Juli - september 2009

Juli - september 2009

Intäkterna uppgick till 176,9 (189,5) MSEK
EBITDA uppgick till 22,4 (35,2) MSEK
EBITDA-marginalen uppgick till 12,9 (18,9) %
Resultat efter skatt uppgick till 4,2 (13,3) MSEK
Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar
uppgick till 14,1 (21,3) MSEK
Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 14,4 (28,3) MSEK
Resultat per aktie uppgick till 0,02 (0,05) SEK
Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick
till 0,06 (0,08) SEK


Januari - september 2009

Intäkterna uppgick till 558,4 (598,4) MSEK
EBITDA uppgick till 79,0 (97,6) MSEK
EBITDA-marginalen uppgick till 14,4 (16,6) %
Resultat efter skatt uppgick till 25,3 (36,2) MSEK
Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar
uppgick till 51,3 (60,3) MSEK
Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 46,9 (52,0) MSEK
Resultat per aktie uppgick till 0,10 (0,14) SEK
Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick
till 0,20 (0,24) SEK


VD kommentar

”Under tredje kvartalet minskade försäljningen mot fjolåret med 6,6 %.
Förklaringen kan främst härledas till den svaga norska marknaden. Trots att
försäljningen är något sämre än plan upplever vi att verksamheten utvecklas
förhållandevis väl. Vår omsättning i kvartalet var 5,2 % bättre än årets andra
kvartal och inom det tredje kvartalet var avslutningen betydligt starkare än
inledningen. Den senaste tidens ökande omsättning är delvis ett resultat att de
betydande marknadssatsningar som genomförts under det tredje kvartalet. Dessa
satsningar är också en viktig förklaring till att trots stigande bruttomarginal
jämfört med samma period 2008, föll EBITDA-marginalen till en för Bringwell
ovanligt låg nivå. Då vi inte förutser motsvarande storsatsningar på
marknadssidan under innevarande kvartal, finns förutsättningar att
EBITDA-marginalen åter normaliseras. Den starka avslutningen på kvartalet gjorde
att kundfordringarna ökade mer än planerat. Det resulterade i ett ökande
rörelsekapital, vilket gjorde att vårt goda kassaflöde inte var så starkt som
det hade varit under mer normala omständigheter. 

Försäljningen i Finland och Danmark har fortsatt utvecklats bättre än plan,
försäljningen i Sverige och på export enligt plan medan försäljningen i Norge
har utvecklats sämre än plan vilket beror främst på Internet/Postorder. Den
största ökningen ser vi genom kanalen Apotek i Sverige (+67 %) och
Internet/Postorder i Finland (+ 58 %) jämfört med tredje kvartalet 2008.
Apoteket i Sverige är en viktig kanal för Bringwell och vi ser goda möjligheter
att öka vår försäljning betydligt inom kanalen framöver. Vad avser
produktområdena har försäljningen av produkter inom sportnutrition ökat jämfört
med tredje kvartalet 2008. Resultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till
22,4 MSEK, motsvarande en rörelsemarginal före avskrivningar (EBITDA-marginal)
om 12,9 procent. Resultatet har fortsatt påverkats negativt av den svagare
svenska kronan. 

Framtidsutsikterna för Bringwell är goda, vi ser en återhämtning i marknaden
efter en svag vår - sommar period. Egenvårdsmarknaden växer väsentligt mer än
ekonomin i stort. Bringwell erbjuder ledande produkter under starka varumärken
inom både kosttillskott och naturläkemedel. Vi har lyckats omvandla vår starka
position på marknaden till goda vinster och starka kassaflöden. Vår bedömning är
att den utvecklingen kommer att fortsätta. Vi fortsätter att fokusera på att öka
andelen egentillverkade produkter i syfte att förbättra marginalerna samt att
minska rörelsekapitalbindningen för att stärka kassaflödet. Därutöver utvärderas
löpande nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter. Med anledning av att
Bringwells huvudägare Validus genomför en strategisk översyn av sin
koncernstruktur så väljer man att avvakta med noteringen på NASDAQ OMX i
Stockholm säger Bringwells VD David Rönnberg.


Framtidsutsikter och trender

Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de närmaste
åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel, hälsotrender,
livsstil och träning har höjt det generella hälsomedvetandet, vilket i sin tur
bedöms öka efterfrågan på egenvårdsprodukter. En ökad exponering av
egenvårdsprodukter inom dagligvaruhandel och apotek bedöms också bidra till
marknadstillväxten.
Bringwell har som mål att växa med 15-20 procent per år de närmaste åren och att
nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot bakgrund av den förväntade
marknadstillväxten ställer detta betydande krav på Bringwells förmåga att öka
marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och stärka närvaron inom samtliga
försäljningskanaler genom både organisk tillväxt och förvärv.

Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter och
samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Enligt vår
bedömning har Bringwell möjlighet att med nuvarande produktportfölj på sikt öka
andelen egentillverkade produkter med åtföljande marginalförbättringar. Arbetet
med att flytta över egna produkter till Bringwells produktionsanläggningar
fortlöper enligt plan.

Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att genomföra
strategiska förvärv och utvinna synergier. Den nordiska egenvårdsmarknaden är
alltjämt förhållandevis fragmenterad och vi bevakar kontinuerligt ett antal
förvärvsobjekt där vi är beredda att gå vidare när rätt tillfälle ges. 
Genom att i större utsträckning än tidigare kontrollera hela värdekedjan, från
inköp och produktion till distribution och försäljning, skapar vi en stark
plattform för förbättrade marginaler och ökad lönsamhet. Den starka
marknadspositionen ger oss även goda möjligheter att bygga och befästa starka
varumärken. 

Bringwell har goda förutsättningar att växa organiskt i snabbare takt än den
underliggande marknaden under återstoden av 2009. Nya försäljningskanaler, de
produkter vi förvärvade under 2008 och licensavtal samverkar till denna
bedömning. Vidare kan den planerade avregleringen av apoteksmonopolet i Sverige
komma att skapa ytterligare affärsmöjligheter för Bringwell. 


Händelser efter rapportperiodens utgång
Bringwell har per den 7 oktober betalat ut tilläggsköpeskilling om 15,5 MSEK.