Royal Unibrew har i 1. halvår 2009 realiseret et resultat af primær drift på 87
mio. kr. mod 63 mio. kr. sidste år. Samtidig er cash flowet fra driften
forbedret med 158 mio. kr. Den netto rentebærende gæld blev reduceret med 53
mio. kr. i forhold til ultimo 2008. Det væsentligt forbedrede resultat skyldes
gennemførelsen af en række aktiviteter til styrkelse af koncernens indtjening
og cash flow, som blev igangsat i begyndelsen af året samt stigende
nettosalgspriser og et ændret salgsmiks. Det væsentligt forbedrede resultat og
cash flow er ble-vet realiseret på trods af vanskelige markedsforhold og en
faldende omsætning.
”Resultatet for 1. halvår 2009 er bedre end forventet og bekræfter, at de
aktiviteter, som vi har igangsat, har haft den ønskede effekt. Udviklingen
viser, at koncernen grundlæggende er sund og i stand til at skabe såvel solidt
cash flow som fornuftige resultater. Desuden er det særdeles positivt, at den
netto rentebærende gæld er blevet reduceret på trods af den sæsonbetingede
aktivitetsstigning. Det betingede frasalg af de caribiske bryggerier vil
yderligere bidrage til at forbedre koncernens gældssituation. Samtidig
overvejes, som tidligere meddelt, alle relevante muligheder for at sikre en
passende kapitalstruktur” siger Henrik Brandt, CEO.
HOVEDPUNKTER
• Royal Unibrew har i 1. halvår opnået en væsentlig forbedring af de
driftsmæssige resultater:
Resultat af primær drift (87 mio. kr.) steg med 24 mio. kr. (+38%) i forhold
til 2008
Omsætningen faldt med 8% som følge af den globale recession, dog blev
markedsandelene på hoved-markederne udbygget eller fastholdt
Overskudsgraden steg til 4,5% (2008: 3,0%) som følge af
nettosalgsprisstigninger, ændret salgsmiks pri-mært geografisk samt
omkostningstilpasninger og effektiviseringer
Resultat før skat, men efter særlige poster, udgjorde 23 mio. kr. (2008: -16
mio. kr.)
• Likviditeten udviklede sig ligeledes bedre end forventet i halvåret:
Det frie cash flow blev stærkt forbedret (+49 mio. kr. mod -142 mio. kr. i 1.
halvår 2008)
Nettoarbejdskapitalen var ved udgangen af 1. halvår 2009 275 mio. kr. lavere
end på samme tidspunkt i 2008
Pengestrømmen fra driftsaktiviteterne udgjorde i 1. halvår 2009 143 mio. kr.
(2008: -15 mio. kr.)
De store investeringsprojekter, der blev igangsat i 2008, er afsluttet i
løbet af 1. halvår 2009
Den netto rentebærende gæld er reduceret med 53 mio. kr. siden begyndelsen af
året på trods af, at den sæsonbetingede salgsstigning normalt ville medføre en
forøgelse af nettoarbejdskapitalen og dermed den nettorentebærende gæld, som
ved udgangen af 1. halvår 2009 udgjorde 2,1 mia. kr.
Koncernen har tilsagte, uudnyttede kreditfaciliteter på ca. 600 mio. kr.
Indtjeningen, reduktionen i netto-arbejdskapitalen samt effekten af frasalget i
Polen betyder, at koncernens nøgletal pr. 30/6 2009 er væ-sentligt bedre end de
krav (covenants), der er fastsat i den indgåede finansieringsaftale
• Gennemførelse af de strategiske hovedprioriteter - jf. årsregnskabsmeddelelse
for 2008 - forløber som plan-lagt:
Polen: Bryggeriet i Koszalin og de lokale varemærker er frasolgte. Dette samt
de øv-rige tilpasninger i Polen medfører, at de planlagte reduktioner i
medarbejder-antallet realiseres (ca. 125 fuldtidsansatte).
Danmark: Omlægningen af produktions- og distributionsstrukturen er afsluttet
i 2. kvar-tal og funktionærantallet er som planlagt reduceret med ca. 100.
Baltikum: Fælles operativ ledelse og integration af organisationerne i
Litauen og Letland er gennemført.
Cash flow og kapi-talstruktur: Et stærkt cash flow i 1. halvår 2009 (143 mio.
kr.) betyder, at den netto rente-bærende gæld er betydelig lavere end forventet
blandt andet som følge af re-ducerede lagre. Den betingede aftale om salg af
koncernens caribiske brygge-rier samt afhændelsen af bryggeri og varemærker i
Polen forventes omkring udgangen af 2009 yderligere at nedbringe den netto
rentebærende gæld med i alt ca. 240 mio. kr. Og der arbejdes fortsat med en
reduktion af gældsniveauet og med at sikre en mere hensigtsmæssig
kapitalstruktur.
• Baseret på det i første halvår 2009 realiserede resultat og under hensyntagen
til at den generelle udvikling fortsat er præget af usikkerhed, skønnes det nu,
at resultatet af primær drift før særlige poster for hele året vil blive i
niveauet 170-210 mio. kr. mod tidligere forventet større end 135 mio. kr.
Særlige poster forventes uændret at blive en omkostning på 35 mio. kr., mens
finansielle poster netto nu anslås at ville udgøre 125-135 mio. kr. mod
tidligere forventet 145-165 mio. kr.
• Den netto rentebærende gæld forventes i 2009, reduceret med ca. 150 mio. kr,
således at den ved årets ud-gang vil være i niveauet ca. 2 mia. kr. uden
hensyntagen til den positive effekt af salget af de caribiske bryg-gerier.
Yderligere information vedrørende denne meddelelse:
Adm. direktør Henrik Brandt, tlf. 56 77 15 13
Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske
udgave gældende
Denne selskabsmeddelelse er på i alt 32 sider.
Royal Unibrews hovedaktiviteter er at markedsføre, sælge, distribuere og
producere kvalitetsdrikkevarer med fokus på mærkevarer primært inden for øl,
malt- og læskedrikke. Koncernens produkter afsættes på ca. 65 markeder i
Vesteuropa, Østeuropa, Caribien, Nordamerika og Afrika. I Royal Unibrew indgår
bryggerierne Albani og Faxe i Danmark, Kalnapilis i Litauen, Livu Alus og
læskedriktapperiet Cido i Letland, Browar Lomza og Strzelec i Polen.
Det er Royal Unibrews vision med stigende lønsomhed at udvikle koncernens
position som en førende udbyder af drikkevarer i Vest- og Østeuropa og på vores
markeder for maltdrikke. Uden for disse områder vil vi udvikle udvalgte
rentable eksport-markeder.
Læs mere på www.royalunibrew.com.
INDHOLDSFORTEGNELSE
Side
Hovedpunkter 1
Hoved og nøgletal 4
Ledelsesberetning 5
Finanskalender 16
Selskabsmeddelelser 16
Ledelsespåtegning 17
Regnskab
Resultatopgørelse 18
Aktiver 19
Passiver 20
Egenkapitalopgørelse 21
Pengestrømsopgørelse 23
Noter
Beskrivende noter
1 Anvendt regnskabspraksis 24
2 Skøn og estimater 24
3 Segmentoplysninger 25
Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og penge-strømsopgørelse
4 5 Særlige poster
Skat af periodens resultat 27
28
6 Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie 28
7 Egne aktier 29
8 Pengestrømsopgørelse 30
Øvrige noter
9 Virksomhedsopkøb 31
1
Hoved- og nøgletal for 1. halvår 2005-2009 32
Nøgletalsdefinitioner 33
HOVED- OG NØGLETAL
1/1-30/6
2009 1/1-30/6
2008 Q2 2009 Q2 2008 2008
AFSÆTNING (t. hl) 3.268,0 3.756,0 1.958,0 2.212,0 7.079,0
HOVEDTAL (mio. DKK)
Resultat
Nettoomsætning 1.912,9 2.079,7 1.145,3 1.241,4 4.178,7
Resultat af primær drift før særlige poster 86,9 63,3 114,8 98,4 134,9
Særlige poster, netto -24,8 -33,9 -8,3 -1,3 -50,1
Impairment 0,0 0,0 0,0 0,0 -385,0
Resultat før finansielle poster 62,1 29,4 106,5 97,1 -300,2
Nedskrivning af andre kapitalandele 0,0 0,0 0,0 0,0 -70,1
Finansielle poster i øvrigt, netto -39,2 -45,7 -39,6 -17,6 -82,7
Resultat før skat 22,9 -16,3 67,0 79,4 -453,0
Koncernresultat 16,9 -11,8 51,5 56,4 -483,2
Royal Unibrew A/S' andel af resultat 16,3 -11,8 50,8 56,5 -484,3
Balance
Samlede aktiver 4.086,6 4.285,1 4.086,6 4.285,1 4.051,4
Egenkapital 553,4 1.040,8 553,4 1.040,8 574,8
Netto rentebærende gæld 2.138,7 1.975,9 2.138,7 1.975,9 2.191,9
Frit cash flow 48,9 -142,0 178,8 0,7 -356,2
Pr. aktie
Royal Unibrew A/S' andel af resultat pr. ak-tie (DKK) 3,0 -2,1 9,3 10,3 26,4
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af re-sultat pr. aktie
(DKK) 3,0 -2,1 9,3 10,3 26,2
Cash flow pr. aktie (DKK) 25,9 -2,8 31,2 23,0 19,0
Udvandet cash flow pr. aktie (DKK) 25,9 -2,8 31,2 23,1 19,0
Nøgletal (mio. kr.)
EBITDA 138,7 108,8 136,7 134,9 254,6
EBIT 62,1 29,4 106,5 97,1 -300,2
Nøgletal (i %)
Overskudsgrad 4,5 3,0 10,0 7,9 3,2
EBIT-margin 3,2 1,4 9,3 7,8 -7,2
Frit cash flow i procent af nettoomsætning 2,6 -6,8 15,6 0,1 -8,5
Egenkapitalandel 13,5 24,3 13,5 24,3 14,2
Gearing 386,5 189,8 386,5 189,8 381,3
Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens
”Anbefalinger og Nøgletal 2005”.
LEDELSESBERETNING
STRATEGISKE HOVEDPRIORITETER
I 2009 har Royal Unibrew specielt fokus på koncernens indtjening, cash flowet
fra de driftsmæssige aktiviteter, begrænsning af investeringsomfanget under
hensyntagen til de igangværende projekter samt kapitalstrukturen. Dette fokus i
kombination med den generelle usikkerhed om den økonomiske udvikling og
forbrugernes adfærd betyder, at Royal Unibrew løbende er forberedt på og parat
til at gennemføre alle de nødvendige omkostnings-tilpasninger, som udviklingen
måtte tilsige.
Som omtalt i årsregnskabsmeddelelsen for 2008 (jf. selskabsmeddelelse nr
2/2009) er den ændrede strategi for Royal Unibrew baseret på følgende
hovedområder:
• Struktur og driftstilpasning i Polen
Tilpasningen af de polske aktiviteter følger de lagte planer. Som meddelt i
selskabsmeddelelse nr. 22/2009 den 2. juni 2009, er bryggeriet i Koszalin og to
varemærker med tilknytning til regionen omkring bryggeriet solgt. Salget samt
øvrige tilpasninger i Polen har medført, at antallet af medarbejdere er
reduceret med i alt ca. 125. De gennemførte aktiviteter vil have fuld økonomisk
effekt i løbet af 2. halvår 2009. Der arbejdes fort-sat på effektiviseringer i
Polen, og målet er at skabe basis for en positiv indtjening (på EBITDA-niveau)
fra 2010 og fremover. Alle nødvendige initiativer overvejes.
• Struktur og organisationstilpasning i Danmark
Produktions- og distributionsstrukturprojekterne med flytning af produktionen
fra Århus til Faxe og Odense samt omlægning af det danske distributionssystem
er som planlagt afsluttet i april 2009. Desuden er den planlagte omfattende
struktur- og organisationstilpasning gennemført, og antallet af funktionærer er
reduce-ret med ca. 100 fuldtidsansatte. Den fulde effekt af denne tilpasning
vil indtræde i løbet af 2. halvår 2009.
• Fælles operativ ledelse i Baltikum
De overordnende organisatoriske rammer er fastlagte og de ansvarlige ledere er
udpeget. Den nye operative ledelse fokuserer på en bedre fælles udnyttelse af
ressourcer og kompetencer, både på kort og lidt længere sigt. Dette vil
indebære en styrkelse af de lokale markedsorganisationer samt en yderligere
effektivisering på andre områder.
• Cash flow og reduktion af gæld
På trods af at den netto rentebærende gæld ligger på et lavere niveau end
forventet pr. 30. juni 2009 og at der - uden hensyntagen til frasalget af de
caribiske aktiviteter - forventes en yderligere reduktion i andet halvår er det
fortsat ledelsens opfattelse, at koncernens kapitalstruktur er uhensigtsmæssig.
Det betingede salg af kapitalandelene i koncernens caribiske bryggeriselskaber
forventes omkring udgangen af 2009 at reducere koncernens netto rentebærende
gæld med knap 200 mio. kr. i forhold til primo 2009 (jf. selskabsmeddelelse nr.
23/2009 af 12. august 2009). Salget af det polske bryggeri og varemærker vil i
2009 have en positiv likvidi-tetseffekt på ca. 40 mio. kr., heraf hovedparten
ultimo året.
Det er imidlertid ønsket frem til udgangen af 2010 at nedbringe den netto
rentebærende gæld til et niveau, der svarer til maksimalt 3 X EBITDA og at
styrke selskabets soliditet. Processen med at sikre en mere pas-sende
kapitalstruktur fortsætter derfor ufortrødent, og i den forbindelse vil alle
relevante muligheder fortsat blive overvejet.
Udviklingen af bryggerigrunden i Århus har fortsat høj prioritet. Royal Unibrew
har ikke til hensigt at delta-ge i en bebyggelse af arealet, men ønsker at
afhænde grunden. Det er vurderingen, at den relativt bedste pris vil kunne
opnås, når lokalplanen for området er på plads. Et forslag til bebyggelsesplan
for området er ind-leveret til Århus kommune i april 2009 som grundlag for en
projektvurdering og udarbejdelsen af en ændret lokalplan. Der forudses en
blandet anvendelse primært til kontorer og boliger. Det forventes, at en ændret
lokalplan vil kunne være endeligt godkendt i løbet af 2010.
Som et yderligere led i bestræbelserne på at nedbringe den nettorentebærende
gæld, søges nettoarbejdskapi-talen fortsat løbende optimeret.
Nettoarbejdskapitalen udgjorde ved udgangen af 1. halvår 73 mio. kr., hvil-ket
var 275 mio. kr. lavere end på sammetidspunkt i 2008.
Koncernens investeringer vil blive holdt på et forsvarligt lavt niveau i den
resterende del af 2009 og 2010. I første halvår 2009 er bruttoinvesteringerne i
materielle langfristede aktiver 146 mio., hvoraf mere end 85% vedrører
færdiggørelsen af påbegyndte investeringer i 2008. I samme periode 2008 blev
investeret 172 mio. kr.
Koncernen har, som tidligere meddelt, indgået aftale med sine
hovedbanksforbindelser om, at disse frem til 31. marts 2011 stiller de
kreditfaciliteter til rådighed, som koncernen har skønnet nødvendige. Pr. 30.
juni 2009 har koncernen tilsagte og uudnyttede kreditfaciliteter på ca. 600
mio. kr., og den netto rentebærende gæld er væsentligt lavere end forudset. Der
er pr. 30. juni 2009 et betydeligt headroom til de af bankerne fast-lagte
covenants.
RESULTAT 1. JANUAR - 30. JUNI 2009
Royal Unibrew koncernen realiserede i 1. halvår 2009 et resultat før skat på 23
mio. kr., hvilket er bedre end for-ventet og 39 mio. kr. bedre end i 2008.
Resultatet i perioden afspejler ikke en proportional andel af årets resultat,
idet perioden dels benyttes til at afhol-de større vedligeholdelsesarbejder på
produktionsapparatet inden højsæsonen, dels omfatter den kun en måned af årets
højsæson.
Royal Unibrew har i 1. halvår 2009 forbedret den indtjenings- og markedsmæssige
position i forhold til samme periode sidste år på trods af, at den globale
krise og den heraf følgende ændrede kunde- og forbrugeradfærd har betydet
lavere af- og omsætning.
Det skønnes ved udgangen af 1. halvår 2009, at den negative vækstrate i forhold
til samme periode 2008 har væ-ret aftagende på flere af koncernens markeder.
Efterspørgslen er på flere markeder dog fortsat vigende.
Koncernen har i perioden udbygget eller fastholdt sine markedsandele på de
fleste væsentlige markeder. Der må imidlertid konstateres en øget
priskonkurrence på flere af koncernens nordeuropæiske markeder.
På visse markeder - i særdeleshed Letland - er der i lyset af en reduceret
afsætning gennemført væsentlige effektiviseringer og en dynamisk
omkostningstilpasning, som har medvirket til at beskytte indtjeningen i de
pågældende områder.
I Polen er med effektiv overdragelse pr. 2. juni 2009 solgt et bryggeri og to
varemærker (jf. selskabsmeddelelse nr. 22/2009, den 2. juni 2009).
Udviklingen i koncernens aktiviteter fordelt på de enkelte markedssegmenter var
i perioden 1. januar - 30. juni 2009 følgende:
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ufordelt Koncernen
Afsætning (t. hl) 1.648 1.369 251 - 3.268
Vækst (%) -10,5 -15,6 -14,1 -13,0
Andel af afsætning (%) 50 42 8 - 100
Nettoomsætning (mio. kr.) 1.228 464 221 - 1.913
Vækst (%) -2,8 -19,2 -8,5 -8,0
Andel af nettoomsætning (%) 64 24 12 - 100
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
104,8
-13,3
15,5
-20,1
86,9
Overskudsgrad (%) 8,5 -2,9 7,0 4,5
Resultat før finansielle poster
(EBIT) (mio. kr.)
89,4
-15,3
12,1
-24,1
62,1
EBIT margin (%) 7,3 -3,3 5,5 3,2
Koncernens afsætning udgjorde i 1. halvår i alt 3,3 mio. hl øl, malt- og
læskedrikke, hvilket er 13% mindre end i 2008.
Koncernens nettoomsætning var dog kun 8% lavere end i 2008 og udgjorde 1.913
mio. kr. 3 procentpoint af omsætningsreduktionen kan henføres til den faldende
PLN kurs og afslutningen af ulønsomme leveringsaftaler vedrørende private
label. Der er gennemført salgsprisstigninger på næsten alle markeder. Desuden
realiseredes en positiv mix-forskydning, idet faldet i afsætningen var mindre i
Vesteuropa end i Østeuropa.
Bruttoresultatet udgjorde 817 mio. kr. i 1. halvår 2009, hvilket er 65 mio. kr.
(7%) lavere end i 2008. Det vurderes, at den lavere afsætning har reduceret
bruttoresultatet med mere end 125 mio. kr., mens den højere bruttoavance
påvirkede positivt med mere end 60 mio. kr. Bruttoavancen udgjorde i første
halvår 42,7% mod 42,4% i samme periode sidste år. De højere salgsværdier pr.
enhed har således totalt betragtet mere end kompenseret for stigningen i
produktionsomkostninger, primært vedrørende råvarer, hvor købspriserne i
væsentligt omfang er terminssikret.
Fokuseringen af salgs- og markedsføringsindsatsen og den gennemførte omlægning
af distributionsstrukturen i Danmark har resulteret i, at koncernens salgs- og
distributionsomkostninger i 1. halvår 2009 er 11% mindre end i 2008.
Administrationsomkostningerne er reduceret med ca. 8%. Den fulde effekt af de
gennemførte tilpasninger primært i Danmark og Polen vil blive realiseret i
løbet af 2. halvår 2009.
Resultat af primær drift før ”særlige poster” blev i 1. halvår 2009 87 mio.
kr., hvilket er 24 mio. kr. bedre end i 2008. Forbedringen er opnået ved at
realisere højere nettosalgspriser pr. salgsenhed og væsentlige
omkostningsbesparelser i såvel produktions, salgs- og distributions-, samt
administrationsfunktionerne. Indtjeningseffekten heraf har således været større
end den reduktion i afsætning og bruttoresultatet, som primært er en følge af
den økonomiske afmatning.
”Særlige poster” udgjorde 25 mio. kr. i første halvår 2009 og sammensætter sig
primært af avance fra salg af henholdsvis nedskrivning af aktiver i Polen, af
omkostninger og nedskrivninger relateret til afslutning af omlægningen af
produktions- og distributionsstrukturen i Danmark og af omkostninger til
fratrædelsesordninger, herunder til struktur- og organisationstilpasninger i
Polen og Danmark (jf. selskabsmeddelelse nr. 2/2009 den 26. februar 2009).
Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBITDA) steg 30 mio. kr. og
udgjorde 139 mio. kr. mod 109 mio. kr. i 2008.
Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter 62 mio. kr. mod 29
mio. kr. i 2008.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder blev forbedret med 6 mio.
kr. til 13 mio. kr. Alle associerede virksomheder forbedrede resultaterne i 1.
halvår 2009.
Koncernens finansielle nettoomkostninger var 53 mio. kr. som i 2008. De
uændrede nettoomkostninger sammensætter sig af højere renteomkostninger, som
modsvares af valutakursgevinster på ca. 20 mio. kr. De højere renteomkostninger
skyldtes dels den højere netto rentebærende gæld i 2009 og dels højere
rentesatser og omkostninger relateret til den med hovedbankerne i 1. kvartal
2009 indgåede aftale om kreditfaciliteter.
Resultatet før skat udgjorde herefter 23 mio. kr. mod -16 mio. kr. i første
halvår 2008.
Koncernresultatet (efter skat) blev 17 mio. kr., 29 mio. kr. bedre end de -12
mio. kr., som blev realiseret i 2008. Skat af periodens resultat er i 2009
positivt påvirket af regulering vedrørende tidligere år.
UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER
Vesteuropa
Vesteuropa
2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 1.648 1.841 -11
Nettoomsætning (mio. kr.) 1.228 1.264 -3
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
104,8
84,4
24
Overskudsgrad (%) 8,5 6,7
EBIT (mio. kr.) 89,4 50,5 77
EBIT margin (%) 7,3 4,0
Segmentet Vesteuropa omfatter markederne for øl og læskedrikke i Danmark og
Norden samt i Tyskland og Italien. Vesteuropa udgjorde i 1. halvår 2009 50% af
den samlede afsætning og 64% af nettoomsætningen. (2008: 50% henholdsvis 61%).
Koncernen vandt markedsandele på mærkevarer i Danmark og på det væsentligste
brand, Ceres Strong Ale, i Italien i 1. halvår 2009. Markederne var imidlertid
præget af den økonomiske afmatning og det faldende forbrug, og af- og
nettoomsætning var henholdsvis 11% og 3% lavere end i 2008. Afslutningen af
ulønsomme privat label leveringsaftaler udgjorde 8 procentpoint af
afsætningsreduktionen og hele omsætningsreduktionen.
Resultatet af den primære drift blev forbedret med 20 mio. kr. til 105 mio.
kr., positivt påvirket af højere nettosalgspriser pr. enhed og
omkostningsbesparelser og negativt påvirket af den lavere afsætning.
EBIT var påvirket negativt af ”særlige poster” med netto 15 mio. kr. primært
som følge af omkostninger relateret til restrukturering af forretningen i
Danmark samt afslutning af den i 2008 påbegyndte omlægning af produktions- og
distributionsstrukturen i Danmark. Effekten af disse tiltag vil slå fuldt
igennem i løbet af 2. halvår af 2009.
Vesteuropa Realiseret i 1/1-30/6 2009 Ændring i forhold til 2008
Nettoomsætning
(mio. kr.) Afsætning
(1000 hl) Nettoomsætning
i % Afsætning
i %
Danmark 583 720 -7 -16
Italien 364 248 2 -2
Tyskland 268 643 4 -4
Norden 13 37 -47 -43
Øvrige markeder *) 0 0 0 0
Vesteuropa i alt 1.228 1.648 -3 -11
*) Ølsalgsaktiviteterne i Frankrig opereres fra 2009 sammen med salg af
maltdrikke i Frankrig. Segmentrapporteringen er i overensstemmelse med IFRS 8
derfor ændret, således at salg af øl i Frankrig fra 2009 rapporteres under
segmentet Malt og Oversøiske Markeder. Sammenligningstal for 2008 er ændret
tilsvarende.
Det vurderes at den samlede afsætning af mærkevareøl i Danmark i 1. halvår 2009
er faldet med ca. 7%, mens afsætningen af læskedrikke blev reduceret med ca.
9%.
Udviklingen i Royal Unibrews samlede afsætning i 1. halvår 2009 var påvirket af
den tidligere lukning af Maribo Bryggeri samt afslutningen af ulønsomme
leveringsaftaler vedrørende private label i 1. halvår 2009. Korrigeres der for
disse reduktioner i selskabets salg, var afsætningen 4% mindre, mens
nettoomsætningen i 1. halvår 2009 var knap 2% mindre end i 2008,. Afsætningen
forskød sig i 1. halvår dels fra Horeca-sektoren mod detail-sektoren og dels
mod salgsenheder med højere volumen af læskedrikke. Royal Unibrews
markedsandele blev i 1. halvår øget både for mærkevareøl og for læskedrikke.
Der blev primo 2009 gennemført prisstigninger i Danmark.
For mærket Egekilde blev sortimentet udvidet med introduktionen af en ny
smagsvariant.
I Italien steg afsætningen af Royal Unibrews væsentligste brand, Ceres Strong
Ale, i 1. halvår med ca. 3% i et marked som faldt godt 2%, mens afsætningen af
produkter med lavere salgsværdi var mindre end i 1. halvår 2008. Royal Unibrews
nettoomsætning steg således med 2% trods en reduktion i afsætningen på 2%.
Royal Unibrew har gennemført de planlagte prisforhøjelser. Det vurderes, at
Royal Unibrews afsætning i Italien i 1. halvår 2009 har været positivt påvirket
af genopbygning af lagre, og det skønnes, at Ceres Strong Ales markedsandel er
steget såvel i Horeca-sektoren som detail-sektoren.
Også på det tyske marked (inklusive Grænsehandel) steg koncernens
nettoomsætning trods et fald i afsætningen. Royal Unibrews afsætning af
mærkevareprodukter blev øget, hvilket sammen med gennemførte prisstigninger
betød, at den samlede omsætning i 1. halvår 2009 var 4% højere end i 2008.
Østeuropa
Østeuropa 2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 1.369 1.623 -16
Nettoomsætning (mio. kr.) 464 575 -19
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
-13,3
-13,8
4
Overskudsgrad (%) -2,9 -2,4
EBIT (mio. kr.) -15,3 -13,8 -11
EBIT margin (%) -3,3 -2,4
Segmentet Østeuropa omfatter primært markederne for øl, juice og læskedrikke i
Letland, Litauen og Polen. Øst-europa havde i 1. halvår 2009 42% af koncernens
afsætning og 24% af nettoomsætningen. (2008: 43% henholdsvis 28%).
Markederne i segmentet har i 2009 været præget af en reduktion i forbruget af
drikkevarer, som for Letlands og Polens vedkommende indtraf i 2008 og som i 1.
kvartal 2009 også blev en realitet i Litauen. Afsætningen faldt med 16%, og
nettoomsætningen i segmentet reduceredes med 19% heraf 7 procentpoint som følge
af den negati-ve kursudvikling på PLN.
Primært resultat før ”særlige poster”, var trods den væsentlige reduktion i af-
og omsætning 0,5 mio. bedre end i 1. halvår 2008, idet der som resultat af stor
fokus på at tilpasse kapacitetsgrundlaget blev realiseret væsentlige
omkostningsbesparelser.
EBIT var i halvåret netto negativt påvirket af ”særlige poster” med 2 mio. kr.,
blandt andet vedrørende restruktu-rering i Polen og Baltikum.
Østeuropa Realiseret 1/1-30/6 2009 Ændring i forhold til 2008
Nettoomsætning
(mio. kr.) Afsætning
(1000 hl) Nettoomsætning
i % Afsætning
I %
Litauen 175 410 -7 -6
Letland 146 450 -23 -28
Polen 142 507 -25 -6
Øvrige områder 1 2 -85 -88
Østeuropa i alt 464 1.369 -19 -16
I Litauen skønnes det totale ølmarked i 1. halvår at være faldet med mere end
6%, mens det samlede juicemar-ked faldt med anslået ca. 23%. Kalnapilio-Tauro
Grupe har i halvåret fortsat øget markedsandelen inden for såvel øl som juice
både målt på værdi og volumen.
Der blev i 1. halvår 2009 gennemført prisstigninger i Litauen, ligesom
Tauras-mærket blev styrket gennem lance-ring af produkterne i profilflasker.
Den samlede produktportefølje blev styrket via introduktionen af et sortiment
af cider.
Det primære resultat før særlige poster i Litauen i 1. halvår 2009 er
væsentligt bedre end forventet og bedre end 2008.
I Letland anslås det, at juice, nektar og still drink-segmentet faldt med ca.
25% i 1. halvår 2009, mens det samlede ølforbrug vurderes at være faldet med
ca. 5%. I 2009 øgedes Royal Unibrews markedsandel for still-drink, mens
markedsandelen for juice og mærkevareøl blev fastholdt.
Der blev i 2009 gennemført prisstigninger for de fleste produktkategorier.
Desuden blev der lanceret et sortiment af cider.
Resultat af den primære drift var i 1. halvår 2009 på trods det markante fald i
af- og omsætning væsentligt bedre end i 2008 og end forventet. Der blev i
Letland gennemført betydelige reduktioner af omkostningsbasen.
I Polen vurderes det, at det nationale ølforbrug faldt ca. 8% i 1. halvår 2009
i forhold til samme periode sidste år blandt andet som følge af en forøgelse af
øl-afgifterne. Royal Unibrews af- og omsætning faldt med 6% hen-holdsvis 25%.
Korrigeret for den negative udvikling i PLN-kursen andrager omsætningsfaldet
kun 4%.
Det primære resultat før særlige poster for 1. halvår var som forventet, men
fortsat utilfredsstillende.
Malt- og oversøiske markeder
Malt- og oversøiske markeder
2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 251 292 -14
Nettoomsætning (mio. kr.) 221 238 -7
Resultat af primær drift
(før særlige poster) (mio. kr.)
15,5
18,0
-14
Overskudsgrad (%) 7,0 7,6
EBIT (mio. kr.) 12,1 18,0 -33
EBIT margin (%) 5,5 7,6
Segmentet Malt- og oversøiske markeder omfatter koncernens bryggerier og
distributionsselskab i Caribien, eksport- og licensforretningen for maltdrikke,
samt eksport af øl og læskedrikke til øvrige markeder. Af- og omsætningen
udgjorde i 1. halvår 2009 henholdsvis 8% og 12% af koncernens samlede af- og
omsætning. (2008: 7% og 11%). Nettoomsætningen blev netto påvirket positivt med
ca. 10 mio. kr. af udviklingen i USD- og GBP-valutakursen.
Malt- og oversøiske markeder
Realiseret 1/1-30/6 2009 Ændring i forhold til 2008
Nettoomsætning
(mio. kr.) Afsætning
(1000 hl) Nettoomsætning
i % Afsætning
i %
Caribien 139 123 4 -9
England 14 18 -59 -44
Afrika 29 52 -6 -16
Øvrige markeder 39 58 -9 -11
Malt- og oversøiske markeder
i alt 221 251 -7 -14
I Caribien var udviklingen fortsat præget af den generelle økonomiske krise.
Den stigende arbejdsløshed, reduktion i turistaktiviteterne og færre
pengeoverførsler fra slægtninge bosat i USA har ledt til en faldende afsætning
på de lokale markeder. Mens afsætningen af Vitamalt-produktet derfor ikke har
levet op til forventningerne i 1. halvår 2009, blev indtjeningen i de tre
bryggeri-datterselskaber i regionen samlet set bedre end forventet som følge af
gennemførte effektiviseringer. Nettoomsætningen i koncernens
distributionsselskaber på Guadeloupe og Martinique var trods en generalstrejke
i størstedelen af 1. kvartal på niveau med 1. halvår 2008, og indtjeningen var
væsentligt bedre end i 2008 og end forventet.
I England var af- og omsætning negativt præget af væsentlige lagernedbringelser
hos en større kunde. Herud-over var omsætningen påvirket negativt med ca. 2
mio. kr. som følge af det lave kursniveau på GBP.
De øvrige markeder i segmentet realiserede en lavere afsætning end forventet
primært som følge af den globale økonomiske situation, Koncernens øgede fokus
på kreditgivning og reduktion af lagerbeholdninger i forsy-ningskæden.
Indtjeningen i segmentet, primært resultat før ”særlige poster”, var 2,5 mio.
kr. mindre end i 1. halvår 2008 inklu-sive en netto positiv påvirkning af USD-
og GBP-valutakursudviklingen på ca. 1,5 mio. kr.
AKTIEOPTIONER
Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 12/2009 af 31. marts 2009 har selskabets
bestyrelse besluttet med effekt fra 2008 at annullere den indgåede
aktieoptionsordning for perioden 2008-2010 for direktionen og ca. 20 ledende
medarbejdere, således at tildelingerne for regnskabsåret 2008 og tildelinger
for regnskabsårene 2009 og 2010 bort-falder.
Herefter udestår følgende aktieoptioner fra tidligere aktieoptionsordninger:
Tildelt Udestående
I alt (stk.) Heraf direktionen
(stk.) Udnyttelseskurs Udnyttelses-periode
Vedr. 2004 8.080 2.092 478 4/2008 - 4/2010
Vedr. 2005 15.832 2.462 648 4/2009 - 4/2011
Vedr. 2006 16.172 2.756 695 4/2010 - 4/2012
Vedr. 2007 12.362 2.231 510 4/2011 - 4/2013
Tildelt 2008 vedr. strategiplan
20.460
2.231
510
4/2011 - 4/2013
I alt 72.906 11.772
Markedsværdien af de udestående optioner er beregnet til at udgøre 0,1 mio. kr.
i henhold til Black-Scholes for-mel. Selskabets forpligtelser i forbindelse med
optionsordningerne afdækkes af selskabets beholdning af egne ak-tier (106.674
stk.).
BALANCE OG PENGESTRØMSANALYSE
Royal Unibrews balance udgjorde pr. 30. juni 2009 4.087 mio. kr., hvilket er på
samme niveau som ved udgangen af 2008.
Koncernens egenkapital udgjorde ultimo juni 2009 553 mio. kr. og var i al
væsentlighed kun påvirket af perio-dens totalindkomst på -23 mio. kr. -
sammensat af periodens resultat på 17 mio. kr., negative
valutakursregule-ringer af koncernens udenlandske tilknyttede selskaber på 14
mio. kr. samt en negativ udvikling i værdien af va-luta- og
rentesikringsinstrumenter på 26 mio. kr. Egenkapitalandelen udgjorde herefter
13,5% mod 14,2% ved udgangen af 2008.
Det frie cash flow udgjorde i årets første halvår 49 mio. kr. mod -142 mio. kr.
i 1. halvår 2008. Som følge af højsæ-sonen i sommermånederne er cash flowet
traditionelt negativt påvirket af en stigende nettoarbejdskapital.
Pengestrømmen fra driften (før finansielle poster og skat) udgjorde 207 mio.
kr. og var 120 mio. kr. bedre end i 1. halvår 2008, mens nettorenter og betalt
selskabsskat tilsammen påvirkede likviditeten positivt med 38 mio. kr. i
forhold til 2008. Samlet var pengestrømmen fra driftsaktiviteten, der i alt
udgjorde 143 mio. kr., 158 mio. kr. bed-re end i 2008.
Bruttoinvesteringerne udgjorde 146 mio. kr., hvilket er ca. 26 mio. kr. mindre
end i 2008. Provenuet for solgte ak-tiver var ca. 40 mio. kr., primært
vedrørende det polske bryggeri i Koszalin.
Pengebindingen i tilgodehavender og varebeholdninger blev i perioden øget med
118 mio. kr. (2008: 321 mio. kr.), mens kreditter fra leverandører og anden
gæld steg med 177 mio. kr. (2008: 272 mio. kr. - påvirket af
inve-steringskreditorer). Samlet blev nettoarbejdskapitalen som følge af fokus
på at minimere pengebindingen redu-ceret med 58 mio. kr. i første halvår af
2009 på trods af sæsonen (2008: forøget med 50 mio. kr.).
FINANSIERING OG KAPITALSTRUKTUR
Som oplyst i årsregnskabsmeddelelsen for 2008 har Royal Unibrew med sine
hovedbankforbindelser indgået af-tale om, at bankerne i de næste to år (frem
til 31. marts 2011) stiller de kreditfaciliteter til rådighed for koncernen,
som koncernen på basis af planer og budgetter har skønnet nødvendige.
De kreditmæssige rammer, som aftalen med bankerne indeholder, er tilpasset de
sæsonmæssige svingninger i koncernens kapitalbehov. Pr. 30/6 2009 andrager
kreditrammen 2,75 mia. kr., hvoraf de 600 mio. kr. er uudnytte-de. Ved udgangen
af 2009 reduceres kreditrammen til 2,5 mia. kr., hvoraf maksimalt ca. 2,0 mia.
kr. forventes at være udnyttet (ekskl. effekten af det betingede salg af de
caribiske selskaber). I 2010 forudsætter finansieringsaf-talen, at kreditrammen
i løbet af 2. halvår reduceres fra 2,5 mia. kr. til 2,0 mia. kr.
På grundlag af likviditetsudviklingen i 1. halvår 2009, som var bedre end
forventet, vil koncernen løbende vur-dere en reduktion af de tilsagte,
uudnyttede faciliteter (pr. 30. juni 2009 ca. 600 mio. kr.).
Finansieringsaftalen indeholder et antal betingelser (covenants), som måles
kvartalsvist: EBITDA, nettorentebæ-rende gæld i forhold til EBITDA,
solvensgrad, investeringer og cash flow-mål. På grundlag af koncernens planer
og budgetter skønnes det, at koncernen vil kunne overholde de aftalte
covenants. Ved udgangen af 1. halvår 2009 er de realiserede mål væsentligt
bedre end de aftalte covenants, og baseret på den skønnede udvikling i 2.
halvår 2009 vil de aftalte covenants også være overholdt ved udgangen af 2009
med tilfredsstillende margin.
Det er en forudsætning for bankernes kredittilsagn, at selskabet ikke udbetaler
udbytte eller tilbagekøber egne aktier.
Koncernen vil forsat fokusere på at frigøre så meget likviditet som muligt
gennem reduktion af bindingerne i nettoarbejdskapital og ved at fastholde et
forsvarligt lavt investeringsniveau.
Samtidig overvejes som tidligere nævnt alle relevante muligheder for at styrke
selskabets soliditet og sikre en mere passende kapitalstruktur.
FREMTIDEN
Koncernens resultat for 1. halvår 2009 var bedre end resultatet for den samme
periode sidste år og også bedre end forventet.
Det skønnes ved udgangen af 1. halvår 2009, at den negative vækstrate i forhold
til samme periode 2008 har væ-ret aftagende på flere af koncernens markeder,
men den generelle udvikling er fortsat præget af stor usikkerhed, og på flere
markeder er efterspørgslen vigende.
Royal Unibrews samlede af- og omsætning vil være faldende i forhold til 2008
som følge af den generelt vigende efterspørgsel. I 1. halvår 2009 udbyggede
eller fastholdt Royal Unibrew koncernen markedsandelen på de fleste
hovedmarkeder, og det forventes, at disse positioner kan fastholdes eller
styrkes i de kommende kvartaler.
I 1. kvartal blev de for året planlagte prisstigninger gennemført. Der er i 2.
kvartal er set en skærpelse af priskonkurrencen på flere markeder i Nordeuropa.
Omlægningen af den danske produktionsstruktur og distributionssystemet samt de
gennemførte initiativer i Polen og Danmark vil fortsat bidrage til at øge
lønsomheden i koncernen. Den fulde effekt vil blive realiseret i løbet af 2.
halvår 2009. Disse forhold samt en dynamisk tilpasning af omkostningsbasen i
relation til markedsudviklingen specielt i Baltikum forventes at lede til en
stigende overskudgrad (primær drift før ”særlige poster”) i forhold til sidste
år.
Det skønnes, at primær drift før ”særlige poster” for 2009 vil ligge i niveauet
170-210 mio. kr. (tidligere angivet: større end 135 mio. kr.), mens de
finansielle nettoomkostninger nu anslås at ville udgøre 125-135 mio. kr. (mod
tidligere forventet 145-165 mio. kr.) væsentligst som følge af et forbedret
likviditetsforløb samt gevinst på en valutakurskontrakt.
”Særlige poster” forventes fortsat at udgøre en omkostning på ca. 35 mio. kr.
primært hidrørende fra omstruktureringer i Danmark og Polen.
De effektive skatteprocenter forventes for EBIT at udgøre ca. 30% og for
finansielle omkostninger ca. 13% (tidligere angivet 38% for EBIT og 12% for
finansielle poster).
Årets bruttoinvesteringer skønnes uændret at ville udgøre ca. 250 mio. kr, og
årets afskrivninger skønnes at ville udgøre ca. 215 mio. kr.
På basis af de i 1. halvår opnåede forbedringer i cash flow forventes den netto
rentebærende gæld ved udgangen af 2009 at udgøre ca. 2 mia. kr., hvilket er
lavere end hidtil udmeldt og ca. 150 mio. kr. lavere end ved årets be-gyndelse
uden hensyntagen til afhændelsen af de Caribiske bryggerier. Dette forhold samt
den ovenfor omtalte forbedring af indtjeningen betyder, at der forventes at
være en tilfredsstillende margin til de i koncernens finan-sieringsaftale
indeholdte finansielle nøgletal (covenants).
UDSAGN OM FREMTIDEN
De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i delårsrapporten for perioden 1.
januar - 30. juni 2009 afspejler ledel-sens forventninger til fremtidige
begivenheder og økonomiske resultater samt til konjunkturerne på de
væsent-ligste markeder og udviklingen på de internationale penge-, valuta- og
rentemarkeder. Udsagn vedrørende frem-tiden vil ifølge sagens natur altid være
forbundet med usikkerhed, og kan påvirkes - udover af de globale øko-nomiske
forhold - af f.eks. markedsdirigerede prisnedsættelser, markedets accept af nye
produkter og emballa-geformer, uforudsete ophør af samarbejdsforhold, ændring
af lovgivningsmæssige forhold (afgifter, miljø, em-ballager). De realiserede
resultater vil derfor kunne afvige fra de anførte forventninger.
Royal Unibrew er part i et begrænset antal retssager. Det forventes ikke, at
disse retssager vil have væsentlig ind-flydelse på Royal Unibrews finansielle
stilling.
BEGIVENHED EFTER DELÅRSPERIODENS UDLØB
Som omtalt i selskabsmeddelelse 23/2009 af 12. august 2009 har Royal Unibrew
indgået en betinget aftale med bryggeriet Cerveceria National Dominicana (CND)
fra Den Dominikanske Republik om salg af kapitalandelene i bryggerierne på
Antigua, Dominica og St. Vincent til CND.
Det samlede provenu for Royal Unibrews aktieposter udgør USD 31 mio. (ca. DKK
160 mio.). Desuden overtager køberen gældsforpligtelserne i selskaberne. Samlet
reduceres Royal Unibrews netto rentebærende gæld med knapt DKK 200 mio.
Nettosalgsværdien af kapitalandelene er på niveau med den bogførte værdi af
disse.
Omregnet udgør enterprise value (EV; 100%) for de afhændede selskaber ca. USD
44 mio. (ca. DKK 255 mio.), mens koncernens EBITDA (100%) gennem frasalget vil
blive reduceret med ca. DKK 30 mio.
Koncernens maltbrand, Vitamalt, vil fortsat blive licensproduceret af de
afhændede bryggerier, ligesom CND vil påbegynde licensproduktion og salg af
Vitamalt i Den Dominikanske Republik.
Aftalerne med CND er blandt andet betinget af godkendelse af regeringen på
Antigua samt opnåelse af visse li-censgiveres accept af ændring i ejerskabet.
Transaktionen forventes endelig gennemført (closing) omkring ud-gangen af 2009.
Som følge heraf ventes handlen ikke at påvirke koncernens indtjening (EBIT) i
2009.
LEDELSESFORHOLD
Efter 17 år i Royal Unibrew Koncernen har CFO Ulrik Sørensen i forbindelse med,
at han i 2010 fylder 60 år, øn-sket at gå på pension med udgangen af 2010. Med
henblik på at sikre den nødvendige kontinuitet vil der blive igangsat søgning
efter en ny CFO. I forbindelse med ansættelse af den nye CFO - forventeligt
omkring årsskiftet 2009/2010 - udtræder Ulrik Sørensen af selskabets direktion.
Ulrik Sørensen vil frem til sin fratræden - ud over arbejdet med at overdrage
sine opgaver til den nye CFO og bistå denne efter behov - løse særlige opgaver
for di-rektionen, herunder bl.a. salget af Ceres ejendommen.
FINANSKALENDER
2009
Regnskabsmeddelelser:
6. november 2009 Delårsrapport for 3. kvartal 2009
2010
Generalforsamling:
27. april 2010 Ordinær generalforsamling i Odense
Regnskabsmeddelelser:
5. marts 2010 Årsregnskabsmeddelelse 2009
27. april 2010 Delårsrapport for 1. kvartal 2010
26. august 2010 Halvårsrapport 2010
25. november 2010 Delårsrapport for 3. kvartal 2010
MEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN I 2009
23. februar 2009 01/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
26. februar 2009 02/2009 Årsregnskabsmeddelelse for 2008
11. marts 2009 03/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
12. marts 2009 04/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
19. marts 2009 05/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
23. marts 2009 06/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
25. marts 2009 07/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
26. marts 2009 08/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
27. marts 2009 09/2009 Royal Unibrew Polska Sp. z o.o. fremskynder salget af
bryggeri i Koszalin
30. march 2009 10/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens § 28 a
31. marts 2009 11/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
31. marts 2009 12/2009 Annullering af aktieoptionsprogram
01. april 2009 13/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
08. april 2009 14/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
15. april 2009 15/2009 Ordinær generalforsamling - indkaldelse
29. april 2009 16/2009 Delårsrapport for 1. kvartal 2009
29. april 2009 17/2009 Ordinær generalforsamling 2009
25. maj 2009 18/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
27. maj 2009 19/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
29. maj 2009 20/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
29. maj 2009 21/2009 Storaktionærmeddelelse i henhold til
værdipapirhandelslovens § 29
02. juni 2009 22/2009 Royal Unibrews salg af det polske bryggeri i Koszalin er
gennemført
12. august 2009 23/2009 Royal Unibrew indgår aftale om salg af bryggerier i
Caribien
LEDELSESPÅTEGNING
Direktionen og bestyrelsen har aflagt delårsrapport for Royal Unibrew A/S.
Delårsrapporten er behandlet og vedtaget dags dato.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, er
aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapport" som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede
regnskabsmæssige skøn for forsvarlige, ligesom delårsrapporten efter vores
opfattelse indeholder de oplysninger, der er relevante for at bedømme
kon-cernens økonomiske forhold. Det er derfor vores opfattelse, at
delårsrapporten giver et retvisende billede af kon-cernens aktiver og passiver,
den finansielle stilling samt af resultaterne af koncernens aktiviteter og
penge-strømme for perioden 1. januar - 30. juni 2009.
Ledelsesberetningen giver efter vor opfattelse et retvisende billede af
udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens
resultater og af den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der
er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som de står overfor.
Faxe den 25. august 2009
Direktion
Henrik Brandt
Administrerende direktør
Ulrik Sørensen Hans Savonije
Økonomidirektør International direktør
Bestyrelse
Steen Weirsøe Tommy Pedersen
Formand Næstformand
Ulrik Bülow Erik Christensen Erik Højsholt
Allan Meier Jensen Kirsten Liisberg Hemming Van
RESULTATOPGØRELSE (t. DKK)
1/1 - 30/6 2009 1/1 - 30/6 2008 1/4 - 30/6 2009 1/4 - 30/6 2008 1/1 -
31/12 2008
Note
Omsætning 2.238.178 2.453.561 1.341.527 1.460.120 4.918.600
Øl- og mineralvandsafgifter -325.273 -373.872 -196.267 -218.740 -739.897
Nettoomsætning 1.912.905 2.079.689 1.145.260 1.241.380 4.178.703
Produktionsomkostninger -1.096.169 -1.198.217 -632.143 -691.067 -2.433.298
Bruttoresultat 816.736 881.472 513.117 550.313 1.745.405
0 0
Salgs- og
distributionsomkostninger -619.727 -699.493 -341.153 -392.369 -1.387.543
Administrationsomkostninger -111.590 -120.034 -57.890 -59.996 -226.844
Andre driftsindtægter 1.462 1.392 737 458 3.835
Resultat af primær drift før særlige
poster 86.881 63.337 114.811 98.406 134.853
Særlige poster 4 -24.780 -33.939 -8.274 -1.344 -50.125
Impairment 0 0 0 0 -384.957
Resultat før finansielle poster 62.101 29.398 106.537 97.062 -300.229
Resultat efter skat af kapitalandele i
associerede virksomheder 13.469 7.128 13.562 11.653 22.654
Impairment -70.104
Finansielle indtægter 29.927 2.856 3.482 352 33.899
Finansielle omkostninger -82.589 -55.715 -56.605 -29.639 -139.185
Resultat før skat 22.908 -16.333 66.976 79.428 -452.965
Skat af periodens resultat 5 -6.000 4.500 -15.500 -23.000 -30.200
Periodens resultat 16.908 -11.833 51.476 56.428 -483.165
Periodens resultat fordeles således :
Moderselskabets aktionærers andel af perio-dens
resultat 16.268 -11.831 50.772 56.502 -484.333
Minoritetsaktionærers andel af periodens re-sultat 640 -2 704 -74 1.168
Periodens resultat 16.908 -11.833 51.476 56.428 -483.165
Moderselskabets aktionærers andel af resul-tat pr. aktie
(DKK) 6 3,0 -2,1 9,3 10,3 -89,0
Moderselskabets aktionærers andel af ud-vandet resultat pr. aktie
(DKK) 6 3,0 -2,1 9,3 10,3 -89,0
Totalindkomst
Opskrivning af projektudviklingsejendomme 0 0 0 0 240.000
Værdi- og valutakursregulering tilknyttede udenlandske
virksomheder -14.352 4.016 -17.912 8.348 -99.434
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -25.738 36.247 -2.415 49.070
-48.345
Skat af egenkapitalposteringer 0 -7.327 0 -9.954 -56.315
Nettogevinster indregnet direkte på
egen-kapitalen -40.090 32.936 -20.327 47.464 35.906
Periodens resultat 16.908 -11.833 51.476 56.428 -483.165
Totalindkomst i alt -23.182 21.103 31.149 103.892 -447.259
BALANCE, AKTIVER (t. DKK)
30/6 2009 30/6 2008 31/12 2008
Note
LANGFRISTEDE AKTIVER
Goodwill 314.851 506.597 311.275
Varemærker 167.143 283.977 167.885
Distributionsrettigheder 6.505 7.855 7.186
Immaterielle langfristede aktiver 488.499 798.429 486.346
Grunde og bygninger 719.484 827.597 643.363
Projektudviklingsejendomme 400.522 0 400.000
Produktionsanlæg og maskiner 691.541 525.925 529.291
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 226.195 227.545 214.997
Materielle anlægsaktiver under udførelse 67.271 188.603 291.787
Materielle langfristede aktiver 2.105.013 1.769.670 2.079.438
Kapitalandele i associerede virksomheder 92.157 230.398 87.650
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 0 25.375 20.634
Værdipapirer 53.169 3.054 56.900
Andre tilgodehavender 8.623 12.711 11.939
Finansielle langfristede aktiver 153.949 271.538 177.123
Langfristede aktiver 2.747.461 2.839.637 2.742.907
KORTFRISTEDE AKTIVER
Råvarer og hjælpematerialer 118.941 196.867 122.194
Varer under fremstilling 28.465 35.437 27.177
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 201.415 220.804 265.302
Varebeholdninger 348.821 453.108 414.673
Tilgodehavender fra salg 653.847 771.395 541.566
Tilgodehavender hos associerede virksom-heder 767 1.695 1.008
Tilgodehavende selskabsskat 46.101 0 37.667
Andre tilgodehavender 83.303 70.432 76.012
Periodeafgrænsningsposter 113.763 52.601 147.191
Tilgodehavender 897.781 896.123 803.444
Likvide beholdninger 92.545 96.279 90.384
Kortfristede aktiver 1.339.147 1.445.510 1.308.501
Aktiver 4.086.608 4.285.147 4.051.408
BALANCE, PASSIVER (t. DKK)
30/6 2009 30/6 2008 31/12 2008
Note
EGENKAPITAL
Selskabskapital 7 56.000 59.000 56.000
Opskrivningshenlæggelser 180.000 0 180.000
Reserve for valutakursregulering -111.523 4.417 -102.279
Reserve for sikringstransaktioner -60.341 37.177 -34.603
Overført resultat fra tidligere år 437.689 914.712 925.121
Foreslået udbytte 0 0 0
Periodens resultat 16.268 -11.831 -484.333
Egenkapital for moderselskabs aktionærer 518.093 1.003.475 539.906
Minoritetsinteresser 35.282 37.312 34.922
Egenkapital 553.375 1.040.787 574.828
Udskudt skat 174.797 135.732 179.378
Realkreditinstitutter 734.723 749.234 734.655
Kreditinstitutter 1.496.486 1.013.280 968.887
Langfristede forpligtelser 2.406.006 1.898.246 1.882.920
Realkreditinstitutter 0 953 0
Kreditinstitutter 0 334.047 599.336
Indløsningsforpligtelse, returemballage 64.566 78.078 74.056
Leverandørgæld 569.426 664.210 523.175
Selskabsskat 0 10.288 0
Anden offentlig gæld 186.959 109.882 61.439
Anden gæld 306.276 148.656 335.654
Kortfristede forpligtelser 1.127.227 1.346.114 1.593.660
Forpligtelser 3.533.233 3.244.360 3.476.580
Passiver 4.086.608 4.285.147 4.051.408
EGENKAPITALOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. JANUAR - 30. JUNI 2008 (t. DKK)
Aktiekapi-tal Opskrivnings-henlæggelser Reserve for valuta kurs
re-gulering Reserve for
Sikrings-transaktioner Overført re-sultat Foreslået udbytte for
regnskabs-året Minoritets-andel I alt
Egenkapital 1. januar
2008 59.000 0 -7.694 10.057 960.411 59.000 38.689 1.119.463
Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede uden-landske
virksomheder 10.027 -4.636 -1.375 4.016
Skat af værdi- og valutakursregulering 1.800 1.800
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo 49.690 49.690
Tilbageførsel af værdiregulering af sikringsinstru-menter
primo -13.443 -13.443
Skat af sikringsinstrumenter -9.127 -9.127
Nettogevinster indregnet direkte på
egenkapitalen 0 0 10.027 27.120 -2.836 0 -1.375 32.936
Periodens resultat -11.831 -2 -11.833
Totalindkomst i alt 0 0 10.027 27.120 -14.667 0 -1.377 21.103
Minoritetsandele af tilkøbte virksomheder 0
Betalt udbytte til aktionærer -54.901 -54.901
Udbytte af egne aktier 4.099 -4.099 0
Køb af egne aktier -46.244 -46.244
Salg af egne aktier 1.551 1.551
Aktiebaseret vederlæggelse -185 -185
Aktionærer i alt 0 0 0 0 -40.779 -59.000 0 -99.779
Egenkapitalbevægelser 1/1 - 30/6 2008 i
alt 0 0 10.027 27.120 -55.446 -59.000 -1.377 -78.676
Egenkapital 30. juni 2008 59.000 0 2.333 37.177 904.965 0 37.312 1.040.787
EGENKAPITALOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. JANUAR - 30. JUNI 2009 (t. DKK)
Aktiekapital Opskriv-nings-henlæggel-ser Reserve for valuta kurs
regulering Reserve for
sikrings-transaktio-ner Overført re-sultat Foreslået udbytte for
regnskabs-året Minoritets-andel I alt
Egenkapital 1. januar
2009 56.000 180.000 -102.279 -34.603 440.788 0 34.922 574.828
Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede uden-landske
virksomheder -9.244 -4.828 -280 -14.352
Skat af værdi- og valutakursregulering 0
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo -60.341 -60.341
Tilbageførsel af værdiregulering af sikringsinstru-menter
primo 34.603 34.603
Skat af sikringsinstrumenter 0 0
Nettogevinster indregnet direkte på
egenkapitalen 0 0 -9.244 -25.738 -4.828 0 -280 -40.090
Periodens resultat 16.268 640 16.908
Totalindkomst i alt 0 0 -9.244 -25.738 11.440 0 360 -23.182
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 0 1.729 0 0 1.729
Aktionærer i alt 0 0 0 0 1.729 0 0 1.729
Egenkapitalbevægelser 1/1 - 30/6 2009 i
alt 0 0 -9.244 -25.738 13.169 0 360 -21.453
Egenkapital 30. juni
2009 56.000 180.000 -111.523 -60.341 453.957 0 35.282 553.375
PENGESTRØMSOPGØRELSE (t. DKK)
1/1 - 30/6 2009 1/1 - 30/6 2008
Note
Periodens resultat 16.908 -11.833
Reguleringer for ikke likvide driftsposter m.v. 8 131.497 148.058
148.405 136.225
Ændring i nettoarbejdskapital:
+/- ændring i tilgodehavender -181.896 -219.813
+/- ændring i varebeholdninger 63.523 -101.594
+/- ændring i kreditorer og anden gæld 176.613 271.664
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 206.645 86.482
Renteindbetalinger og lignende 69.042 2.824
Renteudbetalinger og lignende -111.104 -58.834
Pengestrømme fra ordinær drift 164.583 30.472
Betalt selskabsskat -22.056 -45.992
Pengestrømme fra driftsaktivitet 142.527 -15.520
Dividende modtaget fra associerede selskaber 12.485 14.984
Salg af materielle langfristede aktiver 39.877 30.434
Køb af materielle langfristede aktiver -146.020 -171.875
Frit cash flow 48.869 -141.977
Køb af dattervirksomheder 8 0 -126.546
Køb af immaterielle og finansielle langfristede aktiver 21.669 -2.923
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -71.989 -255.926
Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtel-ser 0 180.362
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser 0 -574
Ændring i kortfristede kreditinstitutter -67.230 130.823
Betalt dividende 0 -54.901
Køb af egne aktier 0 -46.244
Salg af egne aktier 0 1.551
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -67.230 211.017
Ændring af likvider 3.308 -60.429
Likvid beholdning primo 90.384 157.832
Kursregulering -1.147 -1.124
Likvid beholdning ultimo 92.545 96.279
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 1 Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af
delårsrapport" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
delårsrapporter for børsnoterede virksomheder.
Anvendt regnskabspraksis er bortset fra implementeringen af den ændrede IFRS 2
(aktiebaseret vederlæggel-se), IFRS 8 (Segmentoplysninger) og IAS 23R
(Låneomkostninger) uændret i forhold til årsrapporten for 2008, hvortil der
henvises. Kun IAS 23R har betydning for regnskabet i forhold til hidtidig
indregning og måling samt noteoplysninger.
Implementeringen af IAS 23R, hvorefter låneomkostninger i forbindelse med egen
opførelse af langfristede aktiver skal aktiveres, har påvirket periodens
resultat (finansielle omkostninger) og værdien af materielle an-lægsaktiver
under udførelse positivt med ca. DKK 4 mio. (2008: ca. DKK 1 mio.) i forhold
til den hidtidigt an-vendte regnskabspraksis. Tidligere perioders indregning er
ikke korrigeret.
Årsrapporten for 2008 indeholder bortset fra ovenstående beskrivelse vedrørende
implementeringen af IAS 23R den samlede beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
med betydning for regnskabet.
Note 2 Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige
skøn og estimater, som på-virker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede
aktiver, forpligtigelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan
afvige fra disse skøn.
De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens
regnskabspraksis, og de væsent-ligste skønsmæssige usikkerheder forbundet
hermed er de samme ved udarbejdelsen af delårsrapporten som ved udarbejdelsen
af årsrapporten pr. 31. december 2008.
De pr. 30. juni 2009 foretagne skøn af dagsværdien af
projektudviklingsejendomme og værdipapirer har ikke givet anledning til ændring
af de pr. 31. december 2008 indregnede dagsværdier.
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 3 Segmentoplysninger
Koncernens resultat fordeler sig således på segmenter (mio. DKK):
1/1 - 31/3 2009 1/1 - 31/3 2008
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke for-delt I
alt Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke for-delt I
alt
491,3 180,8 95,5 767,6 Nettoomsætning 508,4 228,8 101,1 838,3
0,1 -18,2 2,1 -12,0 -28,0 Resultat af primær
drift -3,0 -22,3 1,9 -11,7 -35,1
-8,4 -4,7 -3,4 -16,5 Særlige poster -32,6 -32,6
-8,3 -22,9 -1,3 -12,0 -44,5 Resultat før finansielle poster
(EBIT) -35,6 -22,3 1,9 -11,7 -67,7
-1,6 0,0 1,5 -0,1 Andel af resultat i associerede
selskaber -2,2 -3,2 0,9 -4,5
-0,8 -5,5 1,8 5,0 0,5 Øvrige finansielle
poster -0,2 -2,3 0,2 -21,3 -23,6
-10,7 -28,4 2,0 -7,0 -44,1 Periodens resultat før
skat -38,0 -27,8 3,0 -33,0 -95,8
9,5 9,5 Skat af periodens resultat 27,5 27,5
-34,6 Periodens resultat -68,3
0,0% -10,1% 2,2% -3,6% Overskudsgrad -0,6% -9,7% 1,9%
-4,2%
1/4 - 30/6 2009 1/4 - 30/6 2008
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke for-delt I
alt Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke for-delt I
alt
736,4 283,8 125,1 1.145,3 Nettoomsætning 758,2 346,2 137,0 1.241,4
104,7 4,9 13,4 -8,1 114,9 Resultat af primær
drift 87,4 8,5 16,1 -13,6 98,4
-7,0 2,7 0,0 -4,0 -8,3 Særlige poster -1,3 -1,3
97,7 7,6 13,4 -12,1 106,6 Resultat før finansielle poster
(EBIT) 86,1 8,5 16,1 -13,6 97,1
12,9 0,0 0,7 13,6 Andel af resultat i associerede
selskaber 9,0 1,6 1,0 11,6
-0,9 -15,4 -2,1 -34,8 -53,2 Øvrige finansielle
poster -0,6 -8,7 -0,5 -19,4 -29,2
109,7 -7,8 12,0 -46,9 67,0 Periodens resultat før
skat 94,5 1,4 16,6 -33,0 79,5
-15,5 -15,5 Skat af periodens resultat -23,0 -23,0
51,5 Periodens resultat 56,5
14,2% 1,7% 10,7% 10,0% Overskudsgrad 11,5% 2,5% 11,8% 7,9%
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 3 Segmentoplysninger
1/1 - 30/6 2009 1/1 - 30/6 2008
Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke for-delt I
alt Vesteuropa Østeuropa Malt- og oversøiske markeder Ikke for-delt I
alt
1.227,7 464,6 220,6 0,0 1.912,9 Nettoomsætning 1.266,6 575,0 238,1 0,0
2.079,7
104,8 -13,3 15,5 -20,1 86,9 Resultat af primær
drift 84,4 -13,8 18,0 -25,3 63,3
-15,4 -2,0 -3,4 -4,0 -24,8 Særlige poster -33,9 0,0 0,0 0,0 -33,9
89,4 -15,3 12,1 -24,1 62,1 Resultat før finansielle poster
(EBIT) 50,5 -13,8 18,0 -25,3 29,4
11,3 0,0 2,2 0,0 13,5 Andel af resultat i associerede
selskaber 6,8 -1,6 1,9 0,0 7,1
-1,7 -20,9 -0,3 -29,8 -52,7 Øvrige finansielle
poster -0,8 -11,0 -0,3 -40,7 -52,8
99,0 -36,2 14,0 -53,9 22,9 Periodens resultat før
skat 56,5 -26,4 19,6 -66,0 -16,3
-6,0 -6,0 Skat af periodens resultat 4,5 4,5
16,9 Periodens resultat -11,8
8,5% -2,9% 7,0% 4,5% Overskudsgrad 6,7% -2,4% 7,6% 3,0%
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 4 Særlige poster
1/4 - 30/6 1/1 - 30/6
2008 2009 2009 2008
21.500 Avance ved salg af langfristede aktiver
vedrørende omstrukturering 21.500
0 21.500 Særlige indtægter i alt 21.500 0
148 -6.973 Omkostninger og værdiregulering af ak-tiver vedrørende
omstrukturering i Danmark -15.385 -32.991
-1.492 -22.801 Omkostninger og værdireguleringer af aktiver vedrørende
udenlandske datter-selskaber -30.895 -948
-1.344 -29.774 Særlige omkostninger i alt -46.280 -33.939
-1.344 -8.274 Særlige poster i alt -24.780 -33.939
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 5 Skat af periodens resultat
Den i resultatopgørelsen indregnede skatteomkostning for regnskabsperioden er
beregnet med ud-gangspunkt i den forventede EBIT og de forventede
nettorenteomkostninger for koncernen som hel-hed for 2009 med effektive
skatteprocenter for henholdsvis ca. 30% af EBIT og ca. 13% af
nettorente-omkostninger (pr. 30/6 2008 en samlet effektiv skatteprocent på ca.
29%). I den resultatførte skat ind-går en indtægt på 7 mio. kr. som regulering
vedrørende tidligere år.
Udover den resultatførte skat er der i regnskabsperioden indregnet en
skatteindtægt på 0 t.DKK di-rekte på egenkapitalen relateret til periodens
egenkapitalposteringer (pr. 30/6 2008 en omkostning på 9.127 t.DKK og for
helåret 2008 en omkostning på 56.315 t.DKK).
Note 6 Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie
1/1 - 30/6 2009 1/1 - 30/6 2008
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat (t.DKK) 16.268 -11.831
Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget 106.674 393.718
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget 5.493.326 5.506.282
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive aktieoptioner
"in-the-money" har andraget 5.493.326 5.536.282
Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af
moderselskabets aktionærers an-del af periodens resultat.
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 7 Egne aktier
Værdi af beholdning af egne aktier:
Moderselskabet
2009 2008
Saldo 1/1 0 0
Tilgang 0 46.244
Afgang 0 -1.551
Overført til egenkapitalen, netto 0 -44.693
Saldo 30/6 0 0
Beholdning af egne aktier:
Antal stk. Nom. værdi % af
Kapital
Beholdning 1/1 2008 316.847 3.168 5,4
Køb 93.374 934 1,6
Salg -3.547 -35 -0,1
Annulleret ved kapitalnedsættelse 0 0 0,0
Beholdning 30/6 2008 406.674 4.067 6,9
Beholdning 1/1 2009 106.674 1.067 1,9
Køb 0 0 0,0
Salg 0 0 0,0
Annulleret ved kapitalnedsættelse 0 0 0,0
Beholdning 30/6 2009 106.674 1.067 1,9
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 8 Pengestrømopgørelsen
1/1 - 30/6 2009 1/1 - 30/6 2008
Reguleringer for ikke likvide driftsposter m.v.
Finansielle indtægter -29.927 -2.856
Finansielle omkostninger 82.589 55.715
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle langfristede
aktiver. 96.152 97.329
Skat af periodens resultat 6.000 -4.500
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -13.469 -7.128
Nettogevinst ved salg af materielle langfristede aktiver -21.039 -4.320
Aktiebaserede lønninger og vederlag -631 -185
Reguleringer i øvrigt 11.822 14.003
I alt 131.497 148.058
Køb af dattervirksomheder
1/1 - 30/6 2009 1/1 - 30/6 2008
Aktiver
Langfristede aktiver 125.577
Kortfristede aktiver 969
Anskaffelsessum 0 126.546
NOTER TIL DELÅRSRAPPORTEN
Note 9 Virksomhedskøb
Der er ikke foretaget virksomhedsopkøb i 1. halvår 2009.
Der blev i 2008 foretaget følgende virksomshedskøb:
Pr. 1. januar 2008 erhvervede Royal Unibrew A/S' datterselskab Lacplesa Alus
aktiver og aktivitet i det lettiske bryggeri Livu Alus. Livu Alus markedsfører,
sælger og producerer sit eget ølmærke i Let-land, primært i regionen omkring
Liepaja.
Dagsværdi på overtagelses-tidspunktet
Immaterielle langfristede aktiver 6.419
Materielle langfristede aktiver 119.158
Varebeholdninger 969
Kontant anskaffelsessum 126.546
heraf købsomkostninger (rådgiverhonorarer) 1.022
De regnskabsmæssige værdier før overtagelsen foreligger ikke oplyst.
HOVED- OG NØGLETAL FOR ROYAL UNIBREW (koncern)
2009 2008 2007 2006 2005
AFSÆTNING (t. hl) 3.268,0 3.756,0 3.351,0 3.061,0 2.709,0
HOVEDTAL (mio. DKK)
Resultat
Nettoomsætning 1.912,9 2.079,7 1.826,0 1.619,0 1.514,8
Resultat af primær drift før særlige poster 86,9 63,3 55,8 60,6 65,5
Særlige poster -24,8 -33,9 0,0 0,0 0,0
Resultat før finansielle poster 62,1 29,4 55,8 60,6 65,5
Finansielle poster, netto -39,2 -45,7 -18,3 -14,7 -11,8
Resultat før skat 22,9 -16,3 37,5 45,9 53,7
Koncernresultat 16,9 -11,8 41,2 35,3 51,2
Royal Unibrew A/S' andel af resultat 16,3 -11,8 40,3 34,4 51,6
Balance
Samlede aktiver 4.086,6 4.285,1 3.927,9 3.317,6 3.130,6
Egenkapital 553,4 1.040,8 1.103,9 1.087,9 1.061,5
Netto rentebærende gæld 2.138,7 1.975,9 1.567,8 1.154,0 1.154,0
Frit cash flow 48,9 -142,0 -17,3 -57,5 -19,2
Pr. aktie
Royal Unibrew A/S' andel af resultat pr. ak-tie (DKK) 3,0 -2,1 7,0 5,5 8,0
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af re-sultat pr. aktie
(DKK) 3,0 -2,1 6,9 5,5 8,0
Cash flow pr. aktie (DKK) 25,9 -2,8 12,3 4,6 5,4
Udvandet cash flow pr. aktie (DKK) 25,9 -2,8 12,1 4,6 5,4
Nøgletal (mio. kr.)
EBITDA 138,7 108,8 139,0 156,9 159,2
EBIT 62,1 29,4 55,8 60,6 65,5
Nøgletal (i %)
Overskudsgrad 4,5 3,0 3,1 3,7 4,3
EBIT-margin 3,2 1,4 3,1 3,7 4,3
Frit cash flow i procent af nettoomsætning 2,6 -6,8 -0,9 -3,6 -1,3
Egenkapitalandel 13,5 24,3 28,1 32,8 33,9
Gearing 386,5 189,8 142,0 106,1 108,7
NØGLETALSDEFINITIONER
Netto rentebærende gæld Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og
kreditinstitutter med fradrag af likvide beholdninger samt rentebærende
værdipapirer og tilgodehavender
Frit cash flow Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto
investe-ringer i materielle langfristede aktiver og tillagt udbytte fra
associerede selskaber
Resultat pr. aktie (kr.) Royal Unibrew A/S' andel af årets resultat / antal
cirkuleren-de aktier
Cash flow pr. aktie (kr.) Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende
aktier
Udvandet resultat henholdsvis cash flow pr. aktie (kr.) Royal Unibrew A/S'
andel af resultat henholdsvis penge-strømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner "in-the-money"
EBITDA Resultat før finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger samt avance
ved salg af materielle langfristede aktiver og amortisation af immaterielle
aktiver
EBIT Resultat før finansielle poster og skat
Overskudsgrad Resultat af primær drift før særlige poster i % af nettoomsæt-ning
EBIT margin EBIT i % af nettoomsætning
Frit cash flow i procent af nettoomsætning Frit cash flow i % af nettoomsætning
Egenkapitalandel Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver
Gearing Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo
