Carlsberg A/S 100 Ny Carlsberg Vej Tel +45 3327 3300
1760 Copenhagen V Fax +45 3327 4701
CVR.no. 61056416 carlsberg@carlsberg.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 1 af 31
Regnskabsmeddelelse pr. 30. juni 2010
Stærk udvikling og opjustering af forventningerne til
indtjeningen for helåret
• Carlsberg-gruppens resultat af primær drift steg 12% til 5,0 mia. kr. for 1.
halvår af 2010, og
øgede salgs- og markedsføringsinvesteringer medførte, at Gruppen vandt
markedsandele i store dele af forretningen. Der er fortsat fokus på at styrke
rentabiliteten, og Gruppen opnåede en væsentlig forbedring af overskudsgraden
på 210bp til 17,2%.
• Ølvolumen faldt 2% til 55,8 mio. hl med et organisk volumenfald på 3%.
Eksklusive effekten
af lagernedbringelsen i Rusland i 1. kvartal var den estimerede organiske
udvikling i volumen -1% i 1. halvår af 2010. I Asien fortsatte den meget
kraftige vækst med tocifrede procenttal. I Nord- og Vesteuropa var der en svag
organisk volumenvækst. I den østeuropæiske region eksklusive Rusland var der
tocifret organisk vækst. I Rusland faldt volumen primært som følge af
lagernedbringelsen i 1. kvartal og et generelt fald i markedet i forlængelse
af afgiftsforhøjelsen på 200%. Den organiske udvikling i Gruppens ølvolumen
var flad i 2. kvartal.
• I Nord- og Vesteuropa blev markedsandelen generelt øget efter en række år med
uændrede
markedsandele. I Østeuropa sås en markant forøgelse af markedsandele, og den
russiske markedsandel blev gradvist øget til 40,1% i Q2 fra 39,1% i Q1. Asien
oplevede igen en signifikant stigning i markedsandele. Dette skyldtes øgede
investeringer i varemærker, produktlanceringer samt fortsatte Value
Management-tiltag.
• Det russiske ølmarked faldt 9% i 1. halvår som følge af væsentlige
prisstigninger i
forlængelse af de højere afgifter. På baggrund af den forbedrede makroøkonomi
og en lidt bedre forbrugertillid forventer Carlsberg nu, at det russiske
marked falder med et højt encifret procenttal i 2010 (tidligere forventet et
lavt tocifret procentfald).
• Nettoomsætningen faldt 2% til 28,9 mia. kr. (29,4 mia. kr. i 2009) med en
organisk udvikling
på -4%. Pris/mixeffekten var flad. Nettoomsætningen i 2. kvartal steg 2% til
18,0 mia. kr. (17,6 mia. kr. i 2009) med en organisk udvikling på -3%.
• Resultat af primær drift steg 12% til 4.982 mio. kr. (4.443 mio. kr. i 2009)
med en organisk
vækst på 3% for drikkevareaktiviteterne. Valutakursudviklingen havde en
positiv effekt på 8%, hvilket især skyldes den fortsatte styrkelse af den
russiske Rubel. Resultat af primær drift for 2. kvartal var 4.247 mio. kr.
(3.655 mio. kr. i 2009) med en organisk vækst på 7% for
drikkevareaktiviteterne. Asien leverede høj organisk vækst i resultat af
primær drift igennem
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 2 af 31
hele halvåret, og Nord- og Vesteuropa kunne notere en organisk vækst i resultat
af primær drift på 21%. I Østeuropa faldt det organiske resultat af primær drift
i 1. halvår, men 2. kvartal viste dog en forbedring i forhold til det svage 1.
kvartal, der var påvirket af den russiske lagernedbringelse.
• Nettoresultatet var 3.103 mio. kr. (1.728 mio. kr. i 2009). I nettoresultatet
indgår en ikke-
kontant, ikke-skattepligtig indtægt under særlige poster på 390 mio. kr.
relateret til ny regnskabsmæssig behandling af køb af virksomheder. Denne
indtægt blev bogført i 1. kvartal. Eksklusive denne engangsindtægt steg
nettoresultatet 57%.
• Den frie pengestrøm var 2.443 mio. kr. (4.100 mio. kr. i 2009), og den
nettorentebærende
gæld var 35,3 mia. kr. (40,8 mia. kr. ultimo 1. halvår 2009). Ændringen i
driftskapital var planlagt og afspejler ledelsens fokus på igennem hele året
at nedbringe den gennemsnitlige driftskapital.
• Som følge af en mere positiv rubelkurs og en mindre negativ udvikling på det
russiske
marked end tidligere forventet opjusterer Carlsberg forventningerne til
helåret:
• Resultat af primær drift forventes nu at blive ca. 10 mia. kr. mod tidligere
forventning om
et resultat på niveau med det rapporterede for 2009.
• Væksten i årets nettoresultat forventes nu at blive omkring 40% mod tidligere
forventning om over 20% (begge eksklusive engangsindtægten på 390 mio. kr.
relateret til køb af virksomheder indregnet under særlige poster).
Koncernchef Jørgen Buhl Rasmussen har følgende kommentarer til resultatet:
“Gruppen leverede flotte resultater i 1. halvår på trods af et udfordrende
forbrugsmønster. Vi opnåede højere overskudsgrader i alle tre regioner i
halvåret, hvilket viser, at vi er på rette spor med hensyn til at nå vores
målsætninger for overskudsgrad på mellemlangt sigt. Vi vil fortsat bestræbe os
på at finde den rette balance mellem vores planer om at øge effektivitet og
overskudsgrader og vores ambitioner om at øge toplinjevæksten. I løbet af 2010
har vi gennemført en række vellykkede tiltag, som vil bidrage til at styrke
vores markedspositioner på tværs af alle tre regioner.”
Carlsberg vil gennemgå regnskabet på en telekonference for analytikere og
investorer i dag kl. 9.00. Forud for telekonferencen vil præsentationsmateriale
være tilgængeligt på www.carlsberggroup.com.
Kontaktpersoner:
Investor Relations: Peter Kondrup, +45 3327 1221
Media Relations: Jens Bekke, +45 3327 1412
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Page 3 of 31
HOVED- OG NØGLETAL
- 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår
2009
-
-
.
-
-
.
2010 2009 2010 2009
- s- - (mio (mio (- (mio (mio . (mio
- l- - . hl) . hl) io . hl) hl) .
- s - . hl)
- v- o h-
ll- . )
m- -
n -
)
- 40,4 37,8 66,1 62,9
137,0
l
Øv- 6,2 6,2 10,7 10,8
22,2
ige
dr-
kk-
va-
er
Pro ra ta volume n (mio . hl) Øl
34,8 34,3 55,8 56,9
116,0
Øv- 5,3 5,6 9,2 9,7
19,8
ige
dr-
kk-
va-
er
Re-
ul
ta-
op-
ør
el-
e
Ne- 17.974 17.623 28.947 29.4 09
59.382
to-
ms-
tn-
ng
- p- - før før - før før - f- 4.24 7 3.655 4.982
4.443 9.390
- i - - - r
sm- r r r
- r
l
-
-
t
Sæ 5 -84 354 -191
-695
rl-
g e
pos
ter
,
Fin -302 -546 -817 -1.4 50
-2.9 90
ans
iel
le
po
ste
r,
- s- 3.950 3.025 4.519 2.802
5.705
- at
-
-
-
-
-
t
-
-
r
Se- -1.067 -878 -1.115 -813
-1.5 38
sk-
bs-
kat
Ko- 2.883 2.147 3.404 1.989
4.167
ce-
nr-
su-
tat
-
-
-
-
-
:
Mi- 251 207 301 261
565
or-
te-
si-
te-
es-
er
Aktionærer i Carlsberg A/S 2.632 1.940 3.103 1.728
3.602
-
-
-
-
-
-
e
- - - 1 51.400 139.393
134.515
-
-
-
-
-
r
i
-
-
t
In- - - 1 20.945 112.236
109.538
es-
er-
t
ka-
it-
l
Rentebærende gæld, netto - - 35.299 40.8 14
35.679
- f- - ak ak ak ak ak tio ak - - 64.959 51.7 66
54.829
gr k tio tio t- tio nær er tio
- - nær nær o nær nær
- - er er n- er er
- o r
a - er
- -
- r
- -
a r
l
Pe-
ge-
tr-
m
Pe 4.85 8 6.201 4.748 5.968
13.631
ng-
s
tr-
m
fra
dr
ift
Pengestrøm fra investeringer -1.866 -1.022 -2.305 -1.868
-3.0 82
Fri 2.992 5.179 2.443 4.100
10.549
pe-
ge-
tr-
m
- n-
- g-
- et
- al
-
-
i
-
-
-
e
Ov- % 23,6 20,7 17,2 15,1
15,8
rs-
ud-
gr-
d
Afkast af gennemsnitlig investeret - - 8,7 7,3
8,2
kapital (ROIC)
Egenkapitalandel (soliditetsgrad) - - 46,5 40,9
44,2
Gæl- (f (f (f (f (f ina (f - - 0,5 0,7
0,6
d/- f ina ina i- ina nsi el ina
g - nsi nsi a nsi nsi
enk- el el n- el el
apia i
tal- el
-
i
-
l
Re- x - - 6,1 3,1
3,1
te-
æk-
ing
Akti er elat er ede n øgl etal *
Resultat pr. aktie (EPS)
- 17,2 12,7 20,3 11,3
23,6
-
K
- f- - ak- ak- - ak- ak- - a- 31,8 40,6
31,1 39,1 89,3
- a - i e i e - i e i e - ti
- - (C- (C- - (C- (C- - e
- i PS PS i PS PS i (-
- e ) ) e ) ) e F-
s - - - S
- - - - )
- - - -
- - - -
m S S S
) ) )
Fri pengestrøm pr. aktie (FCFPS) 19,6 33,9 16,0 26,9
69,1
Ak- - - - 467 341
384
ie- -
urs K
(B-
ak-
ie-
)
- (- - - - 1 52.553 152.554
152.553
nlt -
- i- -
- o 0
l) 0
-
k
-
-
e
r
Antal aktier (gennemsnitligt, ekskl. 152. 548 1 52.554 1 52.548 152.554
152.550
egne aktier)
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 4 af 31
FORRETNINGSUDVIKLING
Ændr ing Ændring
Akkv., Rap por -
Mio. kr 2009 Organisk netto Valuta 2010 tere t
2. kvt.
Ølv olu men (m io. hl) 34, 3 0% 1% 34, 8 1%
Nettoomsætning 17.623 -3% -1% 6% 17. 974 2%
Resultat af primær drift 3.655 7% 0% 9% 4.24 7 16%
Overskudsgrad (%) 2 0,7 2 3,6 290bp
1. halvår
Ølv olu men (m io. hl) 56, 9 -3% 1% 55, 8 -2%
Nettoomsætning 29.409 -4% -2% 4% 28. 947 -2%
Resultat af primær drift 4.443 4% 0% 8% 4.98 2 12%
Overskudsgrad (%) 1 5,1 1 7,2 210bp
Gruppen leverede stærke resultater for 1. halvår med en kraftig forbedring af
overskudsgraden og øgede markedsandele i størstedelen af forretningen.
Gruppens organiske ølvolumen faldt 3%. Inklusive akkvisitioner faldt ølvolumen
2% til 55,8 mio. hl (56,9 mio. hl i 2009). Selv om Asien og Nord- og Vesteuropa
leverede organisk volumenvækst, blev dette mere end opvejet af volumenfaldet i
Østeuropa, som hovedsagelig skyldes de prisstigninger, der er blevet gennemført
som følge af den russiske afgiftsforhøjelse i januar, og lagernedbringelsen i 1.
kvartal efter lageropbygningen hos distributørerne i 4. kvartal 2009. Justeret
for effekten af den russiske lagernedbringelse på ca. 1,5 mio. hl ville det
estimerede organiske fald i ølvolumen have været 1% i 1. halvår.
Udviklingen i organisk ølvolumen i 2. kvartal var flad, eftersom den kraftige
vækst i Asien blev opvejet af et svagt fald i Østeuropa. Gruppens pro
rata-volumen af andre drikkevarer i 1. halvår var 9,2 mio. hl (9,7 mio. hl i
2009). Som følge heraf faldt totalvolumen af drikkevarer organisk med 4% (-1% i
2. kvartal).
I 1. halvår lancerede Gruppen en række nye produkter og produktvarianter på
markederne i alle tre regioner. Som eksempler kan nævnes lanceringen af Tuborg
Lime Cut i Norden, adskillige nye varemærker under Baltika-mærket i Rusland,
lancering af Eve på markeder i alle tre regioner samt en række relanceringer og
varianter af eksisterende produkter på markeder i Asien som Vietnam og Kina. Med
henblik på at støtte Gruppens væsentligste varemærker og nye produkter og i
overensstemmelse med Gruppens ambitioner om at øge markedsandele målt i både
volumen og værdi steg markedsføringsomkostningerne organisk med tocifrede
procenttal.
Nettoomsætningen faldt 2% til 28.947 mio. kr. (29.409 mio. kr. i 2009) med en
organisk udvikling på -4% (bestående af en samlet volumenudvikling på -4% og
flad pris/mix), en valutaeffekt på 4% og en akkvisitionseffekt, netto på -2%.
Produktionsomkostningerne pr. hl faldt i alle tre regioner som følge af
produktivitetsforbedringer og lavere råvarepriser. Som følge heraf steg det
organiske bruttoresultat pr. hl ca. 5%.
Driftsomkostningerne faldt 3% organisk på trods af de øgede
markedsføringsomkostninger.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 5 af 31
Gruppens resultat af primær drift steg 12% til 4.982 mio. kr. (4.443 mio. kr. i
2009). Den organiske vækst var 4%, valutaeffekten var 8%, og der var ingen
nettoeffekt af akkvisitioner. Eftersom lagernedbringelsen i Rusland fandt sted i
1. kvartal, forbedredes indtjeningen i den østeuropæiske region i 2. kvartal i
forhold til 1. kvartal. Væksten i resultat af primær drift var 16% (7% organisk
vækst) i 2. kvartal.
Den frie pengestrøm var 2.443 mio. kr. (4.100 mio. kr. i 2009). Faldet skyldes
hovedsagelig en meget begrænset effekt fra driftskapitalforskydningen i år i
forhold til den væsentlige, positive likviditetseffekt i 2009 samt
kontantudbetalinger i forbindelse med akkvisitioner i den asiatiske region.
I juni indgik Carlsberg en betinget aftale om forhøjelse af Gruppens ejerandel i
Chongqing Brewery Co. Ltd fra 17,46% til 29,71%.
Øgede forventninger til indtjeningen i 2010
Da en række valutaer, især den russiske Rubel, har udviklet sig mere gunstigt
end tidligere antaget, og da det russiske marked forventes at opleve et mindre
fald end tidligere forventet, opjusterer Carlsberg forventningerne til helåret.
De væsentligste forudsætninger for forventningerne til 2010 er:
• Et lille fald på de nord- og vesteuropæiske markeder
• Et højt encifret procentfald på det russiske marked (tidligere "et lavt
tocifret procentfald")
• Fortsat markedsvækst i Asien
• Øgede investeringer i varemærker og markedsføring i salgskanaler for at øge
markedsandele såvel i værdi som volumen
• Fortsat implementering af drifts- og balanceeffektivitetsforbedringer
• En gennemsnitlig EUR/RUB-kurs på 40 (tidligere 44)
På baggrund af disse forudsætninger er Carlsbergs forventninger til 2010:
• Resultat af primær drift på omkring 10 mia. kr. (tidligere "resultat af primær
drift på
niveau med det rapporterede for 2009")
• Vækst i nettoresultat på omkring 40% (tidligere "over 20%"), eksklusive
engangsindtægten på 390 mio. kr. relateret til køb af virksomheder indregnet
under særlige poster og i nettoresultatet
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 6 af 31
NORD- OG VESTEUROPA
Ændr ing Ændring
Akkv., Rap por -
Mio. kr 2009 Organisk netto Valuta 2010 tere t
2. kvt.
Ølv olu men (m io. hl) 15, 0 0% -3% 14, 6 -3%
Nettoomsætning 10.705 -4% -3% 2% 10. 199 -5%
Resultat af primær drift 1.740 7% -1% 3% 1.892 9%
Overskudsgrad (%) 1 6,3 18,5 220bp
1. halvår
Ølv olu men (m io. hl) 24, 7 1% -3% 24, 3 -2%
Nettoomsætning 17.905 -2% -3% 3% 17. 508 -2%
Resultat af primær drift 1.880 21% -2% 3% 2.29 8 22%
Overskudsgrad (%) 1 0,5 13,1 260bp
Forbrugsmønstret er fortsat udfordrende i Nord- og Vesteuropa, og det estimerede
fald i det samlede ølmarked var 1%, hvilket er en forbedring i forhold til 2009.
Der er fortsat store udsving markederne imellem.
For regionen som helhed vandt Carlsberg markedsandele målt i både volumen og
værdi. Stigningen i markedsandele var især markant i Storbritannien, Polen,
Sydøsteuropa og Norge.
Som følge af påskens placering i 2010 var den organiske ølvolumen flad i 2.
kvartal, men steg 1% for halvåret som helhed. Som følge af porteføljeoptimering
inden for andre drikkevarer på visse markeder var der en organisk udvikling på
-1% (-2% i 2. kvartal) i den samlede volumen (inklusive produkter uden for
ølkategorien). Udviklingen i rapporteret ølvolumen var -2% som følge af salget
af Braunschweig-bryggeriet i 2009. Storbritannien og Polen var de væsentligste
bidragydere til den organiske volumenvækst. Volumenerne i 2. kvartal var
negativt påvirket af strejker i Danmark og Finland samt af salget op til påske,
som i år var i 1. kvartal.
Der blev iværksat en række væsentlige tiltag på tværs af regionen for at styrke
væksten i markedsandele og varemærkepositioner, herunder lancering af produkter
som Tuborg Lime Cut i Danmark og Norge samt Kronenbourg Sélection des Brasseurs
i Frankrig. LAV blev relanceret i Serbien. Eksisterende varemærker blev lanceret
på nye markeder, herunder Tuborg i de baltiske lande, Kronenbourg 1664 i Finland
og Norge, Somersby i Finland og Kroatien og Eve i Kroatien. En række
smagsvarianter af Somersby blev lanceret på allerede etablerede markeder i
Norden.
Ud over produktlanceringer blev der på tværs af markederne i regionen aktiveret
en række events og salgsfremstød relateret til fodbold-VM, musik og sommer.
Disse aktiviteter var tilpasset de enkelte salgskanaler under anvendelse af
Gruppens Value Management-principper.
Udviklingen i den organiske nettoomsætning var -2% (-4% i 2. kvartal) med en
rapporteret udvikling på -2% til 17.508 mio. kr. (17.905 mio. kr. i 2009). Den
primære årsag til forskellen i udviklingen mellem den organiske nettoomsætning
og den organiske ølvolumen er lavere voluminer for andre drikkevarer som følge
af porteføljeoptimeringen. Nettoomsætningen for øl var flad (volumen +1%, flad
pris/mix, valuta +2% og akkvisitioner, netto -3%). På de fleste
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 7 af 31
markeder var der en svagt positiv priseffekt. Det negative mix skyldtes
hovedsageligt landemix og i mindre grad skiftet fra on-trade til off-trade.
Der er fortsat fremgang i forretningen i Storbritannien, og markedsandelen steg
i 1. halvår til 16,2% (+180bp) med stigninger både inden for on-trade og
off-trade. Gruppens volumen i Storbritannien steg med et lavt tocifret
procenttal. Markedet faldt ca. 1% efter en meget stærk juni måned, der var
positivt påvirket af fodbold-VM.
Det franske marked faldt ca. 2% i 1. halvår. Gruppen stabiliserede sine
markedsandele for sine fokus varemærker (Kronenbourg og Kronenbourg 1664), mens
den samlede markedsandel som planlagt faldt lidt som følge af den lavere
prioritering af Gruppens lavere prissatte varemærke, Kanterbrau. Den
kommercielle restruktureringsplan for den franske forretning fortsætter som
planlagt.
Ud over at påsken faldt tidligere i år, var 2. kvartal også påvirket af strejker
i Danmark og Finland i maj måned. Strejkerne medførte væsentlige afbrydelser i
produktionen og påvirkede volumen og indtjening.
I Polen blev der i 2009 indført en række tiltag, herunder
effektivitetsforbedringer og produktlanceringer, med henblik på at styrke
forretningen. Som følge af udvidet distribution og stærk fremgang for
Harnas-varemærket steg Carlsberg Poland's volumen med et tocifret procenttal i
et faldende marked, og både resultat og overskudsgrad blev væsentligt forbedret.
Resultat af primær drift steg 22% til 2.298 mio. kr. (1.880 mio. kr. i 2009),
hvoraf 21% var organisk vækst (7% for 2. kvartal). De fleste markeder, herunder
især Storbritannien, Polen, Frankrig, Schweiz og Portugal, leverede organisk
vækst i resultat af primær drift. Overskudsgraden blev forbedret med 260bp til
13,1% (10,5% i 2009). Overskudsgraden blev forbedret på alle markeder med
undtagelse af de baltiske lande, som fortsat er under pres. Stigningen i
overskudsgraden skyldes en kraftig forbedring af bruttomarginen på 230bp som
følge af produktivitetsforbedringer og lavere råvarepriser, men
driftsomkostningerne faldt også som følge af effektivitetsforbedringer på trods
af en væsentlig stigning i markedsføringsomkostningerne.
Den negative effekt på resultatet for 2. kvartal af de ovenfor nævnte strejker i
Danmark og Finland blev opvejet af salget af et varemærke, som Gruppen ejede i
Frankrig.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 8 af 31
ØSTEUROPA
Ændr ing Ændring
Akkv., Rap por -
Mio. kr 2009 Organisk netto Valuta 2010 tere t
2. kvt.
Ølv olu men (m io. hl) 15, 8 -3% 0% 15, 3 -3%
Nettoomsætning 5.841 -3% 0% 11% 6.29 4 8%
Resultat af primær drift 1.952 4% 0% 13% 2.276 17%
Overskudsgrad (%) 3 3,4 36,2 280bp
1. halvår
Ølv olu men (m io. hl) 25, 8 -13% 0% 22, 6 -13%
Nettoomsætning 9.307 -15% 0% 8% 8.68 0 -7%
Resultat af primær drift 2.647 -13% 0% 11% 2.597 -2%
Overskudsgrad (%) 2 8,4 29,9 150bp
De makroøkonomiske forhold og den forbedrede forbrugertillid resulterede i en
svag forbedring af det russiske marked i 2. kvartal i forhold til 1. kvartal. 2.
kvartal endte således med et estimeret fald på 7%, og for halvåret var det
estimerede fald i det russiske marked 9%.
Carlsberg-gruppens russiske volumen ("shipments") faldt 5% i 2. kvartal, mens
det estimerede fald i salget fra distributørleddet ("off-take") var 8%.
Gruppens russiske off-take faldt 11% for halvåret, men som følge af
lagernedbringelsen i 1. kvartal faldt Gruppens shipments som forventet
væsentligt mere, ca. 17%. Lageropbygningen hos de russiske distributører i 4.
kvartal 2009 forud for afgiftsforhøjelsen på 200%, der blev indført pr. 1.
januar 2010, udgjorde ca. 1,5 mio. hl og øgede resultat af primær drift for 2009
med omkring 300 mio. kr. Lagernedbringelsen var tilendebragt ved udgangen af 1.
kvartal, og distributørernes lagerbeholdninger var normaliseret (antal
lagerdage) i 2. kvartal.
Efterhånden som halvåret skred frem viste markedsudviklingen på de øvrige
markeder i Østeuropa ligeledes tegn på forbedring. Regionen eksklusive Rusland
leverede kraftig vækst i kvartalet med særligt stærk tocifret vækst i Kasakhstan
og Usbekistan. Forretningen i Kasakhstan har udviklet sig positivt efter
integrationen af den betydelige russiske eksportforretning med den lokale
forretning. Gruppens forretning i Ukraine viste fortsat overlegne resultater og
leverede en organisk ølvolumenvækst på ca. 5% i et fladt marked.
For 1. halvår var der et organisk fald i den samlede ølvolumen (shipments) i
Østeuropa på 13%. Justeret for den russiske lagernedbringelse faldt den
organiske volumen 7%.
Som planlagt blev Carlsbergs andel af det russiske marked gradvist øget og endte
på 40,1% for 2. kvartal mod 39,1% for 1. kvartal. I Ukraine fortsatte tendensen
til en markant øget markedsandel.
Med henblik på at sikre fortsat vækst i markedsandele ind i højsæsonen blev der
forud for denne lanceret en række nye produkter og innovationer i regionen.
Baltika Draught, Baltika Cooler i 1,5- liter-plasticflaske, Baltika 20, Nevskoe
Imperial og Zatecky Gus Dark blev lanceret i Rusland, Derbes Draught og Irbis
Ice i Kasakhstan og Lvivske Live Beer i Ukraine. Andre af Gruppens
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 9 af 31
varemærker som f.eks. Grimbergen og Eve blev lanceret i Rusland. Eve blev også
lanceret i Kasakhstan og Baltika 7 i Ukraine og Usbekistan. Gruppen lancerede
herudover en række produkter uden for ølkategorien, herunder mineralvand, og
øgede distributionen af læskedrikke i Rusland. Kvass blev lanceret i Usbekistan
og iste i Ukraine. Som planlagt steg markedsføringsomkostningerne for at
understøtte varemærker og aktiviteter og drive vækst i markedsandele målt i både
volumen og værdi.
Nettoomsætningen i 2. kvartal steg 8% til 6.294 mio. kr. (5.841 mio. kr. i
2009). Der var et organisk fald i nettoomsætningen på 3%, mens de styrkede
valutaer, herunder især den russiske Rubel, bidrog med 11%. Pris/mixeffekten var
-1%. Som følge af indfasningen af prisstigninger efter indførelsen af
afgiftsforhøjelsen i Rusland var den russiske pris/mixeffekt en anelse mere
negativ. Ved udgangen af 2. kvartal havde Carlsberg lagt hele afgiftsforhøjelsen
på salgspriserne, hvorved de samlede prisstigninger siden november 2009 nåede op
på ca. 25% - lidt mere end markedet generelt.
Udviklingen i nettoomsætningen var i 1. halvår -7% til 8.680 mio. kr. (9.307
mio. kr. i 2009). Den organiske udvikling i regionens nettoomsætning var -15%.
Den trinvise indførelse af prisforhøjelser i Rusland i løbet af halvåret
resulterede i en negativ effekt på de gennemsnitlige nettosalgspriser, og
pris/mixeffekten var -3% for regionen og -5% for Rusland.
Resultat af primær drift steg organisk med 4% i 2. kvartal. Væksten var særligt
kraftig i Ukraine, Kasakhstan og Usbekistan. Organisk vækst i resultat af primær
drift var svagt negativ i Rusland som følge af effekten af de højere afgifter.
Bruttomargin og overskudsgrad blev væsentligt forbedret på alle markeder i
regionen, hovedsagelig som følge af lavere råvarepriser samt
effektivitetsforbedringer.
For 1. halvår var der et organisk fald i resultat af primær drift på 13%.
Rapporteret resultat af primær drift faldt 2% til 2.597 mio. kr. (2.647 mio. kr.
i 2009). Justeret for den negative effekt af lagernedbringelsen i 1. kvartal på
300 mio. kr. ville organisk resultat af primær drift have været -2%.
ASIEN
Ændr ing Ændring
Akkv., Rap por -
Mio. kr 2009 Organisk netto Valuta 2010 tere t
2. kvt.
Ølv olu men (m io. hl) 3,5 17% 24% 4,9 41%
Nettoomsætning 1.049 23% 9% 10% 1.49 2 42%
Resultat af primær drift 167 45% 21% 13% 299 79%
Overskudsgrad (%) 1 5,9 20,1 420bp
1. halvår
Ølv olu men (m io. hl) 6,4 17% 23% 8,9 40%
Nettoomsætning 2.123 19% 7% 2% 2.726 28%
Resultat af primær drift 321 48% 13% 4% 530 65%
Overskudsgrad (%) 1 5,1 19,5 440bp
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 10 af 31
Væksten på markederne i Asien fortsatte, og den organiske ølvolumen steg 17%
(17% i 2. kvartal). Ølvolumen inklusive akkvisitioner og konsolideringsændringer
steg 40%. Alle markeder i regionen bidrog positivt til udviklingen.
I Kina var den organiske vækst i ølvolumen ca. 10% som følge af fortsat vækst
både i Vestkina og i den internationale premium-kategori. Carlsberg-mærket
klarede sig godt og understøttet af markedsføringskampagner, herunder
aktiviteter i forbindelse med VM, vandt mærket markedsandele inden for
kategorien. Væksten i Vestkina var drevet af en række markedsføringstiltag og
relanceringer af lokale varemærker i nogle provinser, f.eks. Wusu- varemærket i
Xinjiang-provinsen. Som følge af prisstigninger samt disse tiltag for at øge
værdien af de enkelte mærker steg nettoomsætningen pr. hl.
Væksten i organisk ølvolumen i Indokina var 28% og langt over markedet. Der var
kraftig vækst på alle tre markeder - Vietnam, Laos og Cambodja - takket være
markedsvækst og vækst i markedsandele. Produktporteføljen på alle markeder blev
styrket, bl.a. med nye varianter af eksisterende produkter i Laos (Beer Lao
Gold) og Vietnam (Huda Extra og Halida Thang Long). Disse lanceringer var
vellykkede og bidrog positivt til pris/mixeffekten.
Udviklingen i den malaysiske forretning var på niveau med det forventede med
stabil markedsandel i 2. kvartal i et voksende marked. Tiltag i forbindelse med
VM samt prisstigninger bidrog positivt til resultatet.
Den organiske vækst i nettoomsætningen var 19% (23% i 2. kvartal). Høj
volumenvækst og en yderst positiv pris/mixeffekt i Indokina var hovedårsagerne
til den positive udvikling, støttet af volumenvækst og en pris/mixeffekt på ca.
5% i Kina.
Alle markeder i regionen leverede kraftig vækst i resultat af primær drift, som
steg 65% til 530 mio. kr. (321 mio. kr. i 2009). Den organiske vækst i resultat
af primær drift var 48% (45% i 2. kvartal). Overskudsgraden steg 440bp til
19,5%, hvoraf halvdelen kan tilskrives en forbedring i bruttomarginen.
Akkvisitionen af en yderligere 12,25% ejerandel i Chongqing Brewery Co. Ltd
afventer godkendelser.
CENTRALE OMKOSTNINGER (IKKE ALLOKEREDE OMKOSTNINGER)
Centrale omkostninger udgjorde -424 mio. kr. (-352 mio. kr. i 2009). Stigningen
skyldes især øgede markedsføringsomkostninger. Centrale omkostninger vedrører
den løbende understøttelse af Gruppens overordnede drift og strategiske
udvikling, herunder gennemførelse af effektiviseringsprogrammerne, og omfatter
især omkostninger til drift af hovedkontoret samt omkostninger til central
markedsføring (herunder sponsorater).
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 11 af 31
ANDRE AKTIVITETER
I tillæg til drikkevareaktiviteterne har Carlsberg interesser i
ejendomsprojekter, primært på sine tidligere bryggeriarealer, samt drift af
Carlsberg Forskningscenter. Disse aktiviteter genererede et resultat af primær
drift på -19 mio. kr. (-53 mio. kr. i 2009).
Realisering af værdien af redundante aktiver, der ikke længere benyttes i
driften, herunder bryggeriarealerne i Valby, udgør fortsat en vigtig mulighed
for at frigøre yderligere kapital til Gruppen og øge afkastet af den investerede
kapital. Processen med at finde en eller flere partnere til udviklingen af
Valby-grunden fortsætter.
KOMMENTARER TIL REGNSKABET
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af
delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
delårsrapporteringen for børsnoterede selskaber.
Med undtagelse af de nedenfor nævnte ændringer aflægges delårsrapporten efter
samme regnskabspraksis som koncernregnskabet for 2009.
Note 40 i koncernregnskabet for 2009 indeholder en komplet beskrivelse af
regnskabspraksis.
Ændringer i regnskabspraksis for 2010
IFRS 3 "Virksomhedssammenslutninger", IAS 27 "Koncernregnskaber og Separate
Årsregnskaber", ændringer til IAS 39 "Finansielle instrumenter: Indregning og
Måling" og til IFRS 2 "Aktiebaseret vederlæggelse (Group Cash-Settled
Share-based Payment Transactions)" samt IFRIC 9 er implementeret pr. 1. januar
2010.
Med undtagelse af IFRS 3 og IAS 27 har de nye og ændrede regnskabsstandarder og
fortolkningsbidrag ikke haft nogen effekt på indregning og måling.
IFRS 3 har medført ændret regnskabspraksis for købsomkostninger i forbindelse
med virksomhedssammenslutninger som følger:
• Transaktionsomkostninger, der direkte kan henføres til en
virksomhedssammenslutning,
indregnes i resultatopgørelsen og indgår som omkostninger under særlige
poster. Sådanne omkostninger blev tidligere medregnet i kostprisen.
• Betinget købsvederlag i en virksomhedssammenslutning indregnes til dagsværdi
på
overtagelsesdagen og indgår i kostprisen. Efterfølgende reguleringer af
dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen og indgår i særlige poster. Sådanne
reguleringer blev tidligere indregnet i kostprisen.
• Ved trinvise overtagelser af virksomheder skal kapitalandele erhvervet før
opnåelse af
kontrol værdireguleres til dagsværdi. Dagsværdireguleringen indregnes i
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 12 af 31
resultatopgørelsen og indgår i særlige poster. Tidligere blev hver enkelt
væsentlig transaktion indregnet separat med henblik på at bestemme kostpris og
dagsværdi af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, og dagsværdireguleringen blev indregnet direkte på
egenkapitalen.
• Goodwill relateret til minoritetsinteressers andel af en overtagen virksomhed
kan
indregnes som en del af goodwill. Denne mulighed kan vælges for hver enkelt
transaktion. Valget oplyses i noterne.
IAS 27 har ændret den regnskabsmæssige behandling af transaktioner med
minoritetsinteresser. Køb og salg af minoritetsinteresser uden tab af kontrol
indregnes direkte på egenkapitalen. Salg af kapitalandele med tab af kontrol
indregnes i resultatopgørelsen, og den resterende kapitalandel måles til
dagsværdi. Dagsværdireguleringen indregnes i resultatopgørelsen.
I henhold til IFRS 3 og IAS 27 er sammenligningstal ikke korrigeret.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætningen faldt 2% til 28,9 mia. kr. (29,4 mia. kr. i 2009) med en
organisk udvikling på -4%. Som beskrevet i forretningsudviklingsafsnittet steg
resultat af primær drift 12% til 4.982 mio. kr. (4.443 mio. kr. i 2009) med en
organisk vækst på 3% for drikkevareaktiviteterne.
Særlige poster, netto udgjorde 354 mio. kr. mod -191 mio. kr. i 2009 og omfatter
omkostninger til restruktureringer igangsat på tværs af Gruppen. Særlige poster
var positivt påvirket af en dagsværdiregulering på 390 mio. kr. relateret til
den kapitalandel i Xinjiang Wusu Beer Group, som Carlsberg ejede før opnåelsen
af kontrol i januar 2010 (trinvis overtagelse), jf. note 7.
Finansielle poster, netto udgjorde -817 mio. kr. mod -1.450 mio. kr. i 2009.
Nettorenteomkostninger udgjorde -993 mio. kr. i forhold til -1.115 mio. kr. i
2009. De lavere renteomkostninger skyldes den lavere nettogæld som følge af den
væsentlige gældsnedbringelse i 2009. Øvrige finansielle poster, netto udgjorde
176 mio. kr. (-335 mio. kr. i 2009) og kan overvejende tilskrives valutakurs- og
dagsværdireguleringer, som i 2010 udgjorde en nettogevinst i forhold til et
nettotab i 2009.
Skat udgjorde -1.115 mio. kr. mod -813 mio. kr. i 2009. Eksklusive den
ikke-kontante, ikke- skattepligtige gevinst under særlige poster på 390 mio. kr.
svarer dette til en skatteprocent på 27%.
Koncernresultatet blev 3.404 mio. kr. mod 1.989 mio. kr. i 2009.
Carlsbergs andel af nettoresultatet var 3.103 mio. kr. mod 1.728 mio. kr. i
2009.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 13 af 31
BALANCE
Pr. 30. juni 2010 udgjorde Carlsbergs samlede aktiver 151,4 mia. kr. (134,5 mia.
kr. pr. 31. december 2009). Stigningen på 16,9 mia. kr. skyldes primært
valutakursreguleringer.
Aktiver
Immaterielle aktiver udgjorde 90,7 mia. kr. mod 81,6 mia. kr. pr. 31. december
2009. Stigningen skyldes hovedsagelig valutakursændringer og effekten af
akkvisitionen af Xinjiang Wusu Beer Group (1.335 mio. kr. på overtagelsesdagen).
Materielle aktiver steg til 34,0 mia. kr. (31,8 mia. kr. pr. 31. december 2009),
hovedsagelig som følge af valutakursreguleringer.
Finansielle aktiver udgjorde 6,6 mia. kr. (5,9 mia. kr. pr. 31. december 2009).
Stigningen skyldes hovedsagelig valutakursreguleringer og øgede skatteaktiver.
Kortfristede aktiver udgjorde 20,1 mia. kr. mod 14,8 mia. kr. pr. 31. december
2009) som følge af den for sæsonen normale stigning i varebeholdninger og
kundetilgodehavender.
Passiver
Egenkapitalen udgjorde 70,5 mia. kr., heraf 65,0 mia. kr. til aktionærer i
Carlsberg A/S og 5,5 mia. kr. til minoritetsinteresser.
Stigningen i egenkapitalen i forhold til 31. december 2009 var 11,0 mia. kr. og
kan hovedsagelig tilskrives valutakursreguleringer (ca. 9,4 mia. kr.), periodens
resultat (3,4 mia. kr.), betaling af udbytte til aktionærerne (-1,1 mia. kr.)
samt værdiregulering af sikringsinstrumenter (-1,0 mia. kr.).
Forpligtelser udgjorde 80,9 mia. kr. (75,0 mia. kr. pr. 31. december 2009).
Langfristede forpligtelser steg med 1,9 mia. kr. i forhold til 31. december
2009, mens kortristede forpligtelser eksklusive den kortfristede del af lån
udgjorde 27,2 mia. kr., en stigning på 5,6 mia. kr. i forhold til 31. december
2009.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 14 af 31
PENGESTRØM
Den frie pengestrøm var 2.443 mio. kr. mod 4.100 mio. kr. i 2009.
Pengestrøm fra driften i 1. halvår af 2010 udgjorde 4.748 mio. kr. mod 5.968
mio. kr. for samme periode 2009. Resultat af primær drift før afskrivninger
udgjorde 6.876 mio. kr. mod 6.303 mio. kr. i 2009.
Ændring i driftskapital udgjorde -6 mio. kr. (+1.868 mio. kr. i 2009). Den
ubetydelige ændring i driftskapital var planlagt og afspejler ledelsens fokus på
igennem hele året at nedbringe den gennemsnitlige driftskapital (snarere end
ultimo driftskapitalen). Arbejdskapital i forhold til nettoomsætning (MAT) var
1,4% ultimo 2. kvartal 2010 mod 5,6% ultimo 2. kvartal 2009.
Betalte nettorenter mv. udgjorde -1.362 mio. kr. mod -1.366 mio. kr. for samme
periode 2009.
Pengestrøm fra investeringer udgjorde -2.305 mio. kr. mod -1.868 mio. kr. i 1.
halvår af 2009. Anlægsinvesteringer var 109 mio. kr. lavere end i 2009, mens de
finansielle investeringer var 1,1 mia. kr. højere end i 2009. Stigningen skyldes
især købet af kapitalandele i Xinjiang og forudbetaling/indskud i forbindelse
med købet af yderligere 12,25% i Chongqing. Endelig blev nettopengestrømmen fra
investeringsaktiviteter positivt påvirket af salget af fast ejendom, 346 mio.
kr. (-244 mio. kr. i 2009).
FINANSIERING
Pr. 30. juni 2010 udgjorde Carlsbergs rentebærende gæld 38,7 mia. kr. og den
nettorentebærende gæld 35,3 mia. kr. Forskellen på 3,4 mia. kr. udgøres af andre
rentebærende aktiver, herunder 2,5 mia. kr. i likvide midler.
Af den rentebærende gæld er 96% (37,0 mia. kr.) langfristet, dvs. med en
forfaldstid på mere end et år fra 30. juni 2010, og består primært af
faciliteter i EUR.
Carlsberg råder over mere end tilstrækkelige bekræftede kreditfaciliteter til at
refinancere kortfristet gæld, efterhånden som den forfalder.
FINANSKALENDER FOR REGNSKABSÅRET 2010
Regnskabsåret følger kalenderåret, og følgende datoer for offentliggørelse mv.
er fastsat:
9. november 2010 Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2010
Carlsbergs kommunikation til investorer, analytikere og presse er underlagt
særlige begrænsninger i en periode på fire uger forud for offentliggørelsen af
delårs- og årsregnskaber.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 15 af 31
ANSVARSFRASKRIVELSE
Denne selskabsmeddelelse indeholder udsagn om fremtiden, herunder udsagn om
Gruppens salg, omsætning, indtjening, udgifter, overskudsgrad, pengestrømme,
lagerbeholdninger, produkter, handlinger, planer, strategier, målsætninger og
forventninger til Gruppens fremtidige driftsresultater. Sådanne eventuelle
udsagn om fremtiden omfatter - men er ikke begrænset til - udsagn, der
forudsiger, angiver eller antyder noget om fremtidige resultater, ydelser eller
præstationer, og kan indeholde ord som "tror", "forudser", "forventer",
"skønner", "agter", "planlægger", "antager", "vil være", "vil fortsætte", "vil
resultere i", "kunne", "måtte" og lignende ord med tilsvarende betydning. Udsagn
om fremtiden er forbundet med risici og usikkerhed, som kan medføre, at Gruppens
faktiske resultater afviger væsentligt fra de anførte udsagn. Udsagn om
fremtiden er baseret på forventninger eller forudsigelser, som ledelsen anser
for at være rimelige på tidspunktet for offentliggørelsen, og er underlagt en
risiko for, at disse forventninger eller forudsigelser, eller de antagelser, der
ligger til grund for dem, kan ændre sig. Gruppen frasiger sig enhver
forpligtelse til at opdatere eller justere sådanne udsagn om fremtiden, så de
afspejler faktiske resultater, ændrede forudsætninger eller ændringer i andre
faktorer, som påvirker disse udsagn.
Vigtige faktorer, der kan påvirke Gruppens faktiske resultater, så de afviger
væsentligt fra de anførte udsagn, er bl.a. - men er ikke begrænset til -
uforudsete udviklinger i økonomiske og politiske forhold (herunder rente- og
valutamarkeder), finansielle og lovgivningsmæssige ændringer, ændringer i
efterspørgslen efter Gruppens produkter, øget branchekonsolidering, konkurrence
fra andre bryggerier, tilgængelighed af og priser på råvarer og emballage,
energiomkostninger, produktions- og distributionsrelaterede forhold, it-nedbrud,
misligholdelse eller uventet opsigelse af kontrakter, prisreduktioner som følge
af markedsdrevne prisnedsættelser, markedets modtagelse af nye produkter,
ændringer i forbrugerpræferencer, lancering af konkurrerende produkter,
fastsættelse af markedsværdier i åbningsbalancen for overtagne virksomheder,
retssager, miljøforhold og andre uforudsete faktorer. Nye risikofaktorer kan
opstå, og det er ikke altid muligt for ledelsen at forudsige alle disse faktorer
eller at vurdere deres betydning for Gruppens virksomhed, eller i hvor høj grad
individuelle risikofaktorer eller en kombination heraf kan medføre, at
resultaterne afviger væsentligt fra de anførte udsagn. Udsagn om fremtiden kan
således ikke lægges til grund for forudsigelser om faktiske resultater.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 16 af 31
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har behandlet og godkendt delårsrapporten for
Carlsberg-gruppen for perioden 1. januar - 30. juni 2010.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for
børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af
Carlsberg-gruppens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2010
samt af resultatet af Carlsberg-gruppens aktiviteter og pengestrømme for
perioden 1. januar - 30. juni 2010.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen (s. 1-14) indeholder
en retvisende redegørelse for udviklingen i Gruppens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og Carlsberg-gruppens finansielle stilling som
helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
Gruppen står over for.
København, 17. august 2010
Direktionen for Carlsberg A/S
Jørgen Buhl Rasmussen Jørn P. Jensen
Bestyrelsen for Carlsberg A/S
Povl Krogsgaard-Larsen Jess Søderberg Hans Andersen
Formand Næstformand
Flemming Besenbacher Richard Burrows Kees van der Graaf
Niels Kærgård Ulf Olsson Bent Ole Petersen
Peter Petersen Lars Stemmerik Per Øhrgaard
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 17 af 31
REGNSKAB
Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Note 1 Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer)
Note 2 Segmentoplysninger pr. aktivitet
Note 3 Segmentoplysninger pr. kvartal
Note 4 Særlige poster
Note 5 Lån og kreditfaciliteter
Note 6 Nettorentebærende gæld
Note 7 Køb af virksomheder
Denne meddelelse er udarbejdet på dansk og engelsk. I tilfælde af
uoverensstemmelse er den danske udgave gældende.
Carlsberg-gruppen er en af verdens betydeligste bryggerigrupper med en
omfattende varemærkeportefølje inden for øl og andre drikkevarer. Carlsberg, som
er det førende ølmærke, er et af de mest kendte ølmærker i verden, og Baltika-,
Carlsberg- og Tuborg-mærkerne er blandt de seks største ølmærker i Europa. Over
43.000 er ansat i Carlsberg-gruppen, og vores produkter sælges på mere end 150
markeder. I 2009 solgte Carlsberg-gruppen mere end 135 mio. hl øl, hvilket
svarer til omtrent 40 mia. flasker øl årligt.
Læs mer e på www.carlsberggroup.com.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Page 18 of 31
RESULTATOPGØRELSE
Mi 2. k vt. 2. kvt. 1. hal vår 1. hal vår
o.
kr.
2010 200 9 201 0 2009
2009
Nettoomsætning 1 7.974 17.623 28.947 2 9.409
59. 382
Produktionsomkostninger -8.222 - 8.63 0 -13.936 -15.008
-30.197
Bruttoresultat 9. 752 8.99 3 15.011 1 4.401
29. 185
Sa dis tr ibu tion som kos tnin ger -4 .64 0 - 4.44 5 -8.236 - 8.122
-15.989
lgs-1.056
-
og
Administrationsomkostninger - 959 -2.014 - 1.928 -
3.873
Andre driftsindtægter, netto 153 32 1 67 47
-45
Andel af resultat efter skat i 38 34 5 4 45
1 12
associerede virksomheder
Resultat af primær drift før særlige 4. 247 3.65 5 4 .982 4.443
9.390
poster
Sæ rlig e pos ter , 5 -84 3 54 -191
- 695
Finansielle indtægter 631 244 1 .133 6 54
6 09
Finansielle omkostninger - 933 - 790 -1.950 - 2.104 -
3.599
Re- skat skat 3 .950 3.02 5 4 .519 2.802
5.705
ul-
at
før
Selskabsskat -1.067 - 878 -1.115 -813 -
1.538
Koncernresultat 2 .883 2.14 7 3 .404 1.989
4.167
He-
af:
Minori tetsint eresse r 2 51 207 3 01 2 61
5 65
Aktionærer i Carlsberg A/S 2 .632 1.94 0 3 .103 1.728
3.602
Re- akti e akti e 1 7,2 12,7 20,3 11,3
23,6
ul
tat
pr.
Resultat pr. aktie, udvandet 17 ,2 12,7 20,3 11,3
23,6
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 19 af 31
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
2. kvt. 2. kvt. 30. juni 30.
juni
Mio. kr. 2010 2009 2010
2009 2009
Periodens resultat 2.883 2.147 3.404 1.98
9 4.167
An den -
o
-
-
-
i
-
-
-
o
-
-
t
:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder 3.533 -571 9.408 -4.33
2 -3.135
Væ rdi regu ler in ger -397 -87 -1.0 36 -14
9 23
Værdireguleringer af værdipapirer - - -
- 1
Pensionsforpligtelser -247 9 -263
15 -38 2
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af
dattervirksomheder - -65 -
-65 31
Andet - 2 -2 - 5
-2 -6
Skat - 60 - 2 202
23 39
-
-
-
l
-
-
-
-
-
-
-
t
An den - 2.9 47 -718 8.306
-4.51 0 -3.429
o
-
-
-
i
-
-
-
o
-
-
t
Totalindkomst 5.830 1.429 11.710 -2.52
1 738
Heraf:
Minor itets inter esser 535 306 1.008
-48 171
Aktionærer i Carlsberg A/S 5.295 1.123 10.702 -2.47
3 567
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 20 af 31
BALANCE
Mi o. kr.
Aktiver
Imm ate riel le akt iver
Mater ak- ak- ak- ak- ak-
akt-
ielle iv iv iv iv iv v er
er er er er er
Finansielle aktiver
-
-
-
-
0
Langfristede aktiver i alt
-
-
-
-
-
-
7
Varebeholdninger og tilgodehavender fra kunder
-
-
-
-
-
8
An dre til god eha ven der
Lik vid e beho ldn ing er
Ko rtfr ist ede
Aktiver bestemt for
Aktiver i alt
-
-
-
-
-
-
0
Passiver
Eg enka pita l for akt io nære r i Carl sb erg A/S Mi nori tet sint eres ser
Eg enk api tal
Lån
Udskudt skat, pensioner m.v.
-
-
-
-
-
0
Langfristede forpligtelser i alt
-
-
-
-
-
9
Lån
-
-
-
-
1
Leverandørgæld
-
-
-
-
-
9
Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage
-
-
-
-
1
Øvr ig e kort fri ste de
Kortfristede forpligtelser i alt
-
-
-
-
-
7
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Passiver ialt alt alt alt alt alt
-
-
-
-
-
-
0
www.carlsberggroup.com
EGENK
Mio. kr.
1. halvår 2010
Egenkapital 1. januar
Periodens resultat
Anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer af udenl
Værdireguleringer af hedgingins rtu
Pensionsforpligtelser
Andet
Skat af totalindkomst
Anden totalindkomst:
Periodens totalindkomst
Køb/salg af egne aktier
Aktiebaseret vederlæggelse
Betalt udbytte til aktionærer
Køb af minoriteter og selskaber
Egenkapitalbevægelser i alt
Egenkapital 30. juni 2010
1. halvår 2009
Egenkapital 1. januar
Periodens totalindkom ts
2009 3.051
Periodens resultat -
Anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder --4 0.33
Værdireguleringer af hedginginstrumenter - 11 9
Pensionsforpligtelser - -
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomheder - -
Andet - -
Skat af totalindkomst - -29
Anden totalindkomst: --3.943
Periodens totalindkomst --3.943
Aktiebaseret vederlæggelse - -
Betalt udbytte til aktionærer - -
Køb af minoritetsinteresser, netto
- - - -
Egenkapitalbevægelser i alt - -3.943 -212 -
Egenkapital 30. juni 2009 3.051
Periodens totalindkomst
- -1.727 -
- -
- -
- -
- -
- 8
6 -
-
-
-
2
-
-
-
-
-
6
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
- tala- - - -
-
- ikne- - - -
-
- E-et- - - -
-
- tino- - - -
-
- Mi og - - -
-
- talp- - - -
-
- aKer- - - -
-
- rese- - - -
-
- trøf- - - -
-
- rvOe- - - -
-
- ripa- - - -
-
- idræ- - - -
-
- -sde- - - -
-
- raMa- - - -
-
- tual- - - -
-
- lata- - - -
-
- ikei- - - -
-
- kA - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
i i ii i
- - - -
-
g g gg g
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
- - - -
-
A A AA A
LOPGØRELSEPITAA
17. august 2010
Selskabsmeddelelse
10/2010
.com pu.carlsberggrowww
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Page 22 of 31
PENGESTRØMSOPGØRELSE
- 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår
-
-
.
-
-
.
2010 2009 2010 2008
2009
Resu lta t af 4.2 47 3.655 4.982 4.44 3
9.39 0
Reg ule ri ng for 97 0 933 1.894 1 .860
3.77 9
Resultat af primær drift før af- og 5.217 4.588 6.876 6.30 3
13.169
nedskrivninger1
Regulering for andre ikke-kontante 228 95 329 2 28
265
poster
Ændringer i driftskapital2 1.206 3.121 - 6 1.86 8
3.67 5
Betalte restruktureringsomkostninger -91 - 75 -208 -29 5
-507
Indbetalinger af renter m.v. -10 5 9 35 109
255
Udbetalinger af renter m.v. -1.019 - 919 -1.397 -1.4 75
-1.852
Betalt selskabsskat -673 -668 -881 - 770
-1.374
Peng est røm, 4.8 58 6.201 4.748 5.96 8
13.631
Køb af materielle og immaterielle -864 -903 -1.428 -1.5 37
-2.767
aktiver
Salg af materielle og immaterielle 29 8 6 49 109
255
aktiver
Ændr in g i udl ån til -13 5 - 71 -217 -21 8
-411
Ope rat ion ell e inves ter in ger -97 0 -888 -1.596 -1.6 46
-2.923
Køb og salg af virksomheder, netto -284 -4 -507 -12
9 5
Køb af associerede virksomheder -2 -18 - 2 -18
-48
Salg af associerede virksomheder -3 - - 3 -
-7
Køb af finansielle aktiver3 -3 2 1 - 3 5
- 11
Salg af finansielle aktiver 4 2 4 45
44
Ændring i finansielle tilgodehavender -619 - 47 -572 -19
- 98
Modt agne 18 1 6 28 21
56
Finansielle investeringer i alt -889 - 30 -1.055 2 2
31
Andr e ma ter iel le -1 2 -118 -36 -26 4
-388
- - - an- andr an- andr e an- andr andr 5 14 382
2 0 198
- - - r e e r e mate r e e e
- - - ma- mate ma- ri ell ma- mate mate
gr r e ri e e ak e ri ri
e e ri ell ri tiv er ri ell e ell e
- - ell e ak ell -104 ell ak ak
- - e tiv e e tiv tiv
- - ak er ak ak er er
e e tiv -104 tiv tiv -104 -104
- - er er er
i i -1- -1- -1-
- - 4 4 4
- -
l l
e e
- -
k k
- -
- -
v v
- -
r r
- -
- -
- -
4 4
Andre aktiviteter i alt2 -7 3 46 -24 4
-190
Peng est røm, -1. 86 6 -1.022 -2.305 -1.8 68
-3.082
Fri penge strøm 2.99 2 5.179 2.443 4.10 0
10.549
Aktionærer i Carlsberg A/S 15 - -553 - 534
-540
Minor itete r -59 3 - 240 -590 -29 6
-591
Fre mme dfin ans ier ing -4 .56 1 - 3.858 -1.973 -1.8 72
-8.862
Peng est røm, -5. 13 9 - 4.098 -3.116 -2.7 02
-9.993
Periodens pengestrøm -2.147 1.081 -673 1.39 8
556
Likvider primo 4.286 2.474 2.583 2.06 5
2.06 5
Valu tak urs regu leri ng 18 1 - 96 410 -4
- 38
- - - ul- ult- ul- ultim- ul- ulti- ulti- 2.320
3.459 2.320 3 .459 2.58 3
- - - im- mo3 im- 3 im- o3 o3
- - - 3 3 3
- - -
- - -
- - -
- 3 3
r
1 Nedskrivning ekskl. nedskrivninger rapporteret under særlige poster 2 Andre
aktiviteter omfatter grunde, ejendomme og anlæg under opførelse, som er udskilt
fra drikkevareaktiviteterne, herunder afholdte omkostninger på igangværende
arbejder for fremmed regning. 3 Likvide beholdninger fratrukket udnyttede
kassekreditter
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 23 af 31
NOTE 1
Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer)
Mio. kr. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1.
halvår
2010 200 9 2010 200
8 2009
Salg af øl (pro rata, mio. hl)
Nord- og Vesteuropa 14,6 1 5,0 24,3 2 4,7
50,2
Øs teur op a 15,3 1 5,8 22,6 2 5,8
51,3
Asien 4,9 3 ,5 8 ,9 6
,4 14,5
I alt 34,8 3 4,3 55,8 5 6,9
116,0
Nettoomsætning (mio. kr.)
Nord- og Vesteuropa 1 0.199 10.705 1 7.508
17.905 3 6.466
Østeuropa 6 .294 5.841 8 .680 9
.307 1 8.545
Asien 1 .492 1.049 2 .726 2
.123 4.224
Ikke fordelt -11 28 33 7
4 1 47
Drikkevarer i alt 1 7.974 17.623 2 8.947
29.409 5 9.382
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA - mio. kr.)
Nord- og Vesteuropa
2 .390 2.260 3 .295 2
.922 6.366
Østeuropa 2.661 2.288 3.329 3.31
36.638
Asien 3 65 221 6 53 4
28 8 74
Ikke fordelt -180 -16 4 -392 -31
3 -655
Drikkevarer i alt 5 .236 4.605 6 .885 6
.350 1 3.223
Resul tat før særli ge (EBIT - mio.kr.)
poster
Nord- 1 .892 1.740 2 .298 1
.880 4.237
Østeuropa 2 .276 1.952 2 .597 2
.647 5.289
Asien 2 99 167 5 30 3
21 6 66
Ikke fordelt -194 -18 4 -424 -35
2 -732
Drikkevarer i alt 4 .273 3.675 5 .001 4
.496 9.460
Overskudsgrad (%)
Nord- og Vesteuropa 18,5 1 6,3 13,1 1 0,5
11,6
Øs teur op a 36,2 3 3,4 29,9 2 8,4
28,5
Asien 20,1 15,9 19,5 15,1
1 5,8
Ikke
fordelt……………
Drikkevarer i alt 23,8 2 0,9 17,3 1 5,3
15,9
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 24 af 31
NOTE 2
Segmentoplysninger pr. aktivitet
2. kvt. 2. kvt.
2010 20 09
Dr ikk e- Andr e I alt Dr ikk e- Andr e
I alt
varer aktiviteter varer aktiviteter
17.9 74 - 17.974 17.6 23 -
17.623
4 .273 -26 4 .247 3.675 -20
3.655
5 - 5 5 -84 -
-84
- 29 7 -5 - 302 -539 -7
- 546
3 .981 -31 3 .950 3.052 -27
3.025
-1.080 1 3 - 1.06 7 - 882 4
- 878
2 .901 -18 2 .883 2.170 -23
2.147
25 1 - 251 207 -
207
2 .650 -18 2 .632 1.963 -23
1.940
1.hal vå r 1.hal vår
2010 20 09
Dr ikk e- Andr e I alt Dr ikk e- Andr e
I alt
varer aktiviteter varer aktiviteter
28.9 47 - 28.947 29.4 09 -
29.409
5 .001 -19 4 .982 4.496 -53
4.443
3 54 - 354 -191 -
- 191
- 80 4 -13 - 817 -1.454 4
- 1.450
4 .551 -32 4 .519 2.851 -49
2.802
-1.128 1 3 - 1.11 5 - 823 10
- 813
3 .423 -19 3 .404 2.028 -39
1.989
30 1 - 301 261 -
261
3 .122 -19 3 .103 1.767 -39
1.728
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 25 af 31
NOTE 3
Segmentoplysninger pr. kvartal
Mio. kr. 3. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2.
kvt.
kvt.
2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010
2010
Nettoomsætning
Nord- og Vesteuropa 10.8 8.91 5 7.200 10.7 05 10.110 8.451 7.309
10.199
04
Østeuropa 6.661 4.61 6 3.466 5.841 5.135 4.103 2.386
6.294
Asien 9 32 984 1.074 1.049 1.060 1.041 1.234
1.492
Ikke fordelt 46 9 46 28 52 21 44
-11
Drikkevarer i alt 18.4- 14.524 11.786 17.6 23 16.357 13.6 16 10.97
3 17.9 74
3
And re akt ivi tete r - - - - - - -
-
I alt - 18.443 14.524 11.786 17.6 23 16.357 13.6 16 10.97 3
17.9 74
-
-
-
-
3
Resultat af primær
drift før særlige
poster
Nord- og Vesteuropa 1.401 847 140 1.740 1.700 6 57 406
1.892
Østeuropa 1.637 798 695 1.952 1.550 1.092 3 21
2.276
Asien 1 45 125 155 167 197 147 231
299
Ikke fordelt -243 -363 -169 -184 -108 -271 -23 0
-194
Drikkevarer i alt 2.940 1.40 7 821 3.675 3.339 1.625 7 28
4.273
And re akt ivi tete r 1 14 -21 -33 -20 -35 18 7
-26
I alt 3.054 1.38 6 788 3.655 3.304 1.643 7 35
4.247
Sæ rlig e pos ter , -169 -1.344 -107 - 84 -180 -324 349
5
Fin ans iel le po ste -893 -1.281 -904 -546 -767 -773 -51 5
-302
r,
Resultat før 1.992 -1.239 -223 3.025 2.357 5 46 569
3.950
Selskabsskat -583 1.52 2 6 5 -878 -683 - 42 -48
-1.0 67
Koncernresultat 1.409 283 -158 2.147 1.674 5 04 521
2.883
Heraf:
Minoritetsinteresser 1 88 172 5 4 207 183 121 5 0
251
Aktionærer i Carlsberg 1.221 111 -212 1.940 1.491 3 83 471
2.632
A/S
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 26 af 31
NOTE 4
Særlige poster
Mio. kr. 1. hal vår 1. ha lvår
2010 2009
200 9
Særlige indtægter
Reg ule ri ng af avanc e ve d sa lg af enti ter i ti 74 -
-
dli gere år Værdiregulering ved trinvis overtagelse af
dattervirksomhed
390 -
-
I alt 464 -
-
Sær lig e omko stn ing er
Gevinst ved salg af Braunschweig Brewery og Fighter
brand aktiviteter, Carlsberg Deutchland
- -
49
Ned skr ivni ng var brug sti d - -
-37
emær
ke r
med de
fin
erbar
-
Restrukturering, bryggeriet Leeds Brewery, Carlsberg UK - 13
-67
Flytteomkostninger, fratrædelsesgodtgørelser og
nedskrivning af
langfristede aktiver i forbindelse med ny - 22 - 20
-40
produktionsstruktur i Danmark Fratrædelsesgodtgørelser
og nedskrivning af langfristede aktiver i forbindelse
med ny produktionsstruktur i Sinebrychoff, Finland
- - 17
-20
Hensættelse til tabsgivende maltkontrakter, inklusiv
tilbageførsel af
udnyttede hensættelser fra tidligere -7 -
-175
år
Fratrædelsesgodtgørelser mv. vedrørende Operational -8 -
-31
Excellence-programmer
Fratrædelsesgodtgørelser vedrørende restrukturering af
salgsstyrke,
logistik og administration, Carlsberg -1 5 - 31
-34
UK
Fratrædelsesgodtgørelser, Carlsberg - 13 - 17
-56
Italia
Fratrædelsesgodtgørelser vedrørende restrukturering af
Brasseries
Kronenbourg, Frankrig - -49
-95
Fratrædelsesgodtgørelser vedrørende restrukturering af - -
-72
Carlsberg Deutchland
Restrukturering, Ringnes, Norge - -
-
Restrukturering, Mythos, Grækenland -6 -
-
Øvri ge rest ruk tur eri ngso andr e vir kso - 26 - 40
-100
mko stn ing er kø bet mhed er
Inte grat ion somk os tni nge r vedr af del e af - - 17
-17
ør ende I alt
-1 10 - 191
-695
Sær lig e post er, nett o 354 -191
-695
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 27 af 31
NOTE 5 (SIDE 1 AF 2)
Lån og kreditfaciliteter
Mio. kr. 30. jun i 201 0 mio. kr.
Langfristede lån:
Udstedte obligationer 14.329 7.27 8
Lån fra pengeinstitutter 20.409 12.122
Prioritetslån 1.986 913
Le asi ngf orpl igte lser 14 53
Andre langfristede lån 241 184
I alt 36.979 20.551
Kortfristede lån:
Lån fra pengeinstitutter 1.189 1.66 2
Le asi ngf orpl igte lser 14 20
Andre kortfristede lån 528 944
Kortfristede lån, i alt: 1.731 3.03 1
Lang- og kortfristede lån i alt 38.710 23.582
Likv id e beho ldn ing er -2. 50 3
Finansiel gæld, netto 36.207
Andre rentebærende aktiver -908
Net to rent gæ ld 35.2 99
ebæ
rende
Alle - målttilam ort iser et på fas
å tf orr
n ente de
-
r
swap va ria re nte , er regn
pet bel skab
smæ ssi
ge vær
di
heraf udgør 3.213 mio. kr.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 28 af 31
NOTE 5 (SIDE 2 AF 2)
Lån og kreditfaciliteter
Mio. kr.
Resterende tid til forfald for langfristede lån 30. juni 2010
1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år > 5 år I
alt
2.25 2 1.823 7.404 - - 2.850 14.329
715 18.9 91 4 05 298 - - 20.409
- - - - - - - 1.986
1.986
237 - - - 18 - -
255
3.204 20.814 7.809 316 4.836 36.979
Finans iel Re nte*
gæld, netto* Var iab el Fas t Var iab el Fas
t
31. 806 11.72 2 20.084 37%
63%
1.927 1.92 7 - - 100%
0%
2.47 4 651 1.82 3 n/a n/a
n/a
36. 207 14.30 0 21.90 7 39%
61%
Mio. kr.
Bekr æftede kr editfa cilite ter* 30. juni 2010
Mindre end 1 år 8.194
1 til 2 år 3.881
2 til 3 år 27.340
3 til 4 år 7.80 9
4 til 5 år 316
Me re end 5 år 4.83 6
Tot al 52. 376
Kortfristede lån 8.194
Lan gfr ist ede - 44. 182
å
n
*Defi nere s som Defi nere s som lå n og lan gfr is tedekr edi t fac il ite ter
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 29 af 31
NOTE 6
Nettorentebærende gæld
Mio. kr. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår
2010 2009 2010 2009 2009
Rentebærende gæld, netto fremkommer som følger:
Langfristede 36.979 44.528 36.075
lån
Kortf- 1 .731 1.482
3.322
istede
lån
Re gæ ld,brut brut brut 38.7 10 46.010 39.397
nteb to to to
ær
ende
Likvide -2.503 -3.971 -2.734
beholdninger
Udlån til associerede virksomheder -13 - 3 -36
Udlån til restaurationsbranchen -2.147 -2.307 -2.143
Heraf ikke-rentebærende 1 .307 1.477 1.368
Andre tilgodehavender -1.613 - 1.861 -1.533
Heraf ikke-rentebærende 1 .558 1.469 1.360
Re gæ ld,nett o nett o nett o 35.2 99 40.814 35.679
nteb
ær
ende
Forklaring af udvikling:
Re nteb ær ende gæ ld, nett o (pri mo) 37. 102 45.839 35.6 79
44.156 44.156
Pen gestrø m, dri ft - 4.858 -6.201 -4.748
-5.968 -13. 631
Pengestrøm, investeringer eksklusiv
virksomheder 1.58 2 1.018 1.798
1.856 3.177
Pengestrøm, køb af virksomheder 284 4 507
12 -95
Udbytte til aktionærer og minoritetsinteresser 521 294 1.068
830 846
Kø b mi nori tets int eres se r 56 - 56
54 286
Køb/salg af egne aktier 1 - 19
- 6
Til gan g k øb af vi rks omhe der, - - 4 36
4 45
-
-
t
o
Ænd ring i rent ebæ rende -121 7 67
62 -
Effekt af valutaomregning 682 -24 0 723
-262 562
Andet 50 89 94
70 327
Ændring i alt - 1.803 -5.025 -380
-3.342 -8.477
Re nteb ær ende gæ ld, nett o (ul tim o) 35. 299 40.814 35.2 99
40.814 35.679
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 30 af 31
NOTE 7
Køb af virksomheder
mio. kr.
Navn på tilkøb t Dato for Hoved- Tilkøbt Ka pit ala ndel
virksomhed akkvisition aktivitet Købspris kapitalandel i alt
Xinjiang Wusu 1. januar 2010 Bryggeri 228 4,83% 64,95%
Dagsværdi af købspris for tilkøbte kapitalandele 228
Dagsværdi af kapitalandele før tilkøb 660
Dagsværdi af minoritetsinteresser 385
Dagsværdi af trinvis overtagelse af virksomhed, i alt 1.273
Dagsværdi
ved
mio. kr. akkvisitionen
Immaterielle aktiver 167
Materielle aktiver 335
Varebeholdninger 124
Lån og tilgodehavender, kortfristet 6
Lik vid e beho ldn ing er 13
Hensatte forpligtelser, ekskl. udskudt skat -130
Udskudte skatteaktiver og udskudt skat, netto -2
Lån -9 2
Leverandørgæld og anden gæld -316
Egenkapital i alt, Carlsbergs andel 105
Dagsværdi af trinvis overtagelse af virksomhed, i 1.273
alt Goodwi ll i alt
1.168
Goodwill fordeles således:
Carlsberg ejerandel 820
Mi nori tet sint eres se rs ej erand el 348
Goodwi ll i alt 1.168
Elementer af kostpris, kontant:
Ko ntan t 228
Lik vid e beho ldn ing er, ov ert age t* -5
I alt 223
* Likvide beholdninger overtaget omfatter kun den yderligere konsoliderede andel
(ca. 40%) i den tri nvis e over tage ls e som føl ge af ænd ri ng fr a pro- rat
a kons ol ide ring til ful d kons ol ide ring .
I 1. kvartal 2010 opnåede Carlsberg kontrol over Xinjiang Wusu Beer Group gennem
en virksomhedssammenslutning gennemført i flere trin (trinvis overtagelse). De
kapitalandele, Carlsberg allerede ejede forud for opnåelsen af kontrol, er
indregnet til dagsværdi, og dagsværdireguleringen på 390 mio. kr. er indregnet i
særlige poster. Købsprisallokeringen af dagsværdien af de overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser er endnu ikke
afsluttet. Derfor kan der blive foretaget regulering af alle poster i
åbningsbalancen.
www.carlsberggroup.com
Selskabsmeddelelse 10/2010
17. august 2010
Side 31 af 31
Den regnskabsmæssige opgørelse af overtagelsen vil blive afsluttet inden for den
12-måneders periode, som kræves i henhold til IFRS 3.
Denne trinvise overtagelse er et naturligt skridt for Carlsberg og et led i
strategien om at opnå fuld kontrol over væsentlige driftsaktiviteter. Den
foreløbige beregning af goodwill omfatter personalekompetencer og forventninger
til positiv vækst. Goodwill relateret til minoritetsinteresser i Xinjiang Wusu
Beer Group er indregnet som en del af goodwill.
Kostprisen for købet af en del af aktiviteterne i S&N er blevet justeret med 284
mio. kr. som følge af allokering af gældsforpligtelser i henhold til aftalen.
Justeringen er indregnet som goodwill. Købsprisen forventes at blive yderligere
justeret afhængigt af den endelige allokering af gældsforpligtelser i henhold
til aftalen.
www.carlsberggroup.com
