Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2009

Investeringsforeningen  SmallCap   Danmarks   bestyrelse   har   d.d.
behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. januar - 30. juni  2009,
hvorfra følgende kan fremhæves:

§         Foreningen opnåede i 1. halvår  2009 et afkast på 16,0%  og
et nettoresultat på 17,3 mio. kr. KFMX, foreningens benchmark, steg i
1. halvår 2009 med 8,2%.

§         I årets 2. kvartal isoleret opnåede foreningen et afkast på
27,5% og et  nettoresultat på 27,4  mio. kr. KFMX  steg i 2.  kvartal
2009 med 18,8%.

§         Medlemmernes formue  udgjorde d. 30.  juni 2009 159,9  mio.
kr. svarende til en indre værdi pr. andel på 5.847 kr. mod 5.043  kr.
pr. andel ved årets start.

§         Aktiemarkedet befinder sig i øjeblikket i en mellemfase. Vi
mener det er sandsynligt,  at aktiemarkederne vil  slutte året på  et
højere niveau  end  det  nuværende.  En  væsentlig  årsag  til  vores
optimisme  er   de   hårde   tilpasninger,  som   er   gennemført   i
virksomhederne. Men også de begyndende, om end stadigt svage, tegn på
forbedringer  i   de  økonomiske   rammevilkår  burde   tilsige,   at
risikovilligheden hos  investorerne  vil  øges.  Tilsammen  indikerer
dette, at særligt small  cap aktier vil få  en gunstig udvikling,  da
udgangspunktet er lavere end for de store aktier. Mod denne  baggrund
er det  vores opfattelse,  at investorerne  bør øge  eksponeringen  i
smallcap aktier nu.



Med venlig hilsen
Investeringsforeningen SmallCap Danmark


Jan O. Frøshaug         Christian Reinholdt
Formand for bestyrelsen Direktør