T2 2008 T1 2008 T2 2007 Ingresos por ventas netos (millones de US$) 3.148,4 2.626,2 20% 2.555,0 23% Resultado operativo (millones de US$) 823,7 710,9 16% 771,2 7% Ganancia del período (millones de US$) 1.030,0 500,0 106% 534,5 93% Ganancia del período atribuible a los accionistas de la Compañía (millones de US$) 987,5 473,0 109% 496,0 99% Ganancia por ADS (US$) 1,67 0,80 109% 0,84 99% Ganancia por acción (US$) 0,84 0,40 109% 0,42 99% EBITDA (millones de US$) 958,1 845,4 13% 895,8 7% Margen de EBITDA (% de ventas) 30% 32% 35%Nuestros resultados del segundo trimestre reflejan mejores condiciones de mercado, en particular en América del Norte. La ganancia por acción, excluyendo el resultado por operaciones discontinuas, aumentó un 21% interanual y 30% con respecto al trimestre anterior y ascendió a $0,50 ($1,00 por ADS). Los ingresos por ventas netos fueron impulsados por despachos record de tubos sin costura y con costura. La deuda financiera neta (deuda financiera total menos efectivo y otras inversiones corrientes) disminuyó en el trimestre US$1.056,5 millones a US$1.444,7 millones al 30 de junio de 2008 luego de la venta del negocio de control de presión de Hydril.
Situación del mercado y perspectivas En el primer semestre de 2008, los precios globales del petróleo aumentaron abruptamente antes de caer del pico registrado en las últimas semanas, reflejo de la demanda global constante y de las preocupaciones relativas a la oferta. El precio del gas en América del Norte también aumentó notablemente, reflejo de una mayor demanda y menores niveles de importaciones, pero ha caído pronunciadamente en el último mes, debido a una mayor volatilidad en los mercados. La actividad de perforación de petróleo y gas, medida por el número de equipos de perforación en actividad publicado por Baker Hughes aumentó, con un incremento de 5% en el número de equipos de perforación a nivel mundial en el primer semestre de 2008, en comparación con el mismo período de 2007. En América del Norte se registró una mayor actividad en la perforación de petróleo en EE.UU. y en el desarrollo de reservas de gas shales en EE.UU. Asimismo, existen indicios de que la fuerte caída de la actividad de perforación de gas en Canadá observada en 2007 alcanzó su punto más bajo, y se espera un aumento en la actividad en la segunda mitad del año. En el resto del mundo, la actividad de perforación continuó aumentando en la mayoría de las regiones y el número de equipos de perforación en actividad a nivel internacional, según datos publicados por Baker Hughes, reflejó un aumento promedio de 7% en el primer semestre de 2008, en comparación con el mismo período de 2007. La demanda de productos OCTG y de otros tubos de la industria de petróleo y gas aumentó durante el año, en particular en EE.UU., reflejo de una mayor actividad de perforación a nivel mundial. Los niveles de inventarios de los distribuidores en EE.UU. se mantienen en niveles bajos luego de la reducción de inventarios del año pasado. No obstante, la demanda aparente en Medio Oriente se está viendo afectada por los ajustes de inventarios luego de la acumulación de inventarios en los últimos dos años. La demanda de nuestros tubos de gran diámetro para proyectos de ductos en América del Sur en 2008 continúa siendo buena debido a que realizamos entregas para proyectos de gasoductos y mineroductos en Brasil y Argentina y a que se han recibido pedidos para proyectos adicionales en Brasil y Colombia. Esperamos que nuestras ventas en este segmento se mantengan en niveles altos en la segunda mitad del año, aunque los márgenes del segmento podrían disminuir a medida que realicemos entregas para proyectos con mayores costos de logística en Colombia. Los costos de materia prima para nuestros tubos sin costura y los costos del acero para nuestros tubos con costura aumentaron abruptamente durante el año hasta la fecha. Los costos de energía y laborales también han aumentado. Los precios de los tubos se están ajustando en función de los aumentos de costos y el ambiente de mayor demanda, aunque no lo hacen al mismo ritmo en todos los mercados. Esperamos que las ventas continúen creciendo fuertemente en la segunda mitad, particularmente en el cuarto trimestre, pero que el impacto del aumento en los costos continúe afectando los márgenes por el resto del año.
Análisis de los resultados del segundo trimestre de 2008
Volumen de ventas (toneladas Aumento/ métricas) T2 2008 T2 2007 (Disminución) Tubos - sin costura 784.000 750.000 5% Tubos - con costura 270.000 215.000 26% Total tubos 1.054.000 965.000 9% Proyectos - con costura 170.000 115.000 48% Total 1.224.000 1.080.000 13% Aumento/ Tubos T2 2008 T2 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) América del Norte 986,5 693,8 42% América del Sur 334,2 326,5 2% Europa 480,8 421,6 14% Medio Oriente y África 565,6 547,3 3% Lejano Oriente y Oceanía 187,1 203,2 (8%) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 2.554,2 2.192,3 17% Costo de ventas (% de ventas) 56% 50% Resultado operativo (millones de US$) 707,1 719,5 (2%) Resultado operativo (% de ventas) 28% 33%Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 17% a US$2.554,2 millones en el segundo trimestre de 2008, en comparación con US$2.192,3 millones en el segundo trimestre de 2007, principalmente debido a mayores volúmenes y mayores precios de venta promedio. En América del Norte las ventas aumentaron fuertemente debido a que la actividad de perforación de petróleo y gas aumentó en EE.UU. y México y los precios de venta comenzaron a reflejar costos de materia prima más altos. En Medio Oriente y África, las mayores ventas de productos OCTG de tipo high-end compensaron los menores volúmenes de productos API y tubos de conducción. En Europa, las ventas aumentaron principalmente debido a un aumento en los precios de venta promedio que reflejan, en parte, mayores ventas de productos OCTG y menores ventas de tubos para clientes industriales.
Aumento/ Proyectos T2 2008 T2 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 368,1 200,8 83% Costo de ventas (% de ventas) 71% 72% Resultado operativo (millones de US$) 77,6 38,3 103% Resultado operativo (% de ventas) 21% 19%Los ingresos por ventas netos de tubos para proyectos de ductos aumentaron 83% a US$368,1 millones en el segundo trimestre de 2008, en comparación con US$200,8 millones en el segundo trimestre de 2007, reflejo de un nivel trimestral record de entregas en este segmento ya que se realizaron envíos para diversos proyectos en Brasil, incluyendo Plangas de Petrobras y un proyecto de mineroducto, y para el proyecto de expansión de loops en Argentina.
Aumento/ Otros T2 2008 T2 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 226,1 161,8 40% Costo de ventas (% de ventas) 69% 79% Resultado operativo (millones de US$) 39,0 13,4 191% Resultado operativo (% de ventas) 17% 8%Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 40% a US$226,1 millones en el segundo trimestre de 2008, en comparación con US$161,8 millones en el segundo trimestre de 2007, reflejo de mayores ventas de equipos industriales en Brasil y de tubos con costura para la conducción eléctrica en EE.UU. Además de las mayores ventas, el aumento en el resultado operativo refleja una sólida recuperación del negocio de tubos para la conducción eléctrica, mayor utilización de planta en el segmento de equipos industriales y mayores márgenes sobre las ventas de materia prima excedente. Los gastos de comercialización y administración se redujeron como porcentaje de los ingresos por ventas netos a 15,2% en el trimestre finalizado el 30 de junio de 2008 en comparación con 15,6% en el mismo trimestre de 2007. Los gastos netos por intereses disminuyeron a US$18,7 millones en el segundo trimestre de 2008 en comparación con US$47,8 millones en el mismo período de 2007, reflejo de la menor posición de deuda neta y menores tasas de interés. Otros resultados financieros registraron una ganancia de US$1,1 millones durante el segundo trimestre de 2008, en comparación con una ganancia de US$15,2 millones durante el segundo trimestre de 2007. El resultado de inversiones en sociedades asociadas generó una ganancia de US$48,1 millones en el segundo trimestre de 2008, en comparación con una ganancia de US$29,4 millones en el segundo trimestre de 2007. Estas ganancias derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium. El cargo por impuesto a las ganancias ascendió a US$218,6 millones en el segundo trimestre de 2008, equivalente a 27% de los ingresos antes de la participación en los resultados de sociedades asociadas e impuesto a las ganancias, comparado US$240,7 millones en el segundo trimestre de 2007, equivalente a 33% de los resultados antes de la participación en los resultados de sociedades asociadas e impuesto a las ganancias. El resultado del segundo trimestre de 2008 se benefició con una reducción impositiva equivalente a US$28,3 millones derivada del reverso de impuestos diferidos en Italia debido al pago anticipado de impuestos a una tasa reducida. El resultado de operaciones discontinuadas ascendió a US$394,3 millones en el segundo trimestre de 2008. Este resultado corresponde a la venta del negocio de control de presión de Hydril, que fue finalizada el 1 de abril de 2008. La ganancia atribuible a la participación minoritaria ascendió a US$42,6 millones en el segundo trimestre de 2008, en comparación con US$38,5 millones en el trimestre correspondiente de 2007. A pesar de que los resultados netos de nuestra subsidiaria Confab aumentaron durante el período, fueron menores en nuestra subsidiaria NKKTubes.
Flujo de efectivo y liquidez El flujo de efectivo originado en actividades operativas en el segundo trimestre de 2008 ascendió a US$274,0 millones (US$842,9 millones durante el primer semestre), en comparación con US$211,1 millones en el segundo trimestre de 2007 (US$899,4 millones durante el primer semestre). El capital de trabajo aumentó US$326,9 millones durante el segundo trimestre. Los créditos por ventas y las deudas comerciales aumentaron US$372,7 millones y US$225,4 millones, respectivamente, durante el segundo trimestre debido al incremento de las ventas durante el trimestre. Los inventarios aumentaron US$243,2 millones durante el segundo trimestre, principalmente debido a aumentos en la materia prima y los costos de producción. Las inversiones en activos fijos e intangibles ascendieron a US$116,9 millones en el segundo trimestre de 2008 (US$205,4 millones durante el primer semestre), en comparación con US$109,2 millones en el segundo trimestre de 2007 (US$229,1 millones durante el primer semestre). Durante el primer semestre de 2008, la deuda financiera total disminuyó US$885,8 millones a US$3.134,5 millones al 30 de junio de 2008, de US$4.020,2 millones al 31 de diciembre de 2007. La deuda financiera neta durante el primer semestre de 2008 disminuyó US$1.525,5 millones a US$1.444,7 millones al 30 de junio de 2008 luego del ingreso de los fondos provenientes de la venta del negocio de control de presión de Hydril y el pago del saldo del dividendo anual de aproximadamente $295 millones en junio de 2008.
Análisis de los resultados del primer semestre de 2008 La ganancia neta atribuible a los accionistas de la Compañía durante el primer semestre de 2008 fue de US$1.460,5 millones, ó US$1,24 por acción (US$2,47 por ADS), en comparación con la ganancia neta atribuible a los accionistas de la Compañía durante el primer semestre de 2007 de US$976,3 millones, ó US$0,83 por acción (US$1,65 por ADS). El resultado operativo ascendió a US$1.534,6 millones, ó 27% de los ingresos por ventas netos, comparado con US$1.528,8 millones, ó 31% de los ingresos por ventas netos. El resultado operativo más depreciaciones y amortizaciones del semestre ascendió a US$1.803,5 millones, ó 31% de los ingresos por ventas netos, comparado con US$1.753,9 millones, ó 35% de los ingresos por ventas netos durante el primer semestre de 2007.
Volumen de ventas (toneladas Aumento/ métricas) S1 2008 S1 2007 (Disminución) Tubos - sin costura 1.475.000 1.497.000 (1%) Tubos - con costura 552.000 466.000 18% Total tubos 2.027.000 1.963.000 3% Proyectos - con costura 302.000 190.000 59% Total 2.329.000 2.153.000 8% Aumento/ Tubos S1 2008 S1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) América del Norte 1.819,1 1.421,6 28% América del Sur 572,4 587,1 (3%) Europa 928,4 840,3 10% Medio Oriente y África 1.041,3 1.127,2 (8%) Lejano Oriente y Oceanía 363,7 360,9 1% Ingresos por ventas netos (millones de US$) 4.724,8 4.337,1 9% Costo de ventas (% de ventas) 55% 50% Resultado operativo (millones de US$) 1.344,6 1.441,5 (7%) Resultado operativo (% de ventas) 28% 33% Aumento/ Tubos S1 2008 S1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) América del Norte 1.819,1 1.421,6 28% América del Sur 572,4 587,1 (3%) Europa 928,4 840,3 10% Medio Oriente y África 1.041,3 1.127,2 (8%) Lejano Oriente y Oceanía 363,7 360,9 1% Ingresos por ventas netos (millones de US$) 4.724,8 4.337,1 9% Costo de ventas (% de ventas) 55% 50% Resultado operativo (millones de US$) 1.344,6 1.441,5 (7%) Resultado operativo (% de ventas) 28% 33%Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 9% a US$4.724,8 millones en el primer semestre de 2008, en comparación con US$4.337,1 millones en el primer semestre de 2007, debido al aumento en el precio de venta promedio, reflejando en parte el aumento en las ventas de productos especializados de tipo high-end y un aumento en el volumen de ventas de tubos con costura.
Aumento/ Proyectos S1 2008 S1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 639,8 325,3 97% Costo de ventas (% de ventas) 71% 70% Resultado operativo (millones de US$) 128,9 64,6 99% Resultado operativo (% de ventas) 20% 20%Los ingresos por ventas netos para proyectos de gasoductos aumentaron 97% a US$639,8 millones en el primer semestre de 2008, en comparación con US$325,3 millones en el primer semestre de 2007, reflejo de mayores entregas en Brasil y Argentina para proyectos de gasoductos y otros proyectos de ductos.
Aumento/ Otros S1 2008 S1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 409,9 318,0 29% Costo de ventas (% de ventas) 71% 80% Resultado operativo (millones de US$) 61,2 22,6 170% Resultado operativo (% de ventas) 15% 7%Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 29% a US$409,9 millones en el primer semestre de 2008, en comparación con US$318,0 millones en el primer semestre de 2007, reflejo de mayores ventas de tubos para la conducción eléctrica y equipos industriales. Los gastos de comercialización y administración se mantuvieron estables como porcentaje de los ingresos por ventas netos en 15,4% en el semestre finalizado el 30 de junio de 2008 en comparación con 15,5% en el mismo período de 2007. Los gastos netos por intereses disminuyeron a US$73,5 millones en el primer semestre de 2008 en comparación con US$83,3 millones en el mismo período de 2007, reflejo de la menor posición de deuda neta y menores tasas de interés. Otros resultados financieros registraron una pérdida de US$13,2 millones durante el primer semestre de 2008, en comparación con una ganancia de US$2,1 millones durante el primer semestre de 2007. El resultado de inversiones en sociedades asociadas generó una ganancia de US$98,1 millones en el primer semestre de 2008, en comparación con una ganancia de US$55,3 millones en el primer semestre de 2007. Estas ganancias derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium. El cargo por impuesto a las ganancias ascendió a US$427,2 millones en el primer semestre de 2008, equivalente a 30% de los ingresos antes de la participación en los resultados de sociedades asociadas e impuesto a las ganancias, comparado con US$466,2 millones en el primer semestre de 2007, equivalente a 32% de los resultados antes de la participación en los resultados de sociedades asociadas e impuesto a las ganancias. El resultado de operaciones discontinuas ascendió a US$411,1 millones en el primer semestre de 2008. Este monto incluye el resultado de la venta del negocio de control de presión de Hydril, finalizada el 1 de abril de 2008, por un total de US$394,3 millones. La ganancia atribuible a la participación minoritaria ascendió a US$69,5 millones en el primer semestre de 2008, en comparación con US$67,6 millones en el semestre correspondiente de 2007. A pesar de que los resultados netos de nuestra subsidiaria Confab aumentaron durante el período, fueron menores en nuestra subsidiaria NKKTubes.
Algunas de las declaraciones que aparecen en este comunicado de prensa son "declaraciones a futuro" basadas en la opinión y suposiciones actuales de los directivos, e involucran riesgos previstos e imprevistos que podrían provocar que los resultados, el desempeño y los acontecimientos difirieran materialmente de los expresados o sugeridos por dichas declaraciones. Los riesgos incluyen, aunque no se limitan a, aquellos que surgen de la incertidumbre en cuanto a los precios futuros del petróleo y gas y su efecto sobre los programas de inversión de las compañías petroleras y de gas. Estado de resultados intermedio consolidado condensado
(Valores expresados en Período de tres meses Período de seis meses miles de USD, excepto finalizado el 30 de finalizado el 30 de menciones específicas) junio de, junio de, ======================== ======================== 2008 2007 2008 2007 =========== =========== =========== =========== Operaciones continuas (No auditados) (No auditados) Ingresos por ventas netos 3.148.385 2.554.968 5.774.572 4.980.267 Costo de los productos vendidos (1.842.911) (1.374.318) (3.343.600) (2.665.816) =========== =========== =========== =========== Ganancia bruta 1.305.474 1.180.650 2.430.972 2.314.451 Gastos de comercialización y administración (478.076) (399.009) (891.670) (773.276) Otros ingresos y (egresos) operativos netos (3.676) (10.415) (4.667) (12.352) =========== =========== =========== =========== Resultado operativo 823.722 771.226 1.534.635 1.528.823 Intereses ganados 16.510 20.191 28.779 42.382 Intereses perdidos (35.178) (67.982) (102.270) (125.709) Otros resultados financieros 1.146 15.169 (13.156) 2.126 =========== =========== =========== =========== Ganancia antes de los resultados de inversiones en sociedades asociadas y del impuesto a las ganancias 806.200 738.604 1.447.988 1.447.622 Resultado de inversiones en sociedades asociadas 48.102 29.398 98.096 55.305 =========== =========== =========== =========== Resultado antes del impuesto a las ganancias 854.302 768.002 1.546.084 1.502.927 Impuesto a las ganancias (218.590) (240.683) (427.196) (466.214) =========== =========== =========== =========== Ganancia por operaciones continuas 635.712 527.319 1.118.888 1.036.713 Operaciones discontinuas Ganancia por operaciones discontinuas 394.323 7.167 411.110 7.167 =========== =========== =========== =========== Ganancia del período 1.030.035 534.486 1.529.998 1.043.880 Atribuible a: Accionistas de la Compañía 987.471 495.950 1.460.514 976.254 Participación minoritaria 42.564 38.536 69.484 67.626 =========== =========== =========== =========== 1.030.035 534.486 1.529.998 1.043.880 =========== =========== =========== ===========Estado de situación patrimonial intermedio consolidado condensado
(Valores expresados en miles de USD) 30 de junio de 2008 31 de diciembre de 2007 ========================= ========================= (No auditados) ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo, netos 3.423.072 3.269.007 Activos intangibles, netos 4.427.486 4.542.352 Inversiones en compañías asociadas 614.006 509.354 Otras inversiones 36.215 35.503 Activo por impuesto diferido 323.094 310.590 Otros créditos 65.841 8.889.714 63.738 8.730.544 ============ ============ ============ ============ Activo corriente Inventarios 2.991.850 2.598.856 Otros créditos y anticipos 227.667 222.410 Créditos fiscales 188.553 242.757 Créditos por ventas 2.182.535 1.748.833 Otras inversiones 351.931 87.530 Efectivo y equivalentes de efectivo 1.337.838 7.280.374 962.497 5.862.883 ============ ============ ============ ============ Activos corrientes y no corrientes disponibles para la venta - 651.160 ============ ============ 7.280.374 6.514.043 Total del Activo 16.170.088 15.244.587 PATRIMONIO NETO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Compañía 8.324.767 7.006.277 Participación Minoritaria 577.061 523.573 ============ ============ Total del Patrimonio Neto 8.901.828 7.529.850 PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 1.589.712 2.869.466 Pasivo por impuesto diferido 1.150.807 1.233.836 Otras deudas fiscales 8.566 - Otras deudas 198.498 185.410 Previsiones 100.674 97.912 Deudas comerciales 800 3.049.057 47 4.386.671 ============ ============ ============ ============ Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 1.544.755 1.150.779 Deudas fiscales 813.402 341.028 Otras deudas 315.647 252.204 Previsiones 31.823 19.342 Anticipos de clientes 418.361 449.829 Deudas comerciales 1.095.215 4.219.203 847.842 3.061.024 ------------ ------------ ------------ ------------ Deudas asociadas a activos corrientes y no corrientes disponibles para la venta - 267.042 ============ ============ 4.219.203 3.328.066 Total del Pasivo 7.268.260 7.714.737 Total del Patrimonio Neto y del Pasivo 16.170.088 15.244.587Estado de flujo de efectivo intermedio consolidado condensado
Período de tres Período de seis meses finalizado meses finalizado (Valores expresados el 30 de junio de, el 30 de junio de, en miles de USD) 2008 2007 2008 2007 ============ ============ ============ ============ (No auditados) (No auditados) Flujos de efectivo relacionados con actividades operativas Ganancia del período 1.030.035 534.486 1.529.998 1.043.880 Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones 134.390 130.284 268.873 230.771 Impuesto a las ganancias devengado neto de pagos (17.791) (375.170) 89.747 (249.793) Ganancia por inversiones en compañías asociadas (48.102) (29.398) (98.096) (55.305) Ganancia por venta del negocio de control de presión (394.323) - (394.323) - Intereses devengados netos de pagos (62.202) (40.564) (7.894) 4.865 Variación en previsiones 7.747 3.750 15.243 (3.480) Variaciones en el capital de trabajo (326.894) (34.846) (545.614) (125.365) Otros, incluyendo el efecto de conversión monetaria (48.874) 22.560 (15.017) 53.803 ============ ============ ============ ============ Flujos netos originados en actividades operativas 273.986 211.102 842.917 899.376 ============ ============ ============ ============ Flujos de efectivo relacionados con actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles (116.911) (109.237) (205.366) (229.149) Adquisiciones de subsidiarias y participación minoritaria (839) (1.925.432) (1.865) (1.927.182) Otros desembolsos relacionados con la adquisición de Hydril - (71.580) - (71.580) Ingresos por la venta del negocio de control de presión (*) 1.113.805 - 1.113.805 - Disminución en subsidiarias - - - (1.195) Aumento por disposiciones de propiedades, planta y equipo y activos intangibles 3.819 1.903 8.826 4.596 Dividendos recibidos 13.636 11.496 13.636 11.496 Variación de inversiones financieras de corto plazo (216.483) 19.277 (264.401) 14.193 Otros - - (3.428) - ============ ============ ============ ============ Flujos de efectivo originados en / (aplicados a) actividades de inversión 797.027 (2.073.573) 661.207 (2.198.821) ============ ============ ============ ============ Flujos de efectivo relacionados con actividades de financiación Dividendos pagados (295.134) (354.161) (295.134) (354.161) Dividendos pagados a accionistas minoritarios en subsidiarias (55.136) (36.563) (55.136) (39.922) Aumento de deudas bancarias y financieras 299.701 2.159.852 430.088 2.208.026 Pago de deudas bancarias y financieras (842.478) (657.814) (1.332.755) (1.018.713) ============ ============ ============ ============ Flujos de efectivo (aplicados a) / originados en actividades de financiación (893.047) 1.111.314 (1.252.937) 795.230 ============ ============ ============ ============ Aumento / (disminución) en el efectivo y equivalentes de efectivo 177.966 (751.157) 251.187 (504.215) Variaciones en el efectivo y equivalentes de efectivo Al inicio del período 1.072.985 1.614.686 954.303 1.365.008 Efecto de las variaciones en los tipos de cambio 68.098 19.513 113.559 22.249 Aumento / (disminución) en el efectivo y equivalentes de efectivo 177.966 (751.157) 251.187 (504.215) Al 30 de junio, 1.319.049 883.042 1.319.049 883.042 Efectivo y equivalente de efectivo Al 30 de junio, Al 30 de junio, 2008 2007 2008 2007 Efectivo y depósitos bancarios 1.337.838 891.159 1.337.838 891.159 Descubiertos bancarios (18.789) (8.096) (18.789) (8.096) Depósitos bancarios restringidos - (21) - (21) 1.319.049 883.042 1.319.049 883.042 Operaciones financieras sin movimiento de efectivo Conversión de deuda en patrimonio de subsidiarias - 35.140 - 35.140
Información de contacto: Nigel Worsnop Tenaris 1-888-300-5432 www.tenaris.com