingen i
omsætning og resultat, afspejler ledelsens nuværende forventninger baseret på de
oplysninger, som er tilgængelige på tidspunktet for offentliggørelsen af dette
dokument og er forbundet med risici og usikkerhed. Udsagn er baseret på
antagelser og forventninger, som selskabet anser for at være
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 13 af 28
rimelige på tidspunktet for offentliggørelsen, men som senere kan vise sig at
være fejlagtige. Mange faktorer, hvoraf nogle vil være uden for ledelsens
kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra
forventningerne. Disse faktorer er blandt andet - men er ikke begrænset til -
uforudsete udviklinger i økonomiske og politiske forhold (herunder rente- og
valutamarkeder), finansielle og lovgivningsmæssige ændringer, ændringer i
efterspørgslen på Gruppens produkter, konkurrence fra andre bryggerier,
tilgængelighed af og priser på råvarer og emballage, prisreduktioner som følge
af markedsdrevne prisnedsættelser, markedsaccept af nye produkter, lancering af
rivaliserende produkter, fastsættelse af markedsværdier i åbningsbalancen for de
overtagne virksomheder, retssager og andre uforudsete faktorer. Skulle en eller
flere af disse risici eller usikkerhedsfaktorer indtræffe, eller skulle en eller
flere af de angivne udsagn vise sig at være forkerte, kan udviklingen afvige
væsentligt fra de fremsatte forventninger.
Carlsberg frasiger sig enhver forpligtelse til at opdatere eller justere sådanne
udsagn om fremtiden eller opdatere de mulige årsager til, at faktiske resultater
kan vise sig at afvige væsentligt fra forventninger angivet i udsagn om
fremtiden, medmindre loven foreskriver det.
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden
1. januar - 30. juni 2009 for Carlsberg-gruppen.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for
børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af
Carlsberg-gruppens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2009
samt af resultatet af Carlsberg-gruppens aktiviteter og pengestrømme for
perioden 1. januar - 30. juni 2009.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen (s. 1-12) indeholder
en retvisende redegørelse for udviklingen i Gruppens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og Carlsberg-gruppens finansielle stilling som
helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
Gruppen står over for.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 14 af 28
København, 5. august 2009
Direktionen for Carlsberg A/S
Jørgen Buhl Rasmussen Jørn P. Jensen
Bestyrelsen for Carlsberg A/S
Povl Krogsgaard-Larsen Jess Søderberg Hans Andersen
Formand Næstformand
Flemming Besenbacher Hanne Buch-Larsen Richard Burrows
Kees van der Graaf Niels Kærgård Axel Michelsen
Erik Dedenroth Olsen Bent Ole Petersen Per Øhrgaard
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 15 af 28
REGNSKAB
Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Note 1 Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer)
Note 2 Segmentoplysninger pr. aktivitet
Note 3 Segmentoplysninger pr. kvartal
Note 4 Særlige poster
Note 5 Lån og faciliteter
Note 6 Nettorentebærende gæld
Note 7 Køb af virksomheder
Denne meddelelse er udarbejdet på dansk og engelsk. I tilfælde af
uoverensstemmelse er den danske udgave gældende.
Carlsberg-gruppen er en af verdens betydeligste bryggerigrupper med en
omfattende varemærkeportefølje inden for øl og læskedrikke. Carlsberg, som er
det førende ølmærke, er blandt de hurtigst voksende og mest kendte ølmærker i
verden. Over 45.000 er ansat i Carlsberg-gruppen, og vores produkter sælges på
mere end 150 markeder. I 2008 solgte Carlsberg-gruppen mere end 125 mio. hl øl,
hvilket svarer til omtrent 103 mio. flasker øl om dagen.
Læs mere på www.carlsberggroup.com.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 16 af 28
RESULTATOPGØRELSE
Mio. kr. 2. 2. 1.
kvt. kvt. halvår
2009 2008 2008 200
8
Nettoomsætning 17.62317.5 26.977
59.944
41
Produktionsomkostninger -8.630-8.8-
-13.834
5
Bruttoresultat 8.9938.7- 13.143
28.696
6
Sa lgs - ogdis tr dis dis tr-4. -4.954 -8.2 58 -17. 592
ibu tr ibu 445
tion ibu tion
som tion som
kos som kos
tnin kos tnin
ger tnin ger
-959 ger -959
-959
Ad mini stra tion so mkos tnin ger An dre -969 -1.7 53 -3. 934
dr ifts in dtæg dr ifts in dr ifts in dtæg 32 370 728
ter , dtæg ter , ter ,
Andel af resultat efter skat i associerede 34 36 81
virksomheder
Resultat af primær drift før særlige poster 3.6553.1- 3.538 7.979
0
Sæ rlig e pos ter nett nett o-84 -128
, o
Finansielle indtægter 244 1.103 1.310
Fin ans iel le omk os tni nge r -790-1.757 -2.3 85 -4. 766
Resultat skat 3.025 2.2- 2.128
2.882
før 7
Selskabssk- -878 -659
-627 324
t
Koncernresultat 2.1471.5- 1.501
3.206
8
Heraf:
Minori tetsint 207 215
575
eresse r
Aktionærer i Carlsberg A/S 1.9401.4- 1.286 2.631
5
Resul tat pr . 12,7 13,1 12,7
22,2
akti e*
Resultat pr. aktie, udvandet* 12,7 13,1 12,6 22,2
*Ju ste retbon us i juni 20 08,IA S 33,
ekskl. aktier akt- aktier
antal ultim- er ultim-
. ult- .
mo.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 17 af 28
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
2. kvt. 2. kvt. 1. hal vår 1. hal
vår
Mio. kr. 2009 2008 2009
2008 2008
Periodens resultat 2.147 1.58 8 1.989 1. 501
3.206
Anden -
-
-
-
-
-
n
-
-
-
-
-
t
:
Va luta kur sreg ule ri nger - 571 86 -4.332 -
275 -7.5 15
Væ rdir egu leri nge r af -8 7 152 - 149 -
479 -1.5 52
Værdireguleringer af - -1 - -24
-54
Pensionsforpligtelser 9 -65 1 5 -75
-46
Aktiebaseret vederlæggelse 1 2 5 2 3 1 0
31
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af -65 11.21 4 - 65 11.214
14.810
dattervirksomheder
Andet - 2 34 -2 3 2
- 9
Skat - - 2 -24 2 3 1
67 3 35
-
-
-
l
-
-
-
-
-
-
s
t
Anden - - 706 11.40 1 - 4.48 7
10.570 6. 000
-
-
-
-
-
n
-
-
-
-
-
t
Totalindkomst 1.441 12.98 9 -2.4 98
12.071 9.206
Heraf:
Minori tetsint eresser 306 1.394 - 48 1.37 4
1. 788
Aktionærer i Carlsberg A/S 1.135 11.59 5 - 2.45 0
10.697 7. 418
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 18 af 28
BALANCE
Mio. kr. - - -
- - -
. . .
- - -
- - -
- - -
i i .
- - -
- - -
- - -
9 8 8
Aktiver
Imm ate ri ell e akt ive r Materielle aktiver - 8- -
- .- -
. 82-
- -
- -
2 8
- 3- -
- .- -
- 83-
- -
- -
4 3
Finansielle aktiver 5 5- -
- 4- -
- 5 -
- -
4 5
Langfristede aktiver i alt 1- - -
9- - -
5- - -
0 . -
- -
- -
0 6
Varebeholdninger og tilgodehavender fra kunder - 1- -
- .- -
- 14-
- -
- -
4 6
An dre - - 4- -
- - 2- -
l- 5 -
- 2 -
- 0 5
d
-
-
a
-
-
-
-
e
r
-
.
-
.
Lik vid e beho ldn ing er - 4- -
- 7- -
- 6 -
7 -
1 7
Ko rtfr ist ede - 2- -
- .- -
. 45-
- -
- -
5 8
Aktiver bestemt for salg 1 - -
- - -
5 7 2
Aktiver i alt - - -
- - -
- - -
- . -
- - -
- - -
0 2 6
Passiver
Eg enk api tal for ak tio nær er i Car ls ber g A/S Minori tetsint - 5- -
eresser - .- -
. 01-
- -
- -
7 1
- 4- -
- 3- -
- 5 -
- -
1 0
Eg enka pita l - 6- -
- .- -
. 96-
- -
- -
8 1
Lån - 4- -
- .- -
- 05-
- -
- -
8 0
Udskudt skat, pensioner m.v. - 1- -
- .- -
- 64-
- -
- -
2 7
Lan gfr ist ede - 5- -
- .- -
. 69-
- -
- -
0 7
Lån - 7- -
- 7- -
- 6 -
- -
2 1
Leverandørgæld - 9- -
- 6- -
- 5 -
- -
5 3
Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage 1 1- -
- 6- -
- 4 -
- -
3 5
Øvrig e kortfri stede - 1- -
- .- -
- 33-
- -
- -
8 1
Kortfristede forpligtelser i alt - 2- -
- .- -
- 28-
- -
- -
8 0
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 3 - -
- - -
4 9 8
Passiver i alt 1- - -
0- - -
0- - -
0 . .
- -
- -
2 6
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Page 19 of 28
EGENKAPITALOPGØRELSE
1. hal vår 20 09
Aktionærer i Carlsberg A/S
Aktie- Valuta- Markeds- OverførtRe- Kapital og
Re- Kapital og Minoritets- Egen-
Minoritets-
kapital om- værdi- result-
server server reserv- interesser
kapital
t
r
regning reguleringer i alt
i alt i alt i alt
3.05 1 -6.700 -1.539 60.709 5 2.470
5 2.470 55.5 215. 230 6 0.751
- -3.943 - 212 1.705
-2.450 -2.450 - 2.450 -48 - 2.498
udb ytt e - - - -534
-534 -534 - 534 -296 -830
til ak ti
onær er -
- - - -
- - -85 -85
- -3.943 - 212 1.171
-2.984 -2.984 - 2.984 -429 - 3.413
- 3.05 1 -10. 643 -1.751 61.880 4
9.486 4 9.486 52.5 374. 801 5 7.338
-
.
1. hal vår
Aktionærer i Carlsberg A/S
Aktie- Valuta- Markeds- OverførtRe- Kapital og
Re- Kapital og Minoritets- Egen-
Minoritets-
kapital om- værdi- result-
server server reserv- interesser
kapital
t
r
regning reguleringer i alt
i alt i alt i alt
1.52 6 -170 6 7 17.198 1 7.095
1 7.095 18.6 211. 323 1 9.944
- -312 -281 11.290 10.697
10.697 10.6 971.374 12.0 71
1.52 5 - - 28.31 2 28.312
28.312 29.8 37 13 13 29.8 50
- - - 8 8
8 8 - - 8
udb ytt e - - - -458
-458 -458 - 458 -256 - 714
til ak ti
onær er -
- - - -
- -1 .941 1.937
- - - -4
-4 -4 - 4 - - -
1.52 5 -312 - 281 39.148 3 8.555
3 8.555 40.0 803. 072 4 3.152
- 3.05 1 -482 - 214 56.346 5
5.650 5 5.650 58.7 014. 395 6 3.096
-
.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Page 20 of 28
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Mio. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår
kr.
2009 2008 2009 2008 2008
Resu lta 3.65 5 3.15 0 4.443 3.538 7.97 9
t af
Reg ule 933 897 1.860 1.595 3.63 1
ring
Resultat 4.58 8 4.04 7 6.303 5.133 11.610
af
primær
drift
før af-
og
nedskri-
ninger1
Reguler-
ng for
andre
ikke-ko-
tante
poster
95 -176 228 -185 -604
Ændring- 3.12 1 403 1.868 -669 1.55 6
r i
driftsk-
pital2
Betalte - 75 -125 -295 -196 -482
restruk-
urering-
omkostn-
nger
Indbeta- 59 147 109 201 256
inger af
renter
m.v.
Udbetal- -919 -969 -1.4 75 -1.4 90 -3.010
nger af
renter
m.v.
Betalt -668 -556 -770 -711 -1.514
selskab-
skat
Pengest- 6.201 2.77 1 5.968 2.083 7.81 2
øm,
drift
Køb af -903 -1.742 -1.5 37 -2.9 74 -5.292
materie-
le og
immater-
elle
aktiver
Salg af 86 51 109 79 374
materie-
le og
immater-
elle
aktiver
Æn drin - 71 12 -218 -92 -290
g i udl
ån til
Ope rat -888 -1.679 -1.6 46 -2.9 87 -5.208
ion ell
e inves
ter in
ger Køb
og salg
af
virksom-
eder,
netto
-4 -50. 828 -12-50 .828 -51.444
Køb af 3 -215 -13 -948 -1.248
finansi-
lle
aktiver3
Salg af 2 1 45 36 39
finansi-
lle
aktiver
Ændring - 47 -105 -19 -119 427
i
finansi-
lle
tilgode-
avender
Modt 16 21 21 23 75
agne
Finansi- - 30 -51. 126 22-51 .836 -52.151
lle
investe-
inger i
alt
Andr e -118 -454 -264 -602 -1.117
ma ter
iel le
Salg - 14 990 20 1.060 1.32 3
-
-
r
e
-
-
-
e
-
-
-
l
-
e
Andre - -104 536 -244 458 206
-
-
i
-
-
-
e
-
-
r
Peng est-1. 022 -52. 269 -1.868-54.365 -57.153
røm,
Fri - 5.179 -49. 498 4.100-52.282 -49.341
-
-
-
e
-
-
-
ø
m
Aktionæ- - 29.83 8 -534 29.3 87 29.482
er i
Carlsbe-
g A/S
Minorit- -240 -379 -296 -445 -549
ter
Fre mme -3.858 21.915 -1.8 72 25.1 97 21.151
dfin
ansi er
ing5
Pengest- -4.098 51.374 -2.7 02 54.1 39 50.084
øm,
finansi-
ring
Per iod 1.08 1 1.87 6 1.398 1.857 743
ens
Likv id- 2.47 4 1.30 0 2.065 1.351 1.35 1
er -
i
-
o
Valutak- -9 6 23 -4 -9 -29
rsregul-
ring
Likv id- 3.45 9 3.19 9 3.459 3.199 2.06 5
er -
-
i
-
o
6
1 Nedskrivning ekskl. nedskrivninger rapporteret under særlige poster 2 Heri
indgår 1.065 mio. kr. modtaget vedrørende licens aftale med The Coca-Cola
Company i juni 2008. 3 Heri indgår sikringsinstrumenter erhvervet forud for S&N
overtagelsen 4 Andre aktiviteter omfatter grunde, ejendomme og anlæg under
opførelse, som er udskilt fra drikkevareaktiviteterne, herunder afholdte
omkostninger på igangværende arbejder for fremmed regning. 5 Heri indgår lån
optaget til finansiering af erhvervelsen af aktiviteter fra S&N samt
tilbagebetaling af dele heraf
i forlængelse af den gennemførte kapitalforhøjelse.
6 Likvide beholdninger fratrukket udnyttede kassekreditter
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 21 af 28
NOTE 1
Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer)
Mio. kr. 2. kvt. 2. kvt. 1.
halvår 1. halvår
2009 2008
2009 2008 2008
Salg af øl (pro rata, mio. hl)
No rd- og Ves teu ropa 15, 0 14,8
24,7 23,5 51,0
Østeuropa 15,8 14,8
25,8 20,4 46,8
Asien 3,5 3,2
6,4 5,7 11,5
I alt 34,3 32,8
56,9 49,6 109,3
Nettoomsætning (mio. kr.)
No rd- og Ves teu ropa 10. 10.7 76
17.905 17.409 37.128
705
Øs teur op a 5.84 1 5.888 9.30
7 7.860 19.13 7
Asien 1.049 828
2.123 1.639 3.555
Ikke fordelt 28 49
74 69 124
Dr ikk evar er 17. 17.5 41
29.409 26.977 59.944
623
Resul tat kr.)
Nord- og Vesteuropa 2.260 2.114 2.92
2 2.727 6.081
Øs teur op a 2.28 8 1.679 3.31
3 2.128 5.348
Asien 221 160
428 323 694
Ik ke for del t -16 4 -175
-313 -337 -90 0
Drikkevarer i alt 4.605 3.778 6.35
0 4.841 11.22 3
Resultat af primær drift før særlige poster (EBIT - mio.
kr.) Nord- og Vesteuropa
1.740 1.570 1.88
0 1.705 3.953
Øs teur op a 1.95 2 1.388 2.64
7 1.673 4.109
Asien 167 117
321 241 511
Ik ke for del t -18 4 -199
-352 -362 -96 8
Drikkevarer i alt 3.675 2.876 4.49
6 3.257 7.605
Overskudsgrad (%)
No rd- og Ves teu ropa 16, 3 14,6
10,5 9,8 10,6
Østeuropa 33,4 23,6
28,4 21,3 21,5
Asien 15,9 14,1
15,1 14,7 14,4
Ikke fordelt … …
… … …
Drikkevarer i alt 20,9 16,4
15,3 12,1 12,7
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 22 af 28
NOTE 2
Segmentoplysninger pr. aktivitet
Mio. kr. 2. kvt.
2. kvt.
2009
200 8
Drikke- Andre I alt
Drikke- Andre I alt
varer aktiv
varer aktiv
iteter
iteter
Net toom sæt ni ng 17 .62 3 - 17.62 3
17.541 - 17.541
Resul tat af 3.67 5 -20 3.655 2
.876 274 3.150
poster
Sæ rlig e post er, nett o -84 - -84
-91 - -91
Fin ansi ell e post er, -53 9 -7 -546
-816 4 -812
Resultat før skat 3.052 -27 3.025 1
.969 278 2.247
Selskabsskat -882 4 -878
-607 -52 -659
Koncernresultat 2.170 -23 2.147 1
.362 226 1.588
Heraf:
Minor itets inter esser 207 - 207 1
74 -1 173
Aktionærer i Carlsberg A/S 1.963 -23 1.940 1
.188 227 1.415
Mio. kr. 1. halvår
1. halvår
2009
200 8
Drikke- Andre I alt
Drikke- Andre I alt
varer aktiv
varer aktiv
iteter
iteter
Net toom sæt ni ng 29.4 09 - 29.409
26.977 - 26.977
Resul tat af 4.49 6 -53 4.443 3
.257 281 3.538
poster
Sæ rlig e post er, nett o -19 1 - -191
-128 - -128
Finansielle poster, netto - 1.454 4 -1.4 50 -
1.224 -58 -1.282
Resultat før skat 2.851 -49 2.802 1
.905 223 2.128
Selskabsskat -823 10 -813
-592 -35 -627
Koncernresultat 2.028 -39 1.989 1
.313 188 1.501
Heraf:
Minor itets inter esser 2 61 - 261 2
15 - 215
Aktionærer i Carlsberg A/S 1.767 -39 1.728 1
.098 188 1.286
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 23 af 28
NOTE 3
Segmentoplysninger pr. kvartal
Mio. kr. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2.
kvt.
2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009
2009
Nettoomsætning
Nord- og Vesteuropa 8.624 7.98 8 6.63 3 10.776 10.804 8.915 7.200
10.7 05
Østeuropa 3.069 2.06 6 1.97 2 5.888 6.661 4.616 3.466
5.841
Asien 746 709 811 828 932 984 1.07 4
1.049
Ikke - -9 55 20 49 46 9 46
28
-
-
-
-
-
t
Drikkevarer i alt 12.430 10.818 9.43 6 17.541 18.443 14.5 24 11.78 6
17.6 23
An dre ak tiv ite ter - - - - - - -
-
I alt 12.430 10.818 9.43 6 17.541 18.443 14.5 24 11.78 6
17.6 23
Resultat af primær
drift før særlige
poster
Nord- og Vesteuropa 1.179 731 135 1.570 1.401 847 140
1.740
Østeuropa 806 345 285 1.388 1.637 799 695
1.952
Asien 107 76 124 117 145 125 155
167
Ikke - - 138 -318 -163 - 199 -243 -363 -16 9
-184
-
-
-
-
-
t
Drikkevarer i alt 1.954 834 381 2.876 2.940 1.408 821
3.675
An dre ak tiv ite ter 124 94 7 274 114 - 21 -33
-20
I alt 2.078 928 388 3.150 3.054 1.387 788
3.655
Sær lig e pos ter , - 42 -243 - 37 - 91 -169 -1.344 -10 7
-84
Fin ansi ell e pos -277 -428 -470 -812 -893 -1.281 -90 4
-546
ter ,
Resultat før 1.759 257 -119 2.247 1.992 -1.238 -22 3
3.025
Selskabsskat - 461 -173 32 - 659 -583 1.534 65
-878
Koncernresultat 1.298 84 - 87 1.588 1.409 296 -15 8
2.147
Heraf:
Mino ri tet sint er 120 47 42 173 188 172 54
207
esse r
Aktionærer i 1.178 37 -129 1.415 1.221 124 -21 2
1.940
Carlsberg A/S
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 24 af 28
NOTE 4
Særlige poster
Mio. 1. halvår 1. halvår
kr.
2009 2008 2008
Nedskrivning, bryggeriet i - - -197
Leeds, Carlsberg UK
Nedskrivning, bryggeriet i - - -135
Braunschweig, Carlsberg
Deutschland
Tab ved salg af Türk Tuborg - - -232
Hen sæ tte ls e til - - -245
Flytteomkostninger,
fratrædelsesgodtgørelser og
nedskrivning af
langfristede aktiver i
forbindelse med ny
produktionsstruktur i
Danmark
-20 -15 -19
Fratrædelsesgodtgørelser og
nedskrivning af langfristede
aktiver i
forbindelse med ny -17 -30 -30
produktionsstruktur i
Sinebrychoff, Finland
Fratrædelsesgodtgørelser mv.
vedrørende Operational
Excellence-programmer - -19 -150
Fratrædelsesgodtgørelser og
omkostninger, overdragelse
af
aktiv itete r til Accou - -11 -16
nting Shared Service Center
i Polen Rest ruk tur erin g,
Car ls ber g UK -31 - -
Rest ruk tur erin g, -1 7 -22 -93
Restrukturering, Brasseries -49 - -291
Kronenbourg, Frankrig
Restrukturering, Ringnes, - -9 -26
Norge
Øvri ge r est ruk tur eri -4 0 -12 -138
ngs om ko stn ing er
Integrationsomkostninger
vedrørende købet af dele af
aktiviterne i S&N
-17 -10 -69
Særligeomkos tninge r i alt -191 -128 -1.641
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 25 af 28
NOTE 5 (SIDE 1 AF 2)
Lån og faciliteter
30. juni 2008
mio. kr. 30. juni 2009 mio. kr.
Langfristede lån:
Ud ste dte ob lig ati oner 13.8 28 7.27 8
Lån fra pengeinstitutter 27.980 12.122
Prio ritet slån 1.98 7 913
Le asin gfor pl igte lser 28 53
And re lan gfr ist ede 70 5 184
I alt 44.528 0
Kortfristede lån:
Kortfristet del af øvrige langfristede lån 373 405
Lån fra pengeinstitutter 1.000 1.66 2
Le asin gfor pl igte lser 15 20
Andre kortfristede lån 94 944
Kortfristede lån, i alt: 1.482 0
Lang- og kortfristede lån i alt 46.010 1
Likv id e beho ldn ing er -3 .97 1
Finansiel gæld, netto 42.039
Andre rentebærende aktiver -1.225
Net to re nteb ær ende gæ ld 40.8 14
Alle lån er målt til amortiseret kostpris. Renteelementet på fastforrentede
lån, der er swappet til variabel rente, er dog målt til markedsværdi. Den
re gnsk absm æs sig e værd i her af udgø r 2.8 84 mio . kr.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 26 af 28
NOTE 5 (SIDE 2 AF 2)
Lån og faciliteter
mio. kr.
Resterende tid til forfald for langfristede lån: 30. juni 2009
1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år > 5 år I alt
- 2.168 1.749 7.39 2 2.519 13.828
7.156 369 19.7 10 - 745 27.980
- - - - 1.987 1.98 7
728 - - 5 - 733
7.884 2.537 21.459 7.397 5.251 44.528
Finans iel Rent e*
gæld, netto * Variabel Fast Variabel % Fast %
35.348 2.372 32.97 6 7% 93%
3.933 3.562 371 91% 9%
1.192 1.192 - 100% -
1.172 1.172 - 100% -
1.875 1.875 - 100% -
-1.940 - 1.940 - N/A N/A
45 9 459 - 100% -
4 2.039 8.692 3 3.34 7 21% 79%
** Før udbetaling af dividende på mere
end 2,3 mia. kr. fra Baltika i juli
Bekræftede kredit faciliteter*
mi o. kr. 30. juni 20 09
Mindre end 1 år 1.481
1 til 2 år 9.486
2 til 3 år 3.168
3 til 4 år 26.432
4 til 5 år 7.397
Mer e end 5 år 5.2 51
Total 53.215
Kortfristede lån 1.481
Langfristede lån 51.734
* Definer es som kortf riste de lån og lang friste de kr edit faci lite ter
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 27 af 28
NOTE 6
Nettorentebærende gæld
Mi o. kr. 2. kvt. 2. kv t. 1. hal vå r 1. hal vår
20 09 200 8 20 09 200 8 2008
Rentebærende gæld, netto fremkommer som følger:
La ngfr ist ed e lån 44. 528 45.605 43.230
Kortfristede lån 1.482 7.786 5.291
Re nteb æren de gæ ld, brut brut 46. 010 53.391 48.521
to to
Likvide beholdninger -3.971 -4.706 -2.857
Udlån til associerede virksomheder -3 - 3 -6
Udlån til restaurationsbranchen -2.307 -2.439 -2.278
Hera f ikk e- re nteb æren de Andre tilgodehavender 1.47 7 1.414 1.403
-1.861 -2.124 -2.032
Her af ikk e- re nteb æren de 1.46 9 1.876 1.405
Re nteb æren de gæ ld, nett o nett o 40. 814 47.409 44.156
Forklaring af udvikling:
Re nteb æren de gæ ld, nett o (pri mo) 45. 839 22.652
44.156 19.726 19.726
Pengestrøm, drift -6.201 -2.7 71
-5.968 -2.083 -7.812
Pengestrøm, investeringer 1.022 52.269 1.86
8 54.365 57.153
Udbytte til aktionærer og minoritetsinteresser 294 261
830 714 723
Kø b mi nor ite tsi nter esse r - 132 54
202 299
Køb/salg af egne aktier - -1
- -8 -2
Til gan g ved vir kso mhede r, - 4 4.418
4 4.419 4.015
-
-
t
o
Kapitalforhøjelse - -29.837
- -29.837 -2 9.93 8
Ænd ring rent ebæud lån 7 713 62
392 140
rende
Effekt af valutaomregning -240 56
-262 -330 -226
Andet 89 -483 70
-151 78
Ændring i alt -5.025 24.757
-3.342 27.683 24.430
Re nteb æren de gæ ld, nett o (ult imo ) 40. 814 47.409
40.814 47.409 44.156
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 11/2009
5. august 2009
Side 28 af 28
NOTE 7
Køb af virksomheder
Købsprisallokering af dagsværdier på overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser ved købet af dele af aktiviteterne i S&N blev afsluttet i
april 2009. Den endelige allokering af dagsværdier resulterede i samlede
nettoaktiver på 21,1 mia. kr., 0,2 mia. kr. mindre end den foreløbige allokering
pr. 31. december 2008. Den samlede goodwill beløber sig til 33,7 mia. kr., en
stigning på 0,2 mia. kr. Derudover er der foretaget reklassifikationer mellem
individuelle balanceposter. Købsprisen vil blive reguleret afhængig af den
endelige allokering af gæld i henhold til aftale.
Der forventes yderligere justeringer af købsprisallokeringen vedrørende
Baku-Castel Brewery, som vil blive indregnet inden for den 12-måneders periode,
der er relateret til købet i august 2008.
www.carlsberggroup.com
