Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2009

Børsmeddelelse nr. 12.2009, Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2009
SmallCap Danmark  A/S'  bestyrelse  har d.d.  behandlet  og  godkendt
delårsrapporten for  perioden 1.  januar -  31. marts  2009,  hvorfra
følgende kan fremhæves:
§         Periodens resultat er  på hhv. -34,0 mio.  kr. før skat  og
-29,4 mio. kr. efter skat. Resultatet forrenter primo egenkapital med
-11,8% hhv. -10,2% før og efter skat.

§         Perioden har været kendetegnet ved en gennemgående  negativ
aktiemarkedsudvikling og høj  volatilitet. Selskabets benchmark  KFMX
faldt i kvartalet med 9,0%.

§         Selskabets  egenkapital udgjorde  d. 31.  marts 2009  255,7
mio. kr., svarende til en indre værdi på 50,4 kr. pr. aktie.

§         Den  nuværende krise  ændrer ikke  ved vores  grundlæggende
opfattelse af, at  de fleste virksomheder  vil være værdiskabende  på
lang sigt.  De  nuværende meget  lave  valuation på  mange  selskaber
afspejler   efter    vores    opfattelse   ikke    det    langsigtede
indtjeningspotentiale, og  der er  derfor  grundlag for  at  foretage
meget attraktive aktieinvesteringer.

§         Som en del  af forliget om en  skattereform er der lagt  op
til    en    skærpelse    af    beskatningen    af    aktieselskabers
porteføljeinvesteringer, mens aktieposter i selskaber på over 10%  af
aktiekapitalen  er  fritaget  for  beskatning.  Kombinationen  af  de
nuværende lave aktiekurser og skatteforslaget giver nye  interessante
muligheder og  SmallCap  Danmark's  bestyrelse  overvejer  derfor  en
justeringer af selskabets investeringspolitik.

§         Efter  udgangen af  1. kvartal  har SmallCap  Danmark  øget
investeringerne således at  likviditetsandelen er  reduceret fra  35%
til omkring  15%. Vi  følger markedet  tæt  og er  klar til  igen  at
reducere risikoen hvis situationen ændres.

§         Der  har  været  en  positiv  udvikling  i  aktiemarkederne
igennem den seneste måned,  men der er fortsat  ingen garanti for  at
markederne er kommet ind i en  sund udvikling og vi tør fortsat  ikke
love et positivt afkast for 2009.

Med venlig hilsen
SmallCap Danmark A/S


Jan O. Frøshaug         Jens Erik Høst
Formand for bestyrelsen Adm. direktør