Uttalande från ledamot i affärsstrategernas styrelse i anledning av offentligt uppköpserbjudande från Strategisk Holding Sverige AB

Detta uttalande  görs  av  Sten Thunberg,  ledamot  i  styrelsen  för
Affärsstrategerna AB  (publ)  ("Affärsstrategerna")  i  enlighet  med
punkten II.19  i  NASDAQ  OMX Stockholms  regler  rörande  offentliga
uppköpserbjudanden  på   aktiemarknaden  ("Takeover-reglerna").   Som
framgår nedan är övriga styrelseledamöter förhindrade att uttala sig.

Strategisk Holding Sverige AB (publ) ("Strategisk Holding") har den 1
oktober 2009 offentliggjort ett  offentligt erbjudande om förvärv  av
samtliga B-aktier och  konvertibler utgivna  av Affärsstrategerna  AB
(publ) ("Erbjudandet").

Erbjudandet innebär i korthet följande:

  * För en (1) aktie av serie B i Affärsstrategerna erbjuds nominellt
    2,20 kronor i form av ett förslagsbevis ("Förlagslånet").
    Förlagslånet löper med en årlig ränta om 8 % från den 1 juli 2010
    till och med den 31 december 2013. Alternativt kan aktieägare av
    serie B vars innehav uppgår till maximalt 1 000 aktier välja att
    acceptera ett kontant alternativ om 1,70 kronor per aktie
    ("Kontanterbjudandet"). Innehavare av konvertibler erbjuds 51,79
    kronor per konvertibel. Vederlag för konvertibel regleras genom
    utgivande av Förlagslån.

  * Förlagslånet om nominellt 2,20 kronor per aktie innebär en premie
    om 61,8 % jämfört med den senaste betalkursen om 1,36 kronor den
    30 september 2009 och 57,6 % jämfört med den volymviktade
    genomsnittliga betalkursen de senaste 30 handelsdagarna före den
    1 oktober 2009. Kontanterbjudandet för aktieägare med ett
    maximalt innehav om 1000 aktier innebär en premie om 25,0 %
    jämfört med den senaste betalkursen den 30 september 2009 och
    21,8 % jämfört med den volymviktade genomsnittliga betalkursen de
    senaste 30 handelsdagarna före den 1 oktober 2009.

Ett antal av de största aktieägarna  som innehar 25,0 % av  kapitalet
och 19,4 % av rösterna har avgett ovillkorade skriftliga förbindelser
om att acceptera Erbjudandet. Genom ägande och ovillkorade skriftliga
förbindelser om  att  acceptera Erbjudandet  kontrollerar  Strategisk
Holding  68,1   %   av  kapitalet   och   75,4  %   av   rösterna   i
Affärsstrategerna.

Strategisk  Holding  kontrolleras  av   Claes-Göran  Fridh,  som   är
verkställande direktör  och styrelseledamot  i Affärsstrategerna.  På
grund av denna intressekonflikt har Claes-Göran Fridh inte deltagit i
styrelsens handläggning  eller  beslut i  anledning  av  Erbjudandet.
Styrelseledamöterna Barbro Wallin, Akbar Seddigh, Thomas Bernsten och
Anders Bergnäs  har skriftligen  förbundit sig  att avyttra  samtliga
sina aktier respektive  konvertibler i enlighet  med Erbjudandet  och
har därför  inte  heller  deltagit  i  handläggning  eller  beslut  i
anledning av Erbjudandet  på annat  sätt än  att besluta  om att  ett
värderingsutlåtande enligt  punkten  III.3  i  Takeover-reglerna  ska
inhämtas.

Inför detta uttalande om Erbjudandet har Contemplate AB avgett sådant
värderingsutlåtande.  Utlåtandet  har  lämnats  i  form  av  en  s.k.
fairness opinion avseende skäligheten av Erbjudandet från  finansiell
utgångspunkt, vilken har bifogats detta uttalande. Contemplate AB har
i sitt utlåtande funnit att Erbjudandet är skäligt.

Även  enligt  min  bedömning  är  Erbjudandet  skäligt  för   berörda
aktieägare och  konvertibelinnehavare  i Affärsstrategerna.  Jag  har
därför     beslutat     att     rekommendera     aktieägarna      och
konvertibelinnehavarna att acceptera Erbjudandet.

Skälen till mitt beslut är följande.

Det  rapporterade  substansvärdet  per  aktie  för  Affärsstrategerna
överstiger värdet av vederlaget enligt Erbjudandet. Med beaktande  av
de risker och  möjligheter som  finns i bolaget  och aktiekursen  vid
tidpunkten för  Erbjudandet  anser  jag  att  kontanterbjudandet  som
riktar sig till aktieägare med mindre än 1000 aktier är skäligt.

Jag konstaterar  att  nuvärdet  av  Förlagslånet  markant  överstiger
aktiekursen vid  tidpunkten för  Erbjudandet.  För att  kunna  bedöma
Förlagslånets  marknadsmässiga  värde  bör   hänsyn  tas  även   till
kreditrisken. Strategisk Holding  har ett  eget kapital  om 5,6  Mkr.
Tillgångarna  utgörs  uteslutande  av   aktier  och  konvertibler   i
Affärsstrategerna.  Strategisk  Holdings  betalningsförmåga  är   vid
sådant förhållande beroende av  hur verksamheten i  Affärsstrategerna
utvecklas. Under antagande  att Strategisk  Holdings möjligheter  att
anskaffa externt kapital inte är mindre än Affärsstrategernas kan det
därför konstateras att kreditrisken avseende Förlagslånet torde  vara
jämförbar med den risk ett fortsatt aktieinnehav i  Affärsstrategerna
skulle innebära.

Av Erbjudandet framgår  att Strategisk  Holding avser  att verka  för
inofficiell handel av förlagsbevisen. Jag  anser att sådan handel  är
av stor betydelse för innehavarna av förlagsbevisen.

Enligt  Takeover-reglerna  ska  styrelsen,  med  utgångspunkt  i  vad
budgivaren    uttalat    i    sitt    pressmeddelande    eller    sin
erbjudandehandling,  redovisa   sin  uppfattning   om  den   inverkan
Erbjudandet kommer att ha på Affärsstrategerna. I Strategisk Holdings
pressmeddelande anges bland annat följande:

"Claes-Göran Fridh  bedömer  att  Affärsstrategerna  i  sin  framtida
utveckling  och  mot  bakgrund  av  rådande   omvärldsförutsättningar
långsiktigt kan  tillvarata sin  kapacitet  bättre som  ett  onoterat
bolag.  Utan  krav  på   kortsiktiga  finansiella  prestationer   ges
Affärsstrategerna  bäst   förutsättningar   att   fokusera   på   att
långsiktigt  utveckla  Bolaget   och  tillvarata  den   underliggande
marknadspotentialen för dess portföljbolag.

Handelsvolymen i Affärsstrategernas aktie  är låg, varför  Strategisk
Holding bedömer att de kostnader och krav som en börsnotering innebär
inte   är   skäliga    i   förhållande    till   Bolagets    storlek.
Affärsstrategerna  anses   därför  ha   bättre  förutsättningar   att
långsiktigt utvecklas som ett ägarlett onoterat företag."

"Strategisk  Holding   sätter  stort   värde  på   Affärsstrategernas
företagsledning och  anställda och  avser att  även  fortsättningsvis
värna om  den  utmärkta relation  till  de anställda  som  Strategisk
Holding uppfattar finns  inom Affärsstrategerna. Strategisk  Holdings
avsikt är fortsatt vara en  engagerad huvudägare i Bolaget och  verka
för Affärsstrategernas fortsatta utveckling."

Sannolikt skulle Affärsstrategerna efter uppköp bli mer likt ett s.k.
förvaltningsbolag med ett ökat industriellt perspektiv. Jag anser att
detta skulle vara  till gagn för  Affärsstrategernas verksamhet.  Jag
delar uppfattningen  att  de kostnader  och  krav som  följer  av  en
börsnotering inte  är  rimliga  mot  bakgrund  av  Affärsstrategernas
storlek. Beträffande  sysselsättningen  noterar  jag  att  Strategisk
Holding är  ett renodlat  holdingbolag utan  egna anställda  och  att
förvärvet i  sig  därför  inte  kan  förväntas  få  någon  effekt  på
sysselsättningen   i   vare   sig   Affärsstrategerna   eller    dess
dotterbolag.

För ytterligare information hänvisas till:
Sten Thunberg, telefon 070 266 94 00



Affärsstrategerna AB
FAIRNESS OPINION
Oktober 2009
Styrelsen i Affärsstrategerna AB

Ni har gett Contemplate AB Corporate Finance i uppdrag att verkställa
en s.k. Fairness Opinion av det offentliga uppköpserbjudande
motsvarande nominellt MSEK 109,1 som den 1 oktober 2009 lämnades från
Strategisk Holding Sverige AB till innehavare av B-aktier och
konvertibla skuldebrev i Affärsstrategerna AB. Uppdraget innebär
genomförande av en opartisk skälighetsbedömning ur ett finansiellt
perspektiv. För utförandet av detta uppdrag har följande information
och indata beaktats:

  * Innehåll i erbjudandet från Strategisk Holding Sverige AB
  * Information från Affärsstrategerna AB:s hemsida
  * Information från Affärsstrategerna AB:s årsredovisningar
  * Aktuella marknadsförutsättningar för aktiemarknaden i Sverige
  * Information från möten med ledande befattningshavare för
    Affärsstrategerna samt vissa av portföljinnehaven
  * Aktuella avkastningskrav i den svenska aktiemarknaden

Vi har beräknat och uppskattat s.k. fair value på samtliga aktier i
Affärsstrategerna AB och ställt slutsatserna i relation till en
marknadsvärdering av den korresponderande delen i erbjudandet från
Strategisk Holding Sverige AB. Vår redogörelse avseende
värdeberäkningarna är följande:

  * Affärsstrategerna AB har ett aktuellt s.k. fair value på
    motsvarande ca MSEK 60.
  * Marknadsvärdet på vederlaget i erbjudandet till B-aktieägarna
    motsvarar ca MSEK 70.

I enlighet med slutsatserna är vårt utlåtande följande:

Utan hänsyn taget till motpartsrisken i det offentliga
uppköpserbjudandet från Strategisk Holding Sverige AB, är vår
bedömning att budet, med ett beräknat marknadsvärde på motsvarande ca
MSEK 70, bör anses som skäligt ur ett finansiellt perspektiv.

Vår ersättning för detta uppdrag är inte villkorad på något sätt.

Contemplate AB
Corporate Finance
Dag Clarkson
Org.nr. 556 537 - 5572
Björkvägen 17 D
191 44  Sollentuna
+46 8 35 37 07
0739 - 80 57 67