Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2009

SmallCap Danmark  A/S'  bestyrelse  har d.d.  behandlet  og  godkendt
delårsrapporten for  perioden  1. januar  -  30. juni  2009,  hvorfra
følgende kan fremhæves:
§         Halvårsresultatet udviser et overskud på hhv. 39,6 mio. kr.
før skat  og 28,8  mio. kr.  efter skat.  Resultatet forrenter  primo
egenkapital med 13,8% hhv. 10,0% før og efter skat. KFMX,  selskabets
benchmark, steg i 1. halvår 2009 med 8,2%.

§         I årets 2. kvartal  isoleret blev resultatet 73,6 mio.  kr.
før skat hhv. 58,2 mio. kr.  efter skat, svarende til en  forrentning
af primo egenkapitalen på  28,8% før skat og  22,7% efter skat. I  2.
kvartal 2009 steg KFMX med 18,8%.

§         Selskabets egenkapital udgjorde d. 30. juni 2009 307,0 mio.
kr., svarende til en indre værdi på  59,3 kr. pr. aktie. Der er i  2.
kvartal d.å. udbetalt dividende på 2,5 kr. pr. aktie.

§         Selskabet har i 2. kvartal øget investeringerne  væsentligt
og er  pr. 30.  juni d.å.  fuldt investeret.  Ultimo 1.  kvartal  var
likviditetsandelen på 32,9%.

§         Folketinget har igennem 1. halvår 2009 gennemført en  række
lovændringer, der har stor indflydelse på selskabets skattesituation.
For at imødegå en generelt højere beskatning vil SmallCap Danmark A/S
fremover   i   de   tilfælde,    hvor   en   afvejning   af    risiko
investeringspotentiale tilsiger det, arbejde på at øge vægtningen  af
aktieposter med en ejerandel på over 10%. Sådanne aktieposter udgør i
dag 19% af egenkapitalen.  Såfremt vægtningen af sådanne  aktieposter
skulle komme op over  33% af SmallCap  Danmark A/S's egenkapital  vil
der blive udsendt meddelelse herom.

§         Aktiemarkedet befinder sig i øjeblikket i en mellemfase. Vi
mener det er sandsynligt,  at aktiemarkederne vil  slutte året på  et
højere niveau  end  det  nuværende.  En  væsentlig  årsag  til  vores
optimisme  er   de   hårde   tilpasninger,  som   er   gennemført   i
virksomhederne. Men også de begyndende, om end stadigt svage, tegn på
forbedringer  i   de  økonomiske   rammevilkår  burde   tilsige,   at
risikovilligheden hos  investorerne  vil  øges.  Tilsammen  indikerer
dette, at særligt small  cap aktier vil få  en gunstig udvikling,  da
udgangspunktet er lavere end for de store aktier. Mod denne  baggrund
er det  vores opfattelse,  at investorerne  bør øge  eksponeringen  i
smallcap aktier nu.

Med venlig hilsen
SmallCap Danmark A/S


Jan O. Frøshaug         Jens Erik Høst
Formand for bestyrelsen Adm. direktør