NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.9.2011

Helsinki, Suomi, 2011-10-27 16:01 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- Norvestia Oyj             Osavuosikatsaus 27.10.2011               klo 17.00

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.9.2011

Konsernin tulos oli -12,1 miljoonaa euroa tammi-syyskuussa 2011 (+11,2 milj. euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna).

Osakekohtainen tulos oli -0,79 euroa (+0,73).

Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot olivat -16,7 miljoonaa euroa (+15,1).

Osinko-oikaistu substanssi laski katsauskauden aikana 8,2 % (+7,7 %).

Maaliskuussa 2011 jaettiin osinkoa 0,50 euroa per osake (0,50).

OSAKEMARKKINAT

Vuoden kolmas neljännes osakemarkkinoilla oli erityisen vaikea. Osakkeiden hinnat laskivat sekä heinä-, elo- että syyskuussa. Helsingin pörssissä vuosineljännes oli toiseksi huonoin yli kymmeneen vuoteen, kun OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo laski 22,2 %. Ainoastaan vuoden 2008 lopussa vuosineljänneksen tuotto on ollut aavistuksen huonompi. Silloin OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi laski 23,6 %. Myös osakkeiden päivittäiset hintamuutokset eli volatiliteetti oli vuoden kolmannella neljänneksellä poikkeuksellisen suuri. Esimerkiksi Euro Stoxx 50 -indeksin päivän sisäinen hintamuutos oli joinakin päivinä lähes 10 %. Tällainen on hyvin epätavallista, koska normaaliolosuhteissa näin suuret muutokset ovat viikkotasollakin harvinaisia.

Pääomamarkkinoiden viimeaikaisen turbulenssin taustalla on ollut samat epävarmuustekijät kuin vuoden alkupuoliskolla, ja jo sitä aikaisemmin. Tärkeimmät niistä ovat euroalueen kriisi sekä huoli USA:n ja Kiinan ja sitä kautta koko maailman tulevaisuuden talouskasvusta. Mikään näistä tekijöistä ei ole tullut yllätyksenä, vaan ne ovat olleet jo pitkään tiedossa. Pääomamarkkinoiden logiikkaa on joskus haastavaa tulkita. Onkin vaikea arvioida, miksi edellä mainittujen tekijöiden merkitys kärjistyi juuri nyt alkusyksystä niin paljon, että ne ovat ajaneet sijoittajat ajoittain lähes paniikkiin. 

Euroalueen kriisissä on ollut kyse etenkin Kreikasta. Päähuolena on kuitenkin se, että kriisi leviää eri mekanismien kautta koko euroalueelle. Pahimmassa tapauksessa tällainen kehitys voisi suistaa ahdinkoon myös muun euroalueen jopa siinä määrin, että koko Euroopan rahaliitto olisi vaarassa. 

Kreikan valtion velkatilanne on tällä hetkellä niin heikko, ettei se selviä päivittäisistä maksuistaan ilman ulkopuolista apua edes tämän vuoden loppuun. Kreikan velkatilanteen tasapainottamiseksi on harkittu erilaisia ratkaisuja. Keskustelut ovat edelleen kesken ja niitä on vaikeuttanut se, että tukipäätökset pitää vahvistaa jokaisen jäsenmaan parlamentissa erikseen. Tämä on hyvin hidas prosessi, joka on vienyt jo kuukausia. Ristiriita pääomamarkkinoiden nopean toiminnan vaatimuksen kanssa on ilmeinen. Poliittisten päätösten odottelu on lisännyt erilaisten markkinahuhujen määrää ja entisestään lisännyt epävarmuutta pääomamarkkinoilla.

Pääomamarkkinoiden vaikeudet ovat siirtyneet myös reaalitalouden puolelle. Viime viikkoina useat suomalaiset pörssiyhtiöt ovat joutuneet antamaan tulosvaroituksen koskien loppuvuoden näkymiä. Helsingin pörssin suurista yhtiöistä kolmannella neljänneksellä laskivat eniten perusteollisuusyhtiöt, joista monien hinnat laskivat yli 40 %. 

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2011 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana:

SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI

Norvestian osakekohtainen substanssiarvo 30.9.2011 oli 8,84 euroa (9,97 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2010 lopussa 10,13 euroa. Kun maaliskuussa 2011 jaettu 0,50 euron osinko otetaan huomioon, laski yhtiön osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,79 euroa (+0,73), mikä vastaa 8,2 %:n laskua (+7,7 %). Kolmannella neljänneksellä substanssi per osake laski 0,55 euroa (+0,40).

Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi 30.9.2011 oli 6,35 euroa per osake (8,00), mikä vastasi 28 %:n substanssialennusta (20 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo 30.9.2011 oli 91,5 milj. euroa (115,3). Vuodenvaihteessa 31.12.2010 B-osakkeen kurssi oli 8,37 euroa osakkeelta.

Vuoden 2011 kolmannella neljänneksellä B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 0,9 miljoonaa euroa (2,5). Keskimääräinen päivävaihto oli 13 595 euroa (37 860). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli 130 799 (323 764), mikä vastaa 0,9 % (2,2 %) B-osakkeiden määrästä ja 0,9 % (2,1 %) osakkeiden kokonaismäärästä.

Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen ja 14 416 560 B-osakkeeseen, yhteensä 15 316 560 osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia.

KONSERNIN TULOS

Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2010. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2010. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus.

Konsernin tulos oli vuoden 2011 tammi-syyskuussa -12,1 miljoonaa euroa (+11,2) ja liiketoiminnan kulut olivat 1,3 miljoonaa euroa (1,4). Oman pääoman tuotto oli -8,3 % (+7,4 %) ja sijoitetun pääoman tuotto -11,8 % (+8,5 %). Vuoden kolmannella neljänneksellä tulos oli -8,5 miljoonaa euroa (+6,1).

EMOYHTIÖN SIJOITUKSET

Norvestia-konsernin sijoitukset, lukuun ottamatta korkopapereita ja kassavaroja, oli syyskuun lopussa 59 % (76 %) kokonaisvaroista. Norvestia on ajoittain myynyt Euro Stoxx -indeksitermiinejä suojaamaan osakesijoituksiaan yleistä osakemarkkinariskiä vastaan. Vuoden kolmannella neljänneksellä tämä suojaus ei toiminut kovin tehokkaasti, koska indeksin suuret päivämuutokset tekivät suojauksen käytön hyvin vaikeaksi. Kolmannella neljänneksellä käytännössä kaikkien suomalaisten osakkeiden hinnat laskivat. Suurimmat yksittäiset tappiot Norvestian sijoitussalkussa aiheutuivat metalliyhtiöiden, Outokummun ja Rautaruukin, osakkeista.

Eri sijoituskohteiden painot emoyhtiössä olivat seuraavat: suorat osakesijoitukset 34 % (41 %), osakerahastot 5 % (5 %), hedgerahastot 19 % (18 %), korkorahastot 9 % (8 %), joukkovelkakirjalainat 8 % (7 %), rahamarkkinasijoitukset 12 % (11 %) sekä kassa ja pankkisaatavat 13 % (10 %).

Syyskuun lopussa Norvestia Oyj:n sijoituksista 79 % oli euromääräisiä, 15 % Ruotsin kruunuissa ja 6 % muussa valuutassa.

Vuonna 2011 Norvestian substanssituotto on eri kuukausien välillä vaihdellut selvästi yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Valtaosa sijoituksista on tehty Helsingin pörssissä noteerattuihin osakkeisiin. Norvestia pyrkii sijoitustoiminnassaan jatkuvasti hyödyntämään myös nopeita kurssimuutoksia ja ylireagointeja osakemarkkinoilla.

TEOLLISUUSSIJOITUKSET

Heinäkuun 2011 alussa Norvestia sijoitti viestintätoimisto Miltton Oy:hyn. Järjestelyn kautta Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 50 %. Syyskuun lopussa Norvestian omistusosuus Coronaria Hoitoketju Oy:ssä oli 20,2 % ja GSP Group Oy:ssä 25,0 %. Osakkuusyhtiöomistusten arvo oli yhteensä 4,9 miljoonaa euroa. Syyskuun 2011 lopussa Norvestia omisti 8,9 % Honkarakenne Oy:stä vastaten 1,8 miljoonaa euroa.

Norvestian teollisuussijoitustoiminnan tavoitteena on tehdä pitkäaikaisia sijoituksia palveluyrityksiin, joilla on hyvät kilpailuedellytykset kotimarkkinoillaan sekä mahdollisuus hyödyntää palvelukehitysinnovaatioitaan myös kansainvälisesti. Yhtiön päämääränä on olla aktiivinen sijoittaja, joka yhteistyössä muiden pääomistajien kanssa kehittää kohdeyrityksen toimintaa. Tämä tapahtuu erityisesti strategisen hallitustyöskentelyn kautta.

Teollisuussijoituksiin on tämänhetkisen kehyksen mukaan käytettävissä noin 20–30 % sijoitusvarallisuudesta, mutta määrä voidaan myös ylittää. Teollisuussijoituksilla ei ole ennalta määrättyä aikarajaa, vaan niitä tehdään sopivien tilaisuuksien tullen.

NORVESTIA-KONSERNI

Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti.

Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin sekä rahamarkkinoille ja muihin arvopapereihin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä.

HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT

Vuoden 2011 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6). Aineettomiin hyödykkeisiin investoitiin 0,0 miljoonaa euroa (0,1).

OSAKKEENOMISTAJAT

Norvestialla oli 5 949 osakkeenomistajaa syyskuun 2011 lopussa (5 956). Osakkeista 34,3 % oli ulkomaisessa omistuksessa (33,1 %).

Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing, joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,9 % (11,9 %) osakkeista ja 7,8 % (7,8 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 54,6 % (54,5 %) osakkeista ja 70,3 % (70,2 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä.

SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT

Yksi Norvestian sijoitustoiminnan periaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole täysin tehokas.

Norvestia-konsernin viisi suurinta sijoitusta 30.9.2011 muodostuivat seuraavanlaisesti: rahastot Futuris, Nektar, Zenit ja Seligson Rahamarkkinarahasto AAA sekä Pohjolan joukkovelkakirjalaina.

Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattaa siten myös riskiä.

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

Tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu sekavana ja rauhattomana. On oletettavaa, että tilanne jatkuu samankaltaisena ainakin niin kauan, kunnes Kreikan velkakriisiin saadaan ratkaisu. Olisi hyvin tärkeää, että ratkaisu on myös sellainen, että kriisi ei leviä täydellä painollaan muihin euromaihin. Euroopan mittakaavassa Kreikan suhteellisen pieni talous voidaan vielä jollakin tavalla pelastaa. Jos suuremmat taloudet, kuten Espanja tai Italia, ajautuvat maksuvaikeuksiin, voi koko euroalueen tulevaisuus olla vaakalaudalla. Sijoittajien kannalta tilanne on hyvin haastava, koska tällaiseen kokonaisvaltaiseen euroalueen kriisiskenaarioon on erittäin vaikea varautua.

Monien suomalaisten osakkeiden hinnat ovat nyt historiallisesti ja arvostuksellisesti kiinnostavalla tasolla. Norvestia on varovaisesti lisännyt omistustaan valikoidusti tällaisissa yhtiöissä kesän jälkeen. Tällä hetkellä yksittäisten yritysten tulokset ja tulosennusteet eivät ole kuitenkaan kovin keskeisiä osakkeiden hinnoittelussa. Koko osakemarkkina liikkuu makrouutisten mukana, joista tärkeimpiä ovat euroalueen tulevaisuutta koskevat uutiset. Viime yönä kovan paineen alla tehdyt poliittiset ratkaisut Euroopan velkakriisin taltuttamiseksi on otettu markkinoilla positiivisesti vastaan, mutta vielä on kuitenkin liian aikaista arvioida tehtyjen päätösehdotusten pitkäaikaisia vaikutuksia.   

Tässä haastavassa sijoitusympäristössä Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot perustuen viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan.

TUNNUSLUVUT

KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA

KONSERNIN TASE

KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA

KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET

MUIHIN LAAJAN TULOKSEN ERIIN LIITTYVÄT VEROT

SIJOITUKSET 30. SYYSKUUTA 2011

Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja.

* Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo.

Osavuosikatsaus on tilintarkastettu.

Helsingissä 27.10.2011

NORVESTIA OYJ

Hallitus

psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380

JAKELU
Nasdaq OMX Helsinki Oy
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi