Delårsrapport for tredje kvartal 2012
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 Side 1 af 23
TORM fik i tredje kvartal 2012 et underskud før skat på USD 63 mio. før særlige poster på USD -15 mio. "Resultatet for tredje kvartal 2012 var fortsat negativt påvirket af udfordrende markedsforhold og TORMs finansielle situation.
Fremadrettet gør den nye restruktureringsaftale det muligt for TORM at opnå et positivt cash flow selv med de nuværende fragtrater," udtaler CEO Jacob Meldgaard.
• Resultatet for tredje kvartal 2012 var fortsat præget af TORMs vanskelige finansielle situation. EBITDA for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 11 mio. inkl. en positiv markedsværdiregulering uden likviditetseffekt på USD 6 mio. sammenlignet med et EBITDA underskud på USD 17 mio. i tredje kvartal 2011. Derudover omfattede de finansielle omkostninger for tredje kvartal 2012 restruktureringsomkostninger på USD 15 mio. Resultatet før skat for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 78 mio. sammenlignet med et underskud på USD 70 mio. i samme periode i 2011.
• På produkttankmarkedet var fragtraterne i tredje kvartal 2012 på et sæsonpræget lavt niveau. I Vesten var MR-fragtraterne negativt påvirket af planlagt vedligeholdelse på raffinaderier og begrænset transatlantisk arbitragehandel. I Østen var fragtraterne for LR2- og LR1-skibene bl.a. understøttet af transporter af flybrændstof fra den Arabiske Golf til Brasilien samt af nafta-handlen generelt. Fragtraterne for LR1- og LR2-segmenterne blev også styrket af arbitragehandlen med destillater fra Mellemøsten til Vesten. Fragtraterne for MR-skibe i Østen var positivt påvirket af ubalancer i Asien/Stillehavsområdet.
• På grund af tørke gav den amerikanske kornhøst det laveste udbytte i seks år, hvilket pressede fragtraterne i alle tørlastsegmenter. I Stillehavsområdet var spotmarkedet som forventet ramt af et fald i det indiske aktivitetsniveau i monsunsæsonen og de indonesiske myndigheders delvise eksportforbud for råvarer.
• Som omtalt i meddelelse nr. 31. af 2. oktober 2012 har TORM indgået en Restruktureringsaftale med Selskabets banker og ejerne af den indchartrede tonnage, som sikrer en forlængelse af Selskabets bankgæld, ny likviditet og væsentlige besparelser fra den restrukturerede flåde af indchartrede skibe. Som omtalt i meddelelse nr. 32 og 33 af 5. november 2012 har TORM færdiggjort den tekniske gennemførelse af restruktureringen inklusive de planlagte ændringer i aktiekapitalen.
• TORMs omkostningsprogram har medført, at administrationsomkostningerne er nedbragt til USD 15 mio. i tredje kvartal 2012 svarende til en reduktion på 11% sammenlignet med samme periode i 2011 og på 34% i forhold til 2008.
• Den bogførte værdi af flåden ekskl. skibe med finansiel leasing var på USD 2.167 mio. pr. 30. september 2012. Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flåde ekskl. skibe med finansiel leasing USD 1.316 mio. pr. 30. september 2012. TORM beregner hvert kvartal flådens langsigtede indtjeningspotentiale på grundlag af diskonterede fremtidige pengestrømme i overensstemmelse med regnskabskravene fra IFRS. Den beregnede værdi for flåden pr. 30. september 2012 understøtter den bogførte værdi.
• Nettorentebærende gæld udgjorde USD 1.858 mio. i tredje kvartal 2012 sammenlignet med USD 1.852 mio. pr. 30. juni 2012.
• Likvide beholdninger udgjorde i alt USD 13 mio. ved udgangen af tredje kvartal 2012, og Selskabet havde ingen uudnyttede kreditfaciliteter. TORM har ikke nogen nybygninger i ordre, og der udestår derfor ingen investeringer hertil. Pr. 6. november 2012 udgjorde de likvide beholdninger og uudnyttede kreditfaciliteter i alt USD 65 mio. som planlagt.
• Den bogførte egenkapital beløb sig til USD 358 mio. pr. 30. september 2012, hvilket svarede til USD 5,2 pr. aktie (ekskl. egne aktier) og gav TORM en egenkapitalandel på 14%.
• Pr. 30. september 2012 havde TORM afdækket 15% af de resterende indtjeningsdage i Tankdivisionen i 2012 til USD/dag 13.944 og 6% af de resterende indtjeningsdage i 2013 til USD/dag 15.063. I Tørlastdivisionen var 103% af de resterende indtjeningsdage i 2012 afdækket til USD/dag 10.694 og 57% af de resterende indtjeningsdage i 2013 til USD/dag 14.621.
• TORM fastholder forventningerne for 2012 på et underskud før skat på USD 350-380 mio. ekskl. regnskabsmæssige konsekvenser af restruktureringen, yderligere skibssalg samt eventuelle nedskrivninger som følge af Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 2 af 23 værdiforringelser. Grundet kompleksiteten har TORM anmodet Fondsrådet om en afgørelse vedrørende de regnskabsmæssige konsekvenser af restruktureringen.
Telekonference
Kontakt TORM A/S
TORM afholder en telekonference for finansanalytikere og
investorer i dag kl. 15.00 dansk tid. Ring venligst 10 minutter
før konferencen begynder på tlf. +45 3271 4607 (fra Europa)
eller +1 887 491 0064 (fra USA). Præsentationsmateriale kan
downloades fra TORMs hjemmeside.
Tuborg Havnevej 18, DK-2900 Hellerup
Tlf.: +45 39 17 92 00 / Fax: +45 39 17 93 93
www.torm.com
Jacob Meldgaard, CEO, tlf.: +45 39 17 92 00
Roland M. Andersen, CFO, tlf.: +45 39 17 92 00
Christian Søgaard-Christensen, IR, tlf.: +45 30 76 12 88
Hoved- og nøgletal
*) Ved beregning af egenkapitalforrentningen er eventuelle gevinster/tab fra salg af skibe samt værdiregulering af 'Andre finansielle aktiver'
ikke omregnet til årsbasis.
**) Ved beregning af afkast af investeret kapital er eventuelle gevinster/tab fra salg af skibe ikke omregnet til årsbasis.
1.-3. kv. 1.-3. kv.
USD mio. 3. kv. 2012 3. kv. 2011 2012 2011 2011
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 256,0 331,8 838,9 937,9 1.305,2
Indtjening (timecharterækvivalent, TCE) 109,8 148,1 364,4 474,4 644,3
Dækningsbidrag 3,1 2,3 31,0 69,2 81,0
EBITDA -11,2 -17,0 -41,2 16,6 -43,8
Resultat af primær drift (EBIT) -46,4 -53,1 -186,0 -92,6 -388,6
Resultat før skat -77,6 -70,1 -288,2 -138,7 -451,4
Resultat -78,5 -70,4 -289,3 -140,0 -453,0
Balance (ultimo)
Aktiver i alt 2.507,4 3.118,9 2.507,4 3.118,9 2.779,2
Egenkapital 358,3 957,9 358,3 957,9 643,8
Forpligtelser i alt 2.149,1 2.161,0 2.149,1 2.161,0 2.135,4
Investeret kapital 2.204,4 2.781,8 2.204,4 2.781,8 2.425,1
Nettorentebærende gæld 1.858,2 1.836,1 1.858,2 1.836,1 1.786,8
Pengestrømme
Fra driftsaktiviteter 5,6 -20,6 -70,5 -61,9 -74,8
Fra investeringsaktiviteter -7,9 10,4 3,2 103,8 168,1
Heraf investering i materielle anlægsaktiver -8,0 -4,4 -56,5 -106,8 -118,5
Fra finansieringsaktiviteter -1,9 -41,1 -5,7 -66,1 -127,8
Pengestrømme i alt (netto) -4,2 -51,3 -73,0 -24,2 -34,5
Finansielle nøgletal
Marginaler (i forhold til nettoomsætning):
Indtjening (TCE) 42,9% 44,6% 43,4% 50,6% 49,4%
Dækningsbidrag 1,2% 0,7% 3,7% 7,4% 6,2%
EBITDA -4,4% -5,1% -4,9% 1,8% -3,4%
Resultat af primær drift (EBIT) -18,1% -16,0% -22,2% -9,9% -29,8%
Egenkapitalforrentning (p.a.)*) -62,7% -27,2% -75,9% -17,9% -51,5%
Afkast af investeret kapital (p.a.)**) -8,0% -7,5% -10,5% -4,3% -14,4%
Egenkapitalens andel af aktiver i alt, ultimo 14,3% 30,7% 14,3% 30,7% 23,2%
Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,77 5,51 5,77 5,51 5,75
Valutakurs USD/DKK, gns. 5,95 5,28 5,80 5,31 5,36
Aktierelaterede nøgletal
Resultat pr. aktie, EPS USD -1,1 -1,0 -4,2 -2,0 -6,5
Udvandet resultat pr. aktie, EPS USD -1,1 -1,0 -4,2 -2,0 -6,5
Cash flow pr. aktie, CFPS USD 0,1 -0,3 -1,0 -0,9 -1,1
Aktiepris, ultimo (pr. aktie à DKK 5) DKK 2,8 7,3 2,8 7,3 3,7
Antal aktier, ultimo Mio. 72,8 72,8 72,8 72,8 72,8
Antal aktier (ekskl. egne aktier), gns. Mio. 69,6 69,6 69,6 69,5 69,6
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 3 af 23
Resultat
Generelt var TORMs resultat fortsat negativt påvirket af en kombination af ugunstige markedsforhold og
usikkerheden om Selskabets vanskelige finansielle situation.
Resultatet før skat for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 78 mio. sammenlignet med et underskud på
USD 70 mio. i samme periode i 2011. Resultatet før afskrivninger (EBITDA) for tredje kvartal 2012 blev et
underskud på USD 11 mio. sammenlignet med et underskud på USD 17 mio. i samme periode i 2011. Resultatet
var positivt påvirket af markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på i alt USD 6 mio. sammenlignet med en
negativ påvirkning på USD 5 mio. i samme periode i 2011. Lige som for 2011 var resultatet for tredje kvartal 2012
ikke påvirket af salg af skibe.
Tankdivisionens resultat af primær drift udgjorde et underskud på USD 42 mio. i tredje kvartal 2012 sammenlignet
med et underskud på USD 34 mio. i tredje kvartal 2011.
Tørlastdivisionens resultat af primær drift for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 4 mio. mod et
underskud på USD 16 mio. i tredje kvartal 2011.
Andre (ikke fordelte) aktiviteter omfatter finansielle omkostninger på USD 15 mio. relateret til restruktureringen af
Selskabets kapitalstruktur.
Resultat pr. segment
USD mio.
Ikke- Ikke-
Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I alt
Nettoomsætning 214,0 42,0 0,0 256,0 698,0 140,9 0,0 838,9
Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -128,9 -25,3 0,0 -154,2 -404,6 -83,4 0,0 -488,0
Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers 0,4 7,6 0,0 8,0 -0,1 13,6 0,0 13,5
Timecharterækvivalent indtjening 85,5 24,3 0,0 109,8 293,3 71,1 0,0 364,4
Charterhyre -39,4 -25,0 0,0 -64,4 -134,3 -75,1 0,0 -209,4
Driftsomkostninger -41,6 -0,7 0,0 -42,3 -121,6 -2,4 0,0 -124,0
Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 4,5 -1,4 0,0 3,1 37,4 -6,4 0,0 31,0
Resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 0,0 0,0 -15,9 0,0 0,0 -15,9
Administrationsomkostninger -13,0 -1,9 0,0 -14,9 -42,7 -5,3 0,0 -48,0
Andre driftsindtægter 0,4 0,0 0,0 0,4 1,2 0,1 0,0 1,3
Resultatandele i fællesledede virksomheder 0,3 0,0 -0,1 0,2 -5,1 0,0 -4,5 -9,6
EBITDA -7,8 -3,3 -0,1 -11,2 -25,1 -11,6 -4,5 -41,2
Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -41,5 -41,5
Afskrivninger -34,4 -0,8 0,0 -35,2 -101,2 -2,1 0,0 -103,3
Resultat af primær drift (EBIT) -42,2 -4,1 -0,1 -46,4 -126,3 -13,7 -46,0 -186,0
Finansielle indtægter - - 1,3 1,3 - - 8,1 8,1
Finansielle omkostninger - - -32,5 -32,5 - - -110,3 -110,3
Resultat før skat - - -31,3 -77,6 - - -148,2 -288,2
Skat - - -0,9 -0,9 - - -1,1 -1,1
Resultat - - -32,2 -78,5 - - -149,3 -289,3
Aktiviteten fra TORMs 50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i 'Ikke fordelt'.
3. kv. 2012 1.-3. kv. 2012
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 4 af 23
Forventninger og afdækning
For regnskabsåret 2012 forventer TORM et underskud før skat på USD 350-380 mio. ekskl. regnskabsmæssige
konsekvenser af restruktureringen, yderligere skibssalg samt eventuelle nedskrivninger som følge af
værdiforringelser. Forventningerne inkluderer særlige poster på USD -107 mio. relateret til nedskrivning på FR8
på USD 42 mio. samt restruktureringsomkostninger på USD 65 mio., som primært består af honorarer til
rådgivere for Selskabets kreditorer og for TORM. Grundet kompleksiteten har TORM anmodet Fondsrådet om en
afgørelse vedrørende de regnskabsmæssige konsekvenser af restruktureringen.
Med 6.046 uafdækkede indtjeningsdage for 2012 pr. 30. september 2012 vil en ændring i fragtraterne på
USD/dag 1.000 på nuværende tidspunkt påvirke resultatet før skat med ca. USD 6 mio.
Pr. 30. september 2012 havde TORM afdækket 15% af de resterende indtjeningsdage i 2012 i Tankdivisionen til
USD/dag 13.944 og 103% af de resterende indtjeningsdage i Tørlastdivisionen til USD/dag 10.694.
Nedenstående tabel viser tallene for perioden 1. oktober til 31. december 2012. Tallene for 2013 og 2014 er for
hele året.
Afdækkede dage og indchartrede dage for TORM
Data per den 30-09-2012
2012 2013 2014 2012 2013 2014
LR2 799 2.824 2.904
LR1 637 2.509 2.509
MR 3.427 14.037 14.075
Handysize 1.001 3.975 3.944
Tankdivisionen 5.864 23.344 23.432
Panamax 180 726 694
Handymax - - -
Tørlastdivisionen 180 726 694
I alt 6.044 24.070 24.126
LR2 - - - - - -
LR1 785 75 - 17.914 11.000 -
MR 242 1.049 726 13.188 14.046 15.145
Handysize - - - - - -
Tankdivisionen 1.027 1.124 726 16.800 13.843 15.145
Panamax 573 1.964 1.817 14.216 12.880 12.386
Handymax 339 - - 12.509 - -
Tørlastdivisionen 912 1.964 1.817 13.581 12.880 12.386
I alt 1.939 3.088 2.543 15.286 13.230 13.174
LR2 182 726 725
LR1 - - -
MR 91 363 363
Handysize - - -
Tankdivisionen 273 1.089 1.088
Panamax 91 726 411
Handymax 147 363 363
Tørlastdivisionen 238 1.089 774
I alt 511 2.178 1.862
LR2 981 3.550 3.629 176 391 337
LR1 1.422 2.584 2.509 236 365 175
MR 3.760 15.449 15.164 634 743 -
Handysize 1.001 3.975 3.944 30 - -
Tankdivisionen 7.164 25.557 25.246 1.076 1.499 512
Panamax 844 3.416 2.922 1.007 990 25
Handymax 486 363 363 365 1.167 869
Tørlastdivisionen 1.330 3.779 3.285 1.372 2.157 895
I alt 8.494 29.336 28.531 2.448 3.656 1.407
LR2 18% 11% 9% 15.687 16.650 16.617
LR1 17% 14% 7% 14.228 15.666 15.666
MR 17% 5% 0% 13.759 13.932 -
Handysize 3% 0% 0% 5.378 - -
Tankdivisionen 15% 6% 2% 13.944 15.063 16.292
Panamax 119% 29% 1% 11.387 15.380 20.436
Handymax 75% 321% 240% 8.781 13.978 16.725
Tørlastdivisionen 103% 57% 27% 10.694 14.621 16.831
I alt 29% 12% 5% 12.122 14.803 16.634
Værdi af fragtratekontrakter, som dagsværdireguleres over resultatopgørelsen (mio. USD):
Kontrakter ikke inkluderet ovenfor 0,0
Kontrakter inkluderet ovenfor 6,5
Note
Indchartrede dage til flydende rater
Egne dage
Dækningstabellen trådte i kraft 5. november 2012 efter den tekniske gennemførelse af restruktureringen. Faktiske antal dage kan afvige
fra forventet antal dage primært som følge af skibssalg og forsinkelser i levering af skibe. Indchartrede dage til faste rater omfatter ikke
eventuelle ekstrabetalinger fra aftaler om overskudsdeling. Ved indcharterede dage til flydende rater fastsættes raterne ved indgangen
til hvert kvartal, hvorefter TORM får cirka 10% af overskud/tab sammenlignet med denne rate.
Fysiske dage i alt
Afdækning, % Afdækket, USD/dag
Afdækkede dage i alt
Indchartrede dage til faste rater Indchartrede omkostninger, USD/dag
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 5 af 23
Tankdivisionen
På produkttankmarkedet var fragtraterne i tredje kvartal 2012 som forventet på et sæsonpræget lavt niveau.
Fragtmarkederne oplevede ikke nogen forbedring i tredje kvartal primært på grund af blandede makroøkonomiske
vækstsignaler og en overkapacitet af tonnage.
I Vesten var tredje kvartal 2012 påvirket af planlagt vedligeholdelse på raffinaderier i Europa, hvilket betød en
opbremsning i behovet for benzin fra Europa til USA. Arbitragehandlen med diesel fra den Mexikanske Golf til
Europa var ligeledes begrænset, og den tropiske storm Isaac bremsede udbuddet af raffinerede olieprodukter.
Kombinationen af disse faktorer havde en negativ effekt på fragtraterne for MR-skibe. LR2-markedet blev derimod
styrket af arbitragehandlen med nafta fra Vesten til Østen som følge af indiske raffinaderilukninger i forbindelse
med vedligeholdelse.
I Østen var fragtraterne for LR2- og LR1-skibene bl.a. understøttet af transporter af flybrændstof fra den Arabiske
Golf til Brasilien samt af nafta-handlen generelt. Europæiske raffinaderilukninger betød en stigning i
arbitragehandlen med destillater fra Mellemøsten til Vesten, hvilket havde en positiv effekt på fragtraterne for
LR1- og LR2-segmenterne. Fragtraterne for MR-skibe var positivt påvirket af ubalancer i Asien/Stillehavsområdet,
som blev forstærket af problemer på raffinaderier, hvilket styrkede behovet for raffinerede olieprodukter mellem
regionerne. Lukningen af Richmond-raffinaderiet i Californien og den efterfølgende mangel på raffinerede
olieprodukter betød, at der blev indgået en række MR-kontrakter på transporter over Stillehavet.
Den globale flåde af produkttankskibe steg med under 1% i tredje kvartal 2012 (kilde: SSY).
Tankdivisionens resultater var i betydelig grad negativt påvirket af TORMs finansielle situation. Selskabet
opnåede dog i tredje kvartal 2012 spotrater over det generelle spotmarkedsniveau i alle segmenter. TORM
opnåede LR2-spotrater på USD/dag 13.581 i tredje kvartal 2012, hvilket var 25% højere end i tredje kvartal 2011.
LR1-spotraterne steg med 37% i forhold til samme periode i 2011 til USD/dag 13.512, men i TORMs største
segment (MR) faldt spotraterne med 10% i forhold til samme periode i 2011 til USD/dag 10.612. Spotraterne for
Handysize steg 6% i forhold til samme periode i 2011 til USD/dag 11.263.
Tankdivisionens resultat af primær drift for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 42 mio. mod et
underskud på USD 34 mio. i tredje kvartal 2011. Effekten af markedværdireguleringer var positiv med USD 1 mio.
1) Spotrater, timecharter-ækvivalentindtjeninger for alle charters med mindre end seks måneders varighed – Bruttofragtindtjening minus bunker, kommissioner
og havneudgifter.
2) TCE (timecharter-ækvivalentindtjeninger) – Bruttofragtindtjening minus bunker, kommissioner og havneudgifter.
3) Driftsomkostninger er relateret til egne skibe
Ændring
1. kv. 11
-3. kv. 12
LR2 (Aframax, 90-110,000 DWT)
Indtjeningsdage 1.158 1.092 899 854 989 -15%
Spot rater1) 10.836 11.959 10.814 10.206 13.581 25%
TCE pr. indtjeningsdag2) 12.423 15.647 7.865 14.157 11.082 -11% 12.313
Driftsdage 1.196 1.121 1.001 1.001 1.012 -15%
Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.721 6.133 5.976 7.001 6.800 1% 6.468
LR1 (Panamax 75-85,000 DWT)
Indtjeningsdage 2.208 2.081 2.076 1.879 1.716 -22%
Spot rater1) 9.841 7.678 12.515 11.237 13.512 37%
TCE pr. indtjeningsdag2) 9.467 9.020 12.977 11.747 12.723 34% 11.561
Driftsdage 644 644 637 637 644 0%
Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.481 6.419 6.389 5.798 6.136 -5% 6.186
MR (45,000 DWT)
Indtjeningsdage 4.511 4.477 4.681 4.362 4.176 -7%
Spot rater1) 11.749 14.080 14.363 11.510 10.612 -10%
TCE pr. indtjeningsdag2) 12.910 13.335 14.082 11.418 9.843 -24% 12.236
Driftsdage 3.496 3.496 3.557 3.549 3.588 3%
Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.732 5.929 6.743 6.756 6.825 1% 6.566
Handysize (35,000 DWT)
Indtjeningsdage 992 978 989 981 1.007 1%
Spot rater1) 10.582 9.483 12.823 10.939 11.263 6%
TCE pr. indtjeningsdag2) 12.020 9.809 13.122 12.189 10.873 -10% 11.498
Driftsdage 1.012 1.012 1.001 1.001 1.012 0%
Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 5.436 6.919 5.577 5.686 6.165 13% 6.089
Tankdivisionen 3. kv. 11 4. kv. 11 1. kv. 12 2. kv. 12 3. kv. 12 12 mdr.
gns.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 6 af 23
Tørlastdivisionen
På grund af tørke gav den amerikanske kornhøst det laveste udbytte i seks år, hvilket pressede fragtraterne i alle
tørlastsegmenter i tredje kvartal. Dertil kom den fortsatte makroøkonomiske krise, herunder bl.a. den europæiske
gældskrise samt en fortsat overkapacitet af tonnage.
I Atlanterhavsområdet faldt spotraterne i Panamax-segmentet til USD/dag 11-12.000 på fronthaul-rejser og til
USD/dag 2-3.000 på roundtrip-rejser. De primære forklaringer på dette var en overkapacitet af skibe, der sejlede
ballastrejser ind i området, den dårlige amerikanske kornsæson og logistikproblemer i forbindelse med den
tropiske storm Isaac. Handymax-segmentet var også påvirket af manglende transportaktivitet for korn, og
fragtraterne faldt således med USD/dag 6-7.000 på fronthaul-rejser til USD/dag 12-13.000.
I Stillehavsområdet var spotmarkedet som forventet ramt af faldet i det indiske aktivitetsniveau i monsunsæsonen
og de indonesiske myndigheders delvise eksportforbud for råvarer. Fragtraterne for Panamax og Handymax faldt
til USD/dag 3-4.000 på roundtrip-rejser.
Antallet af leverede nybygninger i tredje kvartal 2012 faldt sammenlignet med de første to kvartaler i 2012 med
levering af 41 Capesize, 81 Panamax og 62 Handymax-skibe (kilde: SSY).
TORM oplevede et fortsat stort antal ventedage i tredje kvartal 2012 som følge af den negative effekt af
Selskabets finansielle situation. TORMs TCE-indtjening for Panamax var i tredje kvartal 2012 USD/dag 7.793,
hvilket var 36% lavere end i samme periode 2011. Den realiserede TCE-indtjening for Handymax i tredje kvartal
2012 var USD/dag 9.051, hvilket var 28% lavere end i samme periode 2011.
Tørlastdivisionens resultat af primær drift for tredje kvartal 2012 var et underskud på USD 4 mio. mod et
underskud på USD 16 mio. i tredje kvartal 2011. Den urealiserede effekt af markedværdireguleringer var positiv
med USD 4 mio.
Ændring
1. kv. 11
-3. kv. 12
Panamax (60-80,000 DWT)
Indtjeningsdage 2.279 3.127 1.848 1.447 1.205 -47%
TCE pr. indtjeningsdag1) 12.140 14.357 9.670 9.647 7.793 -36% 11.291
Operating days 184 184 182 182 184 0%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) 5.126 3.896 3.934 5.130 4.212 -18% 4.292
Handymax (40-55,000 DWT)
Indtjeningsdage 1.152 1.361 642 260 757 -34%
TCE pr. indtjeningsdag1) 12.510 13.403 11.763 4.353 9.051 -28% 11.185
Driftsdage - - - - - 0%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) - - - - - 0% -
3. kv. 11 4. kv. 11 1. kv. 12 2. kv. 12 3. kv. 12 12 mdr.
gns.
Tørlastdivisionen
1) TCE = Timecharterækvivalent indtjening = Bruttofragtindtægter fratrukket bunkers, kommissioner og havneomkostninger.
2) Driftsomkostninger vedrørende egne skibe.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 7 af 23
Flådeudvikling
Der blev ikke indgået aftaler om salg eller køb af skibe i tredje kvartal 2012, ligesom TORM ikke afgivet nogen
ordrer på skibe i tredje kvartal 2012. TORMs flåde af ejede skibe består af 66 produkttankskibe og to tørlastskibe.
TORM har ikke nogen nybygninger i ordre. Ved udgangen af tredje kvartal 2012 havde TORM således ingen
udestående investeringer vedrørende ordrebogen sammenlignet med USD 167 mio. i samme periode i 2011.
TORMs flåde pr. 30. september 2012 fremgår af tabellen nedenfor. Ud over flåden på 68 egne skibe havde
TORM indchartret 17 produkttankskibe og ni tørlastskibe på længerevarende time charter kontrakter (af minimum
et års varighed) og otte tørlastskibe på kortere time charter kontrakter (af under et års varighed). Yderligere 20
produkttankskibe var enten i pool eller under kommerciel management hos TORM.
# af skibe
2 kv. 2012Nettoændringer3. kv. 2012 2012 2013 2014
Egne skibe
LR2 9,0 - 9,0
LR1 7,0 - 7,0
MR 39,0 - 39,0
Handysize 11,0 - 11,0
Tankdivision 66,0 - 66,0 - - -
Panamax 2,0 - 2,0
Handymax - -
Tørlastdivision 2 ,0 - 2,0 - - -
I alt 68,0 - 68,0 - - -
Indchartrede skibe (kontraktsvarighed >= 12 mdr.)
LR2 2,0 - 2,0
LR1 13,0 -2,0 11,0
MR 10,0 -6,0 4,0
Handysize - -
Tankdivision 25,0 -8,0 17,0 - - -
Panamax 9,0 -2,0 7,0 1 ,0
Handymax 2,0 - 2,0
Tørlastdivision 11,0 -2,0 9,0 - 1 ,0 -
I alt 36,0 - 10,0 26,0 - 1 ,0 -
Indchartrede skibe (kontraktsvarighed < 12 mdr.)
LR2
LR1
MR
Handysize
Tankdivision - - -
Panamax 3,0 -2,0 1,0
Handymax 2,0 5 ,0 7 ,0
Tørlastdivision 5 ,0 3 ,0 8 ,0
I alt 5,0 3 ,0 8 ,0
Pools/Kommercielt managment 18,0 2,0 20,0
Samlet flåde 127,0 -5,0 122,0
Nuværende flåde
Nybygninger og leveringer af indchartrede
skibe med varighed > 12 mdr.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 8 af 23
Noter til regnskabet
Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. september 2012 er aflagt i overensstemmelse med
IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt efter
samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2011. Regnskabspraksis er nærmere beskrevet i
årsrapporten for 2011. TORM har med virkning fra 1. januar 2012 implementeret ændringen til
IFRS 7 omkring oplysningskrav vedrørende overdragelse af finansielle aktiver. Ændringen til
standarden har ikke påvirket indregning eller måling i TORMs delårsrapport for de første tre
kvartaler af 2012. Delårsrapporten for tredje kvartal 2012 er urevideret i overensstemmelse med
sædvanlig praksis.
Resultatopgørelse
Dækningsbidraget for tredje kvartal 2012 udgjorde USD 3 mio. sammenlignet med USD 2 mio. i den
tilsvarende periode i 2011.
Tredje kvartal 2012 var i lighed med tredje kvartal 2011 ikke påvirket af salg af skibe.
Administrationsomkostningerne i tredje kvartal 2012 udgjorde USD 15 mio. mod USD 17 mio. i
tredje kvartal 2011, som et resultat af Selskabets omkostningsprogram.
Resultatet før afskrivninger (EBITDA) for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 11 mio.
sammenlignet med et underskud på USD 17 mio. for samme periode i 2011.
Afskrivninger i tredje kvartal 2012 udgjorde USD 35 mio., hvilket var USD 1 mio. lavere end i tredje
kvartal 2011. Faldet skyldtes det mindre antal skibe.
Resultatet af primær drift for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 46 mio. sammenlignet
med et underskud på USD 53 mio. i tredje kvartal 2011.
Tredje kvartal 2012 var positivt påvirket af markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på i alt
USD 6 mio.: USD 4 mio. i forbindelse med FFA-/bunker-derivater og nettovirkningen fra andre
afledte finansielle instrumenter på USD 2 mio. I tredje kvartal 2011 var der negative
markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på USD 5 mio.
Finansielle omkostninger på USD 33 mio. omfatter restruktureringsomkostninger på USD 15 mio.,
der primært består af honorarer til rådgivere for Selskabets kreditorer og for TORM.
Resultatet efter skat for tredje kvartal 2012 blev et underskud på USD 79 mio. sammenlignet med et
underskud på USD 70 mio. i tredje kvartal 2011.
Aktiver
De samlede aktiver faldt fra USD 2.779 mio. pr. 31. december 2011 til USD 2.507 mio. pr. 30.
september 2012. Den bogførte værdi af flåden ekskl. skibe med finansiel leasing var USD 2.167
mio. pr. 30. september 2012. Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flåde
ekskl. skibe med finansiel leasing USD 1.316 mio. pr. 30. september 2012. TORM beregner hvert
kvartal flådens langsigtede indtjeningspotentiale på grundlag af diskonterede fremtidige
pengestrømme i overensstemmelse med kravene fra IFRS. Den beregnede værdi for flåden pr. 30.
september 2012 understøtter den bogførte værdi. I tredje kvartal 2012 blev det besluttet, at
aktiviteterne i den fælleskontrollerede virksomhed, FR8, skal afvikles. FR8 har en bogført værdi på
USD 0 mio.
Gæld
Nettorentebærende gæld pr. 30. september 2012 udgjorde USD 1.858 mio. sammenlignet med
USD 1.852 mio. pr. 30. juni 2012. Pr. 30. september 2012 havde TORM misligholdt Selskabets
finansielle covenants i henhold til de eksisterende låneaftaler. Pr. 30. september 2012 havde TORM
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 9 af 23
ikke nogen aftale om henstand med bankgruppen, og Selskabet havde derfor ikke længere ret til at
udskyde betaling af afdrag indtil det tidspunkt, hvor Restruktureringsaftalen blev underskrevet.
TORM har den 5. november 2012 færdiggjort den tekniske gennemførelse af restruktureringen,
hvorefter bankgælden reklassificeres til langfristede forpligtelser.
Egenkapital
Egenkapitalen faldt i tredje kvartal 2012 fra USD 435 mio. pr. 30. juni 2012 til USD 358 mio. pr. 30.
september 2012 primært som følge af periodens resultat. Egenkapitalen i procent af de samlede
aktiver var 14% pr. 30. september 2012 i forhold til 23% pr. 31. december 2011.
TORM ejede pr. 30. september 2012 3.230.432 egne aktier, hvilket svarer til 4,4% af Selskabets
aktiekapital. Dette var uændret i forhold til 30. juni 2012. Efter gennemførelsen af TORMs
restrukturering den 5. november 2012 ejer TORM dags dato 6.970.272 egne aktier, hvilket svarer til
1,0% af Selskabets aktiekapital.
Likviditet
TORM havde ved udgangen af tredje kvartal 2012 likvide beholdninger på USD 13 mio. og ingen
uudnyttede kreditfaciliteter. TORM har ikke nogen nybygninger i ordre, og der udestår derfor ingen
investeringer hertil. Pr. 6. november 2012 og efter restruktureringen udgjorde de likvide
beholdninger og uudnyttede kreditfaciliteter i alt USD 65 mio. som planlagt.
Efterfølgende begivenheder
Som omtalt i meddelelse nr. 31. af 2. oktober 2012 har TORM indgået en Restruktureringsaftale med Selskabets
banker og ejerne af den indchartrede tonnage, som sikrer en forlængelse af Selskabets bankgæld, ny likviditet og
væsentlige besparelser fra den restrukturerede flåde af indchartrede skibe.
Som omtalt i meddelelse nr. 32 og 33 af 5. november 2012 har TORM færdiggjort den tekniske gennemførelse af
restruktureringen med bankerne og ejerne af den indchartrede tonnage. I forbindelse med restruktureringen har
TORM A/S' bestyrelse gennemført den nedsættelse af TORMs aktiekapital, som blev besluttet på den ordinære
generalforsamling den 23. april 2012. Den nominelle stykstørrelse på Selskabets aktier er ændret fra DKK 5,00 til
DKK 0,01 ved henlæggelse af reduktionsbeløbet til en særlig reserve. Bestyrelsen har efterfølgende besluttet at
udnytte sin bemyndigelse jf. punkt 2.14 i vedtægterne til at forhøje TORM A/S' aktiekapital ved udstedelse af
665,2 mio. nye aktier ved konvertering af gæld på i alt DKK 1.174.100.581 (ca. USD 200 mio.) til TORMs banker
og ejerne af den indchartrede tonnage eller deres befuldmægtigede. Udstedelsen af de nye aktier svarer til 90%
af TORMs registrerede aktiekapital og stemmerettigheder efter registreringen af kapitalforhøjelsen hos
Erhvervsstyrelsen.
Som omtalt i meddelelse nr. 34 af 5. november 2012 har TORM modtaget oplysning om, at følgende aktionærer
nu ejer mere end 5% af Selskabets aktiekapital: HSH Nordbank AG, Danske Bank, Nordea Bank Danmark A/S,
Deutsche Bank AG og DBS Bank Ltd.
Der henvises til "note 6 - Begivenheder efter balancedagen" for yderligere oplysninger.
Finanskalender
TORMs Årsrapport for 2012 offentliggøres den 28. februar 2013. TORMs finanskalender findes på
www.torm.com/investor-relations.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 10 af 23
Om TORM
TORM er en af verdens førende transportører af raffinerede olieprodukter og har desuden betydelige aktiviteter i tørlastmarkedet. Rederiet driver
en samlet flåde ca.120 moderne skibe i samarbejde med andre anerkendte rederier, som deler TORMs høje krav om sikkerhed, miljøansvar og
kundeservice.
TORM blev grundlagt i 1889. Selskabet har aktiviteter i hele verden og hovedkontor i København. TORM er børsnoteret på NASDAQ OMX
Copenhagen (symbol: TORM) og på NASDAQ New York (symbol: TRMD). For yderligere oplysninger, se venligst www.torm.com.
Safe Harbor fremadrettede udsagn
Emner behandlet i denne meddelelse kan indeholde fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn afspejler TORMs nuværende syn på
fremtidige begivenheder og finansiel præstationsevne og kan inkludere udtalelser vedrørende planer, mål, strategier, fremtidige begivenheder eller
præstationsevne, og underliggende forudsætninger og andre udsagn end udsagn om historiske fakta. De fremadrettede udsagn i denne
meddelelse er baseret på en række forudsætninger, hvoraf mange er baseret på yderligere forudsætninger, herunder, men ikke begrænset til,
ledelsens behandling af historiske driftsdata, data indeholdt i TORMs databaser, samt data fra tredjeparter. Selv om TORM mener, at disse
forudsætninger var rimelige, da de blev udformet, kan TORM ikke garantere, at Selskabet vil opnå disse forventninger, idet forudsætningerne er
genstand for væsentlige usikkerhedsmomenter, der er umulige at forudsige og er uden for Selskabets kontrol.
Vigtige faktorer, der efter TORMs mening kan medføre, at resultaterne afviger væsentligt fra dem, der er omtalt i de fremadrettede udsagn,
omfatter verdensøkonomiens og enkeltvalutaers styrke, udsving i charterhyrerater og skibsværdier, ændringer i efterspørgslen efter ton-mil,
effekten af OPEC's produktionsniveau og det globale forbrug og oplagring af olie, ændringer i efterspørgslen, der kan påvirke timecharterers
holdning til planlagt og ikke-planlagt dokning, ændringer i TORMs driftsomkostninger, herunder bunkerpriser, doknings- og
forsikringsomkostninger, ændringer i reguleringen af skibsdriften, herunder krav til dobbeltskrogede tankskibe eller handlinger foretaget af
regulerende myndigheder, muligt ansvar fra fremtidige søgsmål, generelle politiske forhold, såvel nationalt som internationalt, potentielle trafik- og
driftsforstyrrelser i shippingruter grundet politiske begivenheder eller terrorhandlinger.
Risici og uvisheder beskrives nærmere i de af TORM indgivne rapporter til US Securities and Exchange Commission, inklusive TORMs årsrapport
på Form 20-F samt Selskabets rapporter på Form 6-K. De fremadrettede udsagn er baseret på ledelsens aktuelle vurdering, og TORM er kun
forpligtet til at opdatere og ændre de anførte forventninger i det omfang, det måtte være påkrævet ved lov.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 11 af 23
Ledelsens påtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt nærværende delårsrapport for perioden 1.
januar til 30. september 2012. I den forbindelse henvises til note 1 og note 6 i denne tredje kvartalsrapport 2012.
Denne delårsrapport, som er urevideret, er aflagt i overensstemmelse med IFRS for delårsrapporter, IAS 34 som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et retvisende billede
af Koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling, resultat og pengestrømme.
København, den 7. november 2012
Direktionen
Bestyrelsen
Jacob Meldgaard, CEO
Roland M. Andersen, CFO
Niels Erik Nielsen, formand
Christian Frigast, næstformand
Jesper Jarlbæk
Kari Millum Gardarnar
Rasmus Johannes Hoffmann
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 12 af 23
Resultatopgørelse for koncernen
USD mio. 3. kv. 2012 3. kv. 2011 1.-3. kv. 2012 1.-3. kv. 2011 2011
Nettoomsætning 256,0 331,8 838,9 937,9 1.305,2
Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -154,2 -182,8 -488,0 -472,5 -675,0
Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers 8,0 -0,9 13,5 9,0 14,1
Timecharterækvivalent indtjening 109,8 148,1 364,4 474,4 644,3
Charterhyre -64,4 -103,5 -209,4 -279,7 -398,3
Driftsomkostninger -42,3 -42,3 -124,0 -125,5 -165,0
Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 3,1 2,3 31,0 69,2 81,0
Resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 -15,9 1,4 -52,6
Administrationsomkostninger -14,9 -16,8 -48,0 -51,6 -71,2
Andre driftsindtægter 0,4 0,4 1,3 2,9 3,2
Resultatandele i fællesledede virksomheder 0,2 -2,9 -9,6 -5,3 -4,2
EBITDA -11,2 -17,0 -41,2 16,6 -43,8
Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 -41,5 0,0 -13,0
Tab ved værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 -187,0
Afskrivninger -35,2 -36,1 -103,3 -109,2 -144,8
Resultat af primær drift (EBIT) -46,4 -53,1 -186,0 -92,6 -388,6
Finansielle indtægter 1,3 -0,5 8,1 1,5 9,9
Finansielle omkostninger -32,5 -16,5 -110,3 -47,6 -72,7
Resultat før skat -77,6 -70,1 -288,2 -138,7 -451,4
Skat -0,9 -0,3 -1,1 -1,3 -1,6
Resultat -78,5 -70,4 -289,3 -140,0 -453,0
Resultat pr. aktie, EPS
Resultat pr. aktie, EPS (USD) -1,1 -1,0 -4,2 -2,0 -6,5
Resultat pr. aktie, EPS (DKK)* -6,7 -5,3 -24,1 -10,7 -34,9
Udvandet resultat pr. aktie, (USD) -1,1 -1,0 -4,2 -2,0 -6,5
Udvandet resultat pr. aktie, (DKK)* -6,7 -5,3 -24,1 -10,7 -34,9
*) Nøgletallet er omregnet fra USD til DKK til den gennemsnitlige USD/DKK valutakurs for den pågældende periode.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 13 af 23
Resultatopgørelse pr. kvartal for koncernen
USD mio. 3. kv. 12 2. kv. 12 1. kv. 12 4. kv. 11 3. kv. 11
Nettoomsætning 256,0 272,3 310,6 367,3 331,8
Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -154,2 -161,6 -172,2 -202,5 -182,8
Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers 8,0 -8,1 13,6 5,1 -0,9
Timecharterækvivalent indtjening 109,8 102,6 152,0 169,9 148,1
Charterhyre -64,4 -60,6 -84,4 -118,6 -103,5
Driftsomkostninger -42,3 -41,4 -40,3 -39,5 -42,3
Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 3,1 0,6 27,3 11,8 2,3
Resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 -15,9 -54,0 0,0
Administrationsomkostninger -14,9 -16,5 -16,6 -19,6 -16,8
Andre driftsindtægter 0,4 0,4 0,5 0,3 0,4
Resultatandele i fællesledede virksomheder 0,2 -7,4 -2,4 1,1 -2,9
EBITDA -11,2 -22,9 -7,1 -60,4 -17,0
Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 -41,5 0,0 -13,0 0,0
Tab ved værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 -187,0 0,0
Afskrivninger -35,2 -34,1 -34,0 -35,6 -36,1
Resultat af primær drift (EBIT) -46,4 -98,5 -41,1 -296,0 -53,1
Finansielle indtægter 1,3 3,2 3,6 8,4 -0,5
Finansielle omkostninger -32,5 -36,8 -41,0 -25,1 -16,5
Resultat før skat -77,6 -132,1 -78,5 -312,7 -70,1
Skat -0,9 0,0 -0,2 -0,3 -0,3
Resultat -78,5 -132,1 -78,7 -313,0 -70,4
Resultat pr. aktie, EPS
Resultat pr. aktie, EPS (USD) -1,1 -1,9 -1,1 -4,5 -1,0
Udvandet resultat pr. aktie, (USD) -1,1 -1,9 -1,1 -4,5 -1,0
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 14 af 23
Totalindkomstopgørelse for koncernen
USD mio. 3. kv. 2012 3. kv. 2011 1.-3. kv. 2012 1.-3. kv. 2011 2011
Periodens resultat -78,5 -70,4 -289,3 -140,0 -453,0
Anden totalindkomst:
Valutakursregulering ved omregning af enheder, der
anvender en målingsvaluta, som er forskellig
fra USD 0,1 -0,3 0,4 -0,3 -0,4
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -2,5 -18,0 -11,6 -28,1 -29,7
Værdiregulering vedrørende sikringsinstrumenter overført
til resultatopgørelsen 4,2 0,0 14,1 0,8 1,7
Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg 0,2 9,1 -0,1 9,2 8,7
Anden totalindkomst efter skat 2,0 -9,2 2,8 -18,4 -19,7
Totalindkomst i alt -76,5 -79,6 -286,5 -158,4 -472,7
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 15 af 23
Balance for koncernen – Aktiver
30. september 30. september 31. december
USD mio. 2012 2011 2011
LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver
Goodwill 0,0 89,2 0,0
Andre immaterielle aktiver 1,8 1,9 1,9
Immaterielle aktiver i alt 1,8 91,1 1,9
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 1,6 2,0 2,0
Skibe og dokningsaktiver 2.233,6 2.453,0 2.258,6
Forudbetaling for skibe 0,0 138,1 69,2
Andre anlæg, driftsmidler og inventar 6,9 8,3 8,1
Materielle anlægsaktiver i alt 2.242,1 2.601,4 2.337,9
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i fællesledede virksomheder 0,9 66,4 50,3
Tilgodehavende hos fællesledede virksomheder 0,0 8,7 8,2
Andre kapitalandele 12,1 12,2 11,6
Finansielle aktiver i alt 13,0 87,3 70,1
LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 2.256,9 2.779,8 2.409,9
KORTFRISTEDE AKTIVER
Bunker 66,2 62,2 84,6
Udestående fragter 122,9 132,8 140,2
Andre tilgodehavender 27,3 17,6 26,0
Andre finansielle aktiver 0,0 0,9 0,0
Periodeafgrænsningsposter 21,6 29,8 11,8
Likvide beholdninger 12,5 95,8 85,5
250,5 339,1 348,1
Langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 0,0 21,2
KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 250,5 339,1 369,3
AKTIVER I ALT 2.507,4 3.118,9 2.779,2
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 16 af 23
Balance for koncernen – Passiver
30. september 30. september 31. december
USD mio. 2012 2011 2011
EGENKAPITAL
Selskabskapital 61,1 61,1 61,1
Egne aktier -17,3 -17,3 -17,3
Opskrivningshenlæggelser 6,1 6,7 6,2
Overført resultat 331,6 932,7 620,0
Foreslået udbytte 0,0 0,0 0,0
Reserve for sikringstransaktioner -27,4 -29,1 -29,8
Reserve for valutakursreguleringer 4,2 3,8 3,6
EGENKAPITAL I ALT 358,3 957,9 643,8
FORPLIGTELSER
Langfristede forpligtelser
Hensættelse til udskudt skat 53,3 53,9 53,7
Prioritetsgæld og banklån 0,0 1.664,5 0,0
Finansielle leasingforpligtelser 27,4 74,4 29,4
Periodeafgrænsningsposter 5,5 0,0 6,4
LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER I ALT 86,2 1.792,8 89,5
Kortfristede forpligtelser
Prioritetsgæld og banklån 1.793,7 189,6 1.794,6
Finansielle leasingforpligtelser 49,6 3,4 48,3
Leverandørerer af varer og tjenesteydelser 111,1 74,8 115,6
Skyldig selskabsskat 1,0 1,1 1,2
Anden gæld 106,3 90,9 85,0
Overtagne optionsforpligtelser vedrørende skibe 0,0 0,5 0,0
Periodeafgrænsningsposter 1,2 7,9 1,2
KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER I ALT 2.062,9 368,2 2.045,9
FORPLIGTELSER I ALT 2.149,1 2.161,0 2.135,4
PASSIVER I ALT 2.507,4 3.118,9 2.779,2
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 17 af 23
Egenkapitalopgørelse for koncernen pr. 1. januar – 30. september
2012
Egenkapitalopgørelse for koncernen pr. 1. januar – 30. september
2011
Selskabskapital Egne Overført Foreslået Opskrivnings- Reserve for Reserve for I alt
aktier resultat udbytte henlæggelser sikrings- valutakurs-
USD mio. transaktioner reguleringer
Egenkapital pr. 1. januar 2012 61,1 -17,3 620,0 0,0 6,2 -29,8 3,6 643,8
Totalindkomst for året:
Årets resultat - - -289,3 - - - - -289,3
Anden totalindkomst for året - - - - -0,1 2,5 0,4 2,8
Totalindkomst for året i alt - - -289,3 - -0,1 2,5 0,4 -286,5
Afgang af egne aktier, kostpris - - - - - - - 0,0
Tab f ra afgang af egne aktier - - - - - - - 0,0
Aktiebaseret vederlæggelse - - 1,0 - - - - 1,0
Egenkapitalbevægelser i alt i 1.-3. kv. 2012 0,0 0,0 -288,3 0,0 -0,1 2,5 0,4 -285,5
Egenkapital pr. 30. september 2012 61,1 -17,3 331,7 0,0 6,1 -27,3 4,0 358,3
Selskabskapital Egne Overført Foreslået Opskrivnings- Reserve for Reserve for I alt
aktier resultat udbytte henlæggelser sikrings- valutakurs-
USD mio. transaktioner reguleringer
Egenkapital pr. 1. januar 2011 61,1 -17,9 1.072,3 0,0 -2,5 -1,8 4,1 1.115,3
Totalindkomst for året:
Årets resultat - - -140,0 - - - - -140,0
Anden totalindkomst for året - - - - 9,2 -27,3 -0,3 -18,4
Totalindkomst for året i alt - - -140,0 - 9,2 -27,3 -0,3 -158,4
Afgang af egne aktier, kostpris - 0,6 - - - - - 0,6
Tab f ra afgang af egne aktier - - -0,6 - - - - -0,6
Aktiebaseret vederlæggelse - - 1,0 - - - - 1,0
Egenkapitalbevægelser i alt i 1.-3. kv. 2011 0,0 0,6 -139,6 0,0 9,2 -27,3 -0,3 -157,4
Egenkapital pr. 30. september 2011 61,1 -17,3 932,7 0,0 6,7 -29,1 3,8 957,9
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 18 af 23
Pengestrømsopgørelse for koncernen
1.-3. kv. 1.-3. kv.
USD mio. 3. kv. 2012 3. kv. 2011 2012 2011 2011
Driftsaktiviteter
Resultat af primær drift -46,4 -53,1 -186,0 -92,6 -388,6
Reguleringer:
Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 15,9 -1,4 52,6
Tilbageførsel af afskrivninger 35,2 36,1 103,3 109,2 144,8
Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 41,5 0,0 13,0
Tilbageførsel af værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 187,0
Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder -0,2 2,9 9,6 5,3 4,2
Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser -4,0 5,7 -2,3 -6,3 -6,8
Modtagne udbytter 0,0 0,0 0,4 0,0 0,0
Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,0 0,2 0,0 1,2 1,4
Modtagne renter og kursgevinster 0,1 -1,3 0,1 5,2 5,0
Betalte renter og kurstab -0,8 -13,8 -21,7 -47,5 -67,0
Rådgiveromkostninger i forbindelse med finansierings- og restruktureringsplan -15,4 0,0 -55,4 0,0 0,0
Betalt/tilbagebetalt selskabsskat -0,2 -1,1 -0,7 -2,3 -2,7
Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 37,3 3,8 24,8 -32,7 -17,7
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 5,6 -20,6 -70,5 -61,9 -74,8
Investeringsaktiviteter
Investering i materielle anlægsaktiver -8,0 -4,4 -56,5 -106,8 -118,5
Investering i kapitalandele og værdipapirer 0,0 -0,1 0,0 -0,1 0,0
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 0,0 0,5 8,2 1,6 2,1
Salg af kapitalandele og værdipapirer 0,1 0,0 1,9 0,0 0,0
Salg af langfristede aktiver 0,0 14,4 49,6 209,1 284,5
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -7,9 10,4 3,2 103,8 168,1
Finansieringsaktiviteter
Låneoptagelse, prioritetsgæld 0,0 0,0 22,5 87,0 87,0
Låneoptagelse, finansielle leasingforpligtelser 0,0 0,0 0,0 46,8 46,8
Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld 0,0 -38,5 -26,4 -194,7 -254,1
Afdrag/indfrielse, finansielle leasingforpligtelser -1,9 -2,6 -1,8 -5,2 -7,5
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -1,9 -41,1 -5,7 -66,1 -127,8
Nettopengestrøm fra drift, investering og finansiering -4,2 -51,3 -73,0 -24,2 -34,5
Likvide midler, primo 16,7 147,1 85,5 120,0 120,0
Likvide midler, ultimo 12,5 95,8 12,5 95,8 85,5
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 19 af 23
Pengestrømsopgørelse pr. kvartal for koncernen
USD mio. 3. kv. 12 2. kv. 12 1. kv. 12 4. kv. 11 3. kv. 11
Driftsaktiviteter
Resultat af primær drift -46,4 -98,5 -41,1 -296,0 -53,1
Reguleringer:
Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 15,9 54,0 0,0
Tilbageførsel af afskrivninger 35,2 34,1 34,0 35,6 36,1
Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 41,5 0,0 13,0 0,0
Tilbageførsel af værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 187,0 0,0
Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder -0,2 7,4 2,4 -1,1 2,9
Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser -4,0 11,2 -9,5 -0,5 5,7
Modtagne udbytter 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0
Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,2 0,2
Modtagne renter og kursgevinster 0,1 -0,2 0,2 -0,2 -1,3
Betalte renter og kurstab -0,8 -2,9 -18,0 -19,5 -13,8
Rådgiveromkostninger i forbindelse med finansierings- og restruktureringsplan -15,4 -18,0 -22,0 0,0 0,0
Betalt/tilbagebetalt selskabsskat -0,2 0,0 -0,5 -0,4 -1,1
Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 37,3 5,5 -18,0 14,9 3,8
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 5,6 -19,5 -56,6 -13,0 -20,6
Investeringsaktiviteter
Investering i materielle anlægsaktiver -8,0 -4,4 -44,1 -11,6 -4,4
Investering i kapitalandele og værdipapirer 0,0 0,0 0,0 0,1 -0,1
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 0,0 8,2 0,0 0,5 0,5
Salg af kapitalandele og værdipapirer 0,1 1,8 0,0 0,0 0,0
Salg af langfristede aktiver 0,0 0,3 49,3 75,4 14,4
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -7,9 5,9 5,2 64,4 10,4
Finansieringsaktiviteter
Låneoptagelse, prioritetsgæld 0,0 0,0 22,5 0,0 0,0
Låneoptagelse, finansielle leasingforpligtelser 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld 0,0 0,0 -26,4 -59,4 -38,5
Afdrag/indfrielse, finansielle leasingforpligtelser -1,9 0,9 -0,8 -2,3 -2,6
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -1,9 0,9 -4,7 -61,7 -41,1
Nettopengestrøm fra drift, investering og finansiering -4,2 -12,7 -56,1 -10,3 -51,3
Likvide midler, primo 16,7 29,4 85,5 95,8 147,1
Likvide midler, ultimo 12,5 16,7 29,4 85,5 95,8
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 20 af 23
Noter
Note 1 – Nedskrivningstest
Ledelsen har pr. 30. september 2012 foretaget en gennemgang af aktivernes genindvindingsværdi ved at vurdere
genindvindingsværdien af væsentlige aktiver i Tankdivisionen, Tørlastdivisionen og ejerandelen på 50% i FR8.
På baggrund af testen konkluderede ledelsen, at:
• Aktiverne i Tankdivisionen ikke er yderligere værdiforringet pr. 30. september 2012, idet nytteværdien overstiger den
regnskabsmæssige værdi
• Aktiverne i Tørlastdivisionen ikke er værdiforringede, idet nettorealisationsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi
• Fastholde nedskrivningen af Selskabets 50% ejerandel i FR8 på USD 42 mio. til nul indregnet i 2. kvartal 2012 ud over de i
tidligere år indregnede nedskrivninger
Tankdivisionen
Den anvendte metode til beregning af nytteværdien er uændret i forhold til årsrapporten for 2011, og de skønnede fragtrater i
perioden 2012 til 2015 er baseret på Selskabets forretningsplaner, som for 2014 og 2015 forudsætter en gradvis stigning mod
gennemsnittet af historiske fragtrater for de sidste 10 år. Fragtraterne efter 2016 er baseret på Clarksons 10-årige historiske
gennemsnit af fragtrater justeret med inflationsraten.
WACC på 8,0% (30. september 2011: 8,2%) er uændret i forhold til 31. december 2011.
De 10-årige historiske gennemsnitlige fragtrater pr. 30. september 2012 er som følger:
• LR2 USD/dag 26.709 (30. september 2011: USD/dag 27.811)
• LR1 USD/dag 22.493 (30. september 2011: USD/dag 23.293)
• MR USD/dag 19.892 (30. september 2011: USD/dag 20.227)
Ledelsen mener, at disse væsentlige forudsætninger er rimelige.
Beregningen af nytteværdien er meget følsom over for ændringer i de primære forudsætninger, som er vurderet at relatere sig til
udviklingen i de fremtidige fragtrater, den WACC, der er anvendt som diskonteringsfaktor i beregningerne, og udviklingen i
driftsomkostningerne. Følsomhederne er alt andet lige vurderet som følger:
• Et fald i fragtraterne for Tankdivisionen på USD/dag 500 ville medføre en yderligere værdiforringelse på USD 135 mio. for
Tankdivisionen
• En stigning i WACC på 1,0% ville medføre en yderligere værdiforringelse på USD 181 mio. for Tankdivisionen
• En stigning i driftsomkostningerne på 5,0% ville medføre en yderligere værdiforringelse på USD 90 mio. for Tankdivisionen
I tilfælde af markedsvilkårene ikke forbedres, således de nuværende 10-årige historiske gennemsnitlige fragtrater fastholdes, vil
Selskabet potentielt lave yderligere nedskrivninger af aktiverne.
Det skal understreges, at skibenes regnskabsmæssige værdi ved et eventuelt tvangssalg vil være væsentligt lavere end under
forudsætning af fortsat drift.
Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flåde ekskl. skibe med finansiel leasing USD 1.316 mio. pr. 30.
september 2012.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 21 af 23
Note 2 - Skibe og dokningsaktiver
30. september 30. september 31. december
USD mio. 2012 2011 2011
Kostpris:
Saldo pr. 1. januar 2.999,3 3.113,9 3.113,9
Tilgang 13,4 10,7 20,7
Afgang -49,6 -249,0 -334,6
Overført til/fra andre poster 102,9 199,3 199,3
Overført til langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 0,0 0,0
Saldo 3.066,0 3.074,9 2.999,3
Afskrivninger og tab ved værdiforringelse:
Saldo pr. 1. januar 740,7 553,8 553,8
Afgang -8,7 -54,3 -67,8
Afskrivninger for året 100,4 106,1 140,6
Tab ved værdiforringelse 0,0 0,0 97,8
Overført til/fra andre poster 0,0 16,3 16,3
Saldo 832,4 621,9 740,7
Regnskabsmæssig værdi 2.233,6 2.453,0 2.258,6
Note 3 - Forudbetaling for skibe
30. september 30. september 31. december
USD mio. 2012 2011 2011
Kostpris:
Saldo pr. 1. januar 69,2 243,3 243,3
Tilgang 41,7 94,1 94,8
Afgang -8,0 0,0 -7,8
Overført til/fra andre poster -102,9 -199,3 -199,3
Overført til langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 0,0 -61,8
Saldo 0,0 138,1 69,2
Afskrivninger og tab ved værdiforringelse::
Saldo pr. 1. januar 0,0 16,3 16,3
Afgang 0,0 0,0 0,0
Årets afskrivninger 0,0 0,0 0,0
Overført til/fra andre poster 0,0 -16,3 -16,3
Saldo 0,0 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 0,0 138,1 69,2
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 22 af 23
TORMs egenkapitalandel udgjorde pr. 30. september 2012 14,3% og likvide beholdninger udgjorde USD 12,5 mio, hvilket betød en misligholdelse
af de finansielle klausuler, der er knyttet til de nuværende låneaftaler. Pr. 30. september 2012 har TORM således ikke ubetinget ret til at udskyde
afdrag på lånene i mere end 12 måneder, og Selskabets prioritetsgæld og banklån kan dermed i princippet kræves indfriet på anfordring.
Prioritetsgæld og banklån er derfor omklassificeret til kortfristede gældsforpligtelser i balancen.
Der henvises til ”note 6 - Begivenheder efter balancedagen” for en redegørelse for TORMs restrukturering.
Note 4 - Prioritetsgæld og banklån
30. september 30. september 31. december
USD mio. 2012 2011 2011
Prioritetsgæld og banklån
Forfalder til betaling således:
Forfalder inden for et år 1.793,7 189,6 1.794,6
Forfalder mellem et og to år 0,0 281,8 0,0
Forfalder mellem to og tre år 0,0 154,1 0,0
Forfalder mellem tre og fire år 0,0 737,3 0,0
Forfalder mellem fire og fem år 0,0 111,2 0,0
Forfalder efter fem år 0,0 380,1 0,0
Regnskabsmæssig værdi 1.793,7 1.854,1 1.794,6
Note 5 - Segmentoplysninger
USD mio.
Ikke- Ikke-
Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I alt
Nettoomsætning 698,0 140,9 0,0 838,9 721,6 216,3 0,0 937,9
Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -404,6 -83,4 0,0 -488,0 -377,0 -95,5 0,0 -472,5
Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -0,1 13,6 0,0 13,5 4,1 4,9 0,0 9,0
Timecharterækvivalent indtjening 293,3 71,1 0,0 364,4 348,7 125,7 0,0 474,4
Charterhyre -134,3 -75,1 0,0 -209,4 -148,1 -131,6 0,0 -279,7
Driftsomkostninger -121,6 -2,4 0,0 -124,0 -123,0 -2,5 0,0 -125,5
Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 37,4 -6,4 0,0 31,0 77,6 -8,4 0,0 69,2
Resultat ved salg af skibe -15,9 0,0 0,0 -15,9 1,8 -0,4 0,0 1,4
Administrationsomkostninger -42,7 -5,3 0,0 -48,0 -42,2 -9,4 0,0 -51,6
Andre driftsindtægter 1,2 0,1 0,0 1,3 2,8 0,1 0,0 2,9
Resultatandele i fællesledede virksomheder -5,1 0,0 -4,5 -9,6 2,1 0,0 -7,4 -5,3
EBITDA -25,1 -11,6 -4,5 -41,2 42,1 -18,1 -7,4 16,6
Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 -41,5 -41,5 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrivninger -101,2 -2,1 0,0 -103,3 -106,8 -2,4 0,0 -109,2
Resultat af primær drift (EBIT) -126,3 -13,7 -46,0 -186,0 -64,7 -20,5 -7,4 -92,6
Finansielle indtægter - - 8,1 8,1 - - 1,5 1,5
Finansielle omkostninger - - -110,3 -110,3 - - -47,6 -47,6
Resultat før skat - - -148,2 -288,2 - - -53,5 -138,7
Skat - - -1,1 -1,1 - - -1,3 -1,3
Resultat - - -149,3 -289,3 - - -54,8 -140,0
1.-3. kv. 2012 1.-3. kv. 2011
BALANCE
Langfristede aktiver i alt 2.207,3 37,4 12,2 2.256,9 2.599,7 102,5 77,6 2.779,8
Aktiviteten fra TORMs 50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i 'Ikke fordelt'.
Der har ikke været transaktioner mellem Tank- og Tørlastsegmenterne i året, hvorfor nettoomsætningen alene hidrører fra eksterne kunder.
Meddelelse nr. 35 / 7. november 2012 Delårsrapport for tredje kvartal 2012 23 af 23
Note 6 - Begivenheder efter balancedagen
Som offentliggjort ved selskabsmeddelelse nr. 31 dateret 2. oktober 2012, har TORM underskrevet en restruktureringsaftale
med sine banker og time charter partnere, som sikrer en forlængelse af Selskabets bankgæld, ny likviditet og betydelige
besparelser fra den restrukturerede flåde af indchartrede skibe. Væsentlige forhold i restruktureringen:
• Nuværende aktionærer bevarer en ejerandel på 10,0%, mod tidligere meddelt 7,5%
• Ny arbejdskapitalfacilitet på USD 100 mio. indtil 30. september 2014
• Hele den eksisterende bankgæld på USD 1,8 mia. er forlænget indtil 31. december 2016 med nye ensartede covenants
og vilkår, og den er inddelt i tre lånetrancher
• Henstand med afdrag på hele bankgælden indtil 30. september 2014 og reducerede afdrag frem til 31. december 2016
• Renter betales alene på den eksisterende gæld, såfremt TORM har tilstrækkelig likviditet. Dette gælder indtil 30. juni
2014, og der er mulighed for forlængelse indtil 30. september 2014
• Mark-to-market besparelser vurderet til ca. USD 270 mio. fra ændrede time charter kontrakter
• TORM forventer at have positivt cash flow selv med de nuværende fragtrater
• Som led i restruktureringen er der blevet aftalt visse specifikke optionsrettigheder, der kan resultere i en salgsproces
omfattende op til 22 skibe og tilbagebetaling af den hertil pantsikrede gæld
Som offentliggjort ved selskabsmeddelelserne nr. 32 og 33 dateret 5. november 2012, har TORM færdiggjort den tekniske
gennemførelse af restruktureringen med sine banker og ejerne af den indchartrede tonnage. I forbindelse med restruktureringen
har bestyrelsen i TORM A/S besluttet at effektuere den kapitalnedsættelse, som blev vedtaget på den ordinære
generalforsamling afholdt den 23. april 2012. Selskabets aktiekapital blev nedsat med nominelt DKK 363.272.000 fra nominelt
DKK 364.000.000 til nominelt DKK 728.000 ved henlæggelse til en særlig reserve og at ændre den nominelle stykstørrelse på
Selskabets aktier fra DKK 5,00 per aktie til DKK 0,01 per aktie.
Efterfølgende besluttede bestyrelsen, i fortsættelse af den ovennævnte beslutning om kapitalnedsættelse, at udnytte
bemyndigelsen i vedtægternes punkt 2.14 til at forhøje aktiekapitalen i TORM med nominelt DKK 6.552.000 ved udstedelse af
655.200.000 aktier à nominelt DKK 0,01 til TORMs banker og ejerne af den indchartrede tonnage eller deres befuldmægtigede
ved konvertering af gæld på i alt DKK 1.174.100.581 (ca. USD 200 mio.). De nyudstedte aktier svarer til 90% af TORMs
aktiekapital og stemmerettigheder, som det er registreret hos Erhvervsstyrelsen.
Selskabets bankgruppe vil gennem implementeringen af restruktureringen justere væsentlige vilkår og betingelser samt
finansielle covenants for alle eksisterende lånefaciliteter, og alle kreditters forfaldsdatoer vil blive ændret til 31. december 2016.
Renter betales alene på den eksisterende gæld, såfremt TORM har tilstrækkelig likviditet, og vil ellers blive akkumuleret. Dette
gælder indtil minimum 30. juni 2014, og der er mulighed for forlængelse indtil 30. september 2014. Rentemarginalen vil i
gennemsnit øges til ca. 240 basispunkter for hele den eksisterende bankgæld. Selskabet vil indtil 30. september 2014 løbende
betale renter på den nye arbejdskapital.
De nye finansieringsaftaler giver henstand med afdrag på hele den eksisterende bankgæld indtil 30. september 2014, og i
denne periode vil de ændrede afdrag på hovedstolen kun forfalde, såfremt Selskabet har tilstrækkelig likviditet. Visse cash
sweep mekanismer vil træde i kraft, hvis Selskabet skaber tilstrækkeligt cash flow. Betaling af afdrag med en minimum
fuldårseffekt på USD 100 mio. vil træde i kraft fra og med 30. september 2014 indtil 31. december 2016. Såfremt der sælges
skibe, vil den hertil pantsikrede gæld forfalde. De nye finansielle covenants er blevet ensartede på tværs af gældsfaciliteterne.
Såfremt de vanskelige vilkår på tank- og tørlastmarkederne i 2012 fortsætter i en længere periode, forventer Selskabet at
komme i brud med de nye finansielle covenants i løbet af 2013. Hvis fragtraterne derimod i en årrække forbliver på de niveauer
der på det seneste er set i produkttank markedet, så vil Selskabet kunne opfylde sine nye finansielle covenants og fremover
være i stand til at betale sine rente- og afdragsforpligtelser efterhånden som de forfalder.
Med effekt fra restruktureringen dateret 5. november 2012, er TORMs fremtidige time charter forpligtelser pr. de originale
kontrakter reduceret med ca. USD 590 mio. fra USD 818 mio. til USD 228 mio. idet fragtraterne tilpasses til markedsniveau eller
ved at skibene tilbageleveres.
Som offentliggjort ved selskabsmeddelelse nr. 34 dateret 5. november 2012, har TORM modtaget meddelelse om, at de
følgende aktionærer besidder mere end 5% af aktiekapitalen i Selskabet: HSH Nordbank AG, Danske Bank, Nordea Bank
Danmark A/S, Deutsche Bank AG og DBS Bank Ltd.
Note 7 - Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. september 2012 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af
delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.
Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2011. Regnskabspraksis er nærmere beskrevet i
årsrapporten for 2011. TORM har med virkning fra 1. januar 2012 implementeret ændringen til IFRS 7 omkring oplysningskrav
vedrørende overdragelse af finansielle aktiver. Ændringen til standarden har ikke påvirket indregning eller måling i TORM's
delårsrapport for de første ni måneder af 2012. Delårsrapporten for de første måneder af 2012 er urevideret i lighed med
sædvanlig praksis.
